中国黄金市场技术分析.ppt

1,中国黄金市场及技术分析,主讲人：黄家俊 宏观经济学学家 2008年5月28日,2,黄家俊简历,广东清远人，1984年生 清远市华师职业学院国际经济金融学 2005年-2007年 广东景荣国际金融投资有限公司 2008年至今 期货、外汇、黄金交易：担任交易员、分析师等职。,3,黄金市场历史与未来,黄金投资在当今欧美发达国家已超过 100 多年的历史， 其交易体系完善、运作机制健全，黄金市场的投资环境较为成熟。伦敦的现货黄金市场、美国的黄金期货市场，以及苏黎世、迪拜、东京、香港等地的黄金市场组成了全球 24 小时不间断的黄金投资市场。黄金与证券、外汇、石油等是国际金融投资的热点。,4,中国黄金市场,中国自 1982 年重新恢复黄金饰品市场，至 2002 年 11 月 30 日上海黄金交易所成立，会员制的黄金交易在中国正式开始。2005 年 12 月 10 日 ，中国加入 WTO 五周年，中国金融业的全面对外开放，中国的黄金市场必将和国际市场接轨。国外成熟的黄金投资品种已在国内落地，特别是今年1月9日中国黄金期货交易正式开始，黄金投资已经成为国内继证券、期货、外汇之后的第四大金融投资市场。随着中国经济与世界经济的逐步融合，中国黄金市场必将与世界黄金市场同步。,5,黄金具有商品和货币的双重属性,金银天然不是货币 贝壳、牲畜、粮食、甚至奴隶都曾充当过一般等价物。 货币天然是金银 价值高、体积小、耐磨、抗氧化、易分割 贵金属退出流通 稀缺性、劣逐良、纸币发明 充当抵押物 纸币泛滥、政府权威不够、国际结算货币,6,黄金30年以来的走势,7,影响黄金价格变动的因素,20世纪70年代以前，黄金价格基本由各国政府或中央银行决定，国际上黄金价格比较稳定。70年代初期，黄金价格不再与美元直接挂钩，黄金价格逐渐市场化，影响黄金价格变动的因素日益增多，具体来说，可以分为以下几方面：,8,影响黄金价格变动的因素,1、供给因素: （1）地球上的黄金存量： 全球目前大约存有13.74万吨黄金，而地上黄金的存量每年还在大约以2%的速度增长。 （2）年供应量： 黄金的年供求量大约为4200吨，每年新产出的黄金占年供应的62%。 （3）新的金矿开采成本： 黄金开采平均总成本大约略低于240-260美元盎司。由于开采技术的发展，黄金开发成本在过去20年以来持续下跌。 （4）黄金生产国的政治、军事和经济的变动状况： 在这些国家的任何政治、军事动荡无疑会直接影响该国生产的黄金数量，进而影响世界黄金供给。,9,影响黄金价格变动的因素,（5）各国央行的黄金抛售： 中央银行是世界上黄金的最大持有者，1969年官方黄金储备为36458吨，占当时全部地表黄金存量的42.6%，而到了1998年官方黄金储备大约为34000吨，占已开采的全部黄金存量的24.1%。按目前生产能力计算，这相当于13年的世界黄金矿产量。由于黄金的主要用途由重要储备资产逐渐转变为生产珠宝的金属原料，或者为改善本国国际收支，或为抑制国际金价，因此，30年间中央银行的黄金储备无论在绝对数量上和相对数量上都有很大的下降，数量的下降主要靠在黄金市场上抛售库存储备黄金。例如英国央行的大规模抛售、瑞士央行和国际货币基金组织准备减少黄金储备就成为近期国际黄金市场金价下滑的主要原因。,10,影响黄金价格变动的因素,2、需求因素：黄金的需求与黄金的用途有直接的关系。 （1）黄金实际需求量（工业、装饰业等）的变化。 一般来说，世界经济的发展速度决定了黄金的总需求，例如在微电子领域，越来越多地采用黄金作为保护层；在医学以及建筑装饰等领域，尽管科技的进步使得黄金替代品不断出现，但黄金以其特殊的金属性质使其需求量仍呈上升趋势。 