利率风险管理.ppt
《利率风险管理.ppt》由会员分享,可在线阅读,更多相关《利率风险管理.ppt(80页珍藏版)》请在三一文库上搜索。
1、 金金 融融 风风 险 险 管管 理理 2006 版 第一节 利率风险的识别 第二节利率风险的评估 第三节 利率风险的应对与控制 第四章利率风险管理 1 金金 融融 风风 险 险 管管 理理 2006 版 第一节 利率风险的识别 一、利率风险的涵义 二、利率风险的类别 三、利率风险的成因 四、我国金融机构的利率 风险 2 金金 融融 风风 险 险 管管 理理 2006 版 一、利率风险的涵义 关于利率 含义:形式/实质 计算方法:单利/复利/连续复利 种类:“中国目前市场上的利率品种已达1000种以 上”(李扬,2007) /美国 关于收益率 当期收益率/持有期收益率/总收益率 利率问题的复杂
2、性 3 金金 融融 风风 险 险 管管 理理 2006 版 一、利率风险的涵义 利率风险是指经济主体因利率水平的 不利变动而导致损失的风险 利息收入减少/利息支出增加 非利息收入减少/非利息支出增加 资产价格下跌/债务价格上升 股东价值下降 利率的 不利变 动 4 金金 融融 风风 险 险 管管 理理 2006 版 利率风险 重新定价风险 (Reprising Risk) 期权性风险 (Optional Risk ) 收益率曲线风险 (Yield Curve Risk) 基准风险 (Basic Risk) 二、利率风险的类别 5 金金 融融 风风 险 险 管管 理理 2006 版 (一)重新定
3、价风险 也称期限不匹配风险,是最主要和最常见的利率 风险形式。来源于金融机构资产、负债和表外业 务到期期限(就固定利率而言)或重新定价期限 (就浮动利率而言)所存在的差异。 二、利率风险的类别 6 金金 融融 风风 险 险 管管 理理 2006 版 风险、期限、利率的关系图 利率上升: 获益 利率下降: 受损 利率上升: 受损 利率下降: 获益 再融 资风 险 再 投 资 风 险 r t 注:r预期利率 t资产期限负债期限 t0:借短贷长tPD P0100, PC98.1981, PD98.2203 (三)凸性Convexity 56 金金 融融 风风 险 险 管管 理理 2006 版 示例:
4、运用久期和凸性估算的价格与实际价格的差异 y/2实际P 估算PD 误差 估算PD+C 误差 2%1179.651162.217.451179.689-0.039 3%1085.301081.14.21085.477-0.177 4%10001000010000 5%922.78918.93.88923.257-0.477 6%852.79837.814.99855.248-2.458 7%789.29756.732.59759.975-6.685 8%731.59675.655.99745.435-13.845 (三)凸性Convexity 57 金金 融融 风风 险 险 管管 理理 2006
5、 版 用于选择债券 在不考虑隐含期权的前提下,凸性的 存在使得: 当利率上升时,债券价格以减 速度下降; 当利率下降时,债券价格以加 速度上升。 因此,久期相同的情况下选择凸性较 大的债券 (三)凸性Convexity 58 金金 融融 风风 险 险 管管 理理 2006 版 3、凸性的特性 凸性与到期期限(成熟期)之间呈正相 关 凸性与息票率之间呈反相关 凸性与到期收益率之间呈反相关 利率变动幅度越大,凸性的应用价值越 高 (三)凸性Convexity 59 金金 融融 风风 险 险 管管 理理 2006 版 (四)久期缺口 1、组合的久期 久期具有可相加性,即 60 金金 融融 风风 险
6、险 管管 理理 2006 版 2、久期缺口 (四)久期缺口 61 金金 融融 风风 险 险 管管 理理 2006 版 可见,利率变动对金融机构净值的影响因素主要 有资产规模、久期缺口与利率变动幅度,三者之间的 关系为: (四)久期缺口 62 金金 融融 风风 险 险 管管 理理 2006 版 图示(比较利率敏感性缺口) 正缺口 获利 负缺口 损失 负缺口 获利 DGap y 正缺口 损失 0 (四)久期缺口 63 资产 市场 价值 利 率 久期负债 市场 价值 利 率 久期 现金100年期存款5209%1 年期贷款70014%2.65年期存款40010% 3.49 9年期政府债券20012%5
7、.97权益80 合计1000合计1000 例5: 某机构资产负债情况如下表,假定所有的资产与负 债均持有到期,到期收益率等于名义利率,年付息一次 问:该机构面临何种利率风险? 64 答案: 因此,面临利率上升风险 65 资产 市场 价值 利 率 久期负债 市场 价值 利 率 久期 现金100年期存款515.210% 1 年期贷款683.715% 2.64年期存款387.311% 3.48 9年期国债189.313% 5.897权益70.5 合计973合计973 如果收益率曲线向上平行移动1%,则有 以3年期贷款为例, 价值变动=-2.657001%1.14%=-16.3百万元 则3年期贷款的市
- 配套讲稿:
如PPT文件的首页显示word图标,表示该PPT已包含配套word讲稿。双击word图标可打开word文档。
- 特殊限制:
部分文档作品中含有的国旗、国徽等图片,仅作为作品整体效果示例展示,禁止商用。设计者仅对作品中独创性部分享有著作权。
- 关 键 词:
- 利率 风险 管理
链接地址:https://www.31doc.com/p-2342732.html