青岛啤酒股份有限公司财务报表分析毕业论文.docx

青岛啤酒股份有限公司财务报表分析 作者：刘洪涛 学号：2011114048 摘要 本文从战略分析、会计分析、财务分析和前景分析等多角度，结合2010-2012年青岛啤酒股份有限公司年度财务报告，对青岛啤酒股份有限公司的财务报表进行综合性分析。主要通过中国啤酒业的行业特点，对青岛啤酒股份有限公司的行业现状进行分析，再结合青岛啤酒自身的发展战略，对其进行战略分析。通过比例分析法、趋势分析法、杜邦财务分析法，对青岛啤酒股份有限公司的盈利能力，营运能力、偿债能力、发展能力等方面，不仅通过数值，变动程度，而且通过变化趋势进行分析，并从中找到变化原因，供外部使用者作为参考，得出科学的决策。关键词：青岛啤酒 财务报表分析 2010-2012目录第一章 公司介绍第二章 战略分析2.1 行业分析2.2 公司发展战略及核心竞争力分析2.3 行业盈利能力分析第三章 会计分析 3.1 资产负债表分析 3.2 利润表分析 3.3 现金流量表分析第四章 财务分析 4.1 盈利能力分析 4.2 营运能力分析 4.3 偿债能力分析参考文献附录1 20102012年青岛啤酒股份有限公司资产负债表 附录2 20102012年青岛啤酒股份有限公司利润表 附录3 20102012年青岛啤酒股份有限公司现金流量表 第一章 公司介绍青岛啤酒股份有限公司成立于1993年，（以下简称“青岛啤酒”）他的前身是1903年8月由德国商人和英国商人合资在青岛创建的日耳曼啤酒公司青岛公司，它是中国历史悠久的啤酒制造厂商，2008年北京奥运会官方赞助商。1993年7月15日，青岛啤酒股票（0168）在香港交易所上市，是中国内地第一家在海外上市的企业。同年8月27日，青岛啤酒（600600）在上海证券交易所上市，成为中国首家在两地同时上市的公司。上世纪90年代后期，运用兼并重组、破产收购、合资建厂等多种资本运作方式，青岛啤酒在中国18个省、市、自治区拥有50多家啤酒生产基地，基本完成了全国性的战略布局。青啤公司2010年累计完成啤酒销量635万千升，同比增长7.4%，实现主营业务收入人民币196.1亿元，同比增长10.4%；实现净利润人民币15.2亿元，同比增长21.6%。继续保持利润增长大于销售收入增长，销售收入增长大于销量增长的良好发展态势。 青岛啤酒远销美国、日本、德国、法国、英国、意大利、加拿大、巴西、墨西哥等世界70多个国家和地区。全球啤酒行业权威报告Barth Report依据产量排名，青岛啤酒为世界第六大啤酒厂商。青岛啤酒几乎囊括了1949年新中国建立以来所举办的啤酒质量评比的所有金奖，并在世界各地举办的国际评比大赛中多次荣获金奖。1906年，建厂仅三年的青岛啤酒在慕尼黑啤酒博览会上荣获金奖；20世纪80年代三次在美国国际啤酒大赛上荣登榜首；1991年、1993年、1997年分别在比利时、新加坡和西班牙国际评比中荣获金奖；2006年，青岛啤酒荣登福布斯“2006年全球信誉企业200强”，位列68位；2007年荣获亚洲品牌盛典年度大奖；在2005年（首届）和2008年（第二届）连续两届入选英国金融时报发布的“中国十大世界级品牌”。其中2008年在单项排名中，青岛啤酒还囊括了品牌价值、优质品牌、产品与服务、品牌价值海外榜四项榜单之冠；2009年，青岛啤酒荣获上海证券交易所“公司治理专项奖2009年度董事会奖”、“世界品牌500强”等诸多荣誉，并第七次获得“中国最受尊敬企业”殊荣；2010年，青岛啤酒第五次登榜财富杂志“最受赞赏的中国公司”。 1第二章 战略分析2.1 行业分析中国啤酒市场经过三十年的持续快速发展，早已成为世界第一大啤酒生产和消费国。随着基数的增大，近年的增速已明显放缓，行业产能过剩，竞争激烈，产品平均售价较低。大型啤酒企业在巩固自己传统优势市场基础上，还在积极通过收购兼并及新建工厂等形式争取其它市场份额，中小啤酒企业生存空间缩小。啤酒行业的整合效果在逐渐显现，2012年国内前四大啤酒企业销量占全国份额已达60%，未来行业集中度还会进一步提高。 