[优秀毕业设计精品]力乐房地产开发公司财务能力分析体系研究.doc

图书分类号：密 级：毕业论文力乐房地产开发公司财务能力分析体系研究 A RESEARCH OF FINANCIAL CAPACITY ANALYSIS ON LILE ESTATE DEVELOPMENT COMPANY学生姓名班 级07财务管理学 号学院名称管理学院专业名称财务管理指导教师2011年5月12日 XXX毕业论文摘要随着我国国民经济的持续发展和城市化水平的不断提高，房地产业迅速发展成为国民经济的支柱产业之一。房地产业属于典型的资金密集型产业，具有投资大、风险高、周期长、收益丰厚的特点。一旦房地产业出现较大的波动，往往会对对整个国民经济造成相当不利的影响。如何科学地评价房地产企业的经营成果，有效地防范经营风险，对实现我国房地产企业的可持续发展具有重要的现实意义，而通过分析企业的财务报表，计算相应财务指标，对企业的财务能力进行系统科学的衡量与评价，是评价企业经营效果的最有力方法之一。财务能力分析是以企业会计报表，财务预算和有关资料为依据，采用特定的方法，系统分析评价企业过去和现在的开发经营成果、财务状况及其变动趋势，用以了解过去、评价现在、预测未来，为报表使用人提供决策信息。本文以力乐房地产开发公司为研究对象，通过公司对外公布的2009-2010年财务报表为依据，运用财务指标法解析力乐房地产开发公司的偿债能力、营运能力、盈利能力和成长能力，根据一系列的数据分析了解公司在财务经营上所存在的问题。通过分析结果表明：公司的偿债能力不是很高，存在一定的财务风险;营运能力较好但不稳定;盈利能力不是很乐观，成本费用较多。为改善力乐房地产开发公司的财务状况，加强力乐房地产开发公司的经营管理,本文提出了相应的对策与建议。关键词 力乐地产；财务报表；财务能力分析；杜邦分析法AbstractWith the continuous development of our national economy and urbanization level unceasing enhancement, the real estate industry rapidly developed into one of pillar industries of national economy. The real estate industry belongs to the typical capital-intensive, with big investment and long period and high risk, the characteristics of rewarding. Once the real estate industry appear larger fluctuation, often can cause much of the whole national economy over-indulgence unfavorable influences. How to scientifically evaluate the estate enterprise operation result, effectively guard against operational risks and to realize the sustainable development of China's real-estate industry has important realistic meaning, and through the analysis of the financial statements of enterprises, calculation of enterprise financial index, corresponding to the financial capability of system science, is measured and evaluation of enterprise business effect evaluation of one of the most powerful methods of. The financial capacity