为什么要在2016投资股市.ppt
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1、为什么要投资股市,何云 二零壹四年四月,目录 一,什么是股市 二,虚拟经济的循环 三,虚拟经济的泡沫 四,2015经济形势预测 五,2016-2021年投资策略,一,什么是股市,股市的定义: 股票发行和交易的场所 股市的主要功能: 1.为上市公司募集资金 2.参与者分红,上证A股指数,一,什么是股市,中国股市主要板块: 1.上证A股(60-):主力是大型国企,资源、金融、钢铁、军工。 2.深证A股(000-):主力是大型企业,地产、酿酒、化工。 3.中小板 (002-):各种中小型企业,大部分市值在100亿以下。 4.创业板 (300-):新兴行业,大部分市值在50亿以下。,上证A股指数,创业
2、板指数,一,什么是股市,美国股市主要板块: 1.纽约交易所(道琼斯):主力是大型企业,麦当劳、宝洁、美孚石油。 2.纳斯达克(创业板):主力是新兴行业,微软、英特尔、Google。,道琼斯工业指数,纳斯达克指数,美国股市是重要参考指标,1.2009-2014年间,为什么中国上证A股表现的这么差? 2.为什么创业板确能在2013年后跟上美股步伐?,道琼斯工业指数,纳斯达克指数,上证A股指数,创业板指数,请看下章:虚拟经济的循环,涨幅25%,涨幅225%,涨幅325%,涨幅150%,一,什么是股市,二,虚拟经济的循环,经济的本值: 经济实质上是一套价值系统,包括物质价格系统(实体)和资产价格系统(
3、虚拟) 实体经济:由成本和技术支撑定价的价格体系 虚拟经济:以资本化定价的价格体系,虚拟经济反应的是未来趋势,是对未来的炒作。 人的心里因素对虚拟经济产生重要影响。,虚拟经济,二,虚拟经济的循环,虚拟经济构成,股票,期货,房地产,债券,贵金属期货(黄金、白银),物价期货(原油、农产品),(次贷) 金融衍生品,(热钱) 汇率,二,虚拟经济的循环,虚拟经济的循环: 1.虚拟经济每一组成部分的价格,会形成内部周期性循环: 简单来说, 就是上涨、下跌,上证A股,92年日本经济危机、98年亚洲金融危机、2001年互联网泡沫、2007年次贷危机,都形成了从上涨到下跌的大转折点。,虚拟经济每一组成部分,都有
4、自己的经济周期 不存在一直下跌和一直上涨,这个是投资的前提。,二,虚拟经济的循环,几个重要虚拟经济体的周期: 1.股市:大部分成熟股市目前的周期,是7年。也就是说,大概7年会爆发一次经济危机。并且,随着虚拟经济越来越发达,经济危机的周期会慢慢变短。 上一次股市危机,是2007-2008年。 2.房地产:14年,每个周期到第7年时,会受经济危机影响下跌。东亚上次房地产大幅下跌是1998-1999年,欧美是2007-2008年。一般来说,在整个周期里,是跌3-4年,然后长10年左右。 3.黄金:14年,基本同房地产类似。 2013年开始大跌,到目前为止,跌幅33%。2015-2017之间,震荡筑底
5、。底部在900-1100美元/盎司。,二,虚拟经济的循环,虚拟经济的循环: 2.资金在各组成部分的之间的循环: 首先要理解资金池概念。 资金池:虚拟经济的每一部分都可以理解为一个蓄水池,而池子里面的水就是资金。 在水池容量不变的情况下, 水流入,水位就会上升,相应的,这部分资产的价格就会上升。 反之,流出的话,价格下跌。,虚拟经济每一组成部分,都有自己的经济周期。 不存在一直下跌和一直上涨,这个是投资的前提。,二,虚拟经济的循环,美国虚拟经济之间的循环: 主要取代表性的黄金期货、道琼斯工业指数、房地产来说明。,黄金期货,道琼斯工业指数,2008-2012年:美国房地产价格跌幅20%,资金流向黄
6、金和股市,黄金价格涨幅100%,而道琼斯指数回到2008年大跌前。 2013-至今:黄金期货跌幅33%,资金流向房地产和股市,房地产开始上涨,道指相对2012年涨幅25%。,二,虚拟经济的循环,美国股市繁荣的原因:,1.2009-2015年,是股市的新一轮大周期。大幅上涨期是2009-2014年。 2.2009年,美国推出8000亿美元经济刺激政策,并且进行了3轮QE(量化宽松),不断释放流通性。 3.2013年,金价暴跌,资金转而流向股市,把股市推向新高。,道琼斯工业指数,纳斯达克指数,涨幅225%,涨幅325%,二,虚拟经济的循环,中国的虚拟经济现状: 股市:1992年创立,到目前,资金池