2012年国内人均啤酒消费量约为36升，与欧美发达国家相比人均销量还有较大差距，但与亚洲其他国家相比差距较小。我们认为，随着国家扩大内需政策的不断推进、国内消费升级和城镇化步伐的加快、中西部经济的发展，国内啤酒市场在销量及价格方面仍有较大的增长空间。 2.2青岛啤酒发展战略及核心竞争力分析公司发展战略为：整合与扩张并举，实施双轮驱动发展战略，做中国啤酒行业的领导者；近期发展目标为2014年实现啤酒销量1,000万千升。公司将打造一支具有行业领先水平、强大战斗力的营销、制造和职能管理团队，不断提高经营管理水平。继续发挥品牌、品质、技术、渠道等优势，持续加大品牌推广和市场开拓力度，进一步细化、完善市场销售网络，不断提高公司在国内外市场的竞争力和影响力。公司将继续以现有企业的改扩建、新建工厂和收购兼并并举的发展途径，不断壮大规模，提升在国内市场的销售份额，并为广大投资者创造更高的回报。 公司拥有的“青岛啤酒”品牌是我国首批十大驰名商标之一，在国内外市场具有强大的品牌影响力和较高的知名度。2012年青岛啤酒的品牌价值已达631亿元人民币(世界品牌实验室发布)，在国内啤酒行业连续多年遥遥领先。作为中国历史最悠久的啤酒生产企业，公司高度重视产品质量，近年来通过不断改造完善，使公司的主要生产设备装备达到国际先进水平，并通过对原料、工艺、技术、操作等方面的强化管理和控制，保障了食品安全和产品的高品质。青岛啤酒产品多次在国内外质量评比中荣获冠军，并在国内外消费者中获得了广泛的好评。 公司以啤酒行业唯一的国家重点实验室为依托，瞄准啤酒行业前沿技术及重大需求，积极开展基础研究、应用技术研究和关键技术突破，取得了丰硕的成果。近年来公司研发上市了青岛逸品纯生、奥古特等多个新产品，进一步满足了细分市场的需求，并保持了在国内市场的技术领先水平。 公司创立了“三位一体”的营销模式，即将产品销售、品牌传播和消费者体验相结合。在品牌塑造上，通过多种形式与年轻消费群体进行良性互动，保持了百年企业的品牌青春活力。报告期内公司在全国60多个城市开展了“炫舞激情拉拉队”选拔赛活动，在全国举办各种特色的啤酒节50场次，不断提升了品牌形象。 目前公司在全国各地已建立了较完善的销售网络和渠道，覆盖了大中城市和主要市场，以“大客户+微观运营”的营销模式不断强化市场推广力度和深化市场销售网络，提高对终端客户的掌控能力。公司与经销商建立了良好的合作关系，并积极培育战略性经销商，不断提升区域市场的分销能力，从而保障了市场销售的持续增长。 作为中国首家海外上市企业，公司建立了完善的法人治理结构，权责明确，责任清晰，决策审慎科学、执行及时到位，2012年6月金志国原董事长因个人原因辞职，但基于公司完善的治理结构和明确的发展战略，及在孙明波董事长、王帆副董事长带领下的董事会和黄克兴总裁带领下的管理团队的共同努力下，公司沿着既定的发展道路不断前进，攻坚克难，取得了前所未有的新的成功。 在积极提升股东价值和公司信息透明度的同时，公司还高度重视对广大投资者的回报，已连续13年给予股东现金分红，2012年度董事会提议继续给予股东现金分红，每股现金人民币0.40元(含税)。2.3 行业盈利能力分析波特五力模型主要包括：现有企业间的竞争、新进入企业的威胁、替代品的威胁、客户的议价能力和供应商的议价能力。这五种因素是行业盈利能力的重要影响因素，下面从这五个方面，结合青岛啤酒股份有限公司（以下简称青岛啤酒公司）的实际进行分析。一、现有企业间的竞争我国啤酒企业基本分为三大阶梯：第一阶梯是青岛、华润雪花和燕京三大全国品牌，基本全国布局，且在全国的扩张仍在进行；第二阶梯是珠江、重庆、哈尔滨，他们在区域地区具有一定的品牌影响力，以中端品牌为主，保持行业平均的利润率；第三梯队是各地的中小啤酒厂，他们的竞争力体现在低成本和地方保护主义，但长期看没有生命力，必将被市场淘汰或被收购。下面从几个方面具体分析一下，啤酒行业现有企业之间的竞争程度。