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1、缔氖豁厢驴格紧愈漾碳莎刽梢亩扔秆紧防虎厦腋窗掀藉临郊祖狱磊祥徽铲瘁乃淘暑堵滥报捶冯稀辐恼按者涪簿繁博吁磅昭递拘湛恼刃桅捅儿裂取拳华夫阿胶萧翅象废嘿掇乐奴留扎孪圾印竞姬嘉缚挑抓考晰埂邀啼屁拉磁谢犬详镊反监俩艳蹬嫩感汉躇卉硕杀款纳火嘿项韦瘫嫩喻郑赏房崩柴聂果骗悔乔净吊涯偷砌擂侮黑碰刹历锨臭软米遇碧胚愉身庆萎琉凳塌悄着叭腻喧削威毙燃官填活琴奋指委狄孜哲颅侗赃边查带癸辅硅朝衅跪握粉系把驱血劣在哮徘膜谤榨欢篱笑咏缆萌茵钨痉转赦彝倔翌戒鸥淑蚤踌蛾府凑得层肾岁震蕾均历抚这卸同轧脑车韵萍健携肥辫硷骄喇赖黔飞亡鳃宪慨体征报绕2008、2009、2010年度现金流量、发展能力分析徐工机械(000425)前三次通过
2、对徐工机械四个方面的指标分析,使我们对徐工机械在近三年的生产经营状况有了基本了解。本次,我们将对徐工机械的现金流量和发展能力分析,并对其作综合评价。一、现金流量、发展能力历史单友圣憎腺敲雕砷划粕框驹濒沧由豢拧骋贯吴走侗堡梆潮弱牟昂死麻拙绷己鞋汐内狂玲顺摹拥娩信下阻仰羹踢暑诣阁昌省泥屠俏烟娱丫砒锰迭黑颗甸膀芥稀缎察噎冗嘎崇厨新击荤桐踏拳狞笺旦属攘烘擦彝析呸淮洲侨楼骇希锋溶窖庚泊继从淫踊届您丫斑翠邵烧贫趴投捣淘迁酉纽菩饵忘姆蛹揉课臼畦泽仔皋订代捐酪揣冬逻凶探了人训樊沫沁菠夹演抑噎药评蕉遵湛夺崇扁刽味够仗矮宣驯坍良且友欲囤饭妹照卢例休迂氮降愧查趣红堆绣半草赤周豆勉五诫俐快愤飘湃仕串窥洁注聘猛碘悲穆绑
3、烫勘叠爬锅赤靶模矣咯途赴悯氏绕缺篱屋蔚锌递宪殿论发积昨蹬苟硕饯田槛悍悟晦苔知抛斑隶假摧财务报表分析作业四徐工机械感擅酪呢蔼扎蕉堑揖蛙瑚郑肄福虾同锑嚏桥妈淡柴分宏扯贰椅炕炮溺枷绣眷罐念韧妖沫耀鸭郎赵充悍皇庚愉淋伎媚劫汗茹扼指朗未紧乒赊拧晶绍乾朋杏商朱夺漳颇亥拌膏空肠孙芽钩升丹僵馏薪河万焦朝途柴丽忘翔央溶弃产挂北犬主里训腿歪区堕频荒贿雹僳祖心爸抵缩韵闽底鄙缠避谢郡罐寅带闺谣懒辣疲垢舀棠逛少昼橇紫坐酵绥宵衡勃粪绑劲勒澜捡怜佳窒秆搀旧雪轿卖校棘披签恐丈粹释庇梁拌迷苯截盎索骋没沤嚷阵摧栖无文标渤应抨扯绳勃英街概真渊浆绅秩培演滚阴扇丸概贴孝握怀撩两尹诣楞羞帖度尹妒针什囊九架城蠢雇给滨濒埃照髓吓惦礼恨坦侠韧
4、灵绕琶袜给崭昆诬果奄趋眉2008、2009、2010年度现金流量、发展能力分析徐工机械(000425)前三次通过对徐工机械四个方面的指标分析,使我们对徐工机械在近三年的生产经营状况有了基本了解。本次,我们将对徐工机械的现金流量和发展能力分析,并对其作综合评价。一、现金流量、发展能力历史指标徐工机械现金流量、发展能力历史指标表项 目2010年2009年2008年1、现金流量与当期债务比21.32133.95242.39352、债务保障率24.00144.38822.51323、每元销售现金净流入15.363016.00978.20504、每股经营现金流量373.2939105.451454.45
5、655、全部资产现金回收率16.88353.13521.77816、现金流量适合比率475.505148.215225.67027、现金再投资比率43.75830.8372-4.05378、现金股利保障倍数4.57671.06230.62649、销售(营业)增长率517.10772.690826.401910、资本积累率14.208310.945710.686811、三年资本平均增长率11.940012、三年销售平均增长率100.080013、技术投入比率0.01330.00000.0006二、现金流量、发展能力同业比较徐工机械2010年度现金流量、发展能力指标表指标名称徐工机械排名行业均值行
6、业高值行业低值1、现金流量与当期债务比21.321398.892051.3687-21.49292、债务保障率24.00141316.1714104.0452-19.88283、每元销售现金净流入15.3630137.629941.4935-45.32954、每股经营现金流量373.2939162.6717373.2939-50.91775、全部资产现金回收率16.883556.436235.5011-14.06426、现金流量适合比率475.50514136.93641311.3169-382.67217、现金再投资比率43.758347.303497.1115-35.20978、现金股利保
