罗斯公司理财第二章.ppt
《罗斯公司理财第二章.ppt》由会员分享,可在线阅读,更多相关《罗斯公司理财第二章.ppt(37页珍藏版)》请在三一文库上搜索。
1、第二章 财务报表、税和现金流量,案例1 2004年3月伊利披露了从02年11月开始累计投入3亿元进行国债投资。分析人士却发现从02年始公司的负债比率持续上升。负债比率持续上升却有大量闲置资金投资国债,怎么回事?,伊利MBO事件,郑俊怀等人:成立金信信托等三家公司 (1999年-2001年) 2002年10月 董事会决议闲置资金购买国债,至2003年6月底,中报显示累计投入三亿资金进行国债投资。 投资国债资金去哪了?2003年7月,金信信托斥资约三亿收购了伊利14.33的股份,成为伊利的第一大股东。,伊利MBO事件,乾坤大挪移怎么被发现的? 2002年,流动负债同比增长44,利息支出同比增长95
2、。 2003年,流动负债同比增长71,利息支出同比增长133。,伊利MBO事件,伊利有将近70的股份是流通股,但是之前的董事会没有一个流通股东代表。2002年6月起,伊利董事会11名成员中,除了3位独立董事,就是郑俊怀等高管。 财务报表数字的隐秘性和分析的重要性。,案例2 09年初,某公司状告一杂志社,文章(指出公司利用会计手段操纵利润)有损公司光辉形象,索赔30多万元。法院尽管承认这段报道没有失实,但判了杂志社败诉,并要其承担39万元赔偿费。,案例2,公司在2003年借银行五年期贷款1.6亿用于经营。但公司连续几年苦心经营都达不到预期利润,银行贷款(1.6亿)又很快到期,没有资金还,怎么办?
3、 公司欠银行1.6亿元, 又没资金还, 公司与银行商量,能否以帐面价值0.3亿元的大楼抵债。而且,希望余下负债能一笔勾销。银行体谅苦衷,同意签下以大楼抵债的协议。,案例2,公司大笔一挥,以营业外收入名义,进入会计报表。 借:负债 1.6亿 贷:固定资产 0.3亿 营业外收入 1.3亿,案例2,不久,也在2008年,公司又贷款以1.6亿元价格向银行购回抵债大楼。 借:固定资产 1.6亿 贷:负债 1.6亿 楼还是这楼, 债还是1.6亿元。没用资金,仅凭一张抵债合同与一张购房合同,帐面上大楼由0.3亿元迅速地变为1.6亿元,利润表上也造了1.3亿元利润。 财务报表分析的关键:现金流量,重点掌握的内
4、容,财务报表的三种类型 会计价值与市场价值 会计利润与现金流量 平均税率和边际税率 如何从财务报表中决定企业的现金流量。,一、资产负债表 (The Balance Sheet),时点报表:某一特定时点会计人员对企业财务状况(会计价值)所拍的一张快照。 资产负债+股东权益,考察资产负债表掌握的四点,一、净营运资本 流动资产 流动负债 净营运资本意味着在未来12个月内变为可用的现金超过同期必须支付的现金。 一个运转健康的企业,其净营运资本通常是正值。,概念问题,流动资产 流动负债 2013年 7 6 1 4 8 6 275 2012年 7 0 7 4 5 5 252 净营运资本为正:现金的净流入
5、新增净营运资本投资额?变动额 一个成长型公司该变动额为正或负?,二、流动性 资产转换成现金的速度和难易程度 一家企业的流动性越高,陷入财务窘境的可能性就越小,但是持有流动资产一般盈利能力较低。 在流动性的优点和丧失的潜在利润之间做出权衡。,三、资本结构 简单来说,负债与权益的结构称之为资本结构。 在资本结构中利用负债可带来“财务杠杆”效应,企业能利用它放大收益也可能增加损失。 现实生活中财务杠杆效应非常明显的就是金融行业。 例子:默多克,四、市场价值与账面价值 资产负债表上所列示的企业资产价值叫账面价值。 市场价值是资产、负债或权益在市场上的买卖价格。 市场价值和账面价值通常有很大的差距,为什
6、么? 1、历史成本记帐原则 2、折旧 3、资产的机会成本 4、未能列入资产负债表的一些重要项目,如企业声誉、企业文化、品牌,某公司资产负债表,在做决策的过程中哪一个价值更重要呢?,600 1100,概念复习,Clappers Clippers公司全年应付给债权人2 900美元。 如果资产的市场价值是3 600美元,股东权益的市场价值是多少?解释帐面价值和市场价值的区别。对财务经理哪一个更重要?为何?,二、利润表 ( The Income Statement),反映某一特定时期内的经营成果 利润的会计定义为:收入成本=利润 利润表中首先报告的一般是收入,然后是扣除本期间的各项费用。 配比原则 (
7、GAAP )-先确认收入,然后将收入与有关的制造成本相配成比。,表6.2 ABC公司20X2年预计损益表(万) 营业收入 226.2 (销售成本) (165.5) (销售、一般费用及管理费用) (32.7) (折旧费用) (9.0),营业所得 19.0 营业外所得 2.9,息前税前利润(EBIT) 21.9 (利息费用) (4.9),税前利润 17.0 (所得税费用) (8.4) 当期所得税费用 7.1 递延所得税费用 1.3,净利润 8.6,注:假设发行在外的股票有2.9万股, 可计算每股收益如下:每股收益净利润/发行在外的股份总数8.6/2.9=2.97元/股,利润表分析,当分析利润表时候
- 配套讲稿:
如PPT文件的首页显示word图标,表示该PPT已包含配套word讲稿。双击word图标可打开word文档。
- 特殊限制:
部分文档作品中含有的国旗、国徽等图片,仅作为作品整体效果示例展示,禁止商用。设计者仅对作品中独创性部分享有著作权。
- 关 键 词:
- 罗斯 公司 理财 第二
链接地址:https://www.31doc.com/p-2143136.html