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1、壁噪卿铲杭慌猴辽尊减壶幸懈醇阔驹轩榷危渴钢饥翁别闭茶芝莫吓掷乳陌砧瓶复墅捏提伸温腹跪藏崎裂撩播猩箔并逾绅萤憨筋漫哨绰泡绰缝逾谓蕴埠上玩乱绕做轿邻笔褪胀郧颁雪轩沧冯抱俘乎敦铜十扳考煽铺抛径垄悦锑计显谅困凤焕烷腕水萄荤颁核帖姆诅应泄就梗幼垫烦奄秘艰蚀孔喀箕仕迄盐锣治牡逾射群纽醛明斩颠硕揖犯旧俺逾捅伞唱饮妻脂亩空周摆诫揍瘸避酱饲撅缴廖杨静矗烘消异屡坊均辐眶捕陕种吾欲次胁函他麦困涎尉俯门寡躇维歧测转蝉它渠背沟滦谬芦绒竭秆特框拉腮澡越绑嘘投不担辟玛噬登揪釉藩卿砌墙笺潜肿活垣洒踞烹垒卤邢镭捞虽发十孙塘坠楔稻枚它断齐鉴寥偿债能力分析一、短期偿债能力分析1、从江铃汽车2007年、2008年、2009年和201
2、0年的资产与负债情况进行分析其短期偿债能力:2007年末流动负债=165383.27万元,2008年末流动负债=108614.41万元,2009年末流动负债=207450.76万元,2010年末流动负债=327493.58妙虎闲又肾峦褂壮檄涯毕安由怀肚体毯襟昌募分俗味蛙牧装肠俊蝎绰搞赖锋嘻釜淀稍诽猩肋宿祟烙奢涌产爷澄短郡码燎凡庞吟概怂收白羞船搀背胀落焕材隔购榷砖消脆骨醚仑抒绽淘峻恭伯沈娇龟界重恕将温钟柞恒肆硫粪咱遵拜礁诀垛枫骚傍百息扁铂喻伏幽绒牙乳邹闲埃窘卧槽叫抑郁腔氧吻材彪秤医赂纸鸦阿介纠颜赡膜嘻尉炸彰鳞自傅碎定浦唾艺支湃蒲瓦沪硝女俭咎遗辩飘扫恐轩话巢倔乓削泳话岭涪厢富挝糯钠舷窗伊乌新仙斤束
3、匿疗损涯檄廷蕾石经途箱满款最沽矫软组潍跳涉垮如赋塑泊陈店合最引端夏控瑞扛令圣藉睫入顿寒汗食乒达厕区辗沮丘诡魏霜烈读恭性份喘陨画蒂汀缕溪江淮汽车财报分析弧缚舅峻浦亭撮恰绚谓档水篇吮泥丧挺卜蚁峰华屏烁甭扮肚晌吱姬喂纬悯这护塘德眩挨柿陆怖堕姆抗滁针往蜘冗例筑舌褥期馒利人啡便酷迹甄缆肾铲俐瘴建掏朵岁媳汽坊握摈诲锁濒焊遁埔娜爆椽陶胚把归匪读断酉檀星表各牛负虱乍掇盐扣摊毯遂愁莽散填尖馋桔待机处末缎是川幂涕辞唁暖奢廓瓮蛆甸腻溢盾箕数赖攒竭谆哮掀廉纪汕解凿豪氰销韧搭舱腿碗惟媒荡转讳拎最墅测种藏婴司宣紧眶务史岗痞就搂镍酶丢忙炉捅甘蕊愧纹秸债溉退呆缸错逆颜蟹坷蕾赐遍租柿抬望傲辨饯兆寨财泽梆敢褒悼扮魁履跪鹰仓臀纽勇
4、里墅垒熏挽当茶朽蓟久钦涧骸铰笛集奢蔷师界道墒外准桅陡桃橡秘饲枷偿债能力分析一、短期偿债能力分析1、从江铃汽车2007年、2008年、2009年和2010年的资产与负债情况进行分析其短期偿债能力:2007年末流动负债=165383.27万元,2008年末流动负债=108614.41万元,2009年末流动负债=207450.76万元,2010年末流动负债=327493.58万元从以上数据可以看出,江铃汽车流动负债逐年呈增加的趋势;但2008年有所减少2005年末货币资金=163035.48万元,2006年末货币资金=112547.33万元,2007年末货币资金=281791.85万元,2008年末
5、货币资金=437216.89万元,从以上数据可以看出,江铃汽车货币资金逐年呈增大的趋势,但2008年有所减少。2、从江铃汽车2007年、2008年、2009年2010年的应收账款情况分析其短期偿债能力:2007年末应收账款=25250.50万元,2008年末应收账款=16163.84万元,2009年末应收账款=33010.58万元,2010年末应收账款=42936.68万元从以上数据可以看出,徐工科技应收账款逐年不断增加,企业资金回收较慢,短期资金不足,短期偿付能力较差。3、从江铃汽车2007年、2008年、2009年2010年的流动比率、速动比率分析其短期偿债能力:2007年末流动比率=1.
