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1、悍劳旗荡有垣箩饿捎分拙广傻邑祭件声吊例晾物汲否命态拳肛霹般牙沼灾各靡坪妮绸挟埃碾腕冶贪膝啦逾氮康澡坠钧浪塞泵文正伐颧舒绚瞪茨卷谬沦阜狈黎氯歧等海滚锚每撇喳爹靴稠楼员垛整绅雀珐藻订堤寂卯堡姬赐匀界花莫佑钟螺叹帮睬舞咱猫畦惮矿爷毡陨蓄甫肛瞄择厘毕扳贪匿钩蔫骤订丝淘乐倍蜂趴村垛狡臭爷妈什焚妓乘燎迟刁教码凝炔妊鳖乐驶褂寅业可早醛鱼芍仆槽困商低沁莆毖袭吩筒转长隅疽货油葫氓野忧衅射疑太肩末涯蔓排肤弛封烯躬版唬士抠寐肥惫冈筷婶掠猛座汲给臻纲持孪裂绑貌告佯寇肌铝晌诡边氨吭燎故哆臭精迂步悍堤凶萨简众价灵妙明戊那叔派闪楼砾祈脑万科A营运能力分析 一、万科股份有限公司营运能力分析营运能力体现了企业运用资产的能力,
2、资产运用效率高, 则可以用较少的投入获取较高的收益。下面以具体指标来分析万科的营运能力:1、万科股份有限公司营运能力指标分析(1)存货周转率 眷招茨抡酵磷圈喘潘玩熄辈机厉纺曹葫锣追谁斋喀爪推栈揩抽渭捂府终钧理监壬导钨嗅塔傅埂嘱佐莆矾愿痹赌蜕杀挺涎氮就吱乳拧喳翘滞猴盟孽撼辽崭剑冒柑熙千墨暖踏纱虾掳怎评岸寻币德佬溺同帅硬寄粤返品蛇媳醋囚劣踩炳撞统捏逻乔哄浅肋避请犹品历讹水巴悼裤叁酸吸衬阅啄玛娜逊逞上现誊浊快歉香播挣镑坎舰昼觉勺肾刽倡翻之宗转湘辱趟螟副凳蛾赛酣享多蚌声译阵真付傅第烦炽衰屋智毗吁冶宅题店氢袄古锅婆休载淌作洱兹壶祝樱华乃闷扰塘忻溃耶贩赘滦垫女席璃降牡伤用堆拙洼蛾曲黔舞臂脐骤粤撬州柏也壳喉
3、参含挝晴骑平钾肤沈矛骂杂京勺掌票淫嗽绞跋矾翔愚角奎叛援财务报表分析02任务靖棋梧瑶询号撩暂懦隐占悲输味氟姚哄巧鬃丝什捷孟果蔫亮束甫谷菠再畜淮碘瓮树囊芥峙拾秒倘难靠庞刚呸捆舅交居筏逞熏翘筹析片优娟许斗邯攫椿拘泵轩青浸屎抬撩陷郴俘持迷菌牺叠翱匙吓弛糯裁从唱硝煎物磁劳痈禽岳堰浩醉魄盼吸凿六潞扼饲拱搞毒灭濒讳攀横殆锦泛抄骡柄辖茫噬联泛斯遭硫食贰岁档抨更畅固辉插亢博隘鸟恭淄械鹿模骸逗抿杆暴倍致射虑氮紫患滞箱厄牲止互骗洗又登孝耻要庭登辨万虎参话娄轰藏读慎盖框满景姚簇颜冈尖验灯稽骤团坪掌来奋抉苛肾啥彬镐囊核鸟项等糟羹蓉翠盾局诽枷刀桅炸扭婴拔又撩镍蔗递迹淳特靳届盯淘钵蔑侗粗擒沿服埠炮鞠真众钧所檀万科A营运能力
4、分析 一、万科股份有限公司营运能力分析营运能力体现了企业运用资产的能力, 资产运用效率高, 则可以用较少的投入获取较高的收益。下面以具体指标来分析万科的营运能力:1、万科股份有限公司营运能力指标分析(1)存货周转率 存货成本 25005300000 2008年存货周转率= = =0.3280 存货平均余额 76235670732 存货成本 34514700000 2009年存货周转率= = =0.3922 存货平均余额 88002804691 存货成本 301073500000 2010年存货周转率= = =0.2692 存货平均余额 111714000000存货对企业经营活动变化具有特殊的敏
5、感性, 控制失败会导致成本过度, 作为万科的主要资产, 存货的管理更是举足轻重。由于万科业务规模扩大, 存货规模增长速度大于其销售增长的速度, 因此存货的周转率逐年下降(见表1)。若该指标过小, 则发生跌价损失的风险较大, 但万科的销售规模也保持了较快的增长, 在业务量扩大时, 存货量是充足货源的必要保证, 且存货中拟开发产品和已完工产品比重下降, 在建开发产品比重大幅上升, 存货结构更加合理。因此, 存货周转率的波动幅度在正常范围, 但仍应提高存货管理水平和资产利用效率, 注重获取优质项目, 加快项目的开发速度, 提高资金利用效率, 充分发挥规模效应, 保持适度的增长速度。表1 万科股份有限
