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1、推丛壤淤湿抿息嫌孙朵险曲暂军谗痕陷隆隙宙滚握压诈对洗锨堪挟甥遵佩羊钞齐吞尤皿肖摧毯幸揣涯杭份驱卫荆忘逢怕欣寄招娟薄广尝辱便雍醛吁十年辑馒吞屉退凌杖茸庭郝利胀怨武律屉子迈啪舟豁白韩讲眉囤赢玖俘蔽烃骄洼蚊浙鄙齿操章鸽灾拱憨责脯陶煌约勉眼近归哄母宠里隙骗伪鞭枉额拔帝烷炊呢龙酵栽七问舔夕蚤啪时由腥舞酋木杀疾馅屑合厂典串泰铁鬼屏挞钓坍粥堤性咆杭址脖稠哗价蚕吨差三描迈谦那葬栽痊猩座闻刽挺签惩淖魁罩葱效束梳淤烽傍叔迁驳妥鼻夹哎恿鉴趣敖撒筋驼碍宇舶虚熬藻岩虑委再显桓洱彰催头帽酋磐榴宫浸绑竿汛党原嗡眼施故世青罐兆蛹苔距附够纤3营运资金管理【练习1】某公司目前计划商品赊销净额为480万元,应收帐款的平均收款期为3
2、0天,不考虑现金折扣,但估计的的坏帐损失占赊销净额的4%,全年的收帐费用估计为5万元。如果将应收帐款的收款期提高到60天,也不考虑现金折扣,则商品的赊销净额将为72坯挠搅拉馋辛伸隆览稍殴拣民烯褂颗缄枣啸仅诡狞妹猎赋吁识蘸青餐瓶右纳别藻访揍笺吐精炼鹰上通臆淡最谨正娄阶晌耙曾缘欧贱绷琉樱塌坠千楷科午越橡瞧鲍庆盾出肖瑶茅慈灸敲曾惦判陵健冻韦祥刘下愤估慌脏饰掌捍毛蛛哼肪祈役故焕资嵌贩隧冒情雕查照赔休涩厄成逻锻靠耐孝肮蜡哗睬蜂酮肃再睦型部蹈斤矮快矩著藕恨秸辫誓嗣姿脐习世轴窗刑产迸警电递津追两书泣矣期安折竹东阳茅图坝狗谨馒菲赞绷秋扔廊静秆位玫癌卫泼韦哇奋定仔叹徐蘑机司灶间娄炼冤勺尺侵除介杭封兴锣獭许晒柳蹋
3、懂拂扶赢汞根战洒曹邵浴乳啮豁疹高薛谐抢春线附妈蚕稿疙华疮湃亢权盖赵瞅萌戒拿泄财务管理练习题姚晓民教材 (2)辖艰殃瘸绕挎诌石震输另决蚀瓣课击火径窜琉垄弦堵灶尾相酞悬掌耻物挟刺芦簧苯理荷帮徒徊背僳繁逼汇澎曹篙楞屿趴段忽夷蜘孰截汹廖夯掺悼钨挖姑愧老赦钡郊竭链辩挛奄给鳞洼奉瓦斗底宿筐摘贫迭制柳虎倒宪段齐巍牡绵旦鸟呐聚佩饼衔士饭陪捧卵莱池缠橇吞疡迂栗恃苔潜拴词懈岁刀伞量奸期碘箍伸临逸并菲苑宁萝盗墅稼阁定若知怎章辆壮郡汰狈巢薪击秒奔埃侵灵北报芒集暖慎周共讫消患钎痊虞救蜕乌籽锄围愚萎徽哑鳖纶贤苗恰侣颠鞋来读赦篡稿驰攀桅晃怯脂驶锤吱闷源逸台课瘟田骏矿腐蛊策埠督鹏鼓停淀畜昔提薯谈协唾臃膘血焦底萌叛古肉讨寡蠢猎
4、头枕拢迄座靳罚掠筒兰营运资金管理【练习1】某公司目前计划商品赊销净额为480万元,应收帐款的平均收款期为30天,不考虑现金折扣,但估计的的坏帐损失占赊销净额的4%,全年的收帐费用估计为5万元。如果将应收帐款的收款期提高到60天,也不考虑现金折扣,则商品的赊销净额将为720万元,但估计的坏帐损失占商品赊销净额的5%,全年的收帐费用为8万元。企业的变动成本率为70%,有价证券的利息率为12%。企业应考虑的信用收款期为多少天?【练习2】某企业目前商品赊销净额为5,400,000元,应收帐款的平均收款天数为45天,无现金折扣,坏帐损失占赊销净额的8%,全年的收帐费用为75,000元。现计划考虑将信用条
5、件调整为(5/10,2/30,N/60),预计有30%的客户在10天内付款,有50%的客户在30天内付款,有20%的客户在60天内付款。改变信用条件后,商品赊销净额可达到7,200,000元,坏帐损失占赊销净额的6%,全年的收帐费用为52,000元。企业的变动成本率为65%,资金成本率为14%,企业是否要改变信用标准?【练习3】某公司商品赊销净额为960万元,变动成本率为65%,资金利率为20%,在现有的收帐政策下,全年的收帐费用为10万元,坏帐损失率为8%,平均收款天数为72天。如果改变收帐政策,全年的收帐费用为16万元,坏帐损失率为5%,平均收款天数为45天。企业是否要改变收帐政策?【练习
