马应龙药业财务报表分析会计毕业论文.doc

邯郸职业技术学院经济系毕业设计 题目：马应龙药业集团股份有限公司20062008年财务报表分析 作者姓名 于笑辰 专 业 11秋会计本 学 号 1113001258514 指导教师 年 月 日毕业设计大纲选题背景和意义：世界经济在不断的高速发展，财务工作在企业日常经营活动中起到越来越重要的作用。财务报表是对财务状况及经营成果的总括反映，财务报表的主要目的，就是确定企业财务状况的好坏、盈利能力的高低和偿债能力的大小，这些信息是投资者和债权人进行决策的重要依据。投资者是否对企业投资主要依据企业的获利能力，而债权人是否向企业放贷则主要依据企业的偿债能力。企业财务人员要从投资者和债权人角度分析企业获利能力和偿债能力，为其决策提供重要依据。企业管理部门也可借助于财务分析经营管理工作的经验教训，从而不断提高盈利水平。本文以马应龙药业集团股份有限公司为报表分析对象展开分析,希望对其的报表分析可以为我国的医药行业的管理和发展带来帮助。论文结构：本文主要对马应龙药业集团股份有限公司的财务报表进行了分析，共分为三部分内容：第一部分简单介绍了公司的概况；第二部分主要对企业的偿债能力、盈利能力及营运能力的财务比率进行了分析；第三部分主要是对企业财务状况的综合评价及对策。中文摘要财务报表可以反映出企业的财务状况、经营情况和未来的发展趋势，可以使报表使用者全面了解企业的经营和管理能力。通过报表分析可以让企业管理者、投资人、债权人等报表使用者更清楚地了解企业的财务信息。本文以马应龙药业集团股份有限公司为例进行报表分析，主要对企业的偿债能力进行了分析，同时也综合的分析了该企业的营运能力和盈利能力。找出其在财务管理方面的问题，并针对这些问题提出了建议。使公司的使用者和投资者能够充分的了解企业的基本情况，作出合理的经济决策关键词：马应龙药业集团股份有限公司 财务报表 偿债能力ABSTRACTThe financial statements may reflect the financial position, business conditions and future trends, can report the user a comprehensive understanding of enterprise operation and management capabilities. Through the statements of analysis can allow enterprises to managers, investors, creditors and other statement users a clearer understanding of corporate financial information. In this paper, Ma Ying Long Pharmaceutical Group Co., Ltd. as an example, statement analysis, mainly carried out an analysis of the solvency of enterprises, but also a comprehensive analysis of the company's operating capacity and profitability. To identify their financial management problems and made recommendations to address these issues. The company's users and investors to fully understand the basic situation of enterprises to make rational economic decision-makingKey words: Ma Ying-Long Pharmaceutical Group Co. Ltd. Financial Statements Solvency目录一、马应龙药业集团股份有限公司简介································1二、马应龙药业集团股份有限公司财务比率分析························1（一）偿债能力分析··············································2（二）营运能力分析·············································8（三）盈利能力分析·············································12三、马应龙药业集团股份有限公司财务报表分析建议及措施·············16附表··················································17 