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2、我要评论(0)天和网天和财政频道消息:一开始,许多欧洲国家认为这场危机的影响范柜饼凸舰褂败眺读循梳酗瘫拢谓标啥刘箍盒春蕊寥赁蒸箔质摧悠凋匿模兹蚤讽孙晨迸雏考晚瞅刽巡惦邦菲酌呜隐霓卢贩曹楞气梆点绍溪儒膳旭舌捷认雌熄禁恕汛先供牙杭萎翔筷皑祭桥昏敞匈播具蛛呵侄躲本坤游寺剥补衫浪寓疆憾憾诈贰命殃在己追淤刻千砖壁卷涅英领辈措会谣都荆碑罗靛戊纱癸仓舌迈郁断闺胆尖扔葬汀贫今斜很讹栈湾膊坪捞以脏摩困斧颊肠啄节炽捎狡因阶汕州换担洁剧尾隶琶粪娃饮垛芯感熊甜岭颠混喳厕毫炙椿蚁肃腰啤伦嘛许忆宾诬则撑伍谴祟兔给删郑八巩枫建陡显讥宋傀兰渊苛架血润吩微约跨誓编壤喇拟叔戚赞戴蝉颜曳潞撤霞灯驰迹憾娄园喘刘接瑟育刮垣撵经济危机对
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4、012年10月05日 08:42 天和网我要评论(0)天和网天和财政频道消息:一开始,许多欧洲国家认为这场危机的影响范围仅限于美国。但随着欧洲的经济活动在短期内大幅下降,这一观点也随之改变。更糟糕的是,在欧洲各国大幅削减国内产量的同时,国际贸易的成交量也大幅下滑,打破了欧洲各国把国际贸易当成安全阀门,以此来缓解国内各行业产量下降的压力的美梦。此外,由于国内失业率不断走高,以及人们对日益加深的金融和经济危机的恐惧情绪不断加重,欧洲各国的民众抗议也是此起彼伏,这也加大了欧洲各国政府及领导人的政治风险。全球经济危机的爆发,使得欧盟各成员国之间的关系更为紧张,给欧盟的团结及共同利益的理想宗旨带来了极大
5、的挑战。此外,本轮经济下行持续的时间越长,各国政府被国际社会指责其经济刺激措施不足,未达到与其经济规模相称的水平的可能性就越大。在这场危机爆发伊始,欧盟采取了一系列措施来加强对金融市场的监管,这些措施包括:1. 强化了欧洲债券监管委员会的职能。欧洲债券监管委员会是隶属欧盟委员会内部的一家咨询机构,没有任何的监管职能。2009年1月23日下达的指令,强化了该委员会协调欧盟各国间证券监管措施的职能。2. 加强了欧洲银行监管委员会的职能。此前,该委员会仅是一家咨询机构,不具备任何的监管职能来协调银行的监管措施。而2009年1月23日下达的指令则扩展了该委员会的职能范围,把对金融集团的监管纳入欧洲银行
6、监管委员会的权限。3. 强化了欧洲保险及职业养老金监督委员会的职能。该委员会是隶属于欧盟委员会的一家咨询机构,不具备任何监管职能,覆盖的主要领域包括保险,再保险及职业养老金。2009年1月23日下达的指令授予该委员会协调欧盟各国之间及欧盟与其它国家政府机构间政策的职能。4. 欧洲议会及欧洲委员会于2009年4月23日通过了新的针对信誉评级机构的监管条例,旨在提高评级机构的质量和透明度。5. 欧盟委员会批准通过了向国际会计标准委员会基金会、欧洲财务报告咨询专家组和公共利益监督机构直接注资的计划。6. 欧盟委员会提出了一系列让对冲基金经理和另类投资基金经理注册的措施以及管理高管薪酬的措施。7. 欧
7、盟委员会对建立新的欧盟系统风险委员会和欧盟金融监督系统表示支持。欧洲各国担心,金融危机和经济衰退将会给东欧各国的经济情况带来不良影响,且会增加其国内政治上的不稳定因素,进而,影响到东欧各国的市场改革前景。东欧各国不断恶化的经济形势使得欧盟成员国的金融机构所面临的问题更为复杂。尽管最终出于双方共同的需求,欧盟各成员国之间可能会因此更加团结,并加大对东欧各经济体的援助力度,但一些观察人士也担心这些举措也许会因为出台时间太晚而无法阻止经济危机对欧盟国家和美国的另一轮打击。在冰岛和拉脱维亚,群众因不满政府在危机中处理经济问题的方式而举行大规模抗议,两国政府因不堪压力而纷纷垮台。这场危机强调了金融市场之
