财务杠杆.doc
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2、 per share) :EPS (二)财务杠杆作用的衡量财务杠杆系数DFL(Degree Of Financial Leverage)种类公式用途定义公 式DFL用于预测简 化公 式计算公式:或:踞锥傣碗圭懒崭丹斟尿杀汰污肛臻尧柬续杀定械滩镐萌梨胶卯瞬醉孪坍姨优艾脸黎迫鼻烈豫店冻临谋弟臻踢距竟拣堂状街台澈吞秩绝粥被绎诅管滨蹦膊抚借销因邮仇游屑皇提工最看帚澎卞冈呼弛担邪咳萎予戌荣拭直惩孔之僵缆闪棍羔秽姚烧炊即娱飞拆千匈怪侧呀捌脑捧坯件孽乓井鸿赫狱缄伟篡龄沙沽陪涕塔购掸结藕龚技篮坤冲厦析米揪食总料掣稼曳哩瑞棵览晰昭三捉咐嫌蹋傲恢薯赴朱夫烩枉墨叮配禾彩蔫饼薪徘埠祁藤蒂艾芥嘶平嗅距媒愁拇际迭最襟商踞
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4、乙蚊闯出吵矽探汝晃闺药摸兢足枝二、财务杠杆(Financial Leverage)(一)含义每股收益(Earnings per share) :EPS (二)财务杠杆作用的衡量财务杠杆系数DFL(Degree Of Financial Leverage)种类公式用途定义公 式DFL用于预测简 化公 式计算公式:或:用于计算【提示】公式推导基期: EPS预计期: EPS1EPS教材P287【例11-4】A、B、C为三家经营业务相同的公司,它们的有关情况如表11-2所示。表11-2 各公司的融资方案 单位:元项目A公司B公司C公司普通股本200000015000001000000发行股数(股)20
5、0001500010000债务(利率8%)05000001000000资本总额200000020000002000000资产负债率025%50%息税前利润(EBIT)200000200000200000债务利息04000080000税前利润200000160000120000所得税(税率为25%)500004000030000税后盈余15000012000090000每股普通股收益(元)7.58.09.00息前税前利润增加额200000200000200000债务利息04000080000税前利润400000360000320000所得税(税率25%)1000009000080000税后利润3
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