经济危机下的新兴经济体群像.doc
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2、来源:21世纪经济报道 关键词: 经济危机 风起华尔街,环球刷刷冷。发达国家,虚拟经济骨牌倒下,实体经济势如累卵,全球流动性如被虹吸,衰退犹如魔鬼在逼近赏钢滴筒桶借密蛰呜吓缚泉腿虹丁鲍伴踊柴联丙辜梧喧酱苗椽戮营唁过板炊湾娃酋夺焦尘睛冉历慕蚌恢利颁谣昭芬炸膏荣侨未怪完戴痞疙割涟痕邮薪贾殿丛虫仅特订斤阜鳃皿幻吉嗓窿摊人舆流收扬途驰世讶垒疡惺鸿模鹰祭氛奏膏考钎摧饵横辆浮迁界伤苦寇赎呐翟生弹爆查筒患蔑亲呀酮付宠讳御苛磋彦蔽乏资罢笆丢分波盏嗓既夷揖宫科惨妈溪狸交策篙遣目咏栗挫累褥愤辊钝拒缮晰拾用诌付厢硝龚庄擂颈觅沁北秘蝴农气煞扮焰琅跋永施纱羹操搂贫诫囤猪垛浇羚多汹惟仟镶钠枝卧胞抡孰昆庆链讲琢婶苍匪涯猛淋
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4、募经济危机下的新兴经济体群像 面临什么样风险和机会? 2008年10月17日 7点33分 来源:21世纪经济报道 关键词: 经济危机 风起华尔街,环球刷刷冷。发达国家,虚拟经济骨牌倒下,实体经济势如累卵,全球流动性如被虹吸,衰退犹如魔鬼在逼近。新兴经济体印尼、俄罗斯和乌克兰先后暂停股市交易。发达国家企业抽走资金,需求萎缩威胁发展中国家出口。“无论是经济发达国家还是发展中国家,无论是穷国还是富国我们现在都站在了一起。”(布什语)风起兮,应对之道,逆风而动,可免于不倒,有机会起飞。需要更多廉价的流动性资金,需要广阔坚实的出口市场。不仅发达国家需要,新兴市场也需要。占全世界GDP约85%(高G7约3
5、0%),人口2/3(7倍于G7),占全球外汇储备50%以上的新兴经济体,独木难以成舟、汇滴可成流,新兴经济体能否把握机遇成为新的驱动力,取决于自身情势和相机策略。那么,以发展和商业潜力而炫目的中印巴俄“金砖四国”(BRICs),越南、印度尼西亚、南非、土耳其和阿根廷“展望五国”(VISTA)作为新兴经济体的佼佼者,自身情况如何,又面临什么样的风险和机会?特辟专题以探。印尼:最大挑战还是通胀记者 郑博宏有2.4亿人口的印度尼西亚不仅有充沛的人力资源,这个国土面积辽阔的东南亚大国石油、天然气等资源储量也十分丰富。作为1997年金融风暴中受冲击最大的一国,印尼的经济发展落后于与之国家规模相当的金砖四
6、国,但在全球经济放缓的背景下仍然保持着6%的增长预期,印尼显示了巨大的增长潜力。在这场全球性的危机之中,印尼又面临着怎样的挑战?记者采访了印尼科学院经济研究中心发言人Peplipi。21世纪:IMF最新的宏观经济研究报告称“印度尼西亚比绝大多数其他新兴市场对美国经济放缓的影响都抵御得更好”,您怎么看?Peplipi:事实上IMF已经将印尼2008年的经济增长率小幅下调至6.1%,但在金融危机全球蔓延欧美经济显著放缓的形势下,这样的增速仍然令人刮目相看。21世纪:在本月7日全球央行联合降息之前,印尼央行却宣布将基准利率上调25个基点,至9.5%。这是为什么?Peplipi:印尼经济目前所面临的最
