中级财务管理课件第一章2.ppt
《中级财务管理课件第一章2.ppt》由会员分享,可在线阅读,更多相关《中级财务管理课件第一章2.ppt(78页珍藏版)》请在三一文库上搜索。
1、财务管理在各类考试中,中级会计师资格考试:财务管理 高级会计师考试:高级会计实务 注册会计师考试;财务成本管理、 公司战略与风险管理 美国注册管理会计师考试:Part1-财务计划、业绩及控制 Part2-财务决策,教材主要内容,财务管理基础 投资管理 筹资管理 营运管理,金融市场 风险与收益,资本预算 资金成本 股利分配,长期资金:股票、长期负债、混合筹资 短期资金:短期融资,现金管理 应收账款管理 存货管理,第1章 金融市场与有效市场假设,第一节 金融市场概述 第二节 金融市场分类 第三节 衍生金融工具市场 第四节 有效市场假设,2019/2/24,3,第1章 金融市场与有效市场假设,第一节
2、 金融市场概述 一、金融市场的要素 二、金融市场的运作 三、金融市场的功能与企业理财,2019/2/24,4,第1章 金融市场与有效市场假设,一、金融市场的要素 (一)核心要素 交易主体:资金供应者和资金需求者。 交易客体:信用工具。在金融市场上交易对象 交易价格:利率 利率的构成 (二)非核心要素(金融市场的媒体) 金融中介机构:银行、非银行的金融机构 金融管理机构:证券监督委员会和保险监督委员会,2019/2/24,5,第1章 金融市场与有效市场假设,市场参 与者,交易对象,产品价格,三大核心 要素,第1章 金融市场与有效市场假设,金融市场的定义 金融市场是指资金供应者和资金需者者双 方通
3、过金融工具进行交易而融通资金的场 所。是实现货币借贷和资金融通、办理各 种票据和有价证券交易活动的场所。金融 市场在现代市场经济体系中处于核心地位,2019/2/24,7,第1章 金融市场与有效市场假设,二、金融市场的运作 直接融资: 资金盈余部门 赤字部门 间接融资 资金盈余部门 中间机构 赤字部门,2019/2/24,8,三峡水电站需要巨额资金建造大坝和水电站及其电力输送设施,它向储蓄者发售了三峡债券和三峡股票来筹集资金。三峡债券是承诺在未来一定时间内按期支付债券,自1997年以来先后发行了6期企业债券,共募集资金190亿元。三峡股票是一种与出资人共同承担收益和投资的承诺。它于2003年发
4、行上市,发行23.26亿A股,每股发行价格4.30元,募集资金100亿元。,直接融资,资金从储蓄者手中引导到使用者手中的融通对经济如此重要?,间接融资,间接融资则是债权债务人通过中间结构建立的融通资金,最大量和最常见的中介机构就是银行,此外还有典当行、商业机构的延期付款、票据贴现等。,?,直接金融,间接金融,盈余 单位,赤字 单位,直接金融,间接金融,盈余 单位,赤字 单位,第1章 金融市场与有效市场假设,三、金融市场的功能与企业理财 (一)金融市场的功能: 媒介器、调节器、润滑剂,便利投资和筹资,引导资金向高效益单位转移,方便资金的灵活转换,分散风险,降低交易成本,有利于增强宏观调控灵活性,
5、有利于部门/地区/国家经济联系,归纳金融市场的功能,回,第1章 金融市场与有效市场假设,1、提高资金的使用效益: (1)扩大了资金供给者与需求者接触的机会 (2)扩宽筹资人和投资人融资途径和投资工具 2、实现资金形态的转化: 现金证券,短期资金长期资金 3、引导储蓄转化为投资、生产 4、为经济活动提供信息:证券的价格、利率 5、调节国民经济的发展:调整产业、产品结构,2019/2/24,15,(二)金融市场的监督管理 1、金融市场监督管理的必要性 1)金融市场的参与者成分复杂,为了维护公 平、公正、公开、健康的市场秩序,使金融市场 在规范的轨道上运行,既要防止可能出现的欺诈 垄断和不合程序的内
6、幕交易,保护投资者合法权 益和公平竞争,排除、抵御市场波动风险。,2)金融市场作为市场机制,带有一定的自发 性和盲目性。能否具有较高的效率,需要进行 监督和管理,需要进行必要的引导、干预和调 控。 3)金融市场的监督管理也是政府调节和管理 国民经济的重要内容之一。,2、金融市场监督管理的主要内容 金融市场监督管理包括金融市场监督和金融 市场管理两层含义。金融市场管理一般是指国家 根据有关金融市场法律,如票据法、证券法、银 行法,规范金融市场交易行为,以达到引导金融 市场健康有序运营、稳定发展的目的 金融市场监督是指为了实现此目的,而对金 融市场进行全面监测、分析,发现问题并及时校 址,是市场运