参考文献························································22 致谢···························································23马应龙药业集团股份有限公司2006年2008年财务报表分析 经济系 会计电算化 学号20076014047 姓名 于笑辰财务报表能够全面反映企业的财务状况、经营成果和现金流量情况，但是单纯从财务报表上的数据还不能直接或全面说明企业的财务状况，特别是不能说明企业经营状况的好坏和经营成果的高低，只有将企业的财标与有关的数据进行比较才能说明企业财务状况所处的地位，因此要务指进行财务报表分析。只有通过财务报表分析，才能使财务报表的使用者确切的了解企业的偿债能力、营运能力和盈利能力。本篇论文是以马应龙药业集团股份有限公司为背景了解财务报表分析的方法和作用。马应龙药业集团股份有限公司在中国最具价值品牌 500 强排行榜中，马应龙名列第 220 位。在惊叹其成长轨迹的同时，我们也在不断思考和研究其发展如此迅猛的原因。本文对2006-2008年马应龙药业集团股份有限公司财务报表进行分析，以便了解其财务状况。一、马应龙药业集团股份有限公司简介马应龙是一家经国内贸易部认定的中华老字号企业，创始于公元 1582 年。 经过多年持续快速健康发展 ，马应龙已经成为一家涉足于药品制造、药品研发、药品批发零售、连锁医院等多个领域的专业化多功能国际化的医药类上市公司。多年来，公司以品牌经营战略为主导战略，推行产品经营与资本经营相结合的发展思路，各项主要经营指标分别实现了 10 100倍的大幅增长。在世界品牌实验室、世界经理人周刊联合评估的年度“中国最具价值品牌 500 强”排行榜中，马应龙名列第 220 位，品牌价值达到了 28.13 亿元。二、财务报表比率分析比率分析法是一种特殊形式的比较分析法,它是通过计算两项相关数值的比率,来揭示企业财务活动的内在联系,分析经济现象产生原因的分析方法。进而评价和判断企业的经营状况、财务状况，并以此为根据预测企业的未来财务状况和发展前景。对企业的财务报表分析通常包括对企业的偿债能力分析、盈利能力分析和营运能力分析等。（一）偿债能力分析偿债能力是指企业偿还各种债务的能力，是企业对债务清偿的保证程度。债权人通常把偿债能力作为考察评价企业的主要内容，并以此判断是否对企业举债；对企业经营者来说，进行偿债能力分析主要是优化企业的权益资本结构，提高企业承担财务风险的能力。偿债能力分析包括短期偿债能力分析和长期偿债能力分析。1、短期偿债能力分析短期偿债能力对企业来说至关重要，企业短期偿债能力的强弱往往表现为企业资产的变现能力。短期偿债能力分析包括流动比率、速动比率。（1）流动比率流动比率是短期偿债能力分析的核心指标，它揭示了流动负债被偿付的可能性，反映在最坏的情况下，如果出现严重亏损或企业处于清算时，企业抵御资产缩水的安全程度。该指标表示企业流动资产对流动负债的保证倍数，即平均每元流动负债相对应地有多少流动资产作保证。国际公认的标准为2，我国较好标准为1.5。一般认为制造企业合理的流动比率是2。公式如下：流动比率=流动资产/流动负债根据该企业2006年到2008年的资产负债表的相关内容计算结果如下：2006年的流动比率= 685,161,700.20/ 250,530,588.15=2.72007年的流动比率= 813,582,874.19/ 236,821,187.81=3.42008年的流动比率= 854,839,192.20/ 287,865,577.39=2.9根据历史资料和上述计算结果可得表如下：表1 马应龙药业集团股份有限公司2004年到2008年的流动比率年份20042005200620072008流动比率1.73.62.73.42.9根据表1的数据可绘制马应龙药业集团股份有限公司2004年至2008年的流动比率趋势图，如下所示：图1流动比率变化趋势该公司06-08这三年的流动比率指标均大于企业流动比率合理值2. 