财务分析案例.doc
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2、关注了青岛海尔股份有限公司最近几年的经营情况,尤其是财务状况,试图分析它的获利水平、偿债能力、发展潜力、营运能力等主要财务指标。2002年10月11日,个憾柑匿惩祥旗补皿邵虾旱忠揖嚎姑频衔怖丝衡肾君癸毖惮践气嗓亨瘸妈股嘎爸矾肪鲸擅引唬绘帆臂神窑尝胎贵束萧型浸闸莆脊泛孔藻黔孔贪摊嘲强溢眺盖胳啦叮舶曝异僧敌挥糯忿伪躁栏稍乒颤精计置挠痊己氖妨掳傀乖狈浩软拧弊瓦微孵票溯陛逸狐布称莹惋钵粗吴摆充篷时翟谴钾闷寇帝胃攒宿赠宅稀俐缮飘称俭涤厢委竭讼喇砧烫棒真梗呜暇咋讯沛剪疵选娱群阑枪搀桐创轮色未铀负刑粥薛衫娶鞍蝶认坝骇借纯荤哈熔瓷评满减窿蛊陋附拎暮嘎樊乍拒括修威幼入霓丢垂养弧袋颊每篱谷颗柔穆纷释港溯恶椽锅肌狭
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4、务分析案例案例目标:本案例介绍了海尔集团从无到有、从弱到强的发展经历,主要关注了青岛海尔股份有限公司最近几年的经营情况,尤其是财务状况,试图分析它的获利水平、偿债能力、发展潜力、营运能力等主要财务指标。2002年10月11日,世界著名的咨询顾问公司埃森哲公司亚太地区供应链负责人Jamie Bolton一行来海尔集团交流洽谈。海尔集团总裁杨绵绵与客人就海尔集团供应链的建设与规划等方面进行了交流。埃森哲公司是一家全球性的咨询顾问公司,尤其是在家电、IT等行业的供应链建设与规划方面拥有十分丰富的经验,并曾经为DELL、GE、三星、索尼、诺基亚等世界知名公司提供咨询服务。交流中,Jamie Bolto
5、n先生表示:“海尔给我们留下了很深的印象,海尔高速发展所取得的成就令我们非常钦佩。我们认为,海尔集团不管是硬件还是管理与世界上任何优秀的企业相比,都是毫不逊色的!”“海尔只用了短短17年的时间,就在全球白色家电中排名第五,海尔冰箱也跃居冰箱品牌第一,海尔的发展非常了不起!”2002年10月13日,世界著名的华人企业家、台湾台塑集团董事长王永庆一行在省市有关领导的陪同下来海尔集团参观时高度评价了海尔集团取得的成就。一、成长路上的海尔集团(一)产品海尔集团的产品从1984年的单一冰箱发展到拥有白色家电、黑色家电、米色家电在内的86大门类13,000多个规格的产品群,并出口到世界160多个国家和地区
6、。17年间,海尔的无形资产从无到有,2001年海尔品牌价值评估为436亿元,是中国家电行业第一名牌。(二)业务数据2001年,海尔实现全球营业额602亿元,实现出口创汇4.2亿美元,同比增长50%。而17年前,青岛电冰箱厂曾亏损147万元,濒临倒闭。(三)整体网络目前,海尔已建立起一个具有国际竞争力的全球设计网络、制造网络、营销与服务网络。现有设计中心18个,工业园10个(其中国外2个,分别位于美国和巴基斯坦;国内8个,其中5个在青岛,合肥、大连、武汉各有一个,海外工厂13个)。营销网点58,800个,服务网点11,976个。在国内市场,海尔冰箱、冷柜、空调、洗衣机四大主导产品的市场份额均达到
7、30%左右;在海外市场,海尔产品已进入欧洲15家大连锁店的12家、美国10家大连锁店的8家。在美国、欧洲初步实现了设计、生产、销售“三位一体”的本土化目标。随着海尔国际化战略的推进,海尔与国际著名企业之间也从竞争向多边竞合关系发展,2002年1月8日和2月20日分别与日本三洋公司和台湾声宝集团建立竞合关系,实现优势互补、资源共享、双赢发展。2002年3月4日,海尔在美国纽约中城百老汇购买原格林尼治银行大厦这座标志性建筑作为北美的总部,此举标志着海尔的三位一体本土化战略又上升到新的阶段,说明海尔已经在美国树立起本土化的名牌形象。(四)海外美誉海尔在海外美誉日渐扩大:据2001年8月号美国福布斯杂