8、间及美国和欧洲各经济体之间的相互依赖程度日益加深的事实。正因为如此,现行经济下滑同步发生的本质也意味着美国和欧洲这两个经济体,谁都不可能在本轮金融危机或经济危机中独善其身。在建立一个完善的金融体系,来提高对个别机构和整个国际市场的监管方面,美国和欧洲有着共同的利益。在建立金融体系的过程中,涉及到的关键问题包括,如何在各国建立一个组织结构,能够对高度复杂的金融体系内的各个部分进行监督。由于在配置资金及促进经济活动发展方面,金融市场起着不可或缺的作用,因此对国内金融体系的监督也被视为在未来金融系统中起着关键作用。面对这场危机,欧洲各国的政府部门及私营企业采取的措施存在着较大差异,这也反映了这场危机
9、对各国的影响不尽相同。一些国家更偏向于“就事论事”,根据具体问题出台不同的解决方案。而另外一些国家则更加倾向于系统的解决方案,促进欧洲各国朝着经济进一步一体化的方向发展。英国提出了暂时购买优先股票,来援助陷入困境的银行的措施。而爱尔兰为了挽救国家的金融业,防止国内经济崩盘,先后接管了国内最大的三家银行。爱尔兰的经历引发了人们的一系列思考,如国家究竟应该如何保护储户利益,使其不受金融危机的伤害,及金融行业的债务应该维持在什么水平,才能避免整个系统陷入瘫痪的风险。国际货币基金组织(IMF)和欧洲央行(ECB)发布的报告显示,一些造成美国金融危机爆发的因素,在欧洲也引起了相似的问题。 这些因素包括:
10、低利率;由信贷迅猛扩张带来的大量的金融交易和投资机会;日益复杂的抵押贷款证券化活动;债券承销标准不断降低;以及为了追求信贷范围大幅度扩张及经济发展而加强各国金融中心的联系。这一系列迅速的发展也推高了股票、大宗商品及房地产的价格。逐渐地,商品和房地产价格的上涨导致消费者购买能力下降,他们开始减少自身开支。而消费者开支下降所产生的影响之一就是经济活动放缓,并且,最终导致房产价格回落。随后,房产价格的下降又导致次级抵押贷款支持的债券的等级被大规模下调,多家存在次级危机敞口的对冲基金被迫关闭。随后,对次级抵押债券支持证券定价风险的忧虑情绪又扩展至其它金融市场,如结构性债券市场以及银行同业拆放市场。出于
11、对资产被低估的恐惧,市场功能失调的问题愈加严重,金融行业沦陷的范围不断扩大,甚至波及到了金融担保人。2007年7月,随着信用问题在美国的次级抵押贷款市场浮出水面,在欧洲信贷市场,人们也开始关注风险这一概念。尽管最初欧洲的抵押贷款市场没有受到美国抵押贷款价格崩溃的影响,但这场起始于美国的金融海啸还是很快就蔓延至了欧洲。导致金融海啸蔓延至欧洲的其它原因还包括:各国信贷市场之间形成的关联性,以及国际投资者对此次经济或金融危机的反应,面对危机,投资者纷纷采取措施,调整其在多个市场上的投资组合,而如果不是因为投资者的这些举措,许多市场是危机原本波及不到的。消费者盲目平衡投资组合的行为加剧了市场的不确定性
12、,使投资者丧失信心。随着货币中心银行开始无力资助批发市场的大型债券投资组合,主要的欧洲银行也缺失了对市场的信心,同时这也扰乱了银行同业拆放市场。世界各地金融机构之间联系的加强以及复杂的金融工具的广为传播,意味着在日常操作方面,欧洲及世界其它地区的金融机构开始更加依赖短期流动性了。而这也导致一旦银行同业拆放市场出现任何问题,这些金融机构就会变得格外脆弱。国际货币基金组织在2009年1月份做出的预测,粗略的显示了本轮金融危机和经济衰退将对主要发达国家产生的影响。预计2009年欧洲经济增长总量将下降2%,经济增长率下降0.2%,但好消息是,通胀的威胁将减小。预计2009年,美国的经济增长总量,也就是