而某些地区因局部因素对黄金需求产生重大影响。如一向对黄金饰品大量需求的印度和东南亚各国因受金融危机的影响，从1997年以来黄金进口大大减少，根据世界黄金协会数据显示，泰国、印尼、马来西亚及韩国的黄金需求量分别下跌了71%、28%、10%和9%。 据统计，中国现在人均黄金消费量仅有0.2克，与世界最大黄金消费国相比，还有很大差距。现在印度人均黄金消费量为0.85克，相当于中国人均黄金消费量4倍以上。从中国的经济发展状况及人均收入看，中国大大高于印度。因此，中国有着非常大的黄金消费潜力，前景非常可观。,11,影响黄金价格变动的因素,（2）保值的需要。 黄金储备一向被央行用作防范国内通胀、调节市场的重要手段。而对于普通投资者，投资黄金主要是在通货膨胀情况下，达到保值的目的。在经济不景气的态势下，由于黄金相较于货币资产更为保险，导致对黄金的需求上升，金价上涨。例如：在二战后的三次美元危机中，由于美国的国际收支逆差趋势严重，各国持有的美元大量增加，市场对美元币值的信心动摇，投资者大量抢购黄金，直接导致布雷顿森林体系破产。1987年因为美元贬值，美国赤字增加，中东形势不稳等也都促使国际金价大幅上升。,12,影响黄金价格变动的因素,（3）投机性需求。 投机者根据国际国内形势，利用黄金市场上的金价波动，加上黄金期货市场的交易体制，大量“沽空“或“补进“黄金，人为地制造黄金需求假象。在黄金市场上，几乎每次大的下跌都与对冲基金公司借入短期黄金在即期黄金市场抛售和在COMEX黄金期货交易所构筑大量的空仓有关。在1999年7月份黄金价格跌至20年低点的时候，美国商品期货交易委员会（CFTC）公布的数据显示在COMEX投机性空头接近900万盎司（近300吨）。当触发大量的止损卖盘后，黄金价格下泻，基金公司乘机回补获利，当金价略有反弹时，来自生产商的套期保值远期卖盘压制黄金价格进一步上升，同时给基金公司新的机会重新建立沽空头寸，形成了当时黄金价格一浪低于一浪的下跌格局。高赛尔金银研发中心高金表示：“现在黄金市场价格走势并不完全由市场供需来简单决定，也不是由各国央行在其间简单博弈，其中投机性因素对价格的影响也占据了很大的比重。“,13,影响黄金价格变动的因素,3、其他各种因素： （l）美元汇率影响。 （2）各国的货币政策与国际黄金价格密切相关。 （3）通货膨胀对金价的影响。 （4）国际贸易、财政、外债赤字对金价的影响。 （5）国际政局动荡、战争、恐怖事件等。 （6）股市行情对金价的影响。 （7）石油价格,14,黄金为什么要一直上涨,在过去20年历史中，与人民生活相关的粮食、水电、工资、房屋、蔬菜等价格涨幅都高于十倍，而黄金涨幅只有1倍多。人类需求的先后次序和黄金的金融储备性，决定了“黄金”是最后上涨的金融之王。 投资就是选择价值被市场低估的商品。比较国际、国内各类商品后，不可否认最具有投资价值、价格被严重低估的投资品种中，都不能忽视“黄金”这个夕日的货币之王。,15,黄金与美元走势对比图,16,黄金与美元的走势成反相关,17,黄金与石油的走势成正相关,18,实物黄金与不动产、储蓄、有价证券的利弊比较,19,黄金投资的几种方法,20,各大黄金市场之间相互价格影响,目前世界上黄金价格主要有三种类型：市场价格、生产价格和准官方价格。其他各类黄金价格均由此派生。 (一)、市场价格。市场价格包括现货和期货价格。这两种价格既有联系，又有区别。这两种价格都受供需等各种因素的制约和干扰，变化大，而且价格确定机制十分复杂。