analysis based on enterprise accounting reports, financial budget and other relevant materials, using special method, system analyzing and evaluating enterprise past and present developing and managing result, financial status and its trend. Then we  know the past and evaluate the current situation, predict the future, and provide the decision information for statements user. This chapter research on Li Le Real Estate Development Company, based on the 2009-2010 financial statements announced by the company, study its debt-repaying ability, operation ability, profitability and growth ability by using financial index method, and finally conclude the financial management problems by analyze these data. The analysis results show that the company's solvency is not very strong, there are certain financial risks; its operation ability is good but not stable; the profitability is not optimistic, the cost is relatively in high level. To improve the company finances, strengthen company management, the article gives relevant countermeasures and suggestions.Keywords lile real estate development company financial statement financial analysis dupont analysis method目 录1绪论11.1选题背景11.2研究意义11.3文献综述21.3.1国内研究现状21.3.2国外研究现状21.4研究方法31.5研究框架32房地产开发企业财务能力概述52.1财务能力概述52.1.1偿债能力概述52.1.2营运能力概述52.1.3盈利能力概述62.1.4发展能力概述72.2杜邦分析法73力乐房地产开发公司财务管理现状93.1公司背景93.2力乐房地产开发公司财务管理现状93.3力乐地产财务管理问题产生的原因104力乐房地产开发公司财务能力分析124.1财务指标分析124.1.1偿债能力分析124.1.2营运能力分析154.1.3盈利能力分析174.1.4成长能力分析194.2基本财务指标分析总结194.3力乐房地产开发公司杜邦财务分析20结论24致谢26参考文献27附录1资产负债表28附录2 利润表30291绪论1.1选题背景随着我国国民经济长期高速增长和城市化进程的不断推进，近十几年来，我国房地产业持续迅猛发展，已经成为我国国民经济重要的支柱产业之一。我国房地产业投资额和增加值的平均年增长率超过15%，高于国民经济平均增长率。目前，我国房地产业增加值占GDP的比重超过7，房地产业投资额占我国固定资产投资总额的比例达到25，房地产业相关税收增长率对我国财政收入增长率的贡献超过三分之一。房地产业已经成为我国经济长期稳定增长的重要推动力。同时，房地产业与国民经济各产业部门高度关联。每100元的房地产投资，可以拉动上下游产业170元到220元的新增投资。