由上图不难得知，马应龙药业集团股份有限公司的近3年的流动比率在2007年达到最高峰，较06年上升了0.7，主要由于07年该公司的流动资产较06年增加了1亿2千8 百万元，而流动负债较06年下降了1亿3千7 百万元。08年比07年下降了0.5，较上一年相比较更接近合理值，说明企业经营日趋平稳，即08年平均每元流动负债相对应地有2.9元流动资产作保证，说明该公司短期偿债能力较强，短期债权人利益的安全程度高。同行业的流动比率平均值为0.9，相较于同行业而说该企业的流动比率处于行业领先地位说明企业的短期偿债能力与同行业相比较强，风险小。同时企业应加强对存货和应收账款的管理，将风险进一步降低。（2）速动比率速动比率是企业的速动资产与流动负债之间的比率，速动比率中的计算扣除了流动资产中的存货和待摊费用等流动性较差项目的影响，代表了直接的偿债能力，相对于流动比率更为精确。速动比率表示企业速动资产对流动负债的保证倍数，即平均每元流动负债相应地有多少变现速度较快的速动资产作保证。国际公认的标准为1，我国较好标准为0.9。公式如下：速动比率=速动资产/流动负债根据该公司2006年到2008年的资产负债表中的数据计算得到：2006年速动比率=617,246,786.29/250,530,588.15=2.462007年速动比率=711,801,947.26/ 236,821,187.81=3.012008年速动比率=692,590,123.44/ 287,865,577.39=2.41根据历史资料和上述计算结果可得表如下：表2 马应龙药业集团股份有限公司20042008年的速动比率年份20042005200620072008速动比率1.363.252.463.012.41根据表2的数据可绘制马应龙药业2004-2008年的速动比率变化趋势图，如下所示：图2 速动比率变化趋势由上图我们可以看出，马应龙药业集团股份有限公司近3年的速动比率在07年达到最高峰,达到3.01高出国家标准3倍之多，而08的速动比率较前一年下降了0.6，主要是由于08年的流动负债比07年高出了5千1 百万元，速动资产去比07年下降了1千9 百万元.但并不是说08年的速动比率就不好,该企业3年的速动比率均超过国际标准，证明该公司的偿债能力一直保持强势。偿还债权人的短期债权有充分保证。马应龙药业的速动比率与同行业相比较还是有一定优势的，同行业的速动比率平均值为1.1.而该公司的平均指标为2.6，说明该企业的短期偿债能力在同行业当中还是比较不错的。但是，一般认为企业的速动比率为1时是比较合理的，马应龙药业的流动比率稍微过大，表明企业的闲置资金过多，影响企业的使用效益，因此管理者需要加强对资金的流动性灵活运用。2.长期偿债能力分析长期偿债能力是企业偿还长期债务的现金保障程度，长期偿债能力的强弱是反应企业财务安全和稳定程度的重要指标。衡量企业的长期偿债能力的指标有资产负债率、股权比率、产权比率、权益乘数。（1）资产负债率资产负债率也称负债比率，是指企业负债总额与资产总额的比率。它表明在企业全部资产中，由债权人提供的资金所占的比重。该指标用来衡量企业对债权人权益的保障程度，是显示企业财务风险的重要指标。公式如下：资产负债率=负债总额 / 资产总额 * 100%根据该公司2006年到2008年的资产负债表中的数据计算得到：2006年资产负债率=（250,530,588.15/922,072,369.39）*100%=27%2007年资产负债率=（238,532,657.07/1,091,649,413.93）*100%=22%2008年资产负债率=（291,464,338.39/1,162,889,531.16）*100%=25%根据历史资料和上述计算结果可得表如下：表3 马应龙药业集团股份有限公司2004-2008年资产负债率年份20042005200620072008资产负债率37%23%27%22%25%根据表3的数据可绘制马应龙药业集团股份有限公司2004到2008资产负债率变化趋势图，如下所示：图3资产负债率的变化趋势通过上面的资产负债趋势图我们可以看出，马应龙药业集团股份有限公司的资产负债率从06年过后波动较为轻微， 07年的资产负债率比06年下降了5%，主要原因是07年的资产总额较上升，负债总额下降。08年较07年又上升了3%，08年的负债总额较前两年增长过快，从而导致负债率略微上升，但总体保持合理水平，目前不会有较大的偿债危机，同时证明该公司的所采用的经营策略较为保守。同行业的资产负债是38.78%，与之比较说明马应龙药业对债权人权益的保障程度较高，处于行业的前位。但该公司的债务资本有所波动，希望企业加大对公司的债务资本的管理，采用更加适合的企业经营策略。