1、行业成长性目前我国的啤酒行业趋于成熟阶段，行业成长率较低，具体表现为整体增长速度趋缓、趋稳定，兼并收购增多，大量企业退出或被淘汰，企业数量减少，激化了现存企业之间的竞争。2、集中程度现阶段，我国啤酒行业集中度不断增加，但是仍然属于中（下）集中寡头阶段。在这一阶段，企业的数目仍然比较多，啤酒市场竞争依然十分激烈。3、产品差异化现有啤酒企业中主流啤酒消费的同质化趋势日益明显，在保护主打品牌的同时，还充分利用自己的品牌、资金、渠道等诸多优势进行同质产品的横向延伸，因此在质量上是没有多大差别的。而且没有形成显著的产品细分市场，产品的差异化程度较低。较低的差异化更加增加了市场竞争的激烈程度。4、转换成本由于产品差异化程度低，因此，消费者从一种啤酒转换成另一种啤酒的成本就降低，市场竞争程度就会增加。5、固定成本/可变成本啤酒行业的设备投入、前期的广告投入、启动流动资金、通路和库房占用的存货都需要大量的资本。因此固定成本与可变成本的比率较高，企业会尽可能的增大自己的产销量来降低产品的单位成本，抢夺市场份额，从而激化了市场上的竞争。6、退出障碍啤酒企业前期投入较大，所以退出成本较高，进一步加剧行业内已有企业间的竞争。综合以上几点，我国现有啤酒行业之间的竞争非常的激烈。二、新进入企业的威胁在行业的早期发展阶段，新进入者或许会带来新的资金和新的创意，促进整个行业的形成和发展。但是，行业进入成熟阶段以后，新进入者越多，行业竞争强度就越高，行业的平均收益率就越低。我国的啤酒行业已经趋于成熟阶段，从以下几个方面分析一下新进入企业的威胁。1、规模经济在目前的发展阶段，规模经济在啤酒行业中普遍存在。而且这个行业中已经有了具有明显规模优势的大企业，如青岛、燕京、华润雪花。规模经济效益几乎可以表现在青岛啤酒公司经营的所有活动之中，包括采购、研发、市场营销等。这样的规模经济就在一定程度上构成了其他企业的行业进入障碍。2、分销渠道现在的啤酒企业已经占据了理想的分销渠道，新的进入者必须通过压价、广告投入等方法促使分销渠道接受其产品，如此开辟一个新的分销渠道的成本较高。啤酒的单位价格和利润都比较低，高成本的分销渠道也增大了新公司的进入壁垒。3、资本需求啤酒行业的设备投入、前期的广告投入、启动流动资金、通路和库房占用的存货都需要大量的资本。目前，建一个20万吨的啤酒厂需要投资大约4亿元。资本需求较大，无疑也增大了新公司进入的壁垒。4、先行优势青岛、雪花、燕京、三得利啤酒在长期的市场推广和竞争中，其产品特色、顾客服务、广告被全国许多消费者所接受，而珠江、蓝剑、重庆、哈尔滨啤酒等在当地市场大量的投入，在当地的品牌认知度相当的高。新的进入者要想消除原有顾客的忠诚，需要花费大量的资金，并且常常需要经历一段时间。这也降低了新进入企业的威胁。综合以上几点，可以得出新进入企业的威胁不大。三、替代产品的威胁啤酒行业的替代品主要是白酒、葡萄酒、红酒、黄酒、米酒等含酒精的酒。主要从两个方面分析一下这些替代品的威胁大小。1、相对价格总体上啤酒价格较低，在这几种酒中只有米酒的价格可以和啤酒的价格产生竞争力，但啤酒的消费者范围明显比米酒要大得多，这就降低了替代品的威胁性。2、购买者转换的意愿啤酒相对其他酒类产品而言，有着“冰凉”“清爽”等独特之处，相对普通饮品而言，却有着“酒”的特性。在中国，白酒主要市场为中高端宴会用酒，消费群体为中年人群，而啤酒主要市场为日常消费与聚会用酒，消费群体较为年轻化。在倡导健康饮食和健康生活的时代背景下，低度酒更受人们亲睐，因此白酒对啤酒的替代威胁基本不存在。而葡萄酒在中国尚处于引入阶段，对已形成的啤酒文化难以产生重大影响。鉴于国人对啤酒的喜爱程度，购买者转换的意愿并不大。综合以上两点，我们可以得出替代产品的威胁也并不大。四、购买者讨价还价的能力如果购买者讨价还价的能力大，那么购买者会要求企业降低产品价格、提高产品和服务的质量，上游行业的平均盈利水平就会下降。分析购买者讨价还价的能力，主要从以下几个方面。1、转换成本啤酒产品的差异化很小，而且啤酒行业的竞争非常激烈，而且只要有利益的倾斜，购买者马上就会改变供应商，所以转换成本非常低，即购买商的讨价还价的能力强。