大宗商品行情何姗.ppt
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1、大宗商品行情 何姗,橡胶,本周丁二烯内、外盘平稳,且进口盈亏为负,近期涨势能否延续,关注后期下游合成胶情况。,合成胶价格,本周丁苯、顺丁内、外盘表现相悖,进口亏损加大,将影响进口量从而限制国内合成胶跌幅。,合成胶利润,松香1502利润、顺丁利润围绕成本线,因合成胶报价下跌、原材料丁二烯价格坚挺所致。,天合价差,本周合成胶价格平稳,天胶价格急剧下滑,与合成胶价差缩小,因欧元区局势紧张及QE悲观预期使前期的炒作点淡化,关注点重回基本面持续弱势。,保税区库存,天胶库存高位增加,屡创新高,后期三大产胶国陆续恢复割胶,供应压力进一步加大。,基本面总结,利多: 1.全球宏观经济数据有所转暖。 2.长达三年
2、的“特保案”于9月26日到期,美国没有延长期限,或让中国后期的轮胎出口占据更多的市场份额。 利空: 1.欧洲局势再次紧张,QE后期动作存疑,市场避险情绪高涨。 2.后期全球陆续开割,后期供应压力加大。 3.泰国农业部取消橡胶收储,对胶价护盘支撑减弱。 4.据金凯讯1月31日调研,山东地区轮胎厂全钢开工率下降4.1至58.4,半钢回落0.8至80.6,开工率依旧低迷。 5.下游消费依旧疲弱,轮胎企业库存高企,重卡销量尤其清淡,保税区库存持续创新高。 6.11月1日欧盟轮胎标签法生效,或限制中国出口欧盟轮胎份额。 7.烟片进口成本略低于沪胶近月水平 .,本周沪胶行情回顾及下周关注,沪胶基本面依旧疲
3、弱,节前主导沪胶走势的是宏观经济预期导致的市场风险偏好较强,及外围商品表现强劲所带来的整体效应,春节期间外盘表现偏弱,节后该效应淡化,欧洲及QE问题使沪胶重回弱势基本面,关注24000一线支撑。,棉花,1.本年度收储价20400 2.收储即将结束,高等级棉花尽在国家之手,后期抛储棉成为市场棉花供应,那么19000的抛储价或成为左右市场的主导价,19000的支撑力度如何,还需关注后期进口配额政策;同时,仓单的稀缺导致的合约逼仓问题持续存在,关注后期是否会调整交割细则及下年度收储政策情况。,仓单数据,截止2013年3月1日,交易所仓单余283张,仓单稀少成为棉价居高不下的有力支撑。,棉价关注点后期
4、配额发放情况,目前市场上传闻的配额政策两种: 1.国家19000抛储,纺织专场,后期配额发放以加工贸易配额为主,此种情况19000的抛储价托市效果明显,在19000一线附后介入多单并长期持有风险较小。 2.国家19000抛储,纺织厂根据拍储棉花数量按3:1比例拿配额(仅限于产能在5万锭以上纱厂),此种情况下,纺织厂的原料成本约在18000,在产能过剩情况下,不支持纺织厂有较高利润,下游纱线价格会依据该价格定价,纱线有下行风险,理论上郑棉应随纺织原料成本向18000靠拢,但抛储棉不能进入期货市场,会导致后期期货价格与现货价格脱轨,即使在金融投机因素下,郑棉跌破19000,5万锭以下纱厂或在期货市
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