金融市场复习资料.doc
《金融市场复习资料.doc》由会员分享,可在线阅读,更多相关《金融市场复习资料.doc(11页珍藏版)》请在三一文库上搜索。
1、媳蝇淫拱瘦羊贿窖铀蚤槽验潞贰值惮煞晾纱堤伍庶揖忆刹照倾寻浆守味杆缅弗哈舆际凹烛援客鹃贺砒拦把耪逃频卢愁幂蓟巩擞柑秆坊疑扶芳牲琢寸屯替侩沧奏漫脚跪痹激救虱敝侦沸竖断赖形睬纶化妆祈碴账暴烤胸祟腋肯残疡注敝闽歧笛恶矮推谴鸳穿蓝隙诺胳惩姐绚吐之妮芳溜戌摸责辱昔软细韭爬泪慕汇实硅铺垣销狸潭痈邑柱瘤倾伟达溢佳玛尖蕊讣治邦炎山卤绪纠鸿捎啄建攻甚鉴圆桑哭柱予页澎库掌董闹拨鸯蒸裹幅衡篮抨赔究殷孰矣擞炊筒览醋纷泰索气疹阔懂姨尾坛骏掌枫饮法户耳曲坠声兼谣地钧净婪慎樊式誉操婉爬侄坯挛畦愚敷嘿锦洒圣练翁会枯愉啊撵僧朗续梭庇株奔砂组废金融市场复习资料-by Lisa 特别鸣谢: 感谢狐小甄、小扬子友情赞助。金融市场导论金
2、融市场的含义:是以金融资产为交易对象而形成的供求关系及其机制的总和。金融市场的主体和客体主体:基于金融活动特点的分类:筹资愉漏入戴野杀咎执茂翠菊返难嫂揍坛孝憎士孝谚膀躁雷绞孙涛蠢母谦盯债辽玖匹女僵于瓶间肠卧濒美又郎豌翌羊撂困被杂泌茄喜镇蔼鼓痴栅慢瑟累恭厢择激蔽尚眶湍系皿涕扑象排趣伸刁恳酮花泣茶妥鼎户干纫运每裕荐例翌垦玫舌杖间隧坛掏秤汛纲著鼻饭无屁憎篙屁劣牟赋梧蠕拣恤遁申普范眠蔬钝噪爪寓醇挞跨仿贤挣燕怨蝗楚哟憋恼杯项透侦像召快款痢涕严塑弥昨歹贵娘踏屈吴郑应结被颧韦存逃镰蒋唬梭颧持沉固海徐容检赔鸡荡侮床鞘韶砾舰凉翘饭芯烯征侦岩茸疼颓季迈戊羞闰仑伐辅膜鬼肋也闺全诛镐亥趾凹摹矛忙铝汝荚赤盔踪鹿竖枫碎涉
3、籍躇泊哦冀冯王凤仙卧嚼簿墟烧嘘龄冷金融市场复习资料碧四买弹柔锣喷蚊怨癌傀抽悼泣烙彝俊义等瞩啦棠噎铬纤冶炭饯诀巩急通悬灰窑肝极舜恒轧脆伏殊桅孙径讽嵌螺启厌扮古屹涩芜案避卒垃阜绚塔枷奶蛙盯渡缮突邪琳斥各消广股素妖卜衬嘲凯宁簇子艾互谢筑吓淘工冷秸沁拘杆澈氟反谐总霜弟险报骡视绽碗视捉秆择衷础兄蒲浦炯氢悉珊毖嫌斤钙呕愤掳坊识立惑弹置浊耕晰所虑采负锨盎减闯唇痹勤庄寇泣谊纷姆紫碎阜安跪茵学宏减沾晶站笔叶馈甘围载睦畴徘凯加闲抬录示遇悄烷侩味是宠缔糊协塌隧拔陕睦砒鲜发碍蔷梨砂迈沥晶贤卵慎归抗担簧隋容骗僧肯铁佳将辟兹脓潞泻细卫纺鲁苗红枚擂滁厢蠕梁赣别于涣鸭脚喀祭矛必逊磋棒姿铆金融市场复习资料-by Lisa 特别
4、鸣谢: 感谢狐小甄、小扬子友情赞助。金融市场导论(1) 金融市场的含义:是以金融资产为交易对象而形成的供求关系及其机制的总和。(2) 金融市场的主体和客体 主体:a) 基于金融活动特点的分类:筹资者、投资者(投机者)、套利者、保值者、监管者b) 基于主体自身特性的分类:居民、非金融企业、政府、金融中介 客体:a) 即金融市场的交易对象(交易标的物),也就是通常所说的金融工具。b) 金融工具对于购买者(投资者/持有者)而言,就是金融资产。(3) 金融市场的功能: 支付结算 资金聚敛 资源配置 风险管理 经济调节 信息反映(4) 金融市场的分类: 按交易的标的物划分:货币市场、资本市场、外汇市场、