7、已经得到很大扩容,但水位偏低。 房地产:1998年,开始实行商品房制度,已经成长为中国最大的资金池。水位严重偏高。 期货:2008年,才开始逐步建立各种商品的期货,资金池容量小,并且无定价权。只有当稀土期货市场成熟,会给中国期货市场带来繁荣。,通过美国虚拟经济之间循环的例子,可以看出,资金的流向决定了虚拟经济的整体价格。 为什么中国股市表现那么差?,二,虚拟经济的循环,中国股市的分析:,1.股市不成熟,容量小: 2009-2010年,上证A股在中国政府4万亿刺激政策下,从1600点快速涨到3600点,涨幅达到125%,严重透支未来。很多个股价格甚至超过了6124点的价格,泡沫严重。 2.股市的
8、宏观政策变紧: 2010年后,中国政府股市不断推出政策用以挤掉股市,比如增加印花税。,上证A股指数,创业板指数,涨幅25%,涨幅150%,二,虚拟经济的循环,中国股市的分析:,3.市场对股市的信心: 连续两波大跌,6124-1684,3600-2700,部分股票连续两次跌幅超过75%,严重挫伤市场对股市的信心。 4.房地产的繁荣(处于大周期的后7年),加上房地产的宏观调控政策失效,导致资金大幅流入房地产。 可以这么说,房地产的繁荣,是因为抢夺了大部分本该流入股市的资金。 中国房地产从2010年到2014年,几乎翻了一倍。,上证A股指数,创业板指数,涨幅25%,涨幅150%,二,虚拟经济的循环,
9、中国股市的分析:,5.期货市场的建立,分流了部分资金。举例,股指期货每天的交易额,远远超出了股票市场本身。 6.股市不断扩容,相当于池子不断变大,而流入的水却不断减少,整体水位不断下降。 比如创业板的成立(2010年),2010年成立当年,就造成了A股25%的跌幅。而创业板的公司,市值小(大部分不到10亿),并且大部分为科技股(业绩有想像力),容易拉升。在2013年后,A股的资金更是大幅流向创业板,创业板2013-2014的涨幅达到270%。而相应的A股,不断跌向2000点。,上证A股指数,创业板指数,涨幅25%,涨幅150%,二,虚拟经济的循环,不管是股市、期货,还是房地产,他们都是虚拟经济
10、的资金载体,都会按照自己的周期来运行。 从中国和美国股市的对比,我们可以知道,资金的流向很重要,直接决定了这一板块的繁荣程度。,1.为什么会有周期? 2.为什么房地产的调控政策会失效? 2.谁决定了资金的走向?,请看下章:虚拟经济的泡沫,三,虚拟经济的泡沫,资本主义的经济周期,马克思的政治经济学讲的很清楚。 1.实体经济的资本家,是通过获得剩余价值来获利。 2.而真正最大的资本家,是通过制造通货膨胀和通货紧缩来获利,而通货膨胀和通货紧缩的时间窗,就是资本主义的经济周期。,谁是最大的资本家?谁控制了货币发行权,谁就是最大的资本家。 1.世界范围内,美联储。美元是世界货币。 2.中国范围内,中国政
11、府。人民币的发行是央行控制的。,要理解中国的经济,需要明确几个概念: 1.社会主义:实质上是国家资本主义。 2.有中国特色的社会主义:国有资本占主导地位,私有经济为辅。 3.改革:实质上是扩大国有资本私有化的程度,以此来激活经济。包括本届政府的深化改革,目的方式也是如此。,三,虚拟经济的泡沫,制造通货膨胀的手段: 1.超发货币,实质上就是印钱。 2.降低利率等金融手段:使钱进入虚拟经济体和实体经济体。,通货膨胀的表现: 1.物价指数上涨:最直接的体现就是物价期货的上涨 2.虚拟经济体不同程度上涨:严重时,产生泡沫,原油期货,2002-2007年、2009-2014年两次通货膨胀阶段原油期货走势
12、。,三,虚拟经济的泡沫,制造通货紧缩的手段: 1.提高利率等金融手段: 2.发行国债,回收货币:,通货紧缩的表现: 1.物价指数下跌:最直接的体现就是物价期货的下跌 2.虚拟经济体不同程度下跌:,原油期货,2008-2009年两次通货膨胀阶段原油期货走势。,三,虚拟经济的泡沫,来看看整个过程:,1.超发货币,刺激经济发展 2.超发货币最终进入实体和虚拟经济体,造成各种指数上涨(一般需要两到三年) 3.不断超发,直到产生泡沫 4.回收货币,刺穿泡沫,造成大量资金蒸发 5. 继续增发货币,刺激经济 6.重复的循环,玩这样的游戏,看起来没什么意思。 但其中有两个很隐蔽的关键点: 1.超发货币,刺激经
13、济发展。 关键点:资金首先进入的是什么行业,这部分受益最大。 3.不断超发,直到产生泡沫。关键点:资金最后进入的是哪部分虚拟经济体,哪部分随后价格指数就会大幅下挫。而其他部分只是跟随小跌。,三,虚拟经济的泡沫,来看看中国的表现:,1.2002年-2007年的超发货币: a.最后的流向:大部分流入A股,2008-2009 A股重挫75%,跌回2004年价格水平。 b.最后的流向:少部分流入房地产,2008-2009 房地产下跌20%,大部分地区回到2006年水平。 2.2009-2014年的超发货币: a.首先进入的是高铁和水利行业,好处是高铁和水利得到大幅发展,坏处是该行业腐败严重、贫富差距拉
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