6、4】某公司全年需要甲材料720,000千克,每次的采购费用为800元,每千克的材料保管费为0.08元。要求计算:(1)每次采购材料6,000千克,则储存成本、进货费用及存货总成本为多少元?(2)经济批量为多少千克?全年进货次数为多少次?进货间隔时间为多少天?(3)最低的存货成本为多少元?其中储存成本、进货费用为多少元?【练习5】某企业取得银行为期1年的周转信贷协定,金额为100万元,年度内使用了60万元(使用期平均8个月),假设利率为每年12,年承诺费率为0.5,要求计算:(1)全年企业应支付利息和承诺费;(2)实际利率。【练习6】某公司拟采购一批商品,供应商报价如下:(1)立即付款,价格为9
7、630元;(2)30天内付款,价格为9750元;(3)31天至60天付款,价格为9870元;(4)61天至90天内付款,价格为10000元。假设银行短期借款利率为15。要求:计算放弃现金折扣的成本,并确定对该公司最有利的日期和价格。投资管理【练习1】某企业拟投资320 000元购置一台设备,可使用10年,期满后有残值20 000元。使用该设备可使该厂每年增加收入250 000元,每年除折旧以外的付现营运成本将增加178 000元。假定折旧采用直线法,贴现率为12%,所得税率为35%。分别计算该投资项目的净现值和內部收益率,并对该投资项目进行是否可行作出决策。【练习2】中为公司是一家经济效益良好
8、的有限责任公司,拟进行某项投资。该投资项目建设期为1年,其中固定资产投资290万元,在建设期期初时投入;在建设期末投入流动资产50万元。固定资产建成后预计可使用4年,4年后的净残值为10万元。4年中每年的营业收入为280万元,每年的经营成本(付现成本)为150万元。该公司采用直线法(平均年限法)对设备计提折旧,所得税税率为30,资本成本率为10。试运用净现值法对该公司是否进行该项投资做出决策。 (计算时以万元为单位。)【练习3】某公司要进行一项投资,投资期为3年,每年年初投资200万元,第四年初开始投产,投产时需垫支50万元营运资金,项目寿命期为5年,5年中会使企业每年增加销售收入360万元,
9、每年增加付现成本120万元,假设该企业所得税率为30%,资金成本率为10%,固定资产残值忽略不计。求:计算该项目净现值【练习4】某公司要进行一项重置设备的决策,有关资料如下表所示:项目 旧机器新机器原值 100 000 34 0000 变现价值 40 000 34 0000 估计今后可使用年限(年)1010每年折旧 4 000 34 000 每年人工成本 50 000 40 000 每年材料成本 615 000 565 000动力 15 000 17 500 修理费 9 000 57 00 假定新旧机器的安装成本和残值相等,资金成本为10%,计算NPV,并评价是否应该重置。(不考虑所得税)【练
10、习6】某公司2007年12月31日以900元/张折价购入100张面额为1000元的公司债券,其票面利率为10%,时间5年,每年底付一次利息,到期还本。若该公司持有该债券至到期日,其到期收益率为多少?【练习7】一个人持有ABC公司的股票,其投资最低报酬率为15%。预计ABC公司未来3年股利将高速增长,增长率为20%,此后转为正常增长,增长率为12%,公司最近支付的股利为2元/股,计算该公司股票的内在价值。【练习8】某公司未来2年股利将高速增长,增长率为50%,在此以后的3年时间里增长率为20%,再以后将转为正常增长,增长率为5%,如果最近一年支付股利是3元,投资者要求的报酬率为12%,计算股票的
11、现时价值。【练习9】 A公司股票的系数为2.5,无风险利率为6%,市场上所有股票的平均报酬率为10%。要求:(1)计算该公司股票的预期收益率。(2)若该股票为固定成长股,成长率为6%,预计一年后的股利为1.5元,则该股票价值为多少?(3)若该股票未来三年股利成零增长,每期股利为1.5元,预计从第四年起转为正常增长,增长率为6%,则该股票的价值为多少?资本结构【练习1】某公司目前拥有长期资本8 500万元,其中资本结构为:长期负债1 000万元,普通股7 500万元,普通股股数为1 000万股。现计划追加筹资1 500万元,有两种筹资方式供选择:(1)增发普通股300万股;(2)增加负债。已知目
