第5货币需求理论.ppt

貨幣銀行學黃志典 著前程文化 出版,1,第15章 貨幣需求理論,授課老師：,2,前言,貨幣需求是某一時間點，人們希望持有的貨幣數量，以貨幣為計算單位的貨幣需求稱為名目貨幣需求，以商品為計算單位的貨幣需求稱為實質貨幣需求。本章將分析影響貨幣需求的因素，並以此為基礎，探討貨幣數量學說與貨幣需求理論、凱因斯的貨幣需求理論、巴莫與杜賓的貨幣需求理論及傅利曼的貨幣需求理論。,3,本章綱要,影響貨幣需求的因素 貨幣數量學說與貨幣需求理論 凱因斯的貨幣需求理論 巴莫與杜賓的貨幣需求理論 傅利曼的貨幣需求理論,4,影響貨幣需求的因素,分析影響名目貨幣需求與實質貨幣需求的因素。,5,影響名目貨幣需求的因素,名目貨幣需求的意義：以貨幣為計算單位的貨幣需求。 影響名目貨幣需求的五個因素： 實質所得 物價水準 名目利率 預期通貨膨脹率 將其他資產轉換為貨幣的交易成本,6,影響實質貨幣需求的因素,實質貨幣需求的意義：以商品為計價單位的貨幣需求。 實質貨幣需求是將名目貨幣需求除以物價水平而得， 可表示為： 除了物價水準之外，影響名目貨幣需求的其他四個因素也會影響實質貨幣需求。,7,貨幣需求曲線,貨幣需求曲線 名目利率與名目貨幣需求呈反向關係，名目貨幣需求曲線Md是一條負斜率的曲線。 名目利率與實質貨幣需求呈反向關係，實質貨幣需求曲線Md / P也是一條負斜率的曲線。,8,實質貨幣需求曲線,實質所得Y、預期通貨膨脹率e與交易成本t改變對實質貨幣需求的影響，和其對名目貨幣需求的影響相同，因此，這些變數改變時，實質貨幣需求曲線的移動方向與名目貨幣需求曲線的移動方向相同。 物價水準P改變並不會影響實質貨幣需求，因此，當物價水準改變，實質貨幣需求曲線不會移動。,9,貨幣數量學說與貨幣需求理論,貨幣數量學說的意義：探討貨幣數量如何影響總合需求，進而影響物價水平與產出水準的學說。 古典學派的貨幣數量學說有二種類型：所得型貨幣數量學說與現金餘額型貨幣數量學說。前者以美國經濟學家費雪提出的交換方程式為代表，後者以英國經濟學家馬歇爾提出的劍橋方程式為代表。,10,交換方程式,交換方程式：某一段時間內，一切交易的貨幣總價值等於交易過程中的貨幣流通總價值，即： M × VP × Y M：貨幣數量 V：貨幣的所得流通速度，代表每一單位貨 幣被用來購買最終商品的次數 P：最終商品的物價水準 Y：某段時間內生產的最終商品,11,劍橋現金方程式,劍橋大學經濟學家馬歇爾（A. Marshall）認為人們為使交易順利進行，必須持有貨幣。 人們持有多少貨幣由下列三項因素決定： 預算限制 假設個人無法借貸，則其所持有的貨幣數量以其財富為上限。 貨幣的效用 持有貨幣可以方便交易進行，也可以應付不時之需。 持有貨幣的機會成本 以貨幣持有財富，必須放棄將財富用於其他用途所產生的收益。,12,劍橋現金方程式(續),馬歇爾認為，當個人持有額外一單位貨幣所得到的效用與付出的機會成本相等時，此時的貨幣持有量為最適當的貨幣持有量。 個人根據以上原則而持有的實質貨幣餘額（即實質貨幣數量）佔實質所得的比例稱為實質餘額比例： k：實質餘額比例,13,凱因斯的貨幣需求理論,1936年凱因斯在就業、利率與貨幣的一般理論一書中提出流動性偏好理論解釋貨幣需求與利率的關係。 凱因斯認為人們持有貨幣的動機會有三個： 交易動機 預防動機 投機動機,14,巴莫與杜賓的貨幣需求理論,杜賓與巴莫證明：交易性動機的貨幣需求也受利率影響，兩者呈反向變動關係。 個人持有的最適平均貨幣餘額Md為： y：名目所得 i：名目利率 b: 交易成本 稱為巴莫杜賓平方根等式,15,傅利曼的貨幣需求理論,傅利曼以資產組合理論解釋個人對貨幣的需求，他將貨幣當成資產組合的一個選項，其他的資產選項主要有債券、股票與商品： 個人的財富（以恆常所得來衡量）越高，個人對貨幣的需求越高。 其他資產相對於貨幣的預期報酬率越高，個人對貨幣的需求越低。,