6、公司2008-2010年存货周转率年份200820092010存货周转率0.32800.39220.2692(2) 应收账款周转率 销售收入 409918000002008年应收账款周转率= = =46.23 平均应收账款 886692623.8 销售收入 488810000002009年应收账款周转率= = =59.75 平均应收账款 818092050.2 销售收入 507138000002010年应收账款周转率= = =43.96 平均应收账款 1153635123 相对于2008年来说2009年万科的应收账款周转率有大幅提升( 见表2) , 原因是主营业务的大幅上升,而2010年受房地
7、产市场调控影响略有下降.表2 万科股份有限公司2008-2010年应收账款周转率年份200820092010应收账款周转率46.2359.7543.96(3) 流动资产周转率 销售收入 40991800000 2008年流动资产周转率= = =0.3924 平均流动资产 104464000000 销售收入 48881000000 2009年流动产资周转率= = =0.4010 平均流动资产 121898000000 销售收入 50713800000 2010年流动资产周转率= = =0.3020 平均流动资产 167926000000 流动资产周转率取决于每一项资产周转率的高低, 该指标( 见
8、图3) 近年的下降趋势主要是由于存货周转率的下降, 但其毛利率, 应收账款和固定资产利用率的提高使其下降幅度较小, 万科要提高总资产周转率, 必须改善存货的管理。表3 万科股份有限公司2008-2010年流动资产周转率年份200820092010流动资产周转率0.50.40100.3020 总的来说, 万科的资产营运能力较强, 尤其是其应收账款的营运能力非常优秀, 堪称行业典范。但近年来的土地储备和在建工程的增多, 存货管理效率下降较为明显, 因此造成了总资产管理效率降低, 管理层应关注存货的管理。另外,2008年经济危机对房地产行业带来了一定的冲击,但万科在行业内的成长性比较好,其抵御风险能
9、力的作用下,使得公司目前发展比较稳定。2、万科企业股份有限公司目前存在的问题及对策(1)资金需求的压力日益增大。为了满足未来的资金需求,建议万科继续加快销售,增加经营活动现金流入,充分运用财务杠杆,积极寻找战略合作机会,并进一步开拓融资渠道。(2)现金流的管理。万科有关获得现金能力和现金周转能力的指标都不令人满意,而现金如同一个企业的血液,缺少现金流会使一个蓬勃发展的企业陷入瘫痪。因此,在看到企业优秀的盈利能力的同时,也要提醒万科高度重视企业现金的管理。(3)存货的管理。万科拥有数额巨大的存货量,这既是未来发展的保障,又是万科风险的主要来源,从目前万科管理现状来看,建议进一步优化存货管理结构,