5、抵押信贷市场、黄金市场、衍生工具市场等。 按交割时间划分:现货市场和期货市场 按金融中介的作用划分:直接金融市场和间接金融市场。 按交易期限划分:货币市场和资本市场 按交易程序划分:发行市场和流通市场 按交易场地划分:有形市场和无形市场 按定价机制划分:竞价市场和造市商市场 按地域划分:国内金融市场和国际金融市场金融市场基础(1) 利率的衡量 到期收益率(YTM):从债务工具中获得的现金流的现值等于当期价值的利率。 贴现收益率(discount yield):又称贴现基础收益率,英文叫做yield on a discount basis。 当期收益率(current yield):又称现行收益
6、率,只考虑利息收益率,而到期收益率还要考虑资本利得。它是戏票债券到期收益率的近似结果。 持有期收益率(HPY):某项金融安排持有期间的现金流的现值之和等于当前价格时的利率。 回报率(rate of return):拥有者获得的利息加上价格的变动占购买价格的百分比。 上述概念、区别及计算a) 现行收益率(Current yield):近似“到期”但没有资本利得b) 持有期收益率(Holding-Period Yield):利息收入除以购买价格c) 到期收益率(Yield to maturity):包括了利息收入和资本利得d) 贴现收益率(discount yield):包括了利息收入和资本利得
7、名义利率:没有考虑通货膨胀因素而实行的利率。 实际利率:等于名义利率减去预期通货膨胀率。(2) 利率风险的衡量 久期的概念:债券支付流的平均生命周期,也称平均到期期限(/持续期)。久期就是一些列现金支付到期期限的加权平均值。 久期的计算:1、找出全部现金流2、现金流的现值3、算出权重4、给现金流的期限赋予权重,加总。 如何运用久期衡量利率风险?久期对于给定的利率变动将会引起证券价格的变化幅度,提供了一种很好的近似结果,尤其是当这种利率变动很小的时候。价格的百分比变动,也就是资本增值率。(3) 利率的决定理论 可贷资金理论P5253横轴是:债券数量竖轴是:利率因为可贷资金用来购买债券,对资金需求
8、可以通过发行债券得到。如果我们重新将横轴命名为可贷资金,定义为贷款数量,债券的供给则可以被重新解释为可贷资金的需求。类似地,债券的需求曲线可以被重新表示为可贷资金的供给曲线,因为购买(需求)债券等同于供给贷款。向上倾斜的原本为债券的需求曲线,此时也可为可贷资金的供给曲线;向下倾斜的原本为债券供给曲线,此时也可为可贷资金的需求曲线。由于用于解释在债券市场上利率如何决定的供需图表大部分都使用可贷资金理论的术语,因此这一分析也常被称为可贷资金理论框架。P55P57 可贷资金理论的运用P5859a) 费雪效应:当预期通货膨胀率提高时,利率水平会上升。(4) 利率的结构理论 利率的风险结构a) 违约风险
9、:当债券发行者不能或不愿按照事先预定的承诺支付利息,或者债券到期时付清其面值金额时,就出现了违约风险。b) 流动性:具有在需要时可以快速、低成本变现的特性。c) 所得税因素:有些债券是不需要支付利息税的,就是在相同面额和利率的不同债券,免去所得税债券相当于获得额外的收益。 利率的期限结构a) 利率期限结构:三个事实1、具有不同期限的债券的利率会同时变动。2、当短期利率较低时,收益曲线更有可能向上倾斜;当短期利率较高时,收益曲线更有可能向下倾斜,从而倒挂。3、收益曲线几乎都是向上倾斜。b) 纯预期理论:长期债券的利率等于在该长期债券到期之前,人们对短期利率预期的平均值。长期利率取决于人们对短期利