一般来说，现货价格和期货价格所受的影响因素类似，因此两者的变化方向和幅度都基本上是一致的。但由于市场走势的收敛性，黄金的基差(即黄金的现货价格与期货价格之差)会随期货交割期的临近而不断减小，到了交割期，期货价格和交易的现货价格大致相等。从理论上来说，期货价格应稳定地反映现货价格加上特定交割期的持有成本。因此，黄金的期货价格应高于现货价格，远期的期货价格应高于近期的期货价格，基差为负。但由于决定现货价格和期货价格的因素错综复杂，例如：黄金的近、远期的供给，包括黄金年产量的大小，各国央行黄金储备的抛售等；黄金的市场需求状况，这里又包括黄金实际需求(首饰业、工业等)的变化，黄金回收与再利用等；世界和各国政局的稳定性、通胀率的高低、利率以及一些突发事件都是影响投资者心理的主要因素，进而影响黄金价格的走势；投机者利用金价波动、突发事件大肆炒作，加上各类对冲基金入市兴风作浪，人为制造供需假象。这一切都可能使世界黄金市场上黄金的供求关系失衡，出现现货和期货价格关系扭曲的现象，这时，由于黄金供不应求，持有期货的成本无法得到补偿，甚至形成基差为正值的情况，导致现货价高于期货价，近期期货价格高于远期期货价格的现象。 随着香港黄金市场等黄金市场的建立，全世界黄金市场已经连成了一个连续不断的整体，交易24小时不断。由于受上述各种因素的作用，世界市场上的黄金价格经常剧烈变动。只有中、长期的平均价格，因其中和了各种投机因素，才是一个比较客观反映黄金受供求影响下的市场价格。例如：在国际货币基金组织于1976年1980年间的45次黄金拍卖中，实现平均价格228.56美元盎司，该价格非常接近伦敦黄金定价市场在同一时期的平均值。,21,各大黄金市场之间相互价格影响,(二)、生产价格。生产价格是根据生产成本建立一个固定在市场价格上面的明显稳定的价格基础。以现在的汇价估算，黄金开采平均总成本大约略低于每盎司260美元(1986年，南非黄金生产成本约为每盎司258美元)。实际上，随着技术的进步，找矿、开采、提炼等的费用一直在降低，黄金开来成本呈下降趋势。世界黄金协会的统计表明，目前世界每年新增的黄金约为2600吨，而黄金每年的需求量都要大于开采量300吨500吨。但由于1996年以来各国中央银行的大规模抛金行为，国际市场的金价从418美元盎司的高位一路下泻，甚至下探到257.60美元盎司，低于一定时期的黄金生产成本，使得各大黄金生产国遭受巨大的损失。 (三)、准官方价格。这是被中央银行用作与官方黄金进行有关活动而采用的一种价格。在准官方价格中，又分为抵押价格和记账价格。世界各国中央银行官方总储备量(各国中央银行往往是各国黄金的最大持有者)1998年大约为34000吨。按目前生产能力计算，这相当于13年的世界黄金矿产量，并且占已开采的全部黄金存量137400吨的24.7%，这是确定准官方金价的一个重要原因。,22,什么是双向交易制度？,相比国内股票只能做多，双向交易制度的优越性是很大的。给交易者增加了更多的主动权。也就说是，并不是只有买涨才能赚钱，如果你对跌势的把握也很准确，那么，同样有赚钱的机会。如果预期价格下降，可以先作卖空，待价格下落，再作买进对冲，叫做平仓。期间的差价，就是你的利润。 市场因为有了双向交易制度，比没有双向制度的市场能较快地消化价格的泡沫，抑制过度投机的风险，使得价格能更真实地反映商品的价值。 你的交易策略更加有主动性，盈利机会大大增加，而风险也大为降低。所以，你不需要和做股票一样，有“恐高”的心理，因为未来的一波下跌行情也是你做空赚钱的大好机会。 （比如：将要推出的股指期货就是为了对冲股票只能做多的风险）,23,什么是保证金制度？