永安期货研究中心分析师张蓉2012年10月17号课件.ppt

永安期货研究中心 分析师：张蓉 2012年10月17号,2012/13榨季伊始食糖市场基本情况,目 录,2,国际糖市：北半球新糖上市前的整理 关注巴西食糖乙醇出口,全球库存消费比 主产国生产情况 市场结构及主要观测指标,国内糖市：长期供给充裕 短期销区库存偏紧 政策扑朔迷离,基本面概况 市场结构及主要观测指标 新榨季视野,3,北半球新糖上市前的整理 关注巴西食糖乙醇出口,国际糖市,全球库存消费比,全球糖市处于供给过剩的周期； 从10/11榨季起，库存消费比逐步恢复。,4,全球库存消费比,食糖进口国、出口国库存消费比都处在逐步恢复的阶段。,5,主产国生产情况,6,主产国生产情况,7,主产国生产情况,8,9月份巴西食糖出口264万吨，同比减少15.76万吨，4-9月巴西累计出口食糖1152万吨，同比减少303万吨。 9月份巴西乙醇出口4.5亿升，同比增加2.78亿升，4-9月累计出口乙醇18亿升，同比增加6.22亿升。,主产国生产情况,9,印度季风雨结束，累计减少-7%，产量预期2450-2500万吨之间，2011/12榨季产量为2600万吨； 泰国2012/13榨季估产950-1000万吨左右，2011/12榨季产量为1020万吨；出口量或为770万吨，略低于上年水平； 截至10月15日，俄罗斯生产精炼糖194万吨，较去年同期的192.2万吨增加0.94%，加工甜菜1630万吨，去年同期为1518.7万吨；Kingsman预计2012/13榨季俄罗斯食糖产量大体持平于543万吨；USDA预计甜菜产量或同比减少至4250万吨，但产量仍将是历史第二高水平。,市场结构及主要观测指标,10,有水乙醇对汽油的优势逐步恢复； 圣保罗州有水乙醇/汽油比价低于0.7，巴拉那州有水乙醇价格优势在恢复。,市场结构及主要观测指标,11,美国进口巴西乙醇利润恢复； 巴西出口原糖仍更经济。,市场结构及主要观测指标,12,市场结构及主要观测指标,13,14,长期供给充裕 短期销区库存偏紧 政策扑朔迷离,国内糖市,基本面概况,15,基本面概况,16,9月销糖85万吨（不含国储），同比增加41万吨。,基本面概况,17,截至9月末，工业库存余额84万吨，同比增加约40万吨。,基本面概况,18,国储50万吨，其中糖厂交糖18万吨，则9月实际销量103万吨，实际库存66万吨。,基本面概况,19,1月份以前市场整体供应量比上榨季多37万吨； 社会库存偏紧。,基本面概况,20,6-9月，巴西出口中国食糖合计145万吨； 7-8月，中国进口巴西糖68万吨； 市场预估，9月份食糖进口量约为50万吨； 10-12月，食糖进口量少于去年。,市场结构及主要观测指标,21,市场结构及主要观测指标,22,市场结构及主要观测指标,23,市场结构及主要观测指标,24,市场结构及主要观测指标,25,市场结构及主要观测指标,26,新榨季视野,27,新榨季视野,28,新疆糖厂全部开榨，比上榨季提前约20天； 乌鲁木齐新糖报价5650-5670； 关注国储政策。,敬请雅正！,永安期货研究中心 分析师：张蓉 2012年10月17号,