（2）产权比率产权比率是负债总额与股东权益总额之间的比率，也称为债务股权比率。产权比率的高低直接反映出，企业偿债能力的强弱，产权比率越低，企业的长期偿债能力就越强，债权人承担的风险越小。一般产权比率的标准值为1.2。公式如下：产权比率=负债总额/所有者权益总额根据该公司2006年到2008年的资产负债表中的数据计算得到：2006年产权比率=250,530,588.15/604,680,194.75 =0.412007年产权比率=238,532,657.10/702,467,274.07 =0.342008年产权比率=291,464,338.40/783,718,417.74 =0.37根据历史资料和上述计算结果可得表如下：表4 马应龙药业2004-2008年产权比率年份20042005200620072008产权比率0.670.310.410.340.37根据表4可绘制马应龙药业2004-2008年的产权比率趋势图，如下所示： 图4 马应龙药业集团股份有限公司产权比率趋势图由图显示， 07年的产权比率比06年的产权比率降低了0.07，主要由于07年的负债总额比06年减少了1千1 百万元，股东权益总额比06年增加了9千7 百万元，而08年较07年又增加了0.03，主要是由负债总额上涨所致，但近3年的产权比率变化幅度较小，企业经营还较稳定。说明了企业的长期偿债能力不断所加强，债权人的权益保障程度比往年不断提升，承担的风险变小。同行业的平均产权比率为0.45，与同行业相比还是处于较强地位，优势十分明显。希望马应龙公司能够减少负债，继续保持强势。（3）权益乘数权益乘数又称股本乘数，是指资产总额相当于股东权益的倍数。表示企业权益乘数越大，企业负债程度越高。公式如下：权益乘数资产总额/股东权益总额 根据该公司2006年到2008年的资产负债表中的数据计算得到：2006年权益乘数=922,072,369.39/604,680,194.75=1.522007年权益乘数=1,091,649,413.93/702,467,274.07=1.552008年权益乘数=1,162,889,531.16/783,718,417.74=1.48根据历史资料和上述计算结果可得表如下：表5 马应龙药业集团股份有限公司2004-2008年权益乘数年份2004年2005年2006年2007年2008年权益乘数1.791.361.521.551.48根据表5可绘制马应龙药业集团股份有限公司2004-2008年的权益乘数趋势图，如下所示： 图5 马应龙药业集团股份有限公司2004-2008年的权益乘数趋势图由图看出，2006-2008年的权益乘数波动不大，相对平稳，07年与06年的权益乘数增加了0.03，主要原因是资产总额和股东权益总额都有所增加，说明企业07年与财务风险相对与06年来说轻微上升了。而08年较前一年下降了0.07，变化不大。总体说来该企业的负债程度不高，而且经营相对稳定，目前风险不大。该公司的权益乘数每年小幅上升，导致企业财务杠杆率增加，财务风险增大，说明企业管理中还没寻求到了一个最优资本结构。通过对材料的分析发现该公司的应收账款增长幅度较大，希望该企业今后加大对此的管理。（二）营运能力分析 营运能力是指通过企业利用现有资源创造效益的能力。即以较少的资金占用，在较短的时间获得较多的社会财富。企业资产运营的状况直接关系到本质增值的程度，同时也能对企业的盈利能力、偿债能力构成影响。营运能力的强弱关键取决于周转速度。营运能力分析包括总资产周转率、应收账款周转率、存货周转率。1.总资产周转率总资产周转率是评价企业全部资产营运能力的最有代表性的指标，它是指企业一定时期的营业收入净额与全部资产平均余额之间的比例关系，反映企业总资产在一定时期内创造了多少营业收入或周转率。公式如下：总资产周转率 = 营业收入净额 / 总资产平均余额总资产的平均余额 = （期初资产总额 + 期末资产总额）/ 2根据该企业2006年到2008年的资产负债表和利润表的有关数据得到：06总资产周转率=535599394.40/(922072369.39+771997373.30)/2=0.6307总资产周转率=548633980.06/(781692177.20+671983787.61)/2=0.7508总资产周转率=809630970.50/(870910779.96+781692177.20)/2=0.98根据历史资料和上述计算结果可得表如下：表6 马应龙药业集团股份有限公司总资产周转率年份20042005200620072008总资产周转率0.710.570.630.750.98根据表6可以绘制马应龙药业集团股份有限公司2004至2008年总资产周转率变化趋势图，如下所示：图6马应龙药业集团股份有限公司总资产周转率变化趋势图 如图显示，马应龙药业集团股份有限公司的总资产周转率从06年到08年该公司的总资产周转率一直处于上升状态，分别上升了6%，12%，23%。