7、行恪守国家法令及规定,严格遵循 市场管理的过程。,3、我国金融市场的监管机构 1)主要监管机构是中国人民银行。 2)辅助监管机构主要有:中国证券监督管理委员会、中国保险监督管理委员会、中国银行监督委员会 3)自律性监管机构主要有:中国证券业协会、上海、深圳两家证券交易所,4、金融市场监督管理的手段,金融市场监督管理机构通常使用两类手段实 施监管,即法律手段和经济手段。我国过去主要 运用行政手段;随着市场经济、金融市场发展、 深化,调控方式由直接向间接转变,调控手段也 有行政手段向法律手段和经济手段过渡。,第1章 金融市场与有效市场假设,(三)金融市场与公司理财的关系 1、金融市场是企业筹资和投
8、资的场所。 2、金融市场的价格是企业投融资决策的基本依据。 3、金融市场提高了企业资金的流动性。 4、金融市场为企业理财提供信息。,2019/2/24,21,第二节 金融市场分类,一、金融市场按照不同标准的分类 (1)按地理范围可分为: 国际金融市场,由经营国际间货币业务的金融机构组成,其经营内容包括资金借贷、外汇买卖、证券买卖、资金交易等。 国内金融市场,由国内金融机构组成办理各种货币、证券及作用业务活动。,2019/2/24,22,第二节 金融市场分类,(2)按经营场所可分为: 有形金融市场,指有固定场所和操作设施 的金融市场; 无形金融市场,以营运网络形式存在的市场,通过电子电讯手段达在
9、交易。,2019/2/24,23,第二节 金融市场分类,(3)按融资交易期限划分为: 长期资金市场(资本市场),主要供应一年以上的中长期资金,如股票与长期债券的发行与流通; 短期资金市场(货币市场),是一年以下的短期资金的融通市场,如同业拆借、票据贴现短期债券及可转让存单的买卖。,2019/2/24,24,第二节 金融市场分类,(4)按交易性质划分为: 发行市场,也称一级市场,是新证券发行的市场; 流通市场,也称二级市场,是已经发行、处在流通中的证券的买卖市场. (5)按交易对象划分为折借市场、贴现市场大额定期存单市场、证券市场(包括股票市场和债券市场)、外汇市场、黄金市场和保险市场。,201
10、9/2/24,25,第二节 金融市场分类,(6)按交割期限可分为: 金融现货市场,融资活动成交后立即付款交割; 金融期货市场,投融活动成交后按合约规定在指定日期付款交割。 按照上述各内在联系对金融市场进行科学系统的划分,是进行金融市场有效管理的基础。,2019/2/24,26,第二节 金融市场分类,二、按是否通过金融机构分类 (一)间接金融市场 资金的供应者通过金融机构把资金传送到资金的 使用者手中。 我国的金融机构: 1、银行 (1)中央银行:中国人民银行 (2)政策性银行: 国家开发银行、中国进出口银行、中国农业发展 银行,2019/2/24,27,第二节 金融市场分类,(2)商业银行:
11、国有控股(中国工商银行、中国农业银行、中 国银行、中国建设银行) 非控股商业银行(华夏、交通、光大、深发展、 招商、浦发、兴业、华夏、民生、广发、中信等 2、非银行金融机构: 保险公司、信托投资公司、证券公司、财务公 司、金融租赁公司、汽车金融公司、邮政储蓄、 期货经纪公司、城市信用社、农村信用社,2019/2/24,28,第二节 金融市场分类,金融资产管理公司 (接管四大国有商行不良资产) 中国华融(接管工行) 中国长城(接管农行) 中国东方(接管中行) 中国信达(接管建行),2019/2/24,29,第二节 金融市场分类,监 中国银行业监督管理委员会 管 中国证券监督管理委员会 机 中国保
12、险监督管理委员会 构 国有重点金融机构监事会,2019/2/24,30,金融机构,非银行 金融机构,第二节 金融市场分类,(二)直接金融市场 资金的供应者直接把资金交到资金的使用者手中 1、股票市场 股票发行市场:公开发行、不公开发行,直接发 行、间接发行 股票流通市场:证券交易所、场外交易市场 2、债券市场 按债券发行时间的长短可分为:短期货币市场, 长期资本市场。,2019/2/24,32,第二节 金融市场分类,次级债券(Subordinated Debentures)是指偿还次序优于公司股本权益、但低于公司一般债务的一种债务形式。各种证券的求偿权优先顺序为:一般债务 次级债务 优先股 普
13、通股,求偿权优先级越高的证券,风险越低,期望收益也越低,反之亦然。次级债券里的“次级”仅指其求偿权“次级”,并不代表其信用等级一定“次级”。 (1)我国的次级债,2019/2/24,33,第二节 金融市场分类,次级债券的发行主体主要是各大商业银行发行资金用于补充资本充足率。由于股权融资方案,在制度上有相对较为严格的要求,商业银行往往不能在急需资本的特定时间恰好完全满足增发的条件;而资本充足率一旦不能满足巴塞尔协议(Basel Accord)的要求(即资本充足率大于8%,),商业银行的业务扩张将受到制度的极大限制,例如不能成立新的分行等。,2019/2/24,34,第二节 金融市场分类,我国商业