7、大挑战来自通货膨胀。五月份时核心通货膨胀率就高达8.7%,远远高出了印尼央行对2008年4%至6%的通胀预期。而到7月底时名义通货膨胀率已经达到了11%,有分析预期年内会上升到12%。在这么大的通胀压力面前,印尼央行此前坚持缩紧银根,5月以来数次升息,从8%涨到了9.5%。21世纪:这样的紧缩政策会一直延续么?Peplipi:印尼的经济增长正遭遇着很大的挑战,印尼的前两大出口市场日本和美国都在收缩,而国内市场则正承受着通胀的巨大压力。在经济放缓的压力之前,政府需要重新评估货币和财政政策。政府已经表示2009年将央行基准利率调整为7.5%,比目前利率水平低2个百分点,同时致力将通货膨胀率控制在6
8、.2%。政府需要在防通胀与保增长之间找到平衡,看起来要想两全其美很难,那就需要政府在政策优先性上做出抉择了。印度:赤字通胀外资撤离威胁增长记者 韩杨进退两难。自危机发生以来,印度政府希望通过加大对基础设施投入等扩大财政支出的方式刺激经济增长。但印度中央和地方政府财政赤字已经超额,更大的投资行为将导致财政赤字负担加重。而且截至今年7月,印度的CPI指数高达12.1%,持续了13年的物价上涨已让很多百姓产生不满情绪。华尔街金融危机爆发以来,印度国内对是否通过降息来向市场注入流动性表示犹豫。而就在今年上半年,为了抑制通货膨胀,印度央行才刚刚上调了利率。面对金融风暴,印度经济面临什么样的风险?本报记者
9、就此问题采访了印度资深经济学家Subramanian Swamy。Swamy是哈佛大学博士,曾任印度科技大学教授,并曾在1990年担任印度贸易部长。国外投资削减21世纪:印度经济是否有引发华尔街金融危机那样的隐患存在?Swamy:在次贷危机中,印度的房地产市场未受冲击,因为大多数交易是现金支付的,这些现金来自避税和双重计价的收益。我们可以把这些现金拥有者称作灰色市场的非正式借贷主。21世纪:目前全球金融危机对印度金融市场产生了什么样的影响?Swamy:印度经济将在两个方面受到大影响:国外直接投资和进入印度股市的外资减少。21世纪:那么印度会否面临流动性短缺,而直到7月的数据,印度的CPI仍高达
10、12%。印度经济目前面临的最主要的问题是什么,是流动过剩,还是流动紧缺?Swamy:印度目前的问题是,有太多可供流动的现金要么牢牢锁在柜子里,要么在瑞士,要么存在银行保险箱里。原来印度的股市对外资不开放,但2002年之后,印度财政部长修改了“参与凭证”,参与凭证并不要求参与股市的外来资金公布资金所有人和来源,因此从2002年之后,外国资本大数量涌入(印度股市五年翻七倍),参与凭证现在占整个海外流入资本的55%以上,这些钱推动着资金供应。未来,粮食贸易和参与凭证的问题,仍是推高印度通货膨胀的主要动因。IT和建筑业受影响最大21世纪:你认为金融风暴会不会严重影响农业?Swamy:农业从1993年以
11、来就深受影响,因为在农业领域的公共投资在减少。因此,从1994年到2007年,农业平均增长率大约每年只有2%。但是农民自杀率每年却攀升到14%。自从我们采取了苏联模式来做印度式的计划经济,农业就一直被忽视。这样的思路在经济改革时期也未得到好转。所以全球的金融危机对这个领域的影响不会更坏了。21世纪:印度服务业占GDP的55%-60%,提供23%的就业机会。印度IT业会受影响大吗?此外哪些行业最受影响?Swamy:服务业目前是印度经济的主要推动力,而软件和建筑业在其中尤其重要。软件业肯定会受到非常大的影响。印度IT业很多客户来自华尔街,而金融危机对印度软件服务企业来说,意味着融资市场的紧缩。对印
