[调研报告]氮肥行业上市公司投资分析.doc
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2、上市公司一般都有充裕的现金,这是非常突出的共同点。原因主要在于:一是农民很少会延迟付款,而作为销售环节的农资公司,数量很多,如果经常拖欠货款,则有可能降低信誉,得不到企业提供的化肥。因此,化肥生产企业的应收帐款并不多;二是扩产动力不足,大量募集资金不能按计划投入,因此造成资金充裕的局面。(剖析主流资金真实目的,发现最佳获利机会!) 从另一个角度看,上市公司现金充裕是一个好现象。这说明企业不仅在主业发展方面有保障,而且可以进行对外投资,特别是对新兴产业的投资。有时现金充裕的公司也会在二级市场上动动脑筋。 2.多元化发展缓慢 一股上市公司的发展模式是扩大并稳定主业的同时,按照产品链发展相关的业务,
3、例如尿素大颗粒改造,发展三聚氰铵、甲醇、甲醛等产品。 尽管氮肥类企业有资金上的条件进行多元化发展、但是也有几个制约因素。首先,这些上市公司一般地处中小城市,甚至偏远地区,信息不很通畅;加之,这些上市公司一般属于传统的国企,企业领导和主要员工长期从事单一行业,缺乏综合性人才。这些对公司拓展其他业务形成了人员、企业文化等方面的制约。 3.原有生产性资产账面价值低于实际价值 国内上市公司在上市招股前都要重新进行一次资产评估,如果是80年代建立的企业,原来的生产设备在上市前已经经历了10多年的折旧,账面价值可能所剩不多。即使重新进行资产评估,依据谨慎原则,也不可能升值很多。这样,实际上造成此种情况:企
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