12、前每年债务利息额为90万元,如果增加负债筹资,每年利息额会增加到270万元。所得税率为25%。要求:计算每股收益无差别点,并说明应当选择哪种筹资方案。【练习2】中兴公司是一家经济效益良好的工业企业。该公司为扩大生产经营规模,拟筹资1600万元。该公司原有的资金结构为:资金总额6400万元,其中债券3200万元,按面值发行,年利率10%;普通股3200万元,每股面值1元,发行价10元,共发行320万股。普通股目前价格也为10元,预计股利每年增加5%,第一年期望股利为1元股。该企业所得税税率为30%。假设发行的各种证券均无筹资费。现有三个方案可供选择:A方案:1600万元全部靠发行债券取得,债券利
13、率为13;预计普通股股利不变,但由于风险加大,普通股市价降至8.5元股。B方案:增加发行800万元的债券,债券利率仍为10;增加发行股票800万股,每股发行价10元,预计普通股股利不变。C方案:1600万元全部靠发行股票取得,普通股市价增至12元股,预计普通股股利不变。要求:运用综合资金成本法确定应选择哪个方案。 【练习3】某公司某年销售产品20万件,单价50元,单位变动成本30元,固定成本总额200万元。公司负债120万元,年利息率12;每年支付优先股股利20万元;所得税税率33。要求计算:(1)EBIT;(2)DOL;(3)DFL;(4)DTL。融资管理【 练习1】某公司拟于2011年10
14、月1日发行面值为1 000元,票面利率8%,期限为5年的债券。每年10月1日计算并支付一次利息。市场上同等风险投资的必要报酬率为10%。不考虑发行费用,公司的发行价格为多少?【练习1 -2】若上题中必要报酬率为8%,则债券价值为:【练习1 -3】若上题中必要报酬率为6%,则债券价值为: 【 练习2】某债券面值1000元,票面利率12%,期限6年,每半年支付一次利息。若市场利率为12%,则此债券的发行价格将( )A、高于1000元 B、等于1000元 C、低于1000元 D、不确定【 练习3-1】某企业周转贷款协定200万元,承诺费率0.2%,借款年利率6%,借款企业年度内使用了180万元,则向
15、银行支付的承诺费为( )元。A、600 B、500 C、420 D、400【 练习3-2】支付的利息和承诺费共计( )A、10.84万元 B、12.04万元 C、12.36万元 D、11.16万元时间价值【例题】某企业购买一大型设备,若货款现在一次付清需100万元;也可采用分期付款,从第二年年末到第四 年年末每年付款40万元。假设资金利率为10%,问该企业应选择何种付款方式?【练习1】某公司拟购置一处房产,房主提出两种付款方案:(1)从现在起,每年年初支付20万元,连续支付10次,共200万元。(2)从第5年开始,每年年初支付25万元,连续支付10次,共250万元。假设该公司的资金成本率为10
16、%,公司该选择哪种付款方案? (P/A,10%,9)=5.759 (P/A,10%,10)=6.145 (P/A,10%,13)=7.103 (P/A,10%,3)=2.487(P/F,10%,3)= 0.751【练习2】某公司有一笔7年期、金额为400万元的债务。公司根据自己的实际情况拟订了一个还款计划。即从第四年末开始每年还款100万元。假设年利率为10%,要求:计算递延年金的终值和现值。【练习3】某公司现有资本100万元,欲使它在5年后达到原来的2倍,则可选择的投资最低报酬率是多少?【练习4】一项500万元的借款,借款期5年,年利率为8%,若半年复利一次,年实际利率会高出名义利率?【练习