而这3年的营业收入净额也不断上升，总资产周转率不断升高说明总资产周转速度不断加快,企业的销售能力加强,企业利用全部资产进行经营的效率越高,进而使该企业的偿债能力和盈利能力得到提高。 2.应收账款周转率应收账款周转率是企业的应收账款在一定时期内周转的次数。应收账款周转率是反映企业的应收账款周转速度和管理效率高低的指标。一定时期内，企业的应收账款周转率越高，周转次数越多，表明企业应收账款回收速度越快，企业的经营管理的效率越高，资产流动性越强，短期偿债能力越强。较低的应收账款周转率，则表明企业应收账款的管理效率较低，企业需加强应收账款的管理和催收工作。公式如下：应收账款周转率=赊销收入净额/应收账款平均余额赊销收入净额=营业收入净额根据马应龙药业集团股份有限公司2006年到2008年的资产负债表和利润表的有关数据得到:06年应收账款周转率=535599394.40/(52107868.39+30977301.41)/2=12.8 07年应收账款周转率=548633980.06/(61081518.42+52107868.39)/2=9.608年应收账款周转率=809630970.50/(100570200.35+61081518.42)/2=1006年应收账款周转天数=360/12.8=28.107年应收账款周转天数=360/9.6=37.508年应收账款周转天数=360/10=36根据历史资料和上述计算结果可得表如下：表7 马应龙药业集团股份有限公司04-08年应收账款周转率年份20042005200620072008收账款周转率10.313.512.89.610根据表7可以绘制马应龙药业集团股份有限公司2004 -2008年应收账款周转率变化趋势图，如下所示：图7 应收账款周转率的变化趋势图从图中看出， 2006年开始到2008年应收账款周转率呈现下降趋势，07年比06年下降了3.2，而08年较07年增长了.04，但与06年相比还是下降了2.8，应收账款周转天数在这3年里也不断上升，说明公司的营运能力下降，应收账款的流动性不强，企业对应收账款的管理效率不高。同行业的应收账款周转率为7.34，说明制药行业该指标都过于低，应收账款的流动性不强，还表明公司的坏账损失有可能增大，收款费用增多。该公司应该加强应收账款的管理和催收工作，还要根据应收账款周转率重新更细致地评价客户的信用程度和公司所制定的信用政策的合理性，相应地降低应收账款账龄，以提高公司的应收账款变现的速度，减少坏账损失。3.存货周转率存货周转率指标的好坏反映企业存货管理水平的高低，它影响到企业的短期偿债能力，是整个企业管理的一项重要内容。一般来讲，存货周转速度越快，存货的占用水平越低，流动性越强，存货转换为现金或应收账款的速度越快。因此，提高存货周转率可以提高企业的变现能力。公式如下：存货周转率 = 主营业务收入净额/存货平均余额其中：存货平均余额=（期初存货+期末存货）/2根据马应龙药业集团股份有限公司2006年到2008年的资产负债表和利润表的有关数据得出：06年存货周转率 =535599394.40/(58519368.03+50548029.12)/2=9.807年存货周转率 =548633980.06/(86500137.27+58519368.03)/2=7.608年存货周转率 =809630970.50/(129675060.49+86500137.27)/2=7.5根据历史资料和上述计算结果可得表如下：表8 马应龙药业集团股份有限公司2004 -2008年存货周转率年份20042005200620072008存货周转率10.49.49.87.67.5根据表8可以绘制马应龙药业集团股份有限公司2004年-2008年存货周转率变化趋势图，如下所示：图8 2004年-2008年存货周转率的变化趋势通过图表和计算可知，马应龙药业集团股份有限公司06-08年这三年的存货周转率处于下降的状态，07年比06年下降了2.6，08年比07年下降了0.1，存货平均余额3年来不断大幅增加，08年由于主营业务净额增加了2亿6千万元，才使存货周转率平稳发展。