房地产业可以有效带动建筑、建材、化工、轻工、电器等60多个相关产业的发展，成为国家通过调整产业政策从而调控整个国民经济的重要手段之一。在快速发展的同时，房地产业所表现出的投资大、增速高、利润高和周期长的特点，使得房地产业也面临着很大的财务风险，这已经成为房地产企业迫切需要解决的现实问题。房地产企业的财务风险一般是因为经营不善和财务状况恶化而致使企业的投资以及其报酬无法全部收回的可能因素，房地产企业的财务风险涵盖了很多方面，主要涉及到企业资金运动的各个环节、企业内部经营的各个方面以及企业环境中的各个因素，所以说房地产企业的财务风险是企业经营活动过程中各种不确定性的综合反映，是企业风险的货币化的集中体现，因此，微观的财务指标对房地产企业的财务风险控制更为重要和直观。财务指标需要通过客观的财务报表数据来进行计算和分析。全面的财务能力分析则是以企业会计报表、财务预算和有关资料为依据，采用专门的方法，系统分析评价企业过去和现在的开发经营成果、财务状况及其变动趋势，用以了解过去、评价现在、预测未来，为报表使用人提供决策信息。企业的财务能力作为一个独立而综合的完整系统，通过价值形式贯穿于企业经营和管理的方方面面，是企业财务能力的综合体现，在整个企业能力中占据核心地位，是培养和提升企业能力的基础。企业的财务能力越来越显示出其在企业能力系统研究中独特的重要性。在某种意义上，现代企业的生存与发展，在很大程度上取决于自身的财务能力，财务能力是影响企业能力的瓶颈问题。1.2研究意义本文的研究对象力乐集团，是一家江苏本省的中小规模房地产开发公司。因受2007年开始的金融危机和国内房地产市场宏观调控的影响，力乐房地产开发公司从09年出现盈利能力下降，整体业绩出现了下滑，经营面临较大的困境。本文以所掌握的财务管理理论为基础，结合其他相关知识，通过对力乐房地产开发公司对外公布的2009-2010年财务报表和年度报告为依据，运用财务指标分析法以及杜邦分析法分别从偿债能力、营运能力、盈利能力、成长能力四个方面来了解分析力乐房地产开发公司的财务能力，其中营运能力是实现财务目标的物质基础，偿债能力是实现财务目标的先决条件，盈利能力既是营运能力和偿债能力共同作用的结果，又是营运能力和偿债能力不断增强的保证。三者相辅相成，构成企业财务分析的基本内容。本文希望通过对力乐地产的系统分析，科学的评价力乐地产的经营状况，得出具有普遍意义的研究结论，对我国中小房地产企业的经营业绩评价产生一定借鉴意义。1.3文献综述1.3.1国内研究现状就国内而言，从我国国内房地产市场运行过程以及资金链来看，房地产金融主要是由银行房地产信贷构成的，并且房地产企业融资方式单一化，不仅增加房地产企业的融资困难，而且也让国内房地产投资的市场风险和融资贷款风险集中到商业银行。周龙腾（2010年，2月1日）出版有一本名为：房地产开发企业会计的书。该书涵盖了房地产开发企业的全部日常经营业务，囊括了会计核算的各种情况，严格依据企业会计准则的要求解决各种实务问题，因此可以说本书是一部解决企业日常会计核算问题的“业务操作指南”。 曾汉文（“当代经济”，2009年6月）发表过一篇：浅谈房地产企业的财务分析的论文，其指出：从资产负债表、损益表和现金流量表出发，采取比率分析与现金流量分析相结合的方法，结合房地产企业的实际，在赢利能力，偿债能力、运营能力以及成长能力四个方面分析了企业的财务状况，以期对房地产企业的财务状况有一个全面的认识。胡明盼（“高校讲坛”，2010年）曾发表了一篇名为：中国房地产分析的论文，从宏观角度的土地、资本市场、市场特性、人口结构趋势、以及微观角度的货币发行量、贷款利率与贷款量分析了中国房地产，并将其给出解决方法与政府出台的政策做了比较，得出房价走高的原因与政策之间的关系以及一些政策出台的目的。为投资者了解市场把握房价走势提供了帮助。这两种观点都具体的结合了当前房地产企业的影响因素，从房地产企业的外部因素，内部因素两者相结合，多角度的论述了房地产企业的财务状况和经营成果。1.3.2国外研究现状国外房地产金融理论中最重要的就是投资组合理论，对研究中国房地产投资者行为有重要作用，因为房地产金融在西方国家的起步在经济学中与其他学科领域相比起步较为晚，所以一关于房地产金融的完整理论还没成形，但是基于一些理论对金融地产的发展也颇有借鉴意义，尤其是投资组合的理论其对房地产金融市场的发展起了一个促进性的作用。