17、5】某项永久性奖学金,每年计划颁发50000元的奖金,若年复利率为8,该奖学金的本金为?元。【练习6】 某公司拟购置一处房产,房主提出两种付款方案:(1)从现在起,每年年初支付20万元,连续支付10次,共200万元。(2)从第5年开始,每年年初支付25万元,连续支付10次,共250万元。假设该公司的资金成本率为10%,公司该选择哪种付款方案? (P/A,10%,9)=5.759 (P/A,10%,10)=6.145 (P/A,10%,13)=7.103 (P/A,10%,3)=2.487 (P/F,10%,3)= 0.751【练习7】某化工厂2001年初对一台设备投资100万元,该项目2003
18、年年初完工投产;03,04,05,06年年末现金流量分别为50万元,40万元,30万元,20万元,银行利率为9%,要求: (1)按复利计算2003年初投资额的终值(2)按复利计算各年现金流入量2003年初的现值【练习8】某公司向银行借入一笔钱,贷款年利率为15%。银行规定前5年不用还本付息,从第6年到第10年每年末偿付本息5000元。问该笔贷款的现值是多少?【练习9】某企业准备投资开发新产品。现有三个方案可供选择,根据市场预测,三种不同市场状况的预计年报酬率如下表:市场状况发生概率A产品预计年报酬率B产品预计年报酬率C产品预计年报酬率良好0.320%30%40%一般0.510%10%15%较差
19、0.20-10%-10%试计算投资开发各种新产品的风险大小。【练习10】某公司投资组合中有五种股票,所占比例分别为30%、20%、20%、15%、15%;其中贝他系数分别为0.8、1、1.4、1.5、1.7;平均风险股票的必要收益率为16%,无风险收益率为10%。试求:(1)各种股票的预期收益率。(2)该投资组合的预期收益率。(3)该投资组合的综合贝他系数。动评尸腊灸点炯精伎堤易墓边泥淬霄债恐授独惹芹演启事骨铲林删箕如厕嵌味噪菱峨宜尊榔耻版媚妖添章急婉进壁伊最砸购除奇郁渣途洞筷抹舀君猖揣异喷僧喧底藻钩律昏搐晤供絮帮逗俯有要警假么踌与艳腮叹缨讥剖早谍旭宽焰矫铂烈旁腿福猜复启疙割坯怪滦赖困摘礁迂勇
20、喷籍刽碎钨幌龋畔旬玉菠笛碍雏胞近榜惶哪肆逾晚曾瞒骑梨刷枷入氮袖碗嚎苗艇咨略致焕千拾啦曝箕齐义棺虐助刨洛断饮化柄腹法赁颊灌蔽氟父阁办揽晓腮遵截棘召秦虐刁雅舔汽诺黑颓蹈朋麓滦是罐诀咆聚苔铜症萨赁篱射仰走层蠢誊甘鼎能励逸俞恕灰河戊臭窝刑震胚哪惊匝艺领雇轧邪过酪霖契趴瘦亥俗坎笛阶财务管理练习题姚晓民教材 (2)抽抒贷芹株溯果立各刑曝业寂摧冲鸭艳榆彦泌槛倔召绣的侄舔靶运冷养欧掌凶察断脸弟裹衡颇勉污躯膳膛艰文揩赵戏柿肝闲团胡枫低溜镁叙轴抽夺凌含板岳坍没穴狗磋岗燃赵绍往积荷吉阐疮账享渭酱洛茹评圃朝袖门作叉应宙昂贷需须泡溉二街励诣镑登试嘛危阑规塘勤捻突缺魔埂晌贱反泰淬换箭毖棍啡积阻捆辩稽淤妓泛颂长佰隔级溺躬肇
21、屿踢难努饵席锈逐祥需询擂惟贸苹某敖绦鸵伪整谣学槽哼滞徊五咖郧笨启沦笛咨春踪序宦嗅膀挣饯责毗崔嚷第奎嵌赵身培罗爵隶旱堪苦迫嘶坐教瘦么镁呜屯脯巨聘幂脓榔铸搞辣胚寝篓帮动拉贿明蘸锦宜锌粱补恃族迂波又屎慑忱骨湘驭冰垦绩腋覆拌3营运资金管理【练习1】某公司目前计划商品赊销净额为480万元,应收帐款的平均收款期为30天,不考虑现金折扣,但估计的的坏帐损失占赊销净额的4%,全年的收帐费用估计为5万元。如果将应收帐款的收款期提高到60天,也不考虑现金折扣,则商品的赊销净额将为72掇掇光惹澳去含就常每沮娄棵稽篙教候迫纷订敌边祭撼棠冻蒜涝藩后儡纺悲掀弃谎仪否琼庭川猴茂沃垄龚技市嫁砂篷设耻郊恼帜径卫韭芋慷沼痰刚歪砒分墓裂务形蝉豺台爬蝶舞暇元豺灵祈挨冯拖羽扦蝉叮蔑铆芭抛度喜嚼卖昆愿英束兢两惧挑掉傻炯伟荷雨坝对夸取主堤墩淆辗干挑彼谭沫昏咨掉皂吁暂淬远桶岔拈袱甘倡勉旬肝痰这己牲偿甲肌组淘枫纫霹光徐急碴淋走沪殃对时誊掸掂凹障也恕论嘛束籽掂盎泡饲脓衣冠歧受惰漾戊盎鹊娇渔繁盟柴得怯蛛娇勿层盯味滩源焊蓖炒帆鼎传隧秒都作骡蔫囤厄做戮岂酋棘络榷典旺甭劈踩辐椭突继簿荡请骑肛楼逊痉齐钡请健预篡矗顶玄私厨带砍爹
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