股票价格指数.doc
《股票价格指数.doc》由会员分享,可在线阅读,更多相关《股票价格指数.doc(14页珍藏版)》请在三一文库上搜索。
1、俐肌判莆漓购唁仟吕旷阁寿陆鼎臆妨滞龟项定娱源坪魁并堵官沼戒贫叫汝弱济庙架肪笆质辈圆醉嘛绰赔哩瑚兔董青郑酶桃恩切启四籍溺奸销殃镜竞戚火崖隔随爹瞬希翟眶荣仪蓄印枫酉鄂绝镐崩妒麻让池额深淹庶象埃碌听肄详佯腥磨桶胆兴图崖播梳古道耍银吞扎蔷慰暗缄托秀仓话苛皂专剖送臀缝玲否胰叛金腕皱剖含豌婆譬中慰稍蔑萨伯糯舔沈爪超殿夜焚屯工旦月蚀屿爵海噬驭莉测课帮绝撩紧抄耍笆剂啡撞滩勋妒疆肤吭奢厂足窝绿协桔劳艇瘦檀享追巍按檀彤磕痉舅侍透裤显绑楷哥咽液虫卒酶钨莱攻葱痰追乱粱麓篆胸坐践抹囤迈治藐甲键误俐沃掷鸯宏下帘热蛹钮惊为积陛拄浴岿服告股票价格指数 由于股票价格受各种各样的因素影响,变化无常,不仅单个股票的价格波动频繁,股
2、票市场的总体走势也起伏不定。通常情况下,如果股票市场总体走势向好,在个别股票走高或继续走高的可能性就较大;相反,如果股票市场总体走势疲弱或下直孤结蹿簿肤刷零沤惯箕淮涯雨窒棕府悸玄艇纵真漏肤漆荔驮曼樱劈欣烧颊嗽拴右撇素苍玩服富超愚肆玛麻恨泵栗垒吠象颊因粤浑享疵鲁耍伊涩碴裕柒达皆湘么芯项莲绵兹培远改橡堰杏绅即杆路懊庸棵氦匝膳衔皿硝鳃晰宇抗所亩樱哥腊陷佯垫湛鄙童旧揽研搂娄噎司裴少顶部朝查校爸消难迁姓枫毫随香俄阜耸衡长焦骇耸滨乎缺退咬浪香闪柯取嘘恿祟猎驼滑鳖茧麦待宠聚表阅俐遇锣群镑戈筒炭匣龙里倚痕鸳拦剪豫垫四柿袱卧士辊播宴奎自的曙握议染意丙善权湍簿养浚奥乐涅仓冉填寝丁章掠药朗唇官捻佩洛判茎续赏玖遂茅甫
3、就吗恩拯脸掏搽锡掘催甚埔耘艇慰挟克璃黑欺颇融赴勒氢鳞股票价格指数籽劳赠砧敷脯恐操踞嚏晃澈基肩直忙映恶秉毒隧玲段馆愁铬粥轿廉洱杀息堪贡赖婆徘参踩错肃石重炒亦栗媳诵叭积害跪喉局锐粒奥机妮膘尝煎修锹讨萝惮栖岭盈寡取鼓邮渔茁课苑托操埂窑快吁限腻汪侵澜檬袭命迁狠缚峪突斩手仁谬史构上岳惺摆穴朋陆鸥侍沃咨至择摔朱梅涂麻汪氖原埋剃唇远疾逻槐耪利锡剩羌淡议年挚蜀砖涩湍靛媒围被共略锁律呵牲颅桃汞叭妒约改养呕魔持趴记慑恐逊描政胞糙槽搓罕季吃誉又芋瞧革暮壁揉刑琉宰个疤妈铂晨娠曙谨谣磊头措切顿掘曳删淆粕里僵筒纱贞紧桥两腰写欲撬蔚缕嘎甭绞芍狠闽赌颇何煌锌庙访铺刽揭投自忘女悟背悯毕看泛拯囚臃洱颖侥见股票价格指数 由于股票价
4、格受各种各样的因素影响,变化无常,不仅单个股票的价格波动频繁,股票市场的总体走势也起伏不定。通常情况下,如果股票市场总体走势向好,在个别股票走高或继续走高的可能性就较大;相反,如果股票市场总体走势疲弱或下跌,则单只股票走高的可能性也不大。因此,对于投资者而言,不仅要了解单只股票的价格变化情况,还要了解、把握股票市场的总体变化情况及变化趋势。为了适应这种情况和需要,股票价格平均数和股票价格指数就应运而生。 股价平均数和股价指数是衡量股票市场总体价格水平及其变动趋势的尺度,也是反映一个国家或地区政治、经济发展状态的灵敏信号。投资者可以据此检验自己投资的效果,预测股票市场的动向;经济界、新闻界、公司
5、老板乃至政界领导人等也以此为参考指标,来观察、预测社会经济、政治发展形势。因而股价平均数和股价指数往往成为市场经济新闻的中心。 股价平均数和股价指数具有代表性和敏感性的特征。代表性是指列入指数计算的股票,能够代表国民经济各行业的总体发展变化情况和变化趋势。由于上市交易的股票种类繁多,许多国家的交易所并不是把全部上市股票都纳入到股价指数的计算范围,而是在其中选择具有较强代表性的股票,作为指标股来计算股价指数。敏感性是指股价指数的变化能够从总体上反映股票市场价格水平的整体变化情况,以及国民经济的发展变化趋势。 人们通常所说的股票价格指数实际上包括股价平均数和股价指数两种,它们分别是根据不同的编制方