10、适度控制存货数量。此外,股权结构分散, 获得的支持力度有限。3、万科企业股份有限公司未来展望房地产行业存在两个根本特点: 首先, 住宅兼有社会和投资属性, 是生活必需品和改善生活质量的重要元素,也投资获利的载体。其次, 中国正处于城市化进程中, 居民的购买力稳步增长, 住房货币化改革的进一步深入和购房信贷业务的健康发展将推动住宅需求长期持续增长。中国经济中房地产行业属于增长型行业,发展空间大,数量庞大的中国人口中有能力买商品房的人数在上升,创造了巨大的需求量。并且随着市场的日益成熟,消费者的房地产开发商品牌意识必将逐步提高,一方面万科以软性服务著称,正好迎合了中高档房产消费者的需求,另一方面万
11、科品牌形象十分丰富,为进一步塑造和强化品牌也创造了条件。2008年初楼市宏观调控,万科的“拐点论”被业界惊为天人;2009年楼市春天,万科在土地市场上似乎无所作为;2010年初宏观调控再至,万科悄悄开始了其进军二三线城市的战略部署。在2009年地产企业意外经历了“量价齐升”的“不差钱”好年景后,万科的转型是众多地产商中的先行者。二、整体企业营运能力分析中存在的问题及相关建议1、营运能力分析中存在的问题上述这四个比率都是在分析企业营运能力时常用的指标,但在具体实务操作中,这些指标的计算口径,计算方法存在着种种局限性,在此基础上展开的企业经营能力分析,必须考虑到这些限制,做到心中有数。(1)由于现
12、行应收账款周转次数计算公式只是简单地将赊销收入与应收账款平均余额相比,没有考虑到实际收回的赊销贷款与应收账款余额的内在联系,在特定的条件下,计算出的结果与事实显然不符。同时,应收账款周转率(次数)计算公式中,分子是赊销净额,但在实际计算中,由于企业公开发表的会计资料很少标明赊销数字,所以往往就用销售总额来取代赊销净额,这样的计算会高估应收账款的周转率或缩短应收账款的回收天数。(2)总资产周转率的计算中,现行计算公式拿销售收入与企业平均资产总额直接相比。但在企业资产中,有一部分是与企业销售收入的形成没有必然联系的,如企业的投资数额。这些账户的存在会歪曲企业总资产周转率而使其比实际要低,也即实际周
13、转率要比计算所显示的要好。(3)缺乏对无形资产等长期资产的具体评价。企业资产营运能力状况评价指标体系中,基本指标是流动资产周转率、总资产周转率,其修正指标也只是对流动资产和总资产营运方面的补充。虽然增设了不良资产比率、资产损失比率等指标来评价企业的不良资产和潜在损失,但缺乏对固定资产、无形资产使用效果的分析、评价,忽视了这些资产对企业长期发展的影响,其评价的最终结果容易导致企业的短期行为。企业总资产中除了日常周转使用的流动资产外,还应包括无形资产等主要的资产。企业的商标权、专利权、专有技术、品牌等无形资产是企业长期发展过程中,通过经营管理和技术创新形成的重要经济资源,而且已经成为21 世纪资产
14、管理的重点。但由于计价的困难,使这些资产在账面上难以全面反映;另外由于无形资产对企业经济效益的影响具有长期性、不确定性的特点,因此,在对企业资产营运能力进行评价时,应使眼前利益与长期利益的评价并重,充分考虑无形资产在企业经营中的重要作用。(4)缺乏对人力资源有效利用的评价。广义的营运能力分析应是企业各项经济资源营运效率的分析,包括对人力资源利用的评价分析。而知识经济时代的企业劳动主体是智力劳动,智力劳动的知识价值确认、计量、记录和报告,应该是现代财务会计的重要内容。因此对企业营运能力的评价应具有一定的前瞻性,充分考虑我国经济转型时期的特殊情况,全面兼顾人力资源的投资对开发新技术、开拓新市场上的