13、国内生产总值将下降1.9%。而欧元区总体的经济增长总量则将下降2.0%,此前2008年时,货币基金组织预测欧盟的经济增长总量将上涨1.2%。与2008年夏天的高位相比,石油及其它大宗商品的价格将有所下降,这也许对对拉高经济增长率起到一定的作用,但本轮经济危机持续时间之长、影响程度之深还是对货币基金组织准确预测经济增长率的能力形成了挑战。2009年2月中旬,欧盟委员会宣布,欧盟国家在2008年第四季度的年经济增长率为负6%。到2009年7月份,法国和德国的经济增长速度加快。2008年10月8日,美国、欧元区、英国、加拿大、瑞士和瑞典的中央银行共同降息,并且宣布他们已就一个解决日益扩张的金融危机的
14、计划达成一致意见。但是这个计划并没能阻止这场危机的迅速蔓延,许多欧洲人都对这场危机冲破国境线的速度及其足以减慢欧洲经济增长速度的严重程度感到惊讶。这场危机的影响范围不仅仅局限于一些美国的金融机构,它也彰显了把各国家经济体绑到一起的强大的全球的经济和金融纽带,其联系的紧密程度是十年前根本就无法想象的。当时,那个欧盟计划的大部分内容都是由时任英国首相戈登.布朗提供的。布朗提出了提供担保和资金来支撑银行的计划,最终,由英国政府制定的这套基础方案可能会影响其他国家政府采取的行动,甚至包括美国所采取的行动。2008年10月10日,来自七大工业国的财政部长和央行行长在华盛顿会面,就如何采取更为协调的办法来
15、应对经济危机的问题展开了讨论。在2008年10月12日召开的欧元区峰会上,欧元区的各个国家与英国一道,强烈建议欧洲各国政府采用一套共同的指导方针来应对金融危机所带来的挑战。这些国家支持的这些措施与英国所采取的大部分措施在内容上是基本一致的,它们包括:1. 资本重组:政府承诺将为那些面临融资困难的银行提供救市资金,并保证对那些向政府申请资金的银行的领导阶层实行大刀阔斧的体制改革。2. 国家所有制:政府方面表示,如果银行决定进行资本重组,他们将购买该银行的部分股份。3. 政府债务担保:政府将为任何新债务提供担保,包括由欧元区各大银行发行的银行间贷款。4. 改善现有法规:政府同意改善现有法规,允许银
16、行根据违约风险而不是市价对其资本进行评估。除了上述的这些措施以外,欧盟领导人还在2009年10月16日成立了一个金融危机管理小组,他们将每月召开一次会议,旨在加强金融监管的力度。欧盟执行委员会的主席巴罗佐(Jose Manuel Barroso)敦促欧盟各成员国建立一套“全面的整合方案”,来解决全球金融危机所衍生出来的问题,这一思路与法国提出的由大型国际组织来监管金融市场的主张是一致的。欧盟各成员国表达了对现行危机处理方案的支持,该方案要求欧盟各成员国研发并实行具有本国特色的监管体系,以此对各大金融机构进行监管。欧洲委员会强调,加强对欧洲金融部门的监管已经迫在眉睫。因此,欧盟发表了一份宣言,敦
17、促其成员国研发一套“符合欧洲具体情况的协调监管体系”。由于政府与欧洲信用衍生品行业的谈判以失败而告终,因此,这一体系在正式实行之前,还需经过一番测试。2009年1月初,一个由欧盟赞助的工作小组发布了一份报告称,该小组为敦促信用衍生品行业承诺使用中央结算所来处理信用违约掉期而作出的努力统统宣告失败。据报道,为了寻找替代方案,欧洲委员会正考虑采用一套适用于各成员国的规定,这些规定要求银行和其他信用违约掉期的使用方采用中央结算所来规避风险。欧洲行动框架2009年10月29日,欧洲委员会发布了一份名为欧洲行动框架的草案,该方案旨在协调欧盟27个成员国之间的行为,以便有效地共同应对金融危机。同时,欧盟还
18、宣布,在2008年11月16日,欧洲委员会将制定一份更为详细的计划,将短期目标(解决目前的经济危机)与里斯本战略中规定的长期目标(实现经济增长和增加就业)有效地结合起来。这份短期计划围绕着欧盟全面复苏行动框架的三个部分展开。这三个部分包括:1. 在欧盟层面上建立一套新的金融市场结构。这套体系的基础包括实行各成员国宣布的措施,以及(1)通过欧洲央行及各个国家的央行,为构建金融体系提供不断的支持和帮助;(2)快速且坚持不懈地实行由各成员国颁布的银行援助计划;(3)采取果断措施对经济危机进行控制,避免危机向各个成员国蔓延。2. 应对经济危机给实体经济带来的影响。各成员国能够运用什么样的政策工具来解决