,保证金是利用杠杆比率，提高购买力的方法。比如1盎司标准金当前价格为900美元，您用1000美元（固定保证金）作为担保，就可买或卖一手100盎司标准金合约，即你持有的100盎司黄金实际价格为90000美元，相当于放大倍数为72倍。只要价格向你下单的有利方向波动1美元，就可以获利100美元，即收益率为100/1000=10%，而在没有杠杆的情况下，你的收益率只有1/900=0.1111%。 同时，如果方向错误，亏损也将同样放大，计算方法同上。,24,双向交易制度VS保证金制度,双向交易制度：是主动权，可以增加盈利的机会，同时降低风险。 保证金制度：是一把双刃剑，既能扩大你的盈利，也同样能扩大你的亏损。,25,炒股票（A股）VS炒黄金,炒股：股票太多，选股麻烦，消息难辨。 上市公司经常与“庄家” 勾结做市，技术指标准确度低。由于只能做多，股价在高位时风险大。遇跌时除割肉外，束手无策。 炒金：几乎全世界的各种机构和投资者都在参与。不需要去打探任何“庄家”内幕。技术指标准确度很高。,26,期货VS现货,期货：每种商品都有固定合约到期时间。个人不能进行实物交割，必须要在到期前平仓。如果投资者不平仓，交易所将强行平仓。持仓不涉及仓租费、利息。 现货：现货延时交易，任何时候都可以按市价平仓或实物交割，没有交割期到来被强行平仓的可能。多头持仓一般需要支付利息、空头可以赚取利息。,27,与炒外汇VS炒黄金,各种汇率的走势受不同国家政策、经济形势变化而变化，由于受信息、语言的影响，一些国家政策的重要变化不能及时得知，因些，行情的把握难度较大。 炒金：黄金价格是由各种主流国家外汇、资源性商品影响的，是各种政治、经济情况变化的综合结果。它的走势受到了其他货币、商品的缓冲。因此，价格具有“中流砥柱”效应。,28,国内交易VS国际交易,国内交易：股票、期货、黄金T+D交易时间没有连续性，走势图线断点与缺口较多，隔日持仓把握难度较大。 国际交易：除周末外，24小时连续交易，走势图线完整流畅，短期走势可测性强。,29,公平的市场,国际黄金交易每天的成交量比世界上所有股票全年加起来的成交量还要多。也超过世界上任何一种商品的交易量。 由于参与者无穷多，任何投资机构、甚至大国的央行，投入的资金都如同大海里的一滴水，任何机构、庄家操纵金价的相当困难。,30,关于涨跌停板,国内交易有 国际交易没有,31,对于不同投资回报期的比较,长线：长期牛市，向上空间大 适合普通居民、风险偏好低的人群，低投入、高回报。 中线：波段节奏容易把握 适合有较多闲资的企业机构，趋势规律容易把握。 短线：每天的波动都足够大 适合各类投机爱好者，当日即可获利了结。 黄金适合上述三类投资者,32,如何进行基本面分析,基本面分析是指对影响商品（货币）价值的基本层面进行研究，来预测市场走势。 重大经济数据的公布，经常会带来外汇市场的行情波动。从而会影响黄金价格的大幅波动。我们会提醒您重大经济数据的发布时间，预测值，前值。 市场预期对于价格的影响往往大于实际数据。因此，投资者需密切关注预期值，并警惕任何可能导致市场波动的不一致情况。 黄金价格通常在数据发布后会进行修正。注意比较与前期有何异同，它能帮助您准确分析未来形势。 我们了解基本面数据的价值，通常可以用它辨认买卖信号。,33,三类数据影响汇率 从而影响黄金价格波动,最重要的数据有： 非农就业数据及失业率：每月第一个星期的星期五公布上一个月的资料 贸易收支：每月第二个星期的星期四公布两个月前的资料 国内生产总额(GDP)：每年的 1 、 4 、 7 、 10 月底公布上一季度的初值，之后两个月会公布两次修正值。 