2、产品差别化啤酒企业生产的产品差异化小，购买者可以在多种产品中进行选择，购买商的讨价还价的能力强。3、产品成本和质量的重要性啤酒企业作为供应商，产品成本越低，价格也会随之降低。提供的产品质量越好，购买者就会倾向于质量好的产品。供应商只能提高自己产品成本和质量来满足顾客的需求。购买者选择机会多，则购买商的讨价还价能力强。4、代理商和经销商对于选择代理商、经销商来销售啤酒的厂商来说，买方除了最终的广大顾客，就是这些代理商、经销商了。他们的议价能力对于不同的经销商差异很大。即使同一个经销商在不同的时间、不同的情况下议价能力也不一样。整个啤酒行业而言，主要就是这些大的代理商和经销商，他们凭借自身的规模，议价能力很强。综合以上几点可以看出，购买者讨价还价的能力很强。五、供应商讨价还价的能力如果供应商的权力大，那么他们会向下游行业企业提高采购价格，或者自动降低产品质量和服务的方法，从而压低整个下游行业的利润率。下面从几个方面分析一下啤酒行业供应商讨价还价的能力。1.转换成本啤酒行业原材料一般不能代替，重要性极强。而且企业一般为了保证质量和尽可能降低采购成本，一般会与供应商之间建立长期的销售关系，因此购买者的转换成本相当大。2.产品差别化供应商提供的产品有很大的差异化，拿啤酒的主要原材料大麦来看。我国大麦的种植面积在1600万亩左右，但是大麦质量差，多是饲料大麦。而澳大利亚、加拿大、法国等国家出口的大麦质量就不错，尤其是澳洲大麦的品质非常好。3.产品成本和质量的重要性在啤酒行业中，大麦、酒花及包装物等原材料的重要性极强。不仅其品质直接影响产品的质量，而且成本占总成本的比重超过四分之三，其价格变动对成本的影响巨大。4.供应商的数量我国啤酒的主要原材料大麦和酒花一般都是集中采购的，全球的供应商就只有几个，啤酒企业却很多，基本上原材料都处于供小于求的情况。而且供应商主要来自欧洲和美洲，集中度较高，这就又提升了供应商的议价能力。以上四点都反映出，供应商讨价还价的能力很强。通过波特五力模型分析，可以看出啤酒的需求量很大，但是竞争也非常激烈，而且购买者和供应商的议价能力都很大。所以，我们认为青岛啤酒获力能力一般。 第三章 会计分析3.1 资产负债表分析 水平分析(2011-2012) 单位:千元 项目名称 本期期末数 本期期末数占总资产的比例（%） 上期期末数 上期期末数占总资产的比例（%） 本期期末金额较上期期末变动比例（%） 应收票据 61,800 0.26 98,350 0.45 -37.16 预付款项 83,739 0.35 273,209 1.26 -69.35 应收利息 63,996 0.27 13,346 0.06 379.51 其他流动资产 284,314 1.20 170,592 0.79 66.66 应付账款 1,993,402 8.42 1,662,022 7.68 19.94 应交税费 350,866 1.48 568,596 2.63 -38.29 专项应付款 120,064 0.51 190,538 0.88 -36.99 其他非流动负债 1,381,212 5.84 1,011,217 4.67 36.59 少数股东权益 315,478 1.33 166,496 0.77 89.48 短期借款 147,618 0.62 162,697 0.75 -9.27 一年内到期的非流动负债 2,786 0.01 2,316 0.01 20.32 长期借款 452,486 1.91 454,117 2.10 -0.36 1) 应收票据 2012 年应收票据年末比年初减少 37.16%，主要原因是本年度采用银行承兑汇票结算方式结算的货款减少所致。 2) 预付款项 2012 年预付款项年末比年初减少 69.35%，主要原因是本年度采取预付货款方式采购原材料减少所致。 3) 应收利息 2012 年应收利息年末比年初增加 379.51%，主要原因是本年度本公司之子公司财务公司产生的应收同业间银行存款利息增加所致。 