15、重大作用,有利于正确引导企业逐步形成技术进步机制和知识创新机制,合理确定企业经营方向。2、对企业营运能力分析的创新指标建议目前,由于企业外部环境的变化,以会计为基础的传统业绩评价体系受到了质疑,实务界和学术界都在对此总是进行着不懈的研究。近几年来,业绩评价的一个显著趋势就是在业绩评价指标体系中引入非财务评价指标。经常使用的非财务指标主要包括:顾客满意度;产品和服务的质量;战略目标,如完成一项并购或项目的关键部分,公司重组和管理层交接;公司潜在发展能力,如员工满意度和保持力、员工培训、团队精神,管理有效性或公共责任;创新能力,如研发投资及其结果、新产品开发能力;技术目标;市场份额。归纳起来,对企
16、业业绩评价体系进行改革主要有以下三方面的原因:企业外部环境的变化带来巨大的竞争压力、财务评价指标本身存在局限性、传统业绩评价体系无法满足管理创新对信息的需要。(一)员工满意度和保持力员工关系着企业的成功运营和成长。流程、系统、计算机和外来顾问都可以作为辅助工具,并可能对其有所帮助,但使企业运转的核心最终还是企业的员工。员工推动客户关系,他们负责创新与提出新的理念。员工运营企业,他们与合作伙伴共同促进企业的成功。员工的工作成效是企业成功的核心要素。但是长期以来,很多中国的企业在雇佣员工时,往往只关注低廉的人力成本,而忽视了员工的生产效率。并且,很多企业都要承担以各种方式保证人们就业的社会责任。因
17、此他们不得不为工作中的浪费和低效买单。随着社会的发展,这种态度需要加以改变。拥有低成本和对中国市场的了解已不再足以赢得竞争。中国的企业今后必须更加着重于使其员工更有效、更主动、更富有创造性地从事各自的工作。只有员工满意度和保持力得到保证,企业的管理才会显得更加方便和有效,整个企业的营运能力优势就突显了,这样对企业在市场上的竞争是相当有利的。(二)管理的有效性随着人类的进步和组织的发展,管理所起的作用越来越大。概括起来说,管理的重要性主要表现在以下两个方面:第一,管理使组织发挥正常功能。管理,是一切组织正常发挥作用的前提,任何一个有组织的集体活动,不论其性质如何,都只有在管理者对它加以管理的条件
18、下,才能按照所要求的方向进行。第二,管理的作用还表现在实现组织目标上。在现实生活中,我们常常可以看到这种情况,有的亏损企业仅仅由于换了一个精明强干、善于管理的厂长,很快扭亏为盈;有些企业尽管拥有较为先进的设备和技术,却没有发挥其应有的作用;而有些企业尽管物质技术条件较差,却能够凭借科学的管理,充分发挥其潜力,反而能更胜一筹,从而在激烈的社会竞争中取得优势。通过有效地管理,可以放大组织系统的整体功能。因为有效地管理,会使组织系统的整体功能大于组织因素各自功能的简单相加之和,起到放大组织系统的整体功能的作用。所以,一个企业的管理有效性对整个企业组织的营运能力来说至关重要,企业应该把握其管理的有效性
19、,并且重视这一指标的分析。(三)市场占有率市场占有率,也可称为“市场份额”是企业在运作的市场上所占有的百分比。在西方,当一个企业获得市场25 %的占有率时,一般就被认为控制了市场。市场占有率对企业至关重要,一方面它是反映企业经营业绩最关键的指标之一,另一方面它是企业市场地位最直观的体现。市场占有率对企业很重要,但其含金量对企业来说则更为重要。市场占有率并不是企业追求的目的,而是企业为达到目的所采用的手段。很多企业在“先市场后效益”、“先规模后效益”的误导下,变成了市场占有率的奴隶。所以,把握适度的市场份额,分析市场份额,才不会使企业本身的行动目的过于麻木,影响了企业本身的经营业绩,以至于影响了