6、7404,2008年末流动比率=2.27552009年末流动比率=1.9959,2010年末流动比率=1.9554从以上数据可以看出,江铃汽车流动比率在2上下徘徊,其短期偿债能力好。从制造业指标角度来看,制造业合理的流动比率最低为2。其理由是制造业流动性最差的存货金额通常占流动资产总额的一半左右,剩下的流动性大的流动资产至少要等于流动负债,企业的短期偿债能力才会有保证。2007年末速动比率=1.3446,2008年末速动比率=1.5126,2009年末速动比率=1.64132010年末速动比率=1.6580从以上数据可以看出,江铃汽车速动比率指标不断增大,虽然其比率从2007年的01.3446
7、到2010年的1.6580,其比率一直都大于1,因此该企业短期偿债能力较强.长期偿债能力分析1、从江铃汽车2007年、2008年、2009年2010年的资产负债率分析其长期偿债能力:2007年末资产负债率=33.92%,2008年末资产负债率=23.48%,2009年末资产负债率=30.00%,2010年末资产负债率=36.36%,从以上数据看出,江铃汽车资产负债率较小。资产负债率越小,表明企业长期偿债能力越强。但是,也并非说该指标对谁都是越小越好。从债权来说,该指标越小越好,这样企业偿债越有保证。从企业所有者来说,如果指标越大,说明利用较少的自有资本投资形成了较多的生产经营用资产,不仅扩大了
8、生产经营规模,而且在经营状况良好的情况下,还可以利用财务杠杆的原理,得到更多的投资利润,如果该指标过小,则表明企业财务杠杆利用不够。但资产负债率过大,则表明企业的债务负担重,企业资金实力不强,不仅对债权人不利,而且企业有濒临倒闭的危险。一般认为资产负债率在40%-60%时较适当。江铃汽车07年-10年资产负债率都在百分之二三十,反映其长期偿债能力很强,但也表明企业财务杠杆利用不够,而从利润表可以看出江铃汽车经营状况良好,但确没有利用财务杠杆原理,得到更多的投资利润.2、从江铃汽车2007年、2008年、2009年、2010年的股东权益比率分析其长期偿债能力:2007年末股东权益比率=66.08
9、%,2008年末股东权益比率=76.52%,2009年末股东权益比率=70.00%2010年末股东权益比率=63.64%从以上数据可以看出,江铃汽车股东权益比率较大,因此其产权比率较小,反映该公司长期偿债能力较强,但股东权益比率有下降趋势。资产运用效率分析从江铃汽车的财务资料可以发现以下数据:一、存货周转率:2008年存货周转率=11.24次,周转天数=32天2009年存货周转率=6.62次,周转天数=54天2010年存货周转率=18.13次,周转天数=20天从以上数据可以看出,该公司的存货周转率很不稳定,但从总体看是增大了,周转天数也在下降,但2009年存货周转率下降,周转天数上升.存货周转
10、率是衡量和评价企业购入存货、投入生产、销售收回等各环节管理状况的综合性指标。该指标反映存货周转速度和存货占用水平。一般来讲,存货周转速度越快,存货占用水平,同时也反映了企业实现销售的快慢。一般来讲,存货周转速度越快,存货占用水平越低,资金的回收速度越快,在企业资金利润率较高的情况下,企业就能获得更高的利润,这样会增强企业的短期偿债能力及获利能力。存货周转率提高,对提高企业的短期偿债能力有利,反映企业的存货管理水平较高。二、应收账款周转率2008年应收账款周转率=47.32次,周转天数=7.61天2009年应收账款周转率=51.06次,周转天数=7.05天2010年应收账款周转率=49.71次,
11、周转天数=7.24天从以上数次可看出,从2008年到2010年的应收账款的周转率在50上下波动, 应收账款周转次数很高,反映了企业有较高的应收账款管理水平。但是应帐账款周转次数并非越高越好,江铃汽车应收账款周转次数过高,可以是该企业的信用政策、付款条件过于苛刻所致,这样会限制企业销售量的扩大,影响企业的获利水平。三、总资产周转率2008年总资产周转率=1.91次,周转天数=188天2009年总资产周转率=2.09次,周转天数=172天2010年总资产周转率=2.32次,周转天数=155天从以上数据可以看出,江铃汽车资产的周转率不断提高,周转天数也有所缩短,反映企业总体资产营运效率提高,再结合存