利率决定及会议细节 ：每月上旬公布，两周后公布会议细节。,34,第二类数据 资本流动数据 经常帐 零售销售 消费者物价指数(CPI),35,第三类数据 耐用品订单 领先指标 工厂订单 工业生产 生产者物价指数 消费者信心指数 采购经理人指数 个人收入，个人支出 新屋开工 设备使用率 商业库存 官员讲话,36,化繁为简,美元：黄金与之反方向 石油：黄金与之同方向,37,如何进行技术指标分析,技术分析的第一步是要学会看图。图表的类型很多，但是都大同小异。最基本和常用的是阴阳蜡烛图。 如下图，一根柱子表明一个时间段，如果您选中 30 分钟，则一根柱子表明 30 分钟的交易。如您选中一天，则一根柱子表明一天的交易。 阴柱表明下跌，即收市价低于开市价，阳柱表明上涨，即收市价高于开市价。 下两条边是该时间段的开盘价和收盘价，实体上部和下部的垂直线影线分别代表该时间段的最高价和最低价。 通过对蜡烛图的形态分析，主要可以分析行情什么时候将反转，在一波上升行情中判断出最早何时将调头向下那么就可以第一时间做空赚取更大收益；同样在一波下跌行情中出判断最早何时将起稳反弹，那么就可以第一时间做多占尽先机。 蜡烛图还有一部分形态是研究行情在什么情况下会延续，如果掌握这些形态可以更好的顺势交易，持有有利单时也会更加充满信心的持有，甚至途中加仓来使收益更大。,38,移动平均线,39,掌握看图要领，可以把握一个周期的趋势。 短期价格的波动具有很大的随机性，去搏最高低和最低点，不是我们要去做的事。我们要做的是，把握一个相对容易判断的趋势。,把握趋势、输少羸多,40,常用技术指标,理解几个最常用的指标的意义： 以下是一些经过实践检验，最广泛使用的指标:,41,技术指标的应用,组合应用 技术指标是对过去走势的计算统计，对未来的走势都会在某一个方面给出一些参考，但我们要知道，每一种技术指标，都有它的特定计算方法，给出的提示经常会有相互矛盾的情况。如果你能多了解几个指标表现的意义，有一个综合分析的能力，学会组合着来看，对后市研判的意义十分重要。在多个指标同时出现方向性信号，我们进行操作时，胜算的概率会相当地高。,42,把握波浪的脉搏，就是印钞的秘密,如果学会了技术分析的方法，把一些大的波段把握住，好比掌握了印钞了能力。这一种技术，与其他360行的各种技术相比，是赚钱最快的一种技术。,43,巨额财富的来源：积累与复利,不猜、不赌，坚定地执行自己既定的计划。 掌握正确的方法，并且长期使用，严格自律。 巨额财富的来源：积累与复利！,44,金融VS赌博,金融市场通过基本面与技术面的分析，寻找风险低、收益高的机会。 而赌博市场，运气的成分居多，久赌必输。,45,风险管理,资金 仓位 止损,46,风险控制的方法,足够的开户资金 控制好仓位比例 设置好止损价 设置好止盈价 趋势不明不下单,47,心智管理,我们除了要灵活地分析基本面、熟练掌握技术面以外，还要心智管理方面有较多的学习和训练。 在中国和全世界，有相当多人利用保证金制度双向交易，从几千元做到了上亿元。相信通过学习摸索，并长期坚持努力，也一定可以！,48,提高交易平台运用的熟练度 也有助于投资者更好的控制黄金交易风险。在实际操作前，通过大量的模拟交易平台操作，可以有效地规避因为下错单、下反单等低级错误所造成的无谓损失。 努力提高自己交易的稳定性 通过赔小钱、赚大钱，长期下来， 一段时期内能够获得比较稳定的收益，的交易记录波动比较小，其蕴涵的风险也较小。,提高盈利的稳定性,49,祝大家学习顺利、工作愉快！,黄家俊 2008年5月28日,