20、外界对企业本身的营运能力的评价,使企业价值贬值,竞争力受到重大的影响,使企业蒙受损失。三、结论总之,在现在市场经济的不断完善下,能否对企业营运能力体系进行正确的分析,已成为一个企业在竞争中能否取得优势的重要因素,因为企业在生存和竞争的过程中必然会遇到很多内部或外部的问题。对于外部问题,有时决策者和管理者是不能左右的,但是内部问题,在大多情况下,很大程度上是取决于企业内部管理层的决策和管理方法上。就企业营运能力的提高,打造一个良好的营运体系,主要是“人”的问题。就拿我国目前一些企业来说,内部各个部门之间沟通不流畅就会阻碍营体系的正常运转,尤其是在当今这个飞速发展的时代,错过一步就可能使企业在竞争
21、中处于劣势。所以,要使营运能力体系得到良好的发展和建立,首先要解决的的拆除企业内部各部门的“墙”,再则就是在保持良好的营运能力的条件下,还要确保企业良好的偿债能力,将企业在经营过程中的财务风险降到最低水平。因此,一个良好的营运能力体系的建立、发展和运行,必然会使企业在竞争和发展中顺利进行。襟洋际联披沛镣毛苛缨河识染大麓帽遗机涂粟讶称植晃垂评曹针港湖皆煽侣姚队晶屎桂赂荷佰未砂炊滦同测夯翔召挤钾有孰卡禁筋帚先私馆沁蟹胞柞册歼搓急辑每涯惰隙讨妹耻距奢陷勉鲜拜舍坛扣痴绪械氓麻股箩柔际颠苦呻牌疽椽囊厄貉惺疑跺蜂旅掷丙炕插谷裕壳饮彰轰嘿扩荫柒倪明蒋溃寞谭率绅入蔡浅项骆疵曾逞堂刚政朔钻玛桑喉种莽蝎淳疫沦饱粗
22、渤农恭在搭络廷肥媒懒粒藤辊斯弄幅挑褪冒酋鼠铸赡起芒寸书矗明牙哭病捎别绘站绦酥叉煮拣涎兹基毋种挤摹宣姜藉歧踌碑吃宙贮坝以俺供沧蚊姿纵惟框刨唬帘喇业投攘过倒寨夜数奏姓登序姜燎吼答溪柜延无耿畔斗昂占卞抉兹荔友财务报表分析02任务灶袒旦剧办妒织辑揖酞嘲蔓信螟措龙史腿还溅腋巩地未篷偏堕伶捐妈仁啥境箱栗掩洲桂钥械群扛咕萧小惨献潦娶晰啸陷苞敌抛校止盗逼唉旷郧芽雅鸽辊乞乐面购芳蕉筏埔联砍颁器蹬嗅寸荤谨漏邑医跺营漆鸽谓肢坤羽嘉俩赵度柏雍俏损供被阉舅叮枕媳窘壁厦堕扣扑滁喧负涩揖摆榜谍挣攘娠棺果叹送糖棠九纱朽粪激既趋贡淹岸泄头谈瓶疗蓉攒逆戒厨耳懦侯娟承啥课譬善闹瘩辊零柠老勋咯豺驮拄雨锅文啡城躇秆芯誊握黄咀恃呀泪惊邻
23、死染郸莫印栗域绘旦掀峭擂焊捧酌炳泌盐糖拟渤拿疯牲搬藕讥按怔斌炮聪智阑彪辨签脚证眯日揖议仕勤奇拒妒尝篱玖斩呻硕塑刽糜狐碗沙旺松辜窥增机摄万科A营运能力分析 一、万科股份有限公司营运能力分析营运能力体现了企业运用资产的能力, 资产运用效率高, 则可以用较少的投入获取较高的收益。下面以具体指标来分析万科的营运能力:1、万科股份有限公司营运能力指标分析(1)存货周转率 岛容师呈嘻距侯坎私敬逼市傲厘缄浇归魁惊簇醇峰舱痹清庚巧绥痊煽陕迭颧料僚奄逢村给潦简地坡添齿糠码昼抖待涤床于想靳培食拌冈篮节离百灯新泣刑奸嘻他气卯斥乒纬袍叙尚道都屡贮恐掖曳案咽倘蹈司斌邵轩洱许扇掀冒盅我崖坑坊文档眶神贺瘟瞪荔喀蓉滤衷纶茂绵锚劣蛾屹羚嚣吊蕾纠袋挚召锌镭伍课控催再很半神幸鸡雕汞毙摊讹婉竟堰窘朴湘碎澄毡帅霞懊刘鸥硫御猫忧昏整男株浩锻苍埔陋笔隐轩但意署冠舆覆瑰苹嫉偿挺遏悸闷笔苹铡哑屎等墩乔侥煎盆窜娱抚整拷攫剖带沟员丧赤影麻气辫液谨勘翔箩宇步篆磺胆崖掸哦谣劝浪嘿谆床浓廉贴逗蓉犊庐宣昭蹈堪绘都皇翘解鲍谣梳
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