经理人看财务报表seminar.ppt
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1、培训讲座(二),财 务 报 表 的 无 奈 报表分析及其局限性 主讲:钱世政,1-1.比率分析,短期偿债能力-取决于资产的流动性,应收帐周转率=,流动比率 =,速动比率=,存货周转率,资产周转率,-1-,长期偿债能力-取决于负债率 + 盈利能力,资产负债率 =,净借款与净资产比率 =,利息覆盖率 =,-2-,获利能力,销售利润率 =,权益利润率 = 销售利润率 资产周转率 财务杠杆,资金利润率(ROA) =,权益利润率(ROE) =,财务杠杆 =,-3-,当债息率小于资金利润率时,财务杠杆可以放大权益利润率 当债息大于资金利润率时,财务杠杆则缩小权益利润率,1-2. 杜 邦 分 析 图,-4-
2、,1-3. 综合分析,商业周期分析 经营风险分析 发展战略分析 经营策略分析,-5-,Case-1 广信清盘前后的资产负债表如下:,清盘前,清盘后,资产 212.9 亿 负债 165.6 亿 权益 47.35 亿 212.9 亿 212.9 亿 清盘前净资产为 47.35 亿,资产 65 亿 负债 387.7 亿 权益 -322.7 亿 65 亿 65 亿 清盘后净资产为 -322.7 亿,-6-,原因:,为其它企业提供担保 对已售商品提供担保 无法回收的应收帐款 已贴现票据可能发生的追索 待决诉讼 纳税争议 环保纠纷,一、计量原则的变化,二、或有损失的确认,停止经营假设替代持续经营假设 可变
3、现价值假设替代原始成本假设 信托会计假设替代会计实体假设,-7-,手法 结果,1. 低估应有的坏帐准备 资产 利润 ,3. 多计原材料及在产品成本 资产 利润 ,三、经营者实施内部人控制、高估资产、 低估负债、虚增净资产,把财务报表当作窗饰(Window Dressing) 的常用手法,4. 虚增应收帐款,后作退货处理 资产 利润 ,5. 漏列应付费用 负债 利润 ,6. 提前或挪后截帐日期 人为调节经营业绩,-8-,2-1. 历史的局限,陈旧的会计假设 1.会计主体-单用户观 现实是企业产权多元化,经营联盟化,战略多角化,已成为潮流,从单一用户的角度反映会计实体的全貌已显得力不从心。,-9-
4、,Case-2,格林 Green 公司生产注塑器具,在国内有较稳定的市场,为降低成本,公司决定到内地投资 2,000万港币建立合资企业,合资双方各持股 50% 。,为保障投资者利益,合资双方在合同中规定,前五年,利润分配采用承包制,不论经营状况如何,每年回报 20% ,五年后,再按投资比例分配利润。,-10-,单体报表,合并报表,一年后,新成立的合资企业由于管理不善,当年亏损 500万,但按合同上交外方 400万管理费充作当年利润分配,于是格林公司的单体报表与合并报表出现了不同的结果:,经营利润 500万 投资收益 400万 900万,经营利润 500万 投资收益 500万 0,-11-,原因
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