就美国而言，美国的统计资料都是以单元住宅来计算房屋的价格，而不是按平方米来计算，从这一层面上看出西方的房地产企业则是重在以定量研究法为基准。Kauko Viitanen（2004年）曾发表过一篇名为：Brand in the Real Estate Business Concept ,Idea ,Value的论文，该论文强力指出房地产品牌概念和想法，在这一领域的房地产，这项研究创造性房地产发展品牌的前提，此外它所创造的兴趣和知识的参与成为奠定房地产企业的基础。Graeme Newell,k.w.chau,s.k.wong（2005，澳大利亚悉尼）曾发表了一篇名为：dynamics of the direct and indirect real estate markets in china的论文，其指出：调整房地产企业性能的风险，以及评估两方面的的房地产市场（直接房地产市场和间接房地产市场）的在中国的经营情况，在其指出在过去的八年时间，房地产市场和房地产公司被看作重要的资产类别，是其风险调整后的基础。Kauko Viitanen（2004年）曾发表过一篇名为：Brand in the Real Estate Business Concept ,Idea ,Value?的论文，该论文强力指出房地产品牌概念和想法，在这一领域的房地产，这项研究创造性以房地产发展品牌的为前提，此外它所创造的兴趣和知识的参与成为奠定房地产企业的基础。综上所述，对于房地产企业财务能力的研究，国外学者大部分局限于房地产企业能力特点以及其对企业竞争优势产生了相对影响，国内学者则是对房地产企业能力的评价采用了不同的模型和方法，借鉴国内学者的研究，可以运用合适的评价分析方法对房地产企业财务能力进行评价分析；对于房地产企业财务能力的研究，国外主要将其隐含于对企业能力概念及其理论观点的研究之中，并没有明确提出房地产企业财务能力的概念，我国众多专家在对房地产企业财务能力深入的研究探讨基础上提出了财务能力，在对房地产企业财务能力的内涵界定上，观点各有此侧重。1.4研究方法为了有效地实现研究目的，本文在理论与实践相结合的基础上，对力乐房地产开发公司的财务状况和经营成果进行一系列的分析，在此过程中所运用的研究方法如下所示：（1）实证研究与规范性研究互相结合 在规范性分析国内外房地产企业的财务能力、房地产企业财务能力理论研究的基础上构建财务能力指标评价体系，同时结合江苏力乐房地产开发企业的相关实际情况进行实证性研究。（2）定性分析与定量分析的相结合 对江苏力乐集团的财务能力以及企业能力理论进行定性和定量相结合的方法进行研究。（3）比较与借鉴的相结合 通过对江苏力乐集团的财务报表数据的选取以及财务评价体系的构建是在比较与借鉴其他学者研究的基础上建立起来的。（4）理论研究与实践经验相结合 通过对江苏力乐集团的财务能力和企业能力进行理论研究，建立了评价指标体系；同时对江苏力乐集团的财务报表数据进行一系列的财务分析评价属于实践检验部分。（5）统计方法的运用 在对集团的财务分析的过程中，对财务报表数据的处理整理，然后进行一系列的财务分析，得出相关结论。1.5研究框架 本文以江苏力乐房地产开发公司为研究对象，以财务能力分析为研究主线，本文的理论和实证研究至始至终围绕这个主题展开。本文共分为五章，包括四大部分，各部分的主要内容如下：第一部分为第一章，是绪论部分。强调了财务能力研究的重要性，同时对研究背景和选题意义作了阐述，介绍了整篇论文的研究思路、研究方法以及论文研究框架。第二部分为第二章，是理论分析部分。对房地产企业的财务能力理论作了一个阐述，由此得出房地产企业财务能力分析的具体内容。第三部分分为第三、四章，通过力乐房地产开发公司的财务管理现状的剖析，分析其公司在财务管理上所存在的问题，得出建议。同时对力乐房地产开发公司的财务状况和经营成果进行一系列的分析，分析公司在偿债能力、营运能力、盈利能力、成长能力所存在的状况。第四部分即为结论，通过以上的数据计算和分析，得出力乐房地产开发公司在财务分析上存在的问题，并且提出建议。