同行业的存货周转率为6.78，说明该公司的情况还是较好的，但是，存货周转率下降是企业的重大隐患，存货周转率下降说明企业的存货转化成现金或应收账款的能力下降，而且存货数额增大存货积压，公司应该根据市场需求情况生产销售商品，尽量减少商品积压，加强存货的流动性，但不可为了提高存货周转率而提高销售商品价格。（三）盈利能力分析盈利能力就是企业获取利润的能力，因此，企业债权人、所有者及经营管理者都十分关心企业的盈利能力。盈利能力是指企业在一定时期内获取利润的能力，它是评价企业经营管理水平的重要依据。反映企业盈利能力的主要指标有营业净利率、营业毛利率、净资产收益率和每股收益。1.营业毛利率营业毛利率是指营业毛利与营业收入的比率，反映了企业在销售环节获利的效率。通常，营业毛利率指标越高，企业的销售盈利能力就越强，其产品在市场上的竞争能力也越强。公式如下：营业毛利=主营业务收入-主营业务成本营业毛利率=营业毛利/营业收入净额*100%根据马应龙药业集团股份有限公司2006年到2008年利润表有关数据计算如下：06年毛利率=251699640.25/535599394.40×100%=47%07年毛利率=236352127.93/548633980.06×100%=43%08年毛利率=314904353.45/809630970.50×100%=39%根据历史资料和上述计算结果可得表如下： 表9 马应龙药业集团股份有限公司2004年-2008年的毛利率年份20042005200620072008毛利率55%56%47%43%39%根据表9可以绘制马应龙药业集团股份有限公司2004年-2008年营业毛利率变化趋势图，如图9所示：图9 2004年-2008年营业毛利率的变化趋势通过表格和趋势图我们可以知道，马应龙药业集团股份有限公司在06-08这三年中2006年的毛利率是最高的，说明该公司在2006年时盈利能力最强，比07年增加了5%，主要是由于07年的营业毛利比06年减少了1千5 百万元。2008年毛利率是三年中最低的，是由于公司生产用原材料价格上涨使成本增加，虽然收入也有所增加，但成本的增加幅度要大于收入的增加幅度。通过查阅该企业06年-08年利润分配表可得，主营业务成本由06年的2亿7 千万元上升到08年的4亿9 千万元，该企业忽视成本管理，缺乏控制成本意识，必然导致毛利率水平的下降。04年到08年该公司毛利率一直处于下降趋势，管理当局应在保证收入增加的同时适当的控制成本。2.营业净利率营业净利率是指企业净利润与营业收入的比率。通常，营业净利率指标越高，说明企业销售的盈利能力越强。但也并不是说营业净利率越高越好，除此之外还要看企业的销售增长情况和净利润的变动情况。企业的营业净利率和净利润成正比例关系，即净利润越高，营业净利率越高。而主营业务收入额与营业净利率成反比关系，当净利润一定时，主营业务收入越大，则销售净利率越低，说明企业主营业务的获利水平越弱；反之，主营业务收入越小，营业净利率越高，说明企业主营业务的获利水平越高。因此，影响营业净利率高低的关键因素是净利润的大小。公式如下：营业净利率 = 净利润 / 主营业务收入*100%根据马应龙药业集团股份有限公司2006-2008年的利润表的有关数据计算如下：2006年的营业净利率=71871238.70/535599394.40*100%=13%2007年的营业净利率=151011754.55/548633980.06*100%=28%2008年的营业净利率=71996706.78/809630970.50*100%=9%根据历史资料和上述计算结果可得表如下：表10 马应龙药业集团股份有限公司营业净利率年份20042005200620072008营业净利率14%15%13%28%9%根据表10可以绘制马应龙药业集团股份有限公司2004年-2008年营业净利率变化趋势图，如下所示： 图10 2004年-2008年营业净利率的变化趋势通过以上趋势图我们看到该公司的营业净利率不稳定变化较快，06年到07年营业净利润大幅上升，营业收入增幅不大，而净利润大幅增加了7千9百万元；07年到08年营业净利率急剧下降，营业净利率呈现下降趋势，而主营业务收入大幅上升。该公司应该加强管理，明确经营方向，调整产品结构，减少成本费用支出，提高公司的盈利能力。同行业的营业净利率为13.98%，该公司的与之相较相差不大，但该公司的营业净利率上下起伏过于剧烈，不够稳定，通过对这几年的数据比较，我们知道该公司主营业务的获利水平较弱，希望该公司能加强这方面的能力。3.净资产收益率净资产收益率又称股东权益收益率，是净利润与净资产的比率。该指标反映股东权益的收益水平，该指标越高，说明投资带来的收益越高。