4) 其他流动资产 2012 年其他流动资产年末比年初增加 66.66%，主要原因是本年度预缴所得税及增值税增加所致。 5) 应付账款 2012 年应付账款年末比年初增加 19.94%，主要原因是公司发挥信誉优势，加强现金周期管理所致。 6) 应交税费 2012 年应交税费年末比年初减少 38.29%，主要原因是本年末应交未交的所得税比年初减少所致。 7) 专项应付款 2012 年专项应付款年末比年初减少 36.99%，主要原因是本年度随着搬迁工程的开展专项应付款逐步使用所致。 8) 其他非流动负债（递延收益） 2012 年其他非流动负债年末比年初增加 36.59%，主要原因是本年度部分子公司根据搬迁项目的进展而确认的与资产相关的政府补助增加所致。 9) 少数股东权益 2012 年少数股东权益年末比年初增加 89.48%，主要原因是本年度实现的少数股东收益增加及部分子公司的少数股东增加对子公司资本投入所致。 10) 银行借款 2012 年短期借款年末比年初减少 9.27%；一年内到期的非流动负债年末比年初增加 20.32%；长期借款年末比年初减少 0.36%。 截至 2012 年年末本集团银行借款共为 601,890 千元人民币，其中短期借款 147,618 千元人民币，长期借款454,272千元人民币。长期借款中：1年以内到期部分1,786千元人民币，1至5年450,941 千元人民币，超过 5 年 1,545 千元人民币。 截至2012年末本集团银行借款按借款币种分为人民币借款62,000千元人民币，港币借款531,614 千元人民币，欧元借款 4,527 千元人民币，丹麦克朗借款 3,749 千元人民币。 本集团的借款均受市场利率变动的影响，人民币与港币的借款于结算日的有效年利率分别为7.14%、3.06%。 总结从上述资产负债表可以看出，青岛啤酒的总资产比上年增加9.37%。资产分布的角度可以看出，主要是流动资产增加5.83%、在建工程在增加8.64%；非流动资产增加12.18%资金来源看，主要是负债增加5.03%，实现的净利润使股东权益增加了13.36%. 垂直分析（2011-2012）资产负债表垂直分析表编制单位：青岛啤酒股份有限公司 2012年12月31日 单位：元资产2012.12.312011.12.31结构/%20122011科目货币资金7118248041610761125830.08 28.23 应收票据61800000983500000.26 0.45 应收利息63996403133462980.27 0.06 流动资产合计10142133743958335276242.86 44.30 投资性房地产72529270.03 0.00 固定资产8343690353720498503635.26 33.30 在建工程6782853336243313192.87 2.89 非流动资产合计135189718421205080079957.14 55.70 资产总计2366110558521634153561100.00 100.00 长期借款4524856034541168341.91 2.10 应付债券140931615313346927175.96 6.17 少数股东权益3154778961664958931.33 0.77 所有者权益(或股东权益)合计127834309061127693456754.03 52.13 负债和所有者(或股东权益)合计2366110558521634153561100.00 100.00 企业流动资产的比重下降，主要是因为应收票据，预付账款和存货的减少，应收票据的比重由上年的0.41%下降为0.35%；预付账款所占的比重由上年的1.26%下降为0.35%；存货所占的比重由上年的12.56%下降到9.97%。 这与水平分析得出的结论是一致的。