本文的结构框架见表1：财务管理现状力乐房地产公司财务能力分析导致此现状原因财务能力概述财务指标计算杜邦分析图1-1 论文框架综上所述，得出结论和建议2房地产开发企业财务能力概述2.1财务能力概述2.1.1偿债能力概述企业的偿债能力是指企业对债务清偿的承受能力和保证程度，按照债务偿付期限的不同，企业的偿债能力分为短期偿债能力和长期偿债能力。短期偿债能力是指企业流动资产对流动负债及时足额偿还的保证程度，是企业当前的财务能力，特别是流动资产变现能力的反映。较之长期偿债能力，短期偿债能力分析是以流动资产与流动负债的关系为基础的，它往往不会涉及企业盈利能力的对企业的影响。因为流动资产在短期内可以变现为现金和银行存款用于偿还流动负债，与企业盈利能力的大小没有直接的联系，因此短期偿债能力分析不大注重企业盈利能力的分析，而是强调对一定时期流动资产变现能力的分析。短期偿债能力是企业日常理财中所面临的财务风险，消除或者回避这种风险必须依靠短期偿债能力的分析和现款的筹措能力。这与企业一定时期盈利能力的大小关系不大，而与企业资产的变现能力及企业的筹资能力密切有关。长期债务是指偿付期限在一年以上的债务。分析一个企业的长期偿债能力，主要是为了评价该企业偿还本息的能力。较之短期偿债能力，长期偿债能力分析不仅仅取决于届时的现金流入量，还最终与企业的盈利息息相关。一般来说，长期偿债能力受以下三方面的制约：一是必须以合理的资金结构为基础，只有雄厚的资本实力，才能确保长期债务偿还的安全性；二是必须以长期资产为物质保证。在正常情况下，作为长期债务物质保证的资产，除了一部分流动资产外，余者便是长期资产。长期债务能否偿还，最终取决于资产的变现收入；三是与企业的盈利能力密切相关。企业能否有足够的现金流入量偿还长期债务本息，制约于营业收入配比的结果。一个长期亏损的企业，要保全资本都非常困难，而企图保持长期债务的偿还能力就更加不易；相反，对于长期盈利的企业，随着营业利润和现金流量的不断增加，必然为及时足额地偿还各项债务本息提供物质基础。偿债能力的衡量方法有两种：一种是比较可供偿债资产与债务的存量，资产存量超过债务存量较多，则认为偿债能力强；另一种是比较经营活动现金流量和偿债所需资金，如果产生的现金超过需要的现金较多，则认为偿债能力强。反映企业短期偿债能力的指标有流动比率、速动比率、营运资金，这类指标从静态角度反映企业可以在短期内用流动资产转变为现金偿还到期流动负债的能力。反映长期偿债能力的指标有资产负债率、资本负债率、有形资产负债率、已获利息倍数，这类指标体现企业偿还其长期债务本金与支付利息的能力。能否到期偿债是企业生存的根本问题，偿债能力是决定企业财务状况的重要因素之一。2.1.2营运能力概述开发企业的营运能力是指在外部房地产市场的环境下，通过企业内部人力资源和生产资料资源的合理配置，对财务目标产生作用的能力。营运能力的大小，对企业盈利能力的持续增长和偿债能力的不断提高有着极大的影响。开发企业拥有的生产资料，考核它的营运能力，是开发企业财务管理中另一个极为重要的方面。开发企业拥有的生产资料，表现为各项资产的占用，因此，生产资料的营运能力，实际上就是企业总资产中及其各个构成要素的营运能力。反映资产周转速度的指标有存货周转率、流动资产周转率、总资产周转率、固定资产周转率、应收账款周转率。应收账款周转率反映应收账款的变现速度，用于衡量企业管理应收账款方面的效率。也可用应收账款周转天数来表示应收账款的变现速度。应收账款的管理是财务管理中重要的一个环节，及时收回应收账款，不仅可以避免发生坏账损失，而且还能增强企业的偿债能力;相反，如果企业长期不能收回应收账款，营运资金就会过多地呆滞在应收账款上，影响资金的正常周转。一般来说，应收账款周转率越高，平均收现期越短，企业收回应收账款的速度就越快，企业管理资产水平越高。但是，应收账款周转率并非越高越好，如果应收账款周转率过高，可能是企业的信用政策过于苛刻所至，从而影响企业销售量的扩大，进而影响企业赢利水平。因此，在评价应收账款周转率时，要结合企业的经营特点，并将计算出的指标值与该企业前期指标、行业平均水平相比较。存货周转率反映了企业存货周转速度和存货占用水平，该指标值的好坏反映了企业存货管理水平，不仅影响企业的短期偿债能力，也是整个企业管理的重要内容。存货周转率越高，表明企业存货周转速度快，存货的占用水平越低，流动性越强;相反，存货周转率越低，存货周转速度慢，存货储存过多，占用资金多，可能存在存货积压现象。流动资产周转率反映了企业流动资产的运营效率。