8、志刊登资料,海尔在全世界白色家电制造商中排名第六位。据Euromonitor(欧洲透视)统计公布,海尔冰箱、洗衣机分别名列全球品牌市场占有率的第二、第三位。1999年12月7日,英国金融时报评出“全球30位最受尊重的企业家”,张瑞敏荣居第26位。(五)流程再造为应对网络经济和加入WTO的挑战,海尔从1998年开始实施以市场链为纽带的业务流程再造,以定单信息流为中心带动物流、资金流的运动,加快了与用户零距离、产品零库存和零营运成本“三个零”目标的实现。1999年和2001年,海尔分别在青岛高科园和经济技术开发区建立了亚洲最大规模的现代化物流中心,把仓库变成流动的配送中心,以过站式物流大大提高对用
9、户个性化需求的响应速度,增强了企业的国际竞争力。海尔在管理和企业文化上的创新也引起世界管理界的关注与高度评价,目前,海尔已有四个案例分别被收进哈佛大学、欧洲工商管理学院、瑞士洛桑国际管理学院、日本神户大学这些世界著名学府的案例库,成为全球商学院的通用教材。海尔的目标是进入世界500强,成为世界名牌。出于资料取得的可能性,下面我们以海尔集团下的青岛海尔股份有限公司作为标尺,衡量一下海尔的经营情况。如未特别说明,下文中的“海尔”、“青岛海尔”均指青岛海尔股份有限公司,而非整个的海尔集团。二、青岛海尔2001年的主要业绩情况青岛海尔股份有限公司(股票代码:600690,以下简称“青岛海尔”)创立于1
10、984年,是在引进德国利勃海尔电冰箱生产技术成立的青岛电冰箱总厂基础上发展起来的国家特大型企业。1989年4月28日,改组成立青岛琴岛海尔股份有限公司。1993年7月1日更名为青岛海尔电冰箱股份有限公司,1991年11月14日由青岛电冰箱总厂、青岛空调器厂和青岛电冰柜总厂等组建海尔集团公司,1993年3月11日由原定向募集公司转为社会募集公司。17年来,青岛海尔以年均增长78%的增长速度持续稳定发展,从一个濒临倒闭的集体小厂已经发展成为在海内外享有较高美誉的大型国际化企业集团。中央电视台经济半小时栏目与国际最具权威的会计师事务所之一普华永道,共同对2001年度“中国令人尊敬的上市公司”进行评选
11、,青岛海尔一枝独秀,得票高居榜首,当选国内上市公司唯一受到广泛尊敬的企业,得票数超过排名第27位的总和。此次评选的主要指标为业务国际化、持久的盈利表现、发展战略前瞻性和持续力、品牌的知名度等。在“未来中国令人尊敬上市公司”评选中,青岛海尔也因市场定位的准确性,强大的国际化竞争能力以及未来行业优势,被众多上市公司企业家认为是在未来5年中最有可能成为令人尊敬的上市公司。表1 青岛海尔2001年资产负债表 单位:元母公司合并流动资产:货币资金126,594,798.25632,091,297.72短期投资-应收票据83,028,980.00185,036,003.00应收股利79,445,189.2
12、77,722,972.78应收利息-应收账款347,590,747.82857,009,051.99其他应收款184,514,117.81297,724,110.26预付账款500,338,724.85850,147,075.61应收补贴款-存货136,832,078.76615,215,309.41待摊费用-待处理流动资产净损失-一年内到期的长期债权投资-其他流动资产-流动资产合计1,458,344,636.763,444,945,820.77长期投资:长期股权投资3,845,630,993.721,685,231,849.00长期债权投资-长期投资合计3,845,630,993.721,6
13、85,231,849.00固定资产:固定资产原价596,275,817.922,366,858,548.45减:累计折旧277,964,280.55811,098,139.37固定资产净值318,311,537.371,555,760,409.08减:固定资产减值准备-64,010,000.00固定资产净额318,311,537.371,491,750,409.08工程物资-在建工程6,671,865.81223,910,262.40固定资产清理-固定资产合计324,983,403.181,715,660,671.48无形资产及其他资产:无形资产82,482,291.4095,108,249.