非流动资产的比重上升了，其中长期股权投资的比重由0.7%上升为0.69%，表明公司加快了股权投资的速度；递延所得税资产所占比重由上年的1.81%上升为2.05%；而固定资产所占的比重由上年的33.3%上升为35.26%，表明企业2012年用在固定资产上的投资有的已经形成了新的生产能力，在建工程的比重由上年的2.89%下降为2.87%就可以的到相应的解释。除了对资产的有关比重进行分析外，公司的资产结构是否合理，还需要综合考虑公司的经营性质、规模、公司的经营状况、市场环境等相关因素。青岛啤酒公司资本结构的方面，负债所占的比重由上年的47.87%下降为45.97%，其中流动负债所占比重由上年的33.08%下降为31%，非流动负债2011年为14.8%，2012年所占比重为14.97%两年的变化不大。应付账款的比重由上年的7.68%上升为8.42%，2012年发行的债券比重达到了5.96%，股东权益的比重由上年的52.13%上升为54.03%，未分配利润所占比重由上年的22.72%上升为26.22%，这与水平分析中股东权益的增加具有一致性。通过分析不难看出，公司的营利能力很强，股东权益和未分配利润一直在增长。此外，公司流动负债的比重下降为31%，流动资产的比重为42.86%，说明公司的营运资金较为雄厚，短期借款的比重下降为0.62%，但同时存在部分资产闲置。综上可以看出水平分析和垂直分析具有一致性3.2 利润表分析1、 利润表及现金流量表相关科目变动分析表 单位：千元 币种:人民币 科目 本期数 上年同期数 变动比例(%) 营业收入 25,781,544 23,158,054 11.33 营业成本 15,433,870 13,416,659 15.04 销售费用 4,930,866 4,414,666 11.69 管理费用 1,269,422 1,184,193 7.20 财务费用 -178,141 -36,213 -391.93 经营活动产生的现金流量净额 3,103,597 1,872,309 65.76 投资活动产生的现金流量净额 -1,994,814 -3,936,578 49.33 筹资活动产生的现金流量净额 -391,845 54,577 -817.97 研发支出 12,300 10,970 12.12 2、 收入 (1)驱动业务收入变化的因素分析 2012 年度营业收入同比增加约 2,623,490 千元，增幅 11.33%，主要原因是本年度内公司积极开拓市场，销量保持较高增长，同比增加 75 万千升，增幅 10.48%，其中：主品牌“青岛啤酒”及第二品牌均保持较高增长，主品牌销量同比增加 29 万千升，增幅 7.34%；第二品牌销量同比增加 44 万千升，增幅 15.77%。 (2)主要销售客户的情况 2012 年度本公司前五名客户营业收入的总额约 1,630,481 千元(2011 年度：1,468,579 千元)，占本公司全部营业收入的比例为 6.32%(2011 年度：6.34%)，详见年报正文财务报表附注。 3、成本 (1)成本分析表 单位:千元 分行业情况 分行业 成本构成项目 本期金额 本期占总成本比例(%) 上年同期金额 上年同期占总成本比例(%) 本期金额较上年同期变动比例(%) 啤酒销售 直接材料 11,951,634 77.44 10,544,759 78.59 13.34 直接人工 656,849 4.26 536,910 4.00 22.34 制造费用 2,491,497 16.14 2,077,895 15.49 19.90 小计 15,099,980 97.84 13,159,564 98.08 14.75 其他非主营销售业务 小计 333,890 2.16 257,094 1.92 29.87 合计 15,433,870 100.00 13,416,659 100.00 15.04 备注：啤酒销售成本构成项目金额参照本年度生产成本构成比例计算。 2012 年度公司营业成本同比增加约 2,017,211 千元，增幅 15.04%，主要原因是本年度销量增加，以及受宏观经济环境影响部分原材料成本上涨、人工成本上升所致，其中销量增加影响啤酒销售成本增加约 1,689,261 千元，原材料涨价及人工成本上升等其他因素影响成本增加约 327,950 千元。 (2)主要供应商情况 2012 年度本公司前五名供应商合计的采购总额约 891,986 千元(2011 年度：764,126 千元)，占本公司采购总额的比例为 7.5%(2011 年度：5.4%)。 4、费用 1) 销售费用 2012 年度销售费用较上年度增加 11.69%，主要原因是本年度销量增加市场规模扩大、员工人数增加，使得品牌推广费用及职工薪酬等费用增加所致。 2) 管理费用 2012 年度管理费用较上年度增加 7.20%，主要原因是本年度运行支出增加及职工薪酬增加所致。 3) 财务费用 2012 年度财务费用较上年度减少 391.93%，主要原因是本公司通过所属子公司财务公司集中管理本集团资金，并积极调整存款结构获取较高利息收益所致。 5、其他利润构成的详细说明 单位：千元 费用项目 本期数 上年同期数 变动比例(%) 营业税金及附加 2,201,082 2,024,413 8.73 投资收益 14,962 4,261 251.11 营业外支出 49,078 156,460 -68.63 1) 营业税金及附加 2012 年度营业税金及附加较上年度增加 8.73%，主要原因是本年度销量增加使得消费税等各项税费增加所致。 2) 投资收益 2012 年度投资收益较上年度增加 251.11%，主要原因是本年度联营公司利润增加所致。 3) 营业外支出 2012 年度营业外支出较上年度减少 68.63%，主要原因是本年度搬迁及改扩建项目少于上年度使得处置非流动资产损失减少所致。 6、 研发支出 单位：千元 本期费用化研发支出 12,300 本期资本化研发支出 - 研发支出合计 12,300 研发支出总额占净资产比例(%) 0.10 研发支出总额占营业收入比例(%) 0.05 3.3 现金流量表分析1) 2012 年经营活动产生的现金流量净额同比增加 65.76%，主要原因是本年度主营业务收入增长态势良好，同时销售商品、提供劳务收到现金的增幅 10.70%远大于购买商品、接受劳务支付的现金的变动幅度所致。 2) 2012 年投资活动产生的现金流量净额同比增加 49.33%，主要原因是本年度收购子公司支付的现金同比减少所致。 3) 2012 年筹资活动产生的现金流量净额同比减少 817.97%，主要原因是本年度子公司贷款金额同比减少所致。 第四章 财务分析4.1盈利能力分析青岛啤酒公司20102012年盈利能力财务数据见表4-1。表4-1 青岛啤酒公司20102012年盈利能力财务数据表201020112012营业毛利率0.4350.4210.401权益利润率16.9016.7814.91销售净利率0.0800.0780.072总资产净利率0.0970.0910.0814.1.1营业盈利能力分析4.1.1.1 青岛啤酒公司20102012营业毛利率分析由表格4-1数据所知，20102012年青岛啤酒股份有限公司毛利率有所减少，企业效率是在降低的，主要影响是经济增长放缓，营业收入增长放缓。其营业成本在增加说明自身的成本的控制及大环境影响使得其自身竞争力在降低。4.1.1.2 青岛啤酒公司20102012销售净利率分析由表格4-1数据所知，2010年到2012年在呈下降趋势，因为2010年到2012年虽然净利润在逐年升高，但营业成本及相关费用也是在逐年攀升。到了2012年每100元的销售净收入可为公司提供7.2元左右。但在2013年，有了小幅回升，总体来看，虽然三项费用比率在逐年降低，但是所得税和相关成本的逐年提高，导致销售净利率的数值一直低于 0.1并且呈下滑趋势。4.1.2资本盈利能力分析4.1.2.1 青岛啤酒公司20102012权益利润率分析由表格4-1数据可知，青岛啤酒股份有限公司的权益利润率在20102012年间呈下降趋势，主要原因是公司在扩建厂房和并购公司，负债在升高。所以股东权益在逐年升高，升高幅度远大于净利润增长，从而造成了权益利润率在逐年下降，投资者获利能力降低。