第七章证券投资管理.ppt
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1、第七章 证券投资管理,第一节 证券投资概述 第二节 股票投资 第三节 债券投资 第四节 证券组合投资,第一节 证券投资概述,一、证券投资的目的 为保证未来的现金支付进行证券投资 进行多元化投资,分散投资风险 对某一企业进行控制或实施重大影响 充分利用闲置资金进行盈利性投资 二、证券投资的种类与特点 政府债券、金融债券、企业债券、企业股票 相对于企业债券、企业股票,政府债券、金融债券投资具有风险小、流动性强、抵押代用率高及可享受免税优惠等优点。,三、证券投资风险的衡量,第一节 证券投资概述,一般,通过对收益率波动的分析来衡量证券投资的风险程度。 衡量单一证券的投资风险,主要是计算其各种可能收益的
2、标准离差或标准离差率。标准离差或标准离差率越大,表明该证券投资收益的不稳定性越大,相应的投资风险也就越高,反之则越小。 如几种证券的期望收益相同,则选择标准离差小的证券(风险小),如几种证券的期望收益不同,则选择相对收益较大的证券。,第一节 证券投资概述,to,例1:某一证券可能遭遇景气、一般、萧条三种股市行情,各自发生的概率为:0.3、0.4、0.3,其预期收益率分别为:9、3、5。求这一证券的期望收益率、标准离差、标准离差率。 期望收益率90.330.4(5)0.3 2.4 标准离差,第一节 证券投资概述,标准离差率5.44% / 2.4% 226.7,up,例2:现有A、B、C三种证券投
3、资可供选择,它们的期望收益率分别为12.5% 、25%、10.8%,标准离差分别为6.31%、19.52%、5.05%,标准离差率分别为50.48%、78.08%、46.76%,则对这三种证券选择的次序应当如何? A、B比较: B的收益率较A增长(25%-12.5%) / 12.5%=100% 标准离差率较A提高(78.08%-50.48%)/50.48% =54.7% 所以,B优于A。 A、C比较: A的收益率较C增长(12.5%-10.8%)/10.8%=15.74% 标准离差率较C提高(50.48%-46.76%)/46.76% =7.95% 所以,A优于C。 结论:B、A、C,第一节
4、证券投资概述,四、证券投资对象选择 计算某种证券的投资价值,并与其市价进行比较,如投资价值高于市价,则可投资。,第一节 证券投资概述,例:企业现有一笔资金可用于甲、乙两种股票投资,期限两年,预计年股利额分别为2元/股、3元/股,两年后市价分别可望涨至28元、32元。现市价分别为26元、30元。企业期望报酬率为12%。 问:投资哪种股票有利?,第一节 证券投资概述,甲股票的投资价值为:,低于其市价26 元,不能投资该股票。 乙股票的投资价值为:,高于其市价30元,因而值得投资。,第一节 证券投资概述,第二节 股票投资,一、股票投资的目的 一般的证券投资,为了股利和买卖价差 购买某一企业大量股票从
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