一定时期内，流动资产周转次数越多，说明企业流动资产的闲置程度越低，流动资产的利用效果越好。总资产周转率越高，说明企业利用全部资产进行经营的效率高，资产的有效使用程度也越高，销售能力越强;反之，如果总资产周转率小，说明企业利用全部资产进行经营的效率低，造成资金浪费，影响企业的赢利能力。在分析房地产开发企业的营运能力时，还应结合企业的发展战略，不能简单的以资产周转速度作为判断依据，因为有的房地产企业是通过提高周转率来提高净资产收益率，而有的房地产企业则是通过提高销售利润率来提高净资产收益率。2.1.3盈利能力概述开发企业的盈利能力是指企业的资金增值能力。它通常表现为企业利润数额的大小和水平的高低。利润是会计各要素共同作用的结果，是企业经营理财的核心。盈利能力是房地产企业成败的关键，只有长期盈利，企业才能真正做到持续经营。开发企业盈利能力的分析，一般可按会计要素设置收入利润率、资本利润率、资产利润率和资本保值增值率等指标来进行。销售毛利率指标表示每一元销售收入扣除主营业务成本后，有多少可以弥补管理费用、财务费用和营业费用等期间费用以及形成盈利。销售净利率是企业净利润与主营业务收入的比率，反映主营业务收入带来净利润的能力。成本费用利润率是指企业在营业环节上发生的全部成本费用与净利润的比率。该指标反映企业每投入一元钱的成本费用，能够创造的利润净额。企业在同样的成本费用投入下，能够实现更多的销售，或者在一定的销售情况下，能够节约成本和费用，这个指标都会升高。这个指标越高，说明企业的投入所创造的利润越多。这个指标也是越高越好。总资产收益率反映企业总资产能够获得利润的能力，是反映企业资产利用的综合效果，用于衡量企业运用全部资产盈利的能力。该指标值越高，表明资产利用效果越好，整个企业的活力能力越强，经营管理水平越高。净资产收益率又称股东权益报酬率，是企业实现的净利润与股东权益的比率。净资产收益率表明所有者每一元钱的投资能够获得多少净收益。该指标越高，说明所有者投资带来的收益越高，企业资本的盈利能力越强。该指标通常也是越高越好。2.1.4发展能力概述 在开发企业，开发经营是主导的，财务是从属的，开发经营决定财务，财务反过来又能促进开发经营事业的发展。只有房地产开发规模扩大，开发成本降低，房地产营业收入增加，才能增加企业盈利，保证扩大再开发所需的资金，促进企业高速的发展。因此开发企业的成长能力，主要表现为在营业收入和净利润的增长，具体的评价指标主要有营业收入增长率和净利润增长率。通过对企业成长能力的分析，有助于投资者、债权人了解企业发展前景，为投资、贷款提供决策依据。在现实生活中，人们更为关心的还是企业未来的成长能力。反映成长能力的指标有主营业务收入增长率、主营业务利润增长率、净利润增长率、经营现金流量成长比率等。在评价企业成长能力时，掌握该企业的连续若干年的数据，才能得出较为准确的判断。营业收入增长率是指本期房地产营业收入较上期增加额与上期房地产营业收入的比率。净利润增长率是指本期净利润较上期增加额与上期净利润的比率。营业收入增长率为正数，表示房地产企业营业收入增长越快，企业营销能力越强。净利润增长率越高，表示企业的经营管理水平越高，越能提供扩大开发经营所需的资金，企业越有持续发展的能力，成长性越好。指标值越高，表明公司业务扩张能力越强、市场竞争能力越强，成长能力越强。经营现金流量成长比率是指本期经营现金流量的变化趋势和具体的增减变动情况。一般来说，该比率越大表明公司的成长性越好。该比率若大于1，则表明公司经营现金流量呈上升趋势。在分析房地产企业的成长能力时，不仅应当对其报表数据进行多期比较，还应对具体的行业指标，如开发面积、销售面积、土地储备等指标进行多期比较分析。2.2杜邦分析法 杜邦分析法，又称杜邦财务分析体系，简称杜邦体系，是利用各主要财务比率间的内在联系，对企业财务状况和经营成果进行综合系统评价的方法。该体系是以权益净利率为龙头，以资产净利率和权益乘数为核心，重点揭示企业获利能力以及权益乘数对权益净利率的影响，以及各相关指标间的相互作用关系。因其最初由美国杜邦公司成功应用，所以得名。在整个杜邦财务分析体系中，资本利润率是最具有综合性的指标，在整个财务分析指标体系中处于核心地位，其他各项指标都环绕这一核心。根据各指标间的依存制约的关系，可以揭示企业盈利能力形成的前因后果。