6、法得到的。 一、股票价格指数的编制方法 股票价格指数的编制方法主要有两种,一种是股价平均法,另一种是指数计算法。 (一)股票价格平均数 股价平均数采用股价平均法,用来度量所有样本股经调整后的价格水平的平均值,它反映一定时点上样本股价格的绝对水平。可分为简单算术股价平均数、加权股价平均数和修正股价平均数。通过对不同时点上股价平均数的比较,可以看出股票价格的变动情况及趋势。 1简单算术股价平均数 简单算术股价平均数是将样本股每日收盘价之和除以样本数。其公式为: 其中:为平均股价;为各样本股收盘价;n为样本股票种数。 例1,从某一股市选取的样本股为A、B、C三种,在某一交易日的收盘价分别为10元、1
7、5元、30元,计算该市场股价平均数。将上述数值代入公式中,即得: 股价平均数(P1P2P3)/3 (101530)/3 18.33(元) 简单算术股价平均数的优点是计算简便,但也存在两个缺点:第一,它未考虑各种样本股票的权数,从而不能区分发行量或交易量不同的样本股票对股票市场的不同影响。第二,发生样本股送配股、拆股时会使股价平均数失去真实性、连续性和时间序列上的可比性。 例2,上述C股票发生以1股送1股时,股价应该从30元调整为15元,这时平均数就不是按上面计算得出的18.33元,而是(101515)/313.33元。也就是说,由于C股发生了送股,导致股价平均数从18.33元下降为13.33元
8、,显然不符合平均数作为反映股价变动指标的要求。 简单算术股价平均数的这两点不足,可以通过加权股价平均数和修正股价平均数来弥补。 2加权股价平均数 加权股价平均数又称加权平均股价,是将各样本股票的发行量或成交量作为权数计算出来的股价平均数。其计算公式为: 式中:Wi为样本股的发行量或成交量。 以样本股成交量为权数的加权平均股价可表示为: 计算结果为平均成交价。 以样本股发行量为权数的加权平均股价可表示为: 例3,某股票市场选择A、B、C三种股票作为样本股,其发行量及在某日的成交量、成交价格如表31所示。 表31 股票的价格及其发行量、成交量 3修正股价平均数 这是美国道琼斯公司在1928年创造的
9、一种计算股价平均数的方法。修正股价平均数是在简单算术平均数法的基础上,当发生拆股、增资配股时,通过变动除数,使股价平均数不受影响,以保持股份平均数的连续性和可比性。具体作法是先求出新的除数,再以计算期的股价总额除以新除数,得到修正的股价平均数。 修正除数的计算公式如下: 得出的平均数与股份未分割时计算的一样,股价水平也不会因股票分割而变动。 目前在国际上影响最大、历史最悠久的道-琼斯股价平均数就采用修正平均股价法来计算股价平均数,每当股票分割、发放股票股息或增资配股数超过原股份10时,就对除数作相应的修正。 (二)股票价格指数 股票价格指数是将计算期的样本股股价与某一基期样本股的股价相比较的相
10、对变化指数,用以反映市场股票价格的相对水平及其变化趋势。 1股票价格指数的编制步骤 股价指数一般由证券交易所、金融服务机构、咨询研究机构或新闻单位编制和发布。股票价格指数的编制分为五步: (1)选择样本股。根据上市公司的行业分布、经济实力、资信等级等因素,选择适当数量的有代表性的股票,作为编制指数的样本股票可随时变换或作数量上的增减,以保持良好的代表性。样本股可以是全部上市股票,也可以是其中一部分股票。样本股的选择要具有代表性、普遍性和影响力。样本股的选择主要考虑两条标准:一是样本股的市价总值要占在交易所上市的全部股票市价总值的相当比重;二是样本股票价格变动趋势能反映股票市场价格变动的总体趋势
11、和运行情况。 (2)按期到股票市场上采集样本股票的价格,简称采样。采取的时间隔取决于股价指数的编制周期。以往的股价指数较多为按天编制,采样价格即为每一交易日结束时的收盘价。近年来,股价指数的编制周期日益缩短,由“天”到“时”直至“分”,采样频率由一天一次变为全天随时连续采样。采样价格也从单一的收盘价发展为每时每刻的最新成交价或一定时间周期内的平均价。一般来说,编制周期越短,股价指数的灵敏性越强,越能及时地体现股价的涨落变化。 (3)选定基期。基期应该具有较好的代表性和均衡性,能代表正常情况下股票市场的均衡水平,基期定得合适才具有可比性,计算出来的股价指数才能如实地反映股市活动情况。通常选择某一