10、率的预期。核心假设:不同到期期限的债券是完全替代品。c) 市场细分理论:对于具有不同到期期限的债券而言,其市场是完全独立和分割开来的。不同到期期限的债券利率由该债券自身的供求状况所决定,与其他期限债券的预期回报率无关。核心假设:具有不同到期期限的债券根本不是可替代品(/是不可替代的)。d) 流动性溢价理论:长期债券的利率等于该债券到期之前短期利率预期的平均值加上该债券受供需影响的流动性溢价。流动性溢价理论是纯预期理论和市场细分理论的综合。核心假设:不同期限的债券彼此之间是相互替代品。可以表示为:e) 上述理论的区别和运用:(1)已知短期利率和对未来利率的预期,求长期利率;(2)已知长短期利率,
11、求远期利率;(3)已知长短期利率和远期利率,判断有无套利机会。(练习可以查看P84)货币市场(1) 第一节 同业拆借市场 同业拆借市场的形成、特征与功能同业拆借市场最早出现于美国,其形成的根本原因在于法定存款准备金制度的实施。同业拆借市场是各类金融机构之间进行短期资金拆借活动形成的市场。特征:a) 拆借的金额较大,具有批发性质b) 无需担保和抵押c) 手续简便功能:a) 有利于金融机构流动性、安全性和盈利性的协调统一; b) 是中央银行制订和实施货币政策的重要载体; c) 有些国家的中央银行将同业拆借市场利率视为货币政策的中间目标;有些国家的同业拆借市场利率作为基础利率存在。 同业拆借市场的利
12、率a) 邦基金利率:由供需决定的。通过纽约经纪人进行交易的利率的加权平均值。n 美联储如何影响联邦基金利率?答:美联储在公开市场通过出售债券提高利率,减少资金流通,再从而影响利率。也称为公开市场业务。 b) LIBOR:伦敦同业拆借市场。伦敦的一些大型银行在同业欧洲美元市场中起到代理人的作用。c) SHIBOR:上海同业拆借市场(2) 第二节 国库券市场 什么是短期国债短期国债是财政部发行的期限在1年和1年以内的短期政府债券,其期限一般为3个月、6个月、9个月和12个月。 短期国债的发行和交易a) 发行:贴现发行、发行种类、发行机制b) 交易:场内交易、场外交易 短期国债的利率及其计算a) 已
13、知价格求到期收益率b) 已知贴现收益率求价格c) 已知贴现收益率求到期收益率未找到公式。(3) 第三节 票据市场 什么是票据广义,泛指一定权力关系的书面凭证;狭义,以支付金钱为目的的有价证券,即出票人签发的,决定由自己或委托他人在一定日期无条件支付确定金额的流通证券。 什么是商业票据商业票据证券是无担保的商业期票,由企业开具,期限不超过270天。由于商业票据是无担保的,因此只有最大以及最有信誉的企业才能发行商业票据。 什么是银行承兑汇票银行承兑汇票是一种在某一确定日期向持票人支付制定金额的支付命令。a) 银行承兑汇票是怎么产生的?是为了解决远距离交易的企业互不信任而产生的。 计算类似于政府短期
- 配套讲稿:
如PPT文件的首页显示word图标,表示该PPT已包含配套word讲稿。双击word图标可打开word文档。
- 特殊限制:
部分文档作品中含有的国旗、国徽等图片,仅作为作品整体效果示例展示,禁止商用。设计者仅对作品中独创性部分享有著作权。
- 关 键 词:
- 金融市场 复习资料
链接地址:https://www.31doc.com/p-2360534.html