ch2确定性决策2012.ppt
《ch2确定性决策2012.ppt》由会员分享,可在线阅读,更多相关《ch2确定性决策2012.ppt(82页珍藏版)》请在三一文库上搜索。
1、第2章 确定型决策分析,2.1 确定型决策分析概述 2.2 现金流量及货币的时间价值与计算 2.3 盈亏决策分析 2.4 无约束确定型投资决策 2.5 多方案投资决策,确定型决策是指只存在一种完全确定的自然状态的决策。构成一个确定型决策问题必须具备4个条件: 存在一个明确的决策目标 存在一个明确的自然状态 存在可供决策者选择的多个行动方案 可求得各方案在确定状态下的损益值,2.1.1 确定型决策分析的概念和运用场合,确定型决策的自然状态只有一种; 决策环境完全确定,问题的未来发展只有一种确定的结果; 通过分析、比较各个方案的结果就能选出最优方案。,2.1.1确定型决策分析的概念和运用场合,现代
2、决策理论是吸收运筹学、管理科学、系统科学、计算机科学、控制论等学科内容的基础上发展起来的。 运筹学是辅助决策的工具,它为决策者提供定量的决策分析方法,是与决策理论关系密切的应用科学。,2.1.2确定型决策分析与运筹学,运筹学的线性规划、动态规划、图与网络等方法,是进行确定型决策分析、解决此类问题常用的方法。,2.1.2确定型决策分析与运筹学,企业获取可用资金(即现金)的能力是企业生存和发展极其重要的因素,也成为最为关注的问题。 评价一个经济系统的经济效益,就要看现金流入量与现金流出量之差,即现金净流量的大小。 不同时期等额货币的价值是不同的货币具有时间价值。,2.2现金流量及货币的时间价值与计
3、算,现金流量 是指企业按现金收付制所反映的在一定会计期间,通过一定经济活动(包括经营活动、投资活动、融资活动和非经常型项目)而产生的现金流入、现金流出情况的总称。p15,2.2.1现金流量及货币的时间价值,现金净流量也称净现金流量,是指一定期间现金流入量与现金流出量的差额。 现金流量信息的主要作用: 揭示导致现金状况变动的各种原因和结果, -变现能力、偿债能力及其变化的有关信息。,2.2.1现金流量及货币的时间价值,进行现金流量估计时应该尽量做到 与其他相关部门协调一致 每个参与估计的人员使用统一的经济假设和标准 在估计中没有稳定性偏差,2.2.2现金流量的估计,货币的时间价值,是指货币经历一
4、定时间的投资和再投资所增加的价值,也称资金的时间价值。,2.2现金流量及货币的时间价值与计算,2.2.3货币的时间价值,1)复利终值 是指一定量的本金按复利计算若干期后的本利和。 已知期初一次投入的现值为P,年利率为i,则n年末的终值为,式中,称为复利终值系数,用符号,表示,表示现值一元在利率为i时,n年末的终值,可以通过复利系数表查得。,(2-1),2.2.3货币的时间价值,例2-1 油田开发问题,假设平均每年获利12%,则求100亿元在5年末的终值。,解:,因为176.2亿元160亿元,显然,现在开发有利。,2.2.3货币的时间价值,复利终值可以通过查表计算.,查表计算,练习,某企业向银行
5、借款100万元,年利率10%,期限为5年,问5年后应偿还的本利和是多少?,F=P(1+i)n=P(FP,i,n),=100(1+10%)5=100(FP, l0%,5),=l00l.6105=161(万元),2)复利现值 是复利终值的对称概念,指未来一定时间的特定资金按复利计算的现值,或说是为了取得将来一定本利和现在所需要的本金。,(2-2),式中的,称为复利现值系数,用符号,2.2.3货币的时间价值,表示,表示n年末一元按利率i折算的现值,可通过复利系数表查得。,例2-2 仍以油田开发为例,现在从现值的角度考虑上,求160亿元的现值。,解:,由于100亿元90.784亿元,则现在开发有利。,
6、2.2.3货币的时间价值,练习:某投资项目预计6年后可获得收益800万元,按年利率(折现率)12%计算,问这笔收益的现在价值是多少?,P=F(1+i)-n=F(PF,i,n) =800(1+12%)-6=800(PF,12%,6) =8000.5066=405(万元),3)年金终值 年金是指等额、定期的系列收支,用A表示。 如折旧、租金、利息、保险金等。 年金A的终值F可视为每个年金A的终值之和。,2.2.3货币的时间价值,普通年金终值犹如零存整取的本利和,两端均乘以,得,将以上两式相减得,由此可得年金终值公式,(2-3),式中的,称为“年金终值系数”,用符号,表示,表示年金一元在折现率为i时
