看了美元再看生物能源.ppt
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1、看了美元,再看生物能源,中证研究部 陈颖生 2009年12月,2,12月回顾,减持或离场回避下跌带来风险,主基调是美元走稳,豆类多单减持,3,供需情况,供需情况是偏空,大豆因南美增量,4,预期结论,因美国新能源法的存在,原油价格变动会影响美豆价格变动。,5,生物能源,利用大豆压榨生物柴油,生物柴油 生物乙醇,6,生物能源存在的意义,环保 代替石油 再生能源 。,7,存在争议,效率不高 全球大豆压榨生物柴油4000万吨/年 美国石油用量超过7亿吨/年 代替非常有限,8,需求规律 (Law Of Demand),价格上涨,需求减少,9,需求规律 (Law Of Demand),10,美国生物柴油产
2、量,11,美国原油需求,12,美国新能源法2005年9月1日生效,原油价格变动跟美豆价格变动相关性 2000-2005,y=美豆价格变动 x=原油价格变动,90%的置信区间是不存在相关性,13,美国新能源法2005年9月1日生效,原油价格变动跟美豆价格变动相关性 2005-2009,y=美豆价格变动 x=原油价格变动,99.5%的置信区间是存在相关性,1%原油价格上涨会影响0.282%美豆价格上涨,14,符合预期结论,因美国新能源法的存在,原油价格变动会影响大豆价格变动。,15,总结,生物柴油环保或代替石油? 保护美国大豆产业链? 美豆价格变动: 供需 成本 生物柴油:原油,16,生物柴油:赢家与输家,赢家:美国、巴西、阿根廷 输家:印度和。,17,明年原油走势分析,美国库存创历史新高、原油后续看涨,18,美国原油库存,19,美国原油库存,20,明年原油走势分析,美国库存已经接近最大容量 美国缺乏压抑石油价格的动力 石油话语权的国家都期待石油价格上涨 一月份看涨,但涨幅有限 第二季度大幅上涨机会比较大,21,谢谢大家!,中证期货研究部制 2009年12月,
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