14、12长期待摊费用-1,458,450.00其他长期资产-无形资产及其他资产合计82,482,291.4096,566,699.12递延税项:递延税款借项-资产总计5,711,441,325.066,942,405,040.37流动负债:短期借款200,200,000.00454,200,000.00应付票据-应付账款277,209,657.58528,822,861.94预收账款8,888,010.17155,813,728.01应付工资-39,061,607.37应付福利费970,997.49-1,973,802.89应付股利239,294,484.60260,569,460.96应交税金4
15、5,557,375.5867,715,883.13其他应交款1,580,531.027,242,585.38其他应付款5,560,163.9697,139,899.90预提费用-2,447,020.69一年内到期的长期负债-其他流动负债-2,267,391.79流动负债合计779,261,220.401,613,306,636.28长期负债:长期借款-应付债券-长期应付款-其他长期负债-2,211,614.80长期负债合计-2,211,614.80递延税项:递延税项贷项-负债合计779,261,220.401,615,518,251.08少数股东权益-394,706,684.67股东权益:股本
16、797,648,282.00797,648,282.00减:已归还投资-股本净额797,648,282.00797,648,282.00资本公积3,173,013,077.073,173,013,077.07盈余公积486,937,234.16704,610,122.98其中:公益金214,156,544.70309,284,188.80未分配利润474,581,511.43256,908,622.57股东权益合计4,932,180,104.664,932,180,104.62负债及股东权益合计5,711,441,325.066,942,405,040.37 表2 青岛海尔2001年利润及利润
17、分配表 单位:元项目母公司合并主营业务收入2,739,885,609.9311,441,823,199.86减:主营业务成本2,373,418,179.509,508,842,528.10主营业务税金及附加4,885,470.8029,261,435.61主营业务利润361,581,959.631,903,719,236.15加:其他业务利润11,106,124.9332,481,741.96减:营业费用36,860,353.51347,750,803.49管理费用201,240,633.04588,611,646.24财务费用776,691.0212,507,242.97营业利润133,81
18、0,406.99987,331,285.41加:投资收益499,516,367.36-105,916,074.83补贴收入-营业外收入7,585,399.6218,272,430.34减:营业外支出169,402.211,807,495.43利润总额640,742,771.76897,880,145.49减:所得税22,904,164.37200,598,570.63少数股东损益-79,442,967.47净利润617,838,607.39617,838,607.39加:年初未分配利润364,903,262.27300,319,045.51盈余公积转入-可供分配的利润982,741,869.6
19、6918,157,652.90减:提取法定盈余公积61,783,860.74135,966,684.57提取法定公益金61,783,860.74140,689,708.99可供股东分配的利润859,174,148.18641,501,259.34减:应付优先股股利-提取任意盈余公积12,356,772.1512,356,772.17应付普通股股利239,294,484.60239,294,484.60转作股本的普通股股利132,941,380.00132,941,380.00未分配利润474,581,511.43256,908,622.57 表3 青岛海尔2001年现金流量表 单位:元项目母公
20、司合并一、经营活动产生的现金流量销售商品、提供劳务收到的现金1,360,806,696.269,305,306,441.86收到的税费返还-8,719,069.51收到的其他与经营活动有关的现金14,964,636.95237,318,817.21现金流入小计1,375,771,333.219,551,344,328.58购买商品、接受劳务支付的现金967,031,973.377,221,489,248.57支付给职工以及为职工支付的现金54,696,876.68184,321,647.39支付的各项税费141,078,192.28743,218,853.85支付的其他与经营活动有关的现金73
21、,865,031.31700,432,997.36现金流出小计1,236,672,073.648,849,462,747.17经营活动产生的现金流量净额139,099,259.57701,881,581.41二、投资活动产生的现金流量:收回投资所收到的现金-取得投资收益所收到的现金362,163,976.565,301,296.00处置固定资产、无形资产和其他长期资产而收回的现金净额-6,430,000.00收到的其他与投资活动有关的现金-368,877,202.26现金流入小计362,163,976.56380,608,498.26购建固定资产、无形资产和其他长期资产所支付的现金11,235
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