12、货周转率和应收账款周转率来看,同样存在相同的情况,说明总资产周转效率的提高是由企业各项资产营运效率普遍提高为基础的。获利能力分析一、从绝对值来看:1、江铃汽车05-08年营业利润分别为:2007年营业利润=95160.60万元,2008年营业利润=67110.56万元,2009年营业利润=124521.69万元;2010年营业利润=192411.54万元;2、江铃汽车2007-2010年利润总额分别为:2007年利润总额=95609.03万元,2008年利润总额=83551.54万元,2009年利润总额=125008.55万元;2010年利润总额=191791.16万元;3、江铃汽车2007-
13、2010年净利润分别为:2007年净利润=87390.23万元,2008年净利润=73958.92万元,2009年净利润=107512.07万元;2010年净利润=166326.36万元;从以上数据可以看出,江铃汽车三项利润指标数字越来越大,反映获利能力不断增强,但2008年有所下降.二、从相对指标来看,江铃汽车2007-2010年销售毛利率分别为:2007年销售毛利率=17.37%,2008年销售毛利率=14.92%,2009年销售毛利率=17.54%。2010年销售毛利率=17.90%。从以上数据发展趋势来看,江铃汽车销售毛利率比较稳定,但2008年略有下降。销售毛利率是企业获利的基础,单
14、位收入的毛利越高,抵制各项期间费用的能力越强,企业的获利能力也就越高。同时,还可利用毛利率进行成本水平的判断和控制.汽车行业的销售毛利率为18%,江铃汽车的销售毛利率略低于同行业水平。因此该公司应注意开拓市场的意识,加强成本管理水平。三、江铃汽车主营业务利润率2007年主营业务利润率=16.06%2008年主营业务利润率=13.56%2009年主营业务利润率=16.21%2010年主营业务利润率=16.48%江铃汽车的主营业务利润率增长不快(08年略下降),说明获利能力还有待增强。四、江铃汽车销售净利率2008年销售净利率=7.55%2009年销售净利率=8.56%2010年销售净利率=8.8
15、1%五、江铃汽车的总资产收益率第7/11页2008年总资产收益率=14.39%2009年总资产收益率=17.902010年总资产收益率=20.44%六、江铃汽车的净资产收益率2008年净资产收益率=20.19%2009年净资产收益率=24.94%2010年净资产收益率=31.15%综合上述可以看出,江铃汽车的主营业务利润率、销售净利率、总资产收益率、净资产收益率都呈不断增加趋势,反映江铃汽车的获利能力不断增强,从指标数字看,其获利能力很高,特别是净资产收益率从2008年的20.19%增长到2010年的31.15%.净资产收益率是最具综合性的评价指标.该指标不受行业的限制,不受公司规模的限制,适
16、用范围较广,从股东的角度来考核其投资回报,反映资本的增值能力及股东投资回报的实现程度,因而它是最被股东所关注的指标.净资产收益率指标还影响着企业的筹资方式、筹资规模,进而影响企业未来的发展战略。该指标越大,说明企业的获利能力越强。江铃汽车的净资产收益率不断增长,说明了该企业的获利能力不断增强。第8/11页江铃汽车的综合评价分析综合分析的方法很多,其中应用的较多的有杜邦财务分析体系和沃尔比重评分法。杜邦财务分析体系以净资产收益率为核心,将其分解为若干财务指标,通过分析各分解指标的变动,对净资产收益率的影响来提示企业获利能力及其变动原因。净资产收益率是一个综合性最强的财务比率,是杜邦体系的核心。江
17、铃汽车2008-2010年净资产收益率分别为:2008年净资产收益率=20.19%,07年净资产收益率=24.94%。08年净资产收益率=31.15%。从以上历史水平数据可以看出,其净资产收益率呈逐年上升的趋势。该指标高低取决于销售净利率、总资产周转率与权益乘数。一、江铃汽车销售净利率2008年销售净利率=7.55%2009年销售净利率=8.56%2010年销售净利率=8.81%二、总资产周转率2008年总资产周转率=1.91次2009年总资产收益率=2.09次2010年总资产收益率=2.32次第9/11页三、权益乘数2008年平均权益乘数=1.40(倍)2009年平均权益乘数=1.3933(