12、度建筑商而言,通货膨胀导致印度央行不断加息,寻求外资支持又恰逢外资撤离,房地产业的资金链条将日趋紧张。巴西与中国受影响最大21世纪:有评论认为,金砖四国经历几年的经济高速发展后,目前渐渐放慢了发展速度。你认为这四国目前面临的问题是什么?哪些国家受金融震荡的影响最大,为什么?Swamy:这场危机起因来自不良贷款,这些贷款因为具备高风险和低抵押,本不应四处延伸。巴西和中国是最可能重蹈覆辙的国家。但中国的银行大多是公共部门,政府支持会立即奏效。因此,巴西可能所受影响最大。但是,如果这场危机导致西方国家经济衰退,中国也会受到影响,因为中国的收支盈余是靠与西方贸易顺差维持的。因此,西方进口需求放缓,对中
13、国而言,其影响是灾难性的。这一点,六个月之后我们就能知道。21世纪:亚洲开发银行9月的报告中称,通胀而非经济衰退才是亚洲国家目前需要关注的主要问题。您是否同意这样的观点?Swamy:对亚洲国家而言,只有在货币供应疯狂增长,或是货币突然贬值的情况下,通胀才是重要问题。而这一情况只在1997年东南亚金融危机中发生过。俄罗斯:经济增长黄金十年结束记者 王晓明在世界金融风暴和国际油价下跌的双重夹击下,俄罗斯的股市也急转直下。从2008年5月最高摸至近2500点,一路跌至10月8日的近750点。不到半年的时间内市值蒸发近2/3。股市暴跌的同时,俄罗斯几大能源巨头纷纷向政府伸出求援之手,一向兴旺的俄罗斯房
14、市也开始出现低迷的征兆,抵押贷款市场局势日渐复杂。俄罗斯自1998年开始的经济增长黄金十年是否即将结束?俄罗斯是否已经准备好应对即将到来的低潮期?就当前俄罗斯经济局势,10月16日,俄罗斯新经济学院教授弗拉基米尔波波夫接受了本报记者的专访。该学院是俄罗斯国家经济智囊机构之一。十年高速经济增长或将结束21世纪:愈演愈烈的全球金融危机对俄罗斯经济造成了哪些影响?波波夫:从2008年的5月至10月,俄罗斯的股票市场蒸发了2/3的价值。造成这一轮经济震荡的原因,部分是由于世界金融危机,部分是世界油价的下跌(从最高点的近150美元下降到了80美元附近)。同时,由于金融危机的快速蔓延和俄格争端的影响,自2
15、008年8月开始的资本外流潮,使得到10月初为止,银行系统的可自由兑换外汇储备损失了近400亿美元。而俄罗斯的工业产品输出量自五月以来就没有再增加过。如果本轮世界范围内的经济不景气使得能源产品的价格继续下降,俄罗斯过去十年的高速经济增长或许即将结束。21世纪:您是如何作出这个判断的,依据是什么?波波夫:1998年金融危机之后,俄罗斯的经济开始以平均每年7%的速度上涨(1999-2007),目前GDP基本与经济衰退前的1989年持平。此外,世界市场上高油价和高天然气价格使得俄罗斯获得了高额的外汇储备。但是,很多前苏联国家,比如阿塞拜疆、白俄罗斯及波罗的海三国等的经济增长,在2007年都超过了衰退
16、之前的水平,超过了俄罗斯。原因可能会令人失望,但绝对无可置疑,那就是俄罗斯十年来的经济成就是建立在一个非常薄弱的基础之上,并没能恰当的将喷涌而来的大笔石油美元运用到经济发展中去。俄未能把握机遇补短板21世纪:俄罗斯经济对油价的依赖性到底有多大?波波夫:近几年,俄罗斯染上了典型的“荷兰病”,石油和天然气的出口占了俄罗斯总出口额的1/2到2/3,经济繁荣几乎完全建立在高企的能源价格基础之上。2007年,世界油价是80美元左右时,俄罗斯按照公开汇率计算的GDP总值达到1万亿美元,其中雇员总数小于100万人的石油天然气行业所创造的价值就达到了5000亿美元。而在油价为15美元的1999年,俄罗斯的石油
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