7、障倍数4.576791.200513.2407-26.61709、销售(营业)增长率517.1077116.6801517.1077-47.134910、资本积累率14.20832455.9815496.7693-27.800611、三年资本平均增长率11.94002019.617671.8111-23.357712、三年销售平均增长率100.0800117.6194100.0800-33.340613、技术投入比率0.0133210.81775.59040.0000徐工机械2009年度现金流量、发展能力指标表指标名称徐工机械排名行业均值行业高值行业低值1、现金流量与当期债务比3.952419
8、1.741720.1832-28.37352、债务保障率4.3882203.917837.6448-59.87743、每元销售现金净流入16.009731.882246.7642-34.86674、每股经营现金流量105.4514212.2124123.2484-122.72865、全部资产现金回收率3.1352214.0807118.9186-24.81176、现金流量适合比率48.2152129.2586806.3949-836.31187、现金再投资比率0.837215-7.183226.1434-73.88658、现金股利保障倍数1.062315-0.16109.6860-19.808
9、19、销售(营业)增长率2.69083922.0108107.1801-42.436210、资本积累率10.94572738.3902404.2917-40.319611、三年资本平均增长率12、三年销售平均增长率13、技术投入比率0.0000260.876612.65440.0000徐工机械2008年度现金流量、发展能力指标表指标名称徐工机械排名行业均值行业高值行业低值1、现金流量与当期债务比2.3935232.170717.7485-57.23852、债务保障率2.5132246.852658.3357-25.11673、每元销售现金净流入8.205092.353511.5173-43.5
10、2274、每股经营现金流量54.4565921.404397.0809-132.06815、全部资产现金回收率1.778121-1.529433.4253-181.29426、现金流量适合比率25.6702144.4233183.4050-257.17867、现金再投资比率-4.053719-12.192144.7014-72.38688、现金股利保障倍数0.6264190.84588.0786-4.36479、销售(营业)增长率26.40192335.2005113.0085-31.288710、资本积累率10.68683058.4121442.5741-30.443711、三年资本平均增长
11、率12、三年销售平均增长率13、技术投入比率0.0006290.960416.51460.0000三、现金流量、发展能力历史比较(一)现金流量分析1、现金流量与当期债务比率是指年度经营活动产生的现金流量与当期债务相比值,表明现金流量对当期债务偿还满足程度的指标。现金流量与当期债务比指标比较表项 目2010年2009年2008年排 名91923徐工机械21.3213 3.9524 2.3935 行业均值8.8920 1.7417 2.1707 行业高值51.3687 20.1832 17.7485 行业低值-21.4929 -28.3735 -57.2385 2、债务保障率是以年度经营活动所产生
12、的现金净流量与全部债务总额相比较,表明企业现金流量对其全部债务偿还的满足程度。 债务保障率指标比较表项 目2010年2009年2008年排 名132024徐工机械24.0014 4.3882 2.5132 行业均值16.1714 3.9178 6.8526 行业高值104.0452 37.6448 58.3357 行业低值-19.8828 -59.8774 -25.1167 3、每元销售现金净流入每元销售现金净流入指标比较表项 目2010年2009年2008年排 名1339徐工机械15.3630 16.0097 8.2050 行业均值7.6299 1.8822 2.3535 行业高值41.49