资本利润率的高低受总资产净利率和资本乘数比率的影响。总资产净利率体现企业资产的总体盈利水平，而总资产净利率的高低又是营业收入净利率与总资产周转率共同作用的结果。因此对资本利润率具有决定性影响的因素包括营业收入净利率、总资产周转率和资本乘数，其关系式为： 资本利润率=营业收入净利率×总资产周转率×资本乘数 资本乘数又称权益乘数，它是资产资本率的倒数，表示企业负债经营的程度。在企业盈利的情况下，负债经营可为企业资本带来财务杠杆效益，企业负债经营，资产负债率越大，资产资本率越小，它的倒数即乘数越大。由于一般不计算资产资本率，只计算资产负债率，所以用“1/资产负债率”来代替资产资本率。资本乘数的计算公式为： 资本乘数=1/资产资本率=1/（1-资产负债率）营业收入净利率的高低，决定于企业净利润与营业收入大小，而增加净利润的关键，在于增加营业收入，降低营业成本，其他业务成本和营业、管理、财务等费用。当然，企业经营者还可根据企业有关内部核算资料进行更详尽的分析。总资产周转率是反映企业运用资产完成营业收入能力的指标。对总资产周转率的分析，除了对资产的各构成部分从占用量上是否合理进行考察外，还可通过对流动资产周转率、应收账款周转率、存货周转率、已完开发产品周转率等有关各资产组成部分使用效率的分析，揭示影响总资产周转率的主要原因。通过上述对资产利润率指标的分解，不仅可以揭示企业各项财务指标间的相互关系，查明各项主要指标变动的影响因素，而且可为决策者优化经营理财状况、提高企业经济效益提供思路。提高资本利润率的途径是：扩大经营收入、降低成本、优化资金结构、适度负债经营、合理配置和使用资源、加速资金周转。3力乐房地产开发公司财务管理现状3.1公司背景江苏力乐集团是由溧阳市经济实用住房发展中心改制后成立的股份制公司，以房地产开发为核心业务，具有二级开发资质。江苏力乐集团下设7个部门，分别为：行政部、财务部、市场策划部、经营管理部、工程部，多种经营部、销售部。公司从事房地产开发十二年来，主要开发建设了阳光城市、天目花园等十余小区，总开发面积在100万平方米以上。2001年12月钟山花园城博雅居被评为溧阳市示范住宅最佳园林生态特别金奖，目前公司正在建设的项目有钟山花园城-山水·陶然居，积善新寓商住楼等，总建筑面积约15万平方米。经中国证券监督管理委员会核准， 2000年9月1日至2日，公司在上海证券交易所公开发行12,000万股A股，募集资金7.78亿元。2005年，经中国证券监督管理委员会证监发行字2005 3号文核准，公司于2005年1月20日采取网上与网下同时累计投标询价的方式公开增资发行12,000万股A股，增发发行价格为6.55元/股，募集资金总额为7.86亿元(含发行费用)。增发完成后，公司总股本为62,400万股。增发股份已于2005年2月4日上市流通。 公司设立暨上市以来，现已累计向股东派送现金红利130,248万元、派送红股8,400万股，体现了公司回馈投资者的经营理念。目前公司总股本为93,600万股，其中流通A股44,640万股。公司目前系“上证红利指数样本股”、“沪深300指数成分股”。3.2力乐房地产开发公司财务管理现状企业财务管理的内容是以价值形式反映的企业对生产资料的获得和使用，人力、物力和财力的消耗，生产成果的实现和分配，目标是产值最大化、利润最大化、股东财富最大化和企业价值最大化。力乐房地产开发公司的财务管理内容主要包括:一是公司的资金筹集管理；二是公司在投资运用上的管理；三是公司在对项目开发成本以及费用的管理；四是公司的税务筹划以及企业利润分配的管理，而在这四个方面力乐房地产开发公司主要存在以下几个问题：（1）筹资管理方面力乐公司是一个以房地产为主的开发企业，其筹资的数量带有某种程度的不确定性性。筹得资金不足，影响公司的发展；而筹得资金过剩也会影响公司对资金的使用效率。因此，确定资金需要量是筹资管理的前提。此外，筹资渠道狭窄也是影响力乐房地产公司发展的一个重要因素。筹资渠道狭窄，一方面可能导致公司的资金供应不足或者不能按时供应，另一方面也会增加公司的筹资成本，加大企业筹资风险，进而影响企业活力水平。这也是当前我国房地产企业中存在的通病。我国房地产企业数量众多，但是截止到2009年底在沪深两地上市的房地产企业只有105家（包括ST、*ST类），内地在港上市的有40多家，共只有145家房地产上市公司。