7、,n年末年金终值,可 通过复利系数表查得。,例2-3 某项工程4年中每年末向银行借款30万元,年利率10%。问第4年末应偿还本利和多少万元?,解:,2.2.3货币的时间价值,4)年金现值 年金现值是指将每年末收入或支出的相等的金额,按一定的折现率折算到期初时的现值。 将(2-1)代入(2-3)得,两边各除以,,得,(2-4),2.2.3货币的时间价值,式中,,称为“年金现值系数”,用符号,表示,表示年金为一元,利率为i,经过n年的年金现值,可 通过复利系数表查得。,2.2.3货币的时间价值,例2-4 某技改项目预计未来5年每年可增加收入20万元。假设新增加收入全部用于还款,年利率8%。问这个技
8、改项目最多可借款多少万元?,解:,2.2.3货币的时间价值,某企业向银行借款100万元,年利率10%,期限为5年,问5年后应偿还的本利和是多少?,F=P(1+i)n=P(FP,i,n) =100(1+10%)5=100(FP, l0%,5) =l00l.6105=161(万元),某项目在5年建设期内每年年末向银行借款100万元,借款年利率和10%,问项目竣工时应付本息的总额是多少?,F =100(F/A,10%,5) =l006.1051=611(万元),租入某设备,每年年末需要支付租金120元,年利率为10%,问5年中租金的现值是多少?,P =120(P/A,10%,5) =1203.790
9、8=455(元),某人每年年初存入银行1000元,银行存款年利率为8,问第10年末的本利和应为多少?,V101 000(F/A,8,10)(1+8%) 1 00014.4871.08 15 645(元),V101 000(F/A,8,11)1) 1 000(16.6451) 15 645(元),由式(2-4)可推导出,(2-5),式中,,称为“资金回收系数”,用符号,表示,表示第一年初投入一元,回收率为i,n年内每年年末回收的年值,可通过复利系数表查得。,5)资金回收数 资金回收数是指当年利率为i时,项目初始投入的资金在预定的期限内每年等额收回的资金,用A表示。,例2-5 某企业现借款1000
10、万元的贷款,在10内以年利率12%均匀偿还,每年应付的金额是多少?,解:,2.2.3货币的时间价值,(6)资金存储数 资金存储数是指为在预定将来n年末偿还一笔贷款F,若年利率为i,每年末应存储的等额资金数,用A表示。,2.2.3货币的时间价值,例2-6 某企业拟在5年后还清200万元债务,年利率10%问每年末应向银行存储多少钱才能使其本利和正好偿清这笔债务?,解:,2.2.3货币的时间价值,2.3 盈亏决策分析,2.3.1 盈亏决策分析的基本原理 盈亏决策分析又称盈亏平衡分析或量本利分析。 盈亏平衡分析就是利用投资项目生产中的产量、成本、利润三者的关系,通过测算项目达到正常生产能力后的盈亏平衡
11、点,来考察分析项目承担风险能力的一种分析方法。,2.3.2 盈亏平衡分析的功能,1) 研究产量变化、成本变化和利润变化之间的关系。 2) 确定盈亏分界点的产量。 3)确定企业的安全边际。 企业的安全边际是指企业预期销售量与盈亏分界点之间的差额。这个差额越大,说明企业越能经得起市场需求的波动,经营比较安全,企业风险较小。,2.3.3 盈亏分界点分析法的应用,1). 求盈亏分界点产量:当不盈不亏时 S=C PQ=F+VQ, Q=F/(PV) 2). 求保目标利润的产量: Q=(F+L)/(PV) 3). 求利润: L=S-C=PQ(F+VQ),4)求安全边际和安全边际率 安全边际=实际(或预期)盈
12、亏分界点 销售量 销售量 安全边际率=安全边际/实际或预期销售量,举例,例2-7 :求保本和保利润销售量 假定某汽车公司经办到风景点A地的旅游业务,往返10天,由汽车公司为旅客提供交通、住宿和伙食。往返一次所需成本数据如表21所示。,表21,单位:元,固定成本,折旧 职工工资(包括司机) 其他 往返一次的全部固定成本,1 200 2 400 400 4 000,变动成本,每个旅客的住宿伙食费 每个旅客的其他变动费用 每个旅客的全部变动成本,475 25 500,问 1)如果向每个旅客收费600元,至少有多少旅客才能保本?如果收费700元,至少有多少旅客才能保本? 2)如果收费600元,预期旅客
- 配套讲稿:
如PPT文件的首页显示word图标,表示该PPT已包含配套word讲稿。双击word图标可打开word文档。
- 特殊限制:
部分文档作品中含有的国旗、国徽等图片,仅作为作品整体效果示例展示,禁止商用。设计者仅对作品中独创性部分享有著作权。
- 关 键 词:
- ch2 确定性 决策 2012
链接地址:https://www.31doc.com/p-2102080.html