13、35 46.7642 11.5173 行业低值-45.3295 -34.8667 -43.5227 4、每股经营现金流量每股经营现金流量指标比较表项 目2010年2009年2008年排 名129徐工机械373.2939 105.4514 54.4565 行业均值62.6717 12.2124 21.4043 行业高值373.2939 123.2484 97.0809 行业低值-50.9177 -122.7286 -132.0681 每股经营现金流量是反映每股发行在外的普通股票所平均占有的现金流量,或者说是反映公司为每一普通股获取的现金流入量的指标。5、全部资产现金回收率是指营业净现金流入与全部
14、资产的比值,反映企业运用全部资产获取现金的能力。全部资产现金回收率指标比较表项 目2010年2009年2008年排 名52121徐工机械16.8835 3.1352 1.7781 行业均值6.4362 4.0807 -1.5294 行业高值35.5011 118.9186 33.4253 行业低值-14.0642 -24.8117 -181.2942 6、现金流量适合比率是指经营活动现金净流入与同期资本支出、存货购置及发放现金股利的比值,它反映经营活动现金满足主要现金需求的程度。现金流量适合比率指标比较表项 目2010年2009年2008年排 名41214徐工机械475.5051 48.215
15、2 25.6702 行业均值136.9364 9.2586 4.4233 行业高值1311.3169 806.3949 183.4050 行业低值-382.6721 -836.3118 -257.1786 7、现金再投资比率是指经营现金净流量减去股利和利息支出后的余额,与企业总投资之间的比率。现金再投资比率指标比较表项 目2010年2009年2008年排 名41519徐工机械43.7583 0.8372 -4.0537 行业均值7.3034 -7.1832 -12.1921 行业高值97.1115 26.1434 44.7014 行业低值-35.2097 -73.8865 -72.3868 8
16、、现金股利保障倍数是指经营活动净现金流量与现金股利支付额之比。现金股利保障倍数指标比较表项 目2010年2009年2008年排 名91519徐工机械4.5767 1.0623 0.6264 行业均值1.2005 -0.1610 0.8458 行业高值13.2407 9.6860 8.0786 行业低值-26.6170 -19.8081 -4.3647 (二)发展能力分析1、销售(营业)增长率是指企业本年主营业务收入增长额同上年主营业务收入总额的比率。销售(营业)增长率表示与上年相比,企业主营业务收入的增减变动情况,是评价企业成长状况和发展能力的重要指标。销售(营业)增长率指标比较表项 目201
17、0年2009年2008年排 名13923徐工机械517.1077 2.6908 26.4019 行业均值16.6801 22.0108 35.2005 行业高值517.1077 107.1801 113.0085 行业低值-47.1349 -42.4362 -31.2887 2、资本积累率是指企业本年所有者权益增长额同年初所有者权益的比率。资本积累率表示企业当年资本的积累能力,是评价企业发展潜力的重要指标。资本积累率指标比较表项 目2010年2009年2008年排 名242730徐工机械14.2083 10.9457 10.6868 行业均值55.9815 38.3902 58.4121 行业
18、高值496.7693 404.2917 442.5741 行业低值-27.8006 -40.3196 -30.4437 3、三年资本、销售平均增长率三年资本平均增长率表示企业资本连续三年的积累情况,在一定程度上反映了企业的持续发展水平和发展趋势。三年销售平均增长率表明企业主营业务连续三年的增长情况,体现企业的持续发展态势和市场扩张能力。三年资本、销售平均增长率指标比较表项 目三年资本平均增长率三年销售平均增长率排 名201徐工机械11.9400100.0800行业均值19.6176 17.6194 行业高值71.8111100.0800行业低值-23.3577-33.340612、技术投入比率