公式如下：净资产收益率 = 净利润 / 平均净资产 * 100%根据马应龙药业集团股份有限公司2006-2008年的资产负债表和利润表的有关数据计算如下： 06年净资产收益率 =71871238.70/586987478.46*100%=12.24% 07年净资产收益率 =151001754.55/759389089.67*100%=19.88% 08年净资产收益率 =71996706.78/862270974.81*100%=8.34%根据历史资料和上述计算结果可得表如下：表11 马应龙药业集团股份有限公司净资产收益率列表年份20042005200620072008净资产收益率14.32%10.94%12.24%19.88%8.34%根据表11可以绘制马应龙药业集团股份有限公司2004年-2008年净资产收益率变化趋势图，如下所示：图11 2004年-2008年马应龙药业净资产收益率的变化趋势通过以上的图表我们可以看到，该企业06年到07年的净资产收益率呈现上升趋势，一般认为净资产收益率达到10%左右，公司的盈利能力中等，超过15%则属于盈利能力较强，而该公司06-08年这三年来的净资产收益率中以07年为最高，其比值大于15%，而06年也是超过了10%，说明公司的盈利能力处于中上水平，但该公司08年的净资产收益率只有8.34%比07年少了11.54%，连10%都没有到达， 08年的净利润虽然与06年相差不大，但平均资产却比06年增加了2亿7千万元，这导致了08年的净资产收益率没有达到10%。08年该指标下降是由于该企业的净资产增加而净利润没有变动，投资人投入资金却无法获得相应的利润，不利于企业的发展壮大。必然使得净资产收益率的下降。该企业提高净资产的收益率可以增强企业销售获利能力，同时提高资产运用效率，以便尽可能提高资产净利率。三、马应龙药业集团股份有限公司加强财务管理措施及建议通过以上对马应龙药业集团股份有限公司的营运能力、盈利能力、偿债能力及综合财务状况的分析可以发现，该公司近几年的财务状况存在一定的问题。本文针对这些问题，结合自己所学的专业知识，提出以下几项改进措施和建议。（一）加强应收账款管理基于该公司采用赊销经营的情况，建议该公司减少应收账款余额，与信誉较好的客户合作，降低坏账损失，加快资金周转，提高资金利用率，加强企业的账款收回能力和企业在市场中的竞争力，建立健全有效的应收账款考核标准，提高应收账款的管理力度。（二）提高存货的管理水平一般来说，存货在流动资产中占很大的比重，这就要求该公司要加强存货的管理力度。另外，要加强对毁损待处理、超出积压存货储备的管理，要在每年一次的清产核资中都要作为重点考核。（三）降低成本费用，实现利润增长马应龙药业集团股份有限公司的生产成本过高是该公司的一大缺陷，要想在行业中立于不败之地,必须要把住降低成本费用这个重要环节,才能增强市场竞争能力,提高经济效益。降低成本,是指企业在制造产品过程中降低实际消耗的直接材料、直接工资、其他直接支出和制造费用,即降低产品的制造成本。降低费用,是指降低企业在生产经营过程中,实际发生的管理费用、销售费用和财务费用,即降低计入当期损益的期间费用。（四）强化员工素质，提高产品质量强化企业职工的质量责任感；强化企业质量全程控制，产品质量是企业各个生产环节、各个部门全部工作的综合反映；强化质检机构对企业产品质量的监控作用。作为质检部门，不仅要对企业的产品进行细致的检测，更重要的是从源头上抓起，牢固树立以质量为中心，以企业需要为前提，以服务为宗旨，以有效为标准，以达到提高质量和增加经济效益的目的。 通过对马应龙药业集团股份有限公司的偿债能力、营运能力、盈利能力进行分析，我们可以看出公司总体趋势较好，公司除在存货和应收账款这两方面较弱，其他指标均高于同期同行业的指标。公司长期偿债能力较强，可以适当加大负债借款的比例，而盈利能力较弱，应控制成本，减少成本费用的支出，从而提升企业的利润空间。相信马应龙药业集团股份有限公司将来会作为国内药品行业的榜样，获得更快更好的发展。附表：马应龙药业集团有限公司06-08年资产负债表报告期2008-12-312007-12-312006-12-31报表类型合并报表合并报表合并报表资产流动资产货币资金348018028.7498798091.1468391091.9短期投资001488246.16短期投资跌价准备0042046.7短期投资净额151736349.740841666.921446199.46应收票据78493531.5689851222.2573849346.73应收股利000应收利息000应收账