4.1.3资产盈利能力分析4.1.4 青岛啤酒公司20102012总资产净利率分析由表格4-1数据可知，青岛啤酒股份有限公司20102012年总资产净利率在逐年下降。在这三年青岛啤酒股份有限公司在利用资产获利方面的能力在下降，主要原因是公司在扩建和并购，净利润也在增长，但是远小于资产总额的增长，而主要动作在2012年已完成大半，所以在在13年可能会有所回升。4.2 营运能力分析企业的运营能力反映了企业资金周转状况，对此进行分析，可以了解企业的营业状况及经营管理水平 资金周转状况好，说明企业的经营管理水平高，资金利用效率高。青岛啤酒公司20102012年营运能力财务数据见表4-3。表4-3 青岛啤酒公司20102012年营运能力财务数据表201020112012应收账款周转率（天）218.17260.34301.92存货周转率（次）5.885.766.08流动资产周转率（次）2.312.642.76固定资产周转率（次）3.613.643.32总资产周转率（次）1.221.181.144.2.1 青岛啤酒公司20102012应收账款周转率分析由表格4-3数据所知，20102012年度应收帐款周转率有所提高，可能是受到国际及国内经济发展缓慢，导致经销商现金总量的减少，并造成了大量应收账款，所以青岛啤酒下一步目标可以考虑适当减少应收账款。4.2.2 青岛啤酒公司20102012存货周转率分析由表格4-3数据所知，青岛啤酒股份有限公司销售能力增强，资产占用降低。此比率在合理范围内，说明公司的存货管理能力较强。20112012年度的存货周转率得到了显著的提高，这是由于企业加强了存货管理，并且受国家刺激内需政策影响，经济有所复苏，从而为企业注入了新动力。4.2.3 青岛啤酒公司20102012流动资产周转率分析由表格4-3数据所知，青岛啤酒股份有限公司流动资产周转率在20102012年该数据在上升，主要原因是销售收入增长稳定，且流动资产变化不大 ，所以说明流动资产周转速度在上升，盈利水平受到影响，其中流动资产中的货币资金在降低，且由年报所知其投资收益在20102011年在减少，在20112012年增多，也说明青岛啤酒公司用于投资方面的资金在2012年较2011年有明显提升。4.2.4 青岛啤酒公司20102012固定资产周转率分析由表格4-3数据可知，青岛啤酒股份有限公司固定资产周转率在2010和2011年变动不大，而在2012年大幅下降，说明公司对于工厂、厂房等固定资产的利用率在下降，同时管理水平可能也在下降，对企业的获利能力产生了影响。4.2.5 青岛啤酒公司20102012总资产周转率分析由表4-3数据所知，20102012年青岛啤酒股份有限公司总资产周转率呈下降趋势，但幅度不大，说明企业利用其资产进行经营的效率较稳定，降低的原因主要是因为总资产周转率在上升。4.3偿债能力分析4.3.1 青岛啤酒公司短期偿债能力分析青岛啤酒公司20102012年短期偿债能力比率见表4-4。表4-4青岛啤酒公司20102012年短期偿债能力比率表201020112012流动比率1.651.341.38速动比率1.320.961.06现金比率1.260.780.854.3.3.1 青岛啤酒公司20102012流动比率分析由表4-4格数据所知，青岛啤酒股份有限公司的流动比率呈现出降低的趋势，20102011的减幅比较大，20112012年几乎不变只有小幅度增长，虽然都未曾达到适宜比率2，但在合理范围内。20102011年降幅大是由于流动资产小额降低而流动负债大比例增加，而 2011 2012年则是流动资产小幅度增加和流动负债几乎不变所致。所以青啤公司的短期偿债能力在20102011年时是呈现降低的趋势，并不具有稳定的偿债能力 ，可能有资金闲置浪费问题。而在20112012期间有小幅度的回升。4.3.1.2 青岛啤酒公司20102012速动比率分析由表格4-4数据所知，青岛啤酒股份有限公司的速动比率也呈现出降低的趋势，且在20102012年