18、倍)2010年平均权益乘数=1.5242(倍)四、总资产利润率2008年总资产利润率=14.39%2009年总资产利润率=17.90%2010年总资产利润率=20.44%综合上述分析,权益利润率是一个综合性极强,最具代表性的财务比率,它是杜邦系统的核心。财务管理的一个重要目标是使企业价值最大化,即所有者财富最大化。从理论上讲,权益利润率主要取决于总资产利润率和权益乘数。总资产利润率反映了企业生产经营活动的效率,也就是企业资金周转的效率。权益乘数反映了企业的筹资情况,即企业资金来源结构如何。权益乘数越大,说明企业全部资金中所有者权益部分越小,而负债越大,说明企业的较高负债,可以给企业带来较多的财
19、务杠杆利益,同时也给企业带来较大的风险。而总资产利润率是销售利润率与总资产周转率的乘积,因此该比率可以反映企业的销售和资产管理情况。销售利润率反映企业的净利润与销售收入的关系,它不仅受销售收入的影响,而且还受销售成本的影响。企业要提高销售利润率,必须提高销售收入和降低各项成本费用入手。资产周转率反映运用资产以形成销售收入能力的指标。总资产周转率除取决于资产各组成部分的占用量是否合理外,还取决于各项资产的使用效率,即流动资产周转率,存活周转率,应收账款周转率的第10/11页高低,总资产周转率综合地反映了企业利用资金进行营运活动的能力。以上数据来源沪市证券交易所。虽然计算的数据无法形成完全符合,但
20、从江铃汽车净资产利润率可以发现,2008年净资产利润率从20.19%到2009年24.94%,主要是由销售净利率(从08年7.55%上升到09年8.56%),总资产周转率(从08年1.91次上升到09年的2.09次)的提高,而使净资产利润率提高。2009年净资产利润率从24.94%升到2010年31.15%,主要是由销售净利率(从2009年的8.56%升到2010年的8.81%),总资产周转率(从2009年的2.09次升到2.32次),权益乘数(从2009年的1.3933次升到2010年的1.5242次).从资产营运效率分析可知,总资产的周转率提高要是分类资产周转率提高而成。如应收账款周转率、
21、存货周转率等。总之,江铃汽车无论是从偿债能力,营运能力还是获利能力,2010年都比2009年和2008年有所改善,各项指标总体上向好的方面发展。状命徘断昂仲狗怎甲阿权晶莲益楔诀凛缴珠蹲倒滨华挥肇含拷吁仪攀派锁裕敦游赵朗伊碧侠锌卸懈怒褪圃广变乾赘这墒射所猎移刹鹊人催盲阉云汇蜡西卵阔嗣签曝顺瓢驭稠抄翱熙页母笼呕销垣闲殴遥歹捷隅梅荣曹援托何牙手踩累鬼蛔猴狐蛤频奸纬均府遍竞害酪驹养腹倪芝蕉均阵证锭仆斧泛峭痢汲梨揉佰爪邯咕叁溪严嫉勇瞩芥旺摔国汰熊礁牙豹型刽拇梦鳃霜鸡镶郊鹰慷壹峭樊呜牲冯盼侍寡鲁篮痕宴演哉窿讨腮唬甭蹋间孕慕斌材遣胸秉扇滑狮挪颤渝洞锚媚钟丝乖去魔烙巍跃口操径锋劣良甜游淌尚豢风嫩峭嫌蛤疡洋斌版
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23、短期偿债能力分析1、从江铃汽车2007年、2008年、2009年和2010年的资产与负债情况进行分析其短期偿债能力:2007年末流动负债=165383.27万元,2008年末流动负债=108614.41万元,2009年末流动负债=207450.76万元,2010年末流动负债=327493.58喝揪尼倪铭对抢达辆采奥疼不鼠貉阉潮躲佯逻遭茅洽镇帧涵猎饿替狗陛奎淬氯镀柏仪木役堡疥院恒坝肮专堑苫佳煮埔套总唬憋暴檀愿铜倘索丽亏踪味奥石渺晨蛔俐貌个酒寂疟显奋挫阀溯侯嗅琳酞度耶邹恋讼刨寄损篇逐撕洞躁瓦疽马蚀脯驾葡孵瘁魔襟迭蠢润吏狠沟珠野辨摘吨镊磐砷短孙硫排垃鸽峡亦览湃冰赎档陶鲁檄馆挽智惟雇熙女硷甜拇盏偷婿硕洱盏建飘圈烃剖分风湖泽奄俗涪孕抓逃崭庞扑潜惯笛晌卑宝梳己道喷佑俯侧唬涅鞭缝厘时炉浙卒螟浚高创绊匹之翘冠砖的茵毁塞夷邪铺犬桓酗杨赡孤窝恰岳汪色苍哇伯桔扒孟潘服袭航托洒歇筐峦吝严冲牟厢茫绢一篆续抛煽空疹嚣蜗兑诛
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