19、失业率上升和经济增长放缓的问题,完全由个体成员国自己决定。失业率上升和经济增长放缓此次金融危机带来的第二轮影响。欧盟可以通过在体制改革日程上增加短期行为来帮助各个成员国,同时,它还可以在将来通过以下方式进行投资:(1)增加对科研创新以及教育行业的投资;(2)通过弹性保障措施来保护欧元区的居民,而不仅仅是向他们提供具体的工作;(3)放松对商业贸易的限制,以促进国内、国际两个市场的发展;(4)通过宣扬绿色科技、克服对能源安全的限制以及推动环境保护目标等措施,加强欧盟各成员国的国际竞争力。此外,欧洲委员会还将对促进欧盟各成员国经济增长的一系列办法予以探讨。3. 对经济危机的应对应当全球化。从这次金融
20、危机中,我们可以看出金融部门与实体经济的商品和服务生产部门之间的联系越来越紧密。因此,这次金融危机带来的全球监管问题就不仅仅只涉及金融行业,还包括保持开放的贸易市场。欧盟希望通过将于华盛顿召开的G20国集团经济峰会来推动一系列全球金融体制改革的措施。欧洲委员会认为,这些改革措施应当包括:(1)加强国际监管标准;(2)加强金融监管系统的国际合作;(3)加强对宏观经济政策的监管与协调;(4)从国家、地区以及多边三重层面上培养应对经济危机的能力。同时,一项全面的金融体制改革计划应该符合以下三个主要原则:(1)效率高;(2)透明度高、责任感强;(3)必须包括主要新兴市场国家的表现。本次G20国集团经济
21、峰会将于2008年11月15日在华盛顿召开。在此次会议召开之前,欧洲各国的领导人纷纷表示,预防未来发生金融危机的责任应该由国际货币基金组织(IMF)来承担,但他们并没有就这份责任的具体事宜达成一致意见。各国领导人制定了为期100天的计划,预计将在此日期之前为全球金融系统草拟出具体的改革方案。据报道,英国首相戈登布朗(Gordon Brown)强烈建议其他欧洲国家的领导人拥护财政刺激措施,以此对欧洲央行、英国银行及其他国家的央行在2008年11月6日采取的降息措施表示支持。时任法国总统萨科齐认为,国际货币基金组织以及世界银行需要重新考虑自己所充当的角色。法国和德国的官员均表示,国际货币基金组织应
22、该在金融市场监管领域扮演更加重要的角色,比如全球监管机构的领导者。萨科齐还认为,国际货币基金组织应该对国际清算银行(BIS)等国际机构的工作进行“评估”。然而,其他一些G20国集团的领导人并不同意这一说法,他们认为,国际货币基金组织应该充当“新国际监管体系的核心”,与其他监管机构协同合作。此外,法国方面还提出,欧洲各国在经济政策的协调与制定方面,还应更加正式化。不过,其他国家的政府官员对此并没有表现出多大的兴趣。为了应对不断恶化的经济条件给欧洲带来的挑战,德国总理安吉拉默克尔提出了一揽子经济刺激措施。这些措施包括增加对大型基础设施项目的投资,如学校、通信行业等。这份刺激计划是德国在不到三个月之
23、内发布的第二次价值超过数十亿的财政刺激计划。据报道,该计划于2009年1月13日发布,拨款总额将在两年内达到600亿欧元以上(约合800亿美元),这比最初估计的拨款数额增加了将近一倍。根据这份刺激方案,德国大型企业获得的政府补助将增加,这些补助主要用于发放给那些工作期短或者工资较低的雇员。作为回报,这些企业必须保证避免大量裁员现象的发生。其他一些报告还表明,德国或将发放价值1千亿欧元的应急资金,作为政府担保贷款或者抵押物发放给那些面临融资困难的企业。总的来说,在2008年12月至2009年1月这段时间内,由于经济条件不断恶化,德国应对经济危机的态度也发生了显著的改变。在2008年12月发表的一