14、银行近年来业务发展速度很快,仅采用定向增发方式已不能满足银行对补充资本金的要求,而发行次级债,作为一种较为简便的补充资本金的手段,开始越来越频繁地为银行所采用。A股上市公司包括中国银行(601988)南京银行(601009)、民生银行(600016)、兴业银行(601166)等均发行过次级债券建设银行(601939)、政策性银行国开行以及泰康人寿、新华、太保寿险、也发行过次级债以补充资本充足率。,2019/2/24,35,第二节 金融市场分类,(2)美国的次级债 美国人对不同信用客户的贷款利率是不同的,信用良好的客户贷款利率低,而那些没有稳定收入的人群想借钱,也有机构贷款给他们,但利率会高些。
15、贷款机构通过提高总体的利率以弥补可能发生的坏账。对于信用评级不够,偿债能力差的贷款人的较高利率的贷款,这就是次级债。,2019/2/24,36,第二节 金融市场分类,(3)二者的不同 我国次级债务发行的程序是: 商业银行根据自身情况,决定是否发行次级定 期债务作为附属资本。商业银行发行次级定期债 务,须向银监会提出申请,提交可行性分析报告 、招募说明书、协议文本等规定的资料。募集方 式为由银行向目标债权人定向募集。,2019/2/24,37,第二节 金融市场分类,美国发债方式,美国的次级债由贷款公司发放, 而不是银行。但美国的贷款公司并非用自己的钱 放债,而是把债权卖给银行,而银行最终也不用
16、自己的钱买这些债券,而是把它们打成包,再分 割成“份额”,卖给投资者。换言之,美国的次 级债最终是一种证券,被基金和其它各类投资者 所持有这个链条所形成的结果,相当于购房人借 的钱,实际上是基金的钱。,2019/2/24,38,我国证券市场的发展历程,1. 1880年前后开始有股票交易; 2. 中华人民共和国建立后,证券交易所停止活动 3. 1990年12月和1991年7月,上海、深圳两证券交易所成立标志着中国的证券交易市场开始走上正规化的发展道路; 4. 中华人民共和国证券法于1998年12月通过立法程序并于1999年7月1日实施; 5. 2003年证券投资基金法颁布,大力倡导价值投资理念。
17、 6. 2010年股指期货的推出和融资融券的试点,表明了管理层完善市场功能、提升市场质量的勇气和决心。,我国证券市场现存问题,1、直接融资比例仍十分低 尽管经过二十年的发展,但证券市场融资规模相对于 金融机构的贷款余额仍微不足道。从这个角度看,证 券市场在调配企业资源、社会资源的能力方面仍相当 有限。 2、市场结构仍不尽合理 债券市场有巨大发展潜力 在过去二十年,我国资本市场的发展更多体现在股票 市场方面,其他市场并发达,尤其是企业债券发展的 非常不够。多层次资本市场雏形基本没有形成。,第三节 衍生金融工具市场,一、衍生金融工具的含义 金融衍生工具是基于或衍生于金融基础产品(如货 币、汇率、利
18、率、股票指数等)的金融工具。与其他 金融工具不同的是,衍生工具自身并不具有价值,其 价格是从可以运用衍生工具进行买卖的货币、汇 率、证券等的价值衍生出来的。 目前,在国际金融市场上最为普遍运用的衍生工具有 远期(Forwards,Forward Contracts)、期货(Futures, Future Contracts)、期权(Options) 、互换(Swaps)。,2019/2/24,41,第三节 衍生金融工具市场,根据我国企业会计准则第22号金融工具 确认和计量之规定,衍生工具包括远期合同 期货合同、互换和期权,以及具有远期合同、 期货合同、互换和期权中一种或一种以上特征 的工具。衍
19、生工具具有下列特征:,2019/2/24,42,第三节 衍生金融工具市场,(1)其价值随特定利率、金融工具价格、商品价格、汇率、价格指数、费率指数、信用等级信用指数或其他类似变量的变动而变动,变量为非金融变量的,该变量与合同的任一方不存在特定关系: (2)不要求初始净投资,或与对市场情况变化有类似反应的其他类型合同相比,要求很少的初始净投资: (3)在未来某一日期结算。,2019/2/24,43,第三节 衍生金融工具市场,二、金融衍生工具的特点 (一)金融衍生工具的类别 1、衍生工具与基础工具的组合。 如期货衍生产品与基础工具的结合,即有外汇期 货、股票期货、股票指数期货、债券期货。 2、衍生
- 配套讲稿:
如PPT文件的首页显示word图标,表示该PPT已包含配套word讲稿。双击word图标可打开word文档。
- 特殊限制:
部分文档作品中含有的国旗、国徽等图片,仅作为作品整体效果示例展示,禁止商用。设计者仅对作品中独创性部分享有著作权。
- 关 键 词:
- 中级 财务管理 课件 第一章
链接地址:https://www.31doc.com/p-2162674.html