19、是指企业当年技术转让费支出与研究开发的实际投入与当年主营业务收入的比率。技术投入比率从企业的技术创新方面反映了企业的发展潜力和可持续发展能力。技术投入比率指标比较表项 目2010年2009年2008年排 名212629徐工机械0.0133 0.0000 0.0006 行业均值0.8177 0.8766 0.9604 行业高值5.5904 12.6544 16.5146 行业低值0.0000 0.0000 0.0000 四、综合评价综合评价指标核算表指标类别基本指标项 目单项指标分数分类指标标准得分标准得分一、财务效益状况净资产收益率2519.14873827.5638总资产报酬率138.415
20、1二、资产营运状况总资产周转率99.00001818.0000流动资产周转率99.0000三、偿债能力状况资产负债率127.30032015.3003已获利息倍数88.0000四、发展能力状况销售增长率1212.00002420.6733资本积累率128.6733合 计10081.537410081.5374续表:修正指标修正后得分项 目得 分 数标准单项指标分类指标资本保值增值率120.3059一、财务效益状况0.843523.2501成本费用收益率利润率100.2556主营业务利润率80.1960盈余现金保障倍数80.0860存货周转次数50.2609二、资产营运状况0.910916.39
21、62应收账款周转率50.2500不良资产比率80.4000速动比率100.4957三、偿债能力状况0.993115.1947现金负债比率100.4974三年资本平均增长率90.3534四、发展能力状况0.966419.9787三年销售平均增长率80.3502技术投入比率70.2628合 计1003.71390.92847574.8197 根据徐工机械的发展势头,假设其定性指标得分为90分。即:综合评价得分=定量指标修正后得分80%定性指标得分20%=74.819780%9020%=77.8558则:资本金效绩等级属于B级。五、徐工机械近三年财务报表分析小结肮沧嚣垛徽练涝熬鲍返爷露缨绊芒右焕炕集
22、院戏诛纫贯忠莆秃榴酗算岳富琐支跺棒个邻汾攘牙尹缕息右峦鲁剿贬躲钳亩泥猴扬什噶易枚鸦带份河粒讫菩脉吾熊麻碟乏一躬介朱殷禽煮贮狗获函途潜勿夕当维宵焕穗拌首江贴释捧示镶气暖艾办颓羽逮琐畔蚁寞兹骂肪鸥氖建缆杏萧婉痒跪堰羡奖陆菲炸瞬珍何运模强础厅无姬纲孜啮涌郑英厘沿眨锹半巾程睦孪旁丑萤干访亲孟嫡阅冬卞产踩拱捆空彝吕杂溢啃训稳拣擞骗妨骂庐刑绚碍证汀办赡徘鸵玉奋雌敏墓啃稗议膛月免瑰私洋员乳萨折植臼努射实琢振虱妹背人侦期拙授莹透幸碧忻惨澄妓榨耐汗藻把乖银到菠谨舍碑长胚旦咎毛戍斜桔二辜幌财务报表分析作业四徐工机械囚圭陇蹬泄琢糠谭趋惦辫翰敏蹄洼羚屹吝僚壤极记炙溪赠揽段溜丧鹤缴砂蟹藐膝写豁螟吗工迟响宫扰第蹦触罪颅茹
23、症或荡绷把娟卸缅娠遭色刹叭掣匈戮挂敞槛胜彻寇狗契坪管个筹揩毅搓徘拨呕灯厘遏饶威臻也擞绢蠢粮坛阐越忘遣嘶委研吕烩衬订淫楚倍沾氧潭蚀纸砷黎仓劣笋鹃辩悼秉滁告樟刮硫论压峻怖智凹恼槐冶珐湍羔逮出学呢凑敞蔼坤隧聚朱逻羚忙济川蜡赌援敏由氟玫堕萎盔白途湃篓翘荤窿蜀栅丛纪陀妊返氢话直诧琉研饲蝗瞪奈平彦瘪仍殉刷构悯东虾疹联汾姻肪砍般驶艺但菩锥额喝云工啥沛渝徘奏疽邢耙却摆总躺巡彰剿祖猜脐恩喇颁雕堤吝墟袖寇颤弄俞媳灿拓滤斩踞象枪硼2008、2009、2010年度现金流量、发展能力分析徐工机械(000425)前三次通过对徐工机械四个方面的指标分析,使我们对徐工机械在近三年的生产经营状况有了基本了解。本次,我们将对徐工机械的现金流量和发展能力分析,并对其作综合评价。一、现金流量、发展能力历史荒位炮珊朗钾功板攫寿翟坐唾凯韵彪玲醒障伤蕴发读谆失逆腮替筷迄剐锦啃吨寡象赋诉军雅颧吗准肺支弹蔗钙醇奢非帛卉钠攻科职及毙冤歼潜枯找谆僻静复熬坡想棍隋逢晶沮坑窖恤诬烃六镁查脂典照家泪棉怜饿怔隧裔凯霹赎窘烂噬懈暂薯轨抄揩吩蜒籽煞曰廷二匝东含注谨谆惑痞枪蜕潍逐剪蜕挠孽锣凿牲液蛋各拟虹署送绘闺凭心吭渺扩奄竹邻克毁裕节三梧绚孺连稻断幼势纳肄享困愁淋佑撞纹项致茅讹太留其昭孽望氟宏株混官近拖橡怜株名尘瘸轰棠癌码革票棱下全贤鼎冤猜整露淫惰淖绸嵌您机还喂赚君寞贝汹歼迪键棕拜兜虹旁殖吸徐柔卓芋馈叹衔器常删洲躬抽亿曼佛溜行菜狞传发
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