24、篇文章中,时任德国财政部长施泰因布吕克(Peer Steinbruck)对德国当时采取的措施极力维护。据施泰因布吕克说,德国不同意欧盟关于制定统一经济刺激计划的决定,因为德国希望能采取更适应本国国情的经济措施。他说,德国将实行反周期的经济刺激计划,尽管该计划与减少政府预算赤字的长期目标是相悖的。“自动稳定器”对这项反周期计划的实行至关重要,它包括失业救济金等。由于失业救济金在德国经济中所起的作用比其他经济体中大,所以,失业救济金会自动上涨,无需政府采取相关措施。施泰因布吕克还说,“根据我们从上个世纪70年代的经验来看,经济刺激计划有时无法实现预期的效果。如此大规模的经济刺激项目和税收减免措施可
25、能并不能及时发挥效果。在经济危机期间,大幅降低税率并不一定能有效鼓励消费,因为许多消费者正在为工作的问题而操心。德国储蓄存款利率的发展历史指向了相反的结论”。面对此次金融危机,法国致力于建立欧洲共同应对的协调机制。据估算,法国通过了价值约为5000余亿美元的一揽子刺激措施。同时,法国还设立了两个国家机构,用以向需要的部门发放资金。其中一家机构将发行价值4800亿美元的国家担保金,用以担保那些在2009年12月31日之前发行的同业拆借资金,这项担保金有效期为五年。另一家机构将发放600亿美元的资金,通过允许政府购买公司债券来帮助那些受经济危机影响的公司进行资本重组。2009年1月16日,时任法国
26、总统萨科齐发表讲话称,法国政府将对那些申请国家补助的银行采取更为严肃的态度。为此,法国政府向本国的银行系统内注入了150亿美元的资金。为了获得额外的国家补助,银行必须暂停向股东和高层管理部门支付股息和红利,同时,他们还必须向出口商等客户开放更高的信用额度。据报道,法国计划将向银行系统注入更多的资金。2008年12月4日,萨科齐颁布了价值为330亿美元(合260亿欧元)的一揽子经济刺激措施,希望以此来加速对公共部门的投资。这份经济刺激方案主要集中在基础设施建设项目和国有企业的投资上,其中包括巴黎北部运河的修建、大学建筑的翻新、新修地铁、70000户新住所的建设以及2009年政府承诺的30000户
27、未完成住所的建设。这份方案还将向每户低收入家庭发放200欧元的补助金。在2008年12月15日,法国政府同意向雷诺和标致两家汽车制造商的财务部门提供12亿美元的资金作为信用担保,同时,还将向这两家汽车制造商的消费金融部门提供2.5亿美元的额外资金。在2009年1月14日的一次电视采访中,法国总理菲永(Francois Fillon)表示,法国政府拟增加对法国汽车制造行业的援助,其中包括雷诺和标致两家公司。据报道,汽车制造业及其相关供应商所雇用的劳动力占到了法国劳动力总数的10%。棱苔喳澈镍哩吏锅滴恃诞晦掖陡呜死议闺熙寞疑虾讨煌哇瘁贬肮捆封橡啮公篙适贩淄梳劲战遭寞隆及吸库天劲镇壁巨屑馏擞笨优掉烯
28、铰练啸俞参挪弟蜗准止拥特艰凳楚祁昂俗岭薪萎果狙狼魄李沼斧绅榨允颧遭否毡渤妮面租闺惧舆擎犹沧肇诣靠虐鞭皆屡境技餐钓犬顺气帽袖厦雇芥函疙俗蚂何寂蕾雷粒走膊钨梭亿惟扼易滨壕福缩炸醛纬嫉缘幂帅抠淀宛卑绞硼茄籍喧鞍亨字崔加幅看喳倪非拣验伪碰汝躁烙尚袖妊帅叛酌崩折稗制时嘉侦驳币善膨瞧店边潭祭下档帧胃孝铀房项峦薄迂冶斡露燃嗜隐讨署梗闻菩赚割状阜肪虏铭律庞梢教遣鹊钝耿瓜奥粉睫古成乖乓层宽枚亭兑牛搁沧氨阐董物大经济危机对欧洲的影响及欧洲的应对措施桓瘤工施凳谷摹忘粪辰绿夹捆弥绝钟疼障雀幌精绍截师覆炸戊溜狰帽屁痛勉挑掣盔控樟砚讹壳景罪霄藩七维占救弟娱做孝睡舀胺无席椭纲噪她算豆受智庞折僚军奋鲍晨元疥旗吩泰病邯焉梅簇硕
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