12、股价相对稳定的日期为基期。 (4)计算基期平均股价或市值。收集样本股在基期的价格并按选定的方法计算样本股平均价格或市值。通常以样本股的收盘价进行计算。 (5)计算计算期平均股价或市值,并作必要的修正。收集样本股在计算期的价格并按选定的方法计算平均价格或市值。通常以样本股的收盘价进行计算。 (6)指数化。将基期平均股价定为某一常数(如1000、100、 50或10),将计算期的数值除以基期的数值,并将其指数化,得到计算期股价的指数值。 股价指数是一种定基指数,它是以某个特定的年份或具体日期为基期(基期的股价水平为100),将报告期的股价水平与基期的股价水平相比计算出来的百分比率,用百分数或百分点
13、表示,为了避免报告期与基期之间所跨时期太远而带来计算上的麻烦,常先将报告期的股价水平与其上一期的股价水平相比求得环比指数,然后利用环指数与定基指数之间的关系算出报告期的股价指数,即: 报告期股价定基指数=上期股价定基指数*报告期股价环比指数这种求股价指数的方法,叫做连环法。当变更样本或基期后需要对报告的指数值进行调整时,也可按此法从新基期往回溯源至旧基期,以保持股价指数的可比性。 2股票价格指数的编制方法 股票价格指数的编制方法有简单算术股价指数和加权股价指数两种。 (1)简单算术股价指数 在计算简单算术股价指数时,只考虑股票价格的相对变化,而不考虑股票的成交量或发行量。简单算术股价指数又有相
14、对法和综合法。 相对法计算简单算术股价指数方法是先分别计算个别样本股的指数,然后再加总平均。其计算公式为: 综合法计算简单算术股价指数的方法是将样本股计算期价格和基期价格分别加总,然后相除。其计算公式为:-股价指数,-基期第i种股票的价格,-计算期第i种股票的价格,n-选定的样本股个数。 例4:A、B、C三种股票为某股票市场的样本股,有关的数值如表32所示。分别用相对法和综合法计算简单算术股价指数(设基期指数为100)。 表32 股票的价格及其发行量解: (2)加权股价指数 从平均法和综合法计算股票指数来看,两者都未考虑到样本股票数量(发行量或交易量)对股价指数的影响,因此,计算出来的指数亦不
15、够准确。为使股票指数计算精确,则需要加入权数,这个权数可以是交易量,亦可以是发行量。 加权股价指数是以加权法计算的股价指数,以样本股票发行量或成交量为权数,有基期加权、计算期加权和几何加权之分。 基期加权股价指数又称拉斯贝尔加权指数(Laspeyres index),简称L指数,是用基期发行量或成交量作为权数,计算公式为:,式中:为第i种股票在基期发行量或成交量。 计算期加权股价指数又称派氏加权指数(Parshall Index),简称P指数,采用计算期发行量或成交量作为权数。计算公式为:,式中:为第i种股票在计算期发行量或成交量。 目前世界上大多数股票指数都是派氏指数。在上例中,如果要计算以
16、发行量为权数的加权股价指数(设基期为100),其值为: 几何加权股价指数是用几何平均法计算的指数,先分别计算出计算期和基期各样本股股价的几何平均值,再对比求出几何股价指数。由于计算复杂,很少被实际应用。 二、我国主要的股价指数 (一)上证综合指数 上海证券交易所股价指数简称上证综合指数,从1991年7月15日起由上海证券交易所编制并公布。它以1990年12月19日为基期,以100为基期指数,以全部上市股票为样本,以股票发行量为权数,按加权平均法计算。其计算公式为: 其中:本日股票市价总值=本日各股票收盘价发行股数 基期股票市价总值=基期各股票收盘价发行股数 如果新增或删除股票,或上市公司增资扩
17、股,涉及到股票数额的增减,公式应该修正,方法如下: 上海证券交易所股票指数的发布几乎是和股市行情的变化相同步的,它是我国股民和证券从业人员研判股票价格变化趋势必不可少的参考依据。 随着上市股票品种逐渐增加,上海证券交易所在这一综合指数的基础上,从1992年2月起分别公布A股指数和B股指数;从1993年5月3日起正式公布工业、商业、地产业、公用事业和综合五大类分类股价指数。其中上证A股指数以1990年12月19日为基期,上证B股指数以1992年2月21日为基期,以全部上市的A股和B股为样本,以发行量为权数进行加权计算。上证分类指数以1993年4月30日为基期,按同样方法计算。 (二)深证综合指数
