习题_第三、四章 融资管理(答案).ppt
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1、第三、四章 融资管理,1、某公司于2003年1月1日发行票面年利率为5%,面值为l00万元,期限为3年的长期债券,每年支付一次利息,当时市场年利率为3%。该公司所发行债券的发行价格为( )万元。 已知:3年期年利率为3%和5%的复利现值系数分别为0.915和0.864;3年期年利率为3%和5%的年金现值系数分别为2.829和2.723。 A.105.645 B.105.115 C.100.545 D.100.015,【答案】A 【解析】债券发行价格=1000.915+1005%2.829=105.645(万元),2、下列计算资金成本率的公式中,不正确的是( )。 A.资金成本率=使用资金支付的
2、报酬(筹资总额-筹资费用) B.资金成本率=使用资金支付的报酬筹资总额 C.资金成本率=资金使用报酬率(l-筹资费用率) D.资金成本率=(筹资总额资金使用报酬率)筹资总额(l-筹资费用率) 3、某企业向银行借入年利率为6%,期限为2年的借款2000万元,筹资费用率为零,该企业适用的所得税率为33%,则该项借款的资金成本率为( )。 A.4.02% B.6% C.12% D.8.04%,【答案】A 【解析】该项借款的资金成本率20006%(1-33%)2000100%4.02%,【答案】B,4、某公司发行总面额为500万元的10年期债券,票面利率12%,发行费用率为5%,公司所得税率为33%。
3、该债券采用溢价发行,发行价格为600万元,该债券的资金成本为( )。 A.8.46% B.7.05% C.10.24% D.9.38% 5、优先股的资金成本等于( )。 A.优先股筹资额优先股年股利(1+优先股筹资费用率) B.优先股年股利优先股筹资额(1-优先股筹资费用率) C.优先股筹资额(优先股每股市价-优先股筹资费用率) D.优先股每股股利(优先股市价+优先股筹资费用率),【答案】B 【解析】债券的资金成本=50012%(1-33%)600(1-5%)=7.05%,【答案】B 【解析】优先股的资金成本就是优先股年股利同优先股筹资额扣除筹资费用的比值。,6、某公司普通股当前市价为每股25
4、元,拟按当前市价增发新股100万股,预计每股筹资费用率为5%,增发第一年末预计每股股利为2.5元,以后每年股利增长率为6%,则该公司本次增发普通股的资金成本为( )。 A.10.53% B.12.36% C.16.53% D.18.36% 7、综合资金成本是各种筹资方式的资金成本的加权平均数,其权数为各种筹资方式的资金占( )的比重。 A.全部资金 B.实收资本 C.债务资金 D.权益资本,【答案】C 【解析】普通股资金成本等于预计股利同每股市价扣除每股筹资费用的比值加上每年的股利增长率,即K=D/P(1-F)+g=2.5/25(1-5%)+6%=16.53%,【答案】A。综合资金成本是各种筹
5、资方式的资金成本的加权平均数,其权数为各种筹资方式的资金占全部资金的比重。,8、 某企业计划筹集资金100万元,所得税税率33%。有关资料如下: (1)向银行借款10万元,借款年利率7%,手续费2%; (2)按溢价发行债券,债券面值14万元,溢价发行价格为15万元,票面利率9%,期限为5年,每年支付一次利息,其筹资费率为3%。 (3)平价发行优先股25万元,预计年股利率为12%,筹资费率为4%。 (4)发行普通股40万元,每股发行价格10元,筹资费率为6%。预计第一年每股股利1.2元,以后每年按8%递增。 (5)其余所需资金10万元通过留存收益取得。 根据上述资料回答下列问题: (1)借款的资
6、金成本为? (2)债券的资金成本为? (3)优先股的资金成本为? (4)普通股的资金成本为? (5)留存收益的资金成本为? (6)企业加权平均成本为?,8、 【解析】借款成本=7%(1-33%)(1-2%)=4.79% 【解析】借款成本债券成本=149%(1-33%)15(1-3%)=5.80% 【解析】优先股成本=12%(1-4%)=12.5% 【解析】普通股成本=1.210(1-6%)+8%=20.77% 【解析】留存收益成本=(1.210)+8%=20% 【解析】加权平均成本 =4.79%(10/100)+5.80%(15/100)+12.5%(25/100)+20.77%(40/100
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