这说明我国房地产企业利用股票市场融资面临较高的门槛，而大多依赖银行贷款获取资金，这种情况在经济形式良好的情况下不会出现问题，然而一旦出现金融危机，银行紧缩银根，这对房地产企业十分危险，甚至会有破产清算的危险。（2）投资管理方面 力乐房地产公司需要对投资项目的前期进行充分研究，对房地产的投资进行可行性分析与论证，避免投资具有的盲目性和投机性。由于我国众多的房地产企业是利用国家进行住房制度改革、大力支持房地产企业的时机下纷纷成立的，当时房地产投资的热情较高，它们通过各种途径取得土地和银行贷款，然后便开始房地产开发，利用房地产市场机制的不完善获取暴利，往往对投资项目的前期研究不够重视，没有很好的进行房地产投资的可行性分析与论证。从目前房地产企业资金的筹措渠道来看，主要是依靠银行贷款、负债水平普遍较高，而目前土地、信贷政策的收缩抬高了房地产行业资金门槛，几次加息直接增加了房地产企业的资金成本，使得房地产开发企业的资金压力空前加大。这种盲目投资、无视投资风险的行为在房地产市场不景气时，往往会造成公司损失惨重，甚至破产清算。（3）成本管理方面由于房地产项目的实施周期长，而实施过程中不可逆转，因此力乐房地产公司需要对成本进展进行有效的实时跟踪，在资金的使用方面使用有效的管理工具，避免资金使用成本偏高。力乐公司普遍存在的一个错觉是：工程成本主要韩在施工阶段，加强这个阶段的管理，就可大量节约成本。但是，发展商却忽视了对决策阶段和设计阶段的成本控制，往往将决策阶段的专家咨询费、设计费等一压再压，认为这就是节约成本。许多房地产企业普遍对项目工程施工阶段的成本管理比较重视，而对决策阶段和设计阶段的成本管理不够重视。（4）利润分配管理方面我国房地产企业利用国家住房制度改革带来的机遇纷纷加入到房地产行业中来，投资带有一定的盲目性。力乐房地产公司由于成立时间较短，人才匮乏，成立后往往忙于项目开发，没有时间来系统规划企业的未来走向，因此公司获取利润后，如何分配利润往往由投资人确定，利润分配采取何种方式，分配多少以及何时进行分配往往基于投资人对房地产市场未来走势的判断，而不是根据企业的融资需求、资本结构以及企业内、外部关系人的需求等等来确定利润分配策略。3.3力乐地产财务管理问题产生的原因综合上述力乐房地产开发公司在财务管理出现的各个问题，导致此类问题的原因可归结为一下几方面：（1）财务管理制度不健全任何制度的发展都会经历一个从无到有的过程。由于国有企业和民营企业在制度建设方面各有不同，导致公司在最初的运作阶段，很多工作都无规可循，尤其是在财务管理方面，力乐房地产开发公司财权分割、资金分散、多头开户、私设小金库和资金的账外循环等情况都经常发生。很多款项的支付都是在没有经济合同备案的情况下支付的，财务部门不能准确掌握款项的来龙去脉，也不明确资金的归入部门，致使企业领导层无法掌握项目的资金运作情况。（2）企业内部员工财务观念认识不强尽管规定了完善的财务工作流程，在实际工作的进行中还是有很多公司内部办事人员不了解财务工作的规范，造成了很多程序的混杂，增加了很多不必要的麻烦。因此，财务管理虽然是企业财务管理中的一种手段，但是不仅仅是企业内部的各级组织机构，只是由于各自承担的责任不同，所尽的义务也就存在着一定的差异。也正是因为这一点，在涉及到某一具体责任的承担问题时，各组织机构之间极易产生矛盾。这些矛盾的存在将严重阻碍财务管理制度的贯彻执行，因此，正确处理好公司各个部门之间的关系十分重要。（3）企业各个部门协调效率低下在公司财务管理过程中，财务部门在与经济部门、工程部门的接触中出现了很多矛盾：其主要原因是各个部门对于财务管理的认识不够全面，认为控制只是财务部门的事情，对于已有的制度也视而不见。在与经济部门的合作过程中，财务部门主要职责是为经济合同支付费用。与此同时财务部门又是经济部门的平级部门，不能凌驾经济部门之上，对于经济部门的拖后行为，最终只能由企业领导层进行调解才妥善解决。（4）财务管理中奖惩机制不健全财务管理的实现方式应该是一系列的激励措施与约束手段的统一。设计一套完善的激励和约束机制对力乐房东产开发公司来说是非常必要的，而和多项目财务管理的奖惩机制恰恰是停留在制度建设上，而没有真正的执行。尤其对于财务主管的约束，更多地是依靠道德约束力。对于其绩