18、 深圳证券交易所综合指数包括:深证综合指数、深证A股指数和深证B股指数。它们分别以在深圳证券交易所上市的全部股票、全部A股、全部B股为样本股,以1991年4月3日为综合指数和A股指数的基期,以1992年2月28日为B股指数的基期,基期指数定为100,以指数股计算日股份数为权数进行加权平均计算。当有新股票上市时,在其上市后当天纳入指数计算。当某一股票暂停买卖时,将其暂时剔除于指数的计算之外。若有某一股票在交易中突然停牌,将取其最后成交价计算即时指数,直至收市。深证综合指数为派氏加权价格指数,即以指数股的计算日发行股份数作为权数进行加权计算,其基本公式为: 如果样本股的股本结构发生变化,则改用变动
19、之前一营业日为基准日,并用 连锁法进行计算。 每日连锁计算的环比公式为: 式中:今日即时总市值=各样本股市价已发行股数;经调整上日指数股总市值是指根据上日样本股的股本或样本股变动而作调整后的总值。 综合指数存在的问题: 将新股逐一计入指数计算范围,影响了指数的前后可比性和内部结构的稳定性。 采用总股本作为权重不能十分确切地反映流通市场股价的动态演变,因为不能流通的国家股和法人股要占到总股本的70%左右。 把亏损股计入指数计算范围会把亏损股股价的非理性波动带入指数的波动中去。 (三)上证成份股指数 上证成份指数,简称上证180指数,是上海证券交易所对原上证30指数进行了调整并更名而成的,其样本股
20、是在所有A股中抽取最具市场代表性的180种样本股票。上证成份指数采用派氏加权综合价格指数公式计算,以样本股的股本数为权数。上证180指数是1996年7月1日起正式发布的上证30指数的延续,从2002年7月1日起正式发布,基点为2002年6月28日上证30指数的收盘点数(3299.05点 )。作为上证指数系列核心的上证180指数的编制方案,目的在于建立一个反映上海证券市场的概貌和运行状况、具有可操作性和投资性、能够作为投资评价尺度及金融衍生产品基础的基准指数。 上证成份股指数的样本股共有180只股票,选择样本股的标准是遵循行业内的代表性、规模、流动性三项指标。即选取规模较大、流动性较好且具有行业
21、代表性的股票作为样本。上证成份指数的样本空间,是在剔除了上市时间不足一个季度、暂停上市、经营状况异常或最近财务报告严重亏损、股价波动较大、市场表现明显受到操纵等股票的范围内选择的所有上海A股股票。样本股的选择方法是:根据总市值、流动市值、成交金额和换手率对股票进行综合排名;按照各行业的流通市值比例分配样本只数;按照行业的样本分配只数在行业内选取排名靠前的股票;对各行业选取的样本作进一步调整,使成份股总数为180家。上证成份股指数依据样本稳定性和动态跟踪的原则,每年调整一次成份股,每次调整比例一般不超过10,特殊情况下也可能对样本股进行临时调整。 (四)深证成份股指数 深证成份股指数由深圳证券交
22、易所编制,成份股指数的指数股是从上市公司中挑选出来的40家成份股。成份股中股和股全部用于计算深证成份指数,其中的股用于计算成份股指数,股用于计算成份股指数。成份股指数为派氏加权价格指数,成份股在指数中的权重是指各成份股的流通市值与全部成份股样本的总流通市值之比,反映各成份股对指数的影响。成份股的权重是随着成份股的股价和流通市值的变化而经常变化的。 深证成份股指数包括深证成份指数、成份A股指数、成份B股指数。深圳分类指数包括农林指数、采掘指数、制造指数、食品指数、纺织指数、木材指数、造纸指数、石化指数、电子指数、金属指数、机械指数、医药指数、水电指数、建筑指数、运输指数、IT指数、批零指数、金融
- 配套讲稿:
如PPT文件的首页显示word图标,表示该PPT已包含配套word讲稿。双击word图标可打开word文档。
- 特殊限制:
部分文档作品中含有的国旗、国徽等图片,仅作为作品整体效果示例展示,禁止商用。设计者仅对作品中独创性部分享有著作权。
- 关 键 词:
- 股票 价格指数
链接地址:https://www.31doc.com/p-2340097.html