我的基金布局配置术长期稳健资产配置.ppt
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1、1,我的基金佈局配置術 長期穩健資產配置,富蘭克林證劵投顧公司 投資顧問部 葉加晉 資深襄理,2,基金是什麼?,認識基金,3,3,什麼是共同基金?,集合投資人資金,交由專業投資機構代為管理操作,遵循既定的理念及策略,為投資人創造最大利潤並分散投資風險,且收益免稅, 隨時可變現,尤其適合作儲蓄為子女教育金、退休金等長期理財規劃的投資工具。,4,共同基金的分類,依發行地區 國內 境外,依投資取向 收益型 成長型 平衡型,依投資地區 單一國家 區域型 全球型,依交易方式 開放型 封閉型,依投資商品 股票型 債券型,5,基金穩賺不賠嗎?,各類基金的風險與報酬,6,各類型基金的風險與報酬,7,風險收益等
2、級分類一覽表,資料來源:銀行公會基金手冊審議小組,8,電腦撿土豆?賺大錢?,如何挑選績效好的基金 星號評等 4433法則,9,基金投資總報酬,資本利淂= 基金淨值的變化量 配息收益= 基金分配給投資人的股利收入或利息收入 總報酬 = 資本利得 + 配息收益 - 相關費用,10,報酬率數字的迷思.,哪一支基金能幫您賺錢? 假設期初投資100元在A基金與B基金 A基金 第一年 +70% 第二年 -50%,B基金 第一年 +30% 第二年 -20%,兩年後現值 85元 104元 兩年投資累積報酬 15% +4%,11,報酬率數字的迷思.,投資人原有100萬 1999年投資A基金單年虧損50% 200
3、0年A基金報酬率上揚50%,投資結果.75萬,實際上仍虧損25%,12,如何評估基金,Step 1 選擇中長期投資績效位在前25-50%的基金 長期績效穩為主要考量,短期績效當參考 Step 2 選擇單位風險報酬較高的基金 選擇調整過風險後的報酬率,或夏普指數較高的基金 Step 3 看基金的基本分析 了解基金的投資方向策略 Step 4 看基金經理的經歷與表現 經常換經理人的基金少碰為妙 Step 5 解基金的投資組合與持股明細 定期觀察基金的主要持股與類股組合,13,何謂星號評等,基金評鑑機構的星號評等,是用數學方法將基金過去的報酬率及波動風險進行計算,再把所有同類型的基金得分做排名,排名
4、愈前面的基金評等愈好,星號也愈多。 由於採用的數據是基金過去的表現,因此只能反應基金過去的績效,並不是未來獲利的保證。 由於基金星號是針對同類型基金的比較,因此不同類型的基金,不能單純用星號來比較孰優孰劣。,14,S&Ps Micropal星號,Micropal 星號評級 為具國際公信力的知名基金評鑑機構 評估美國以外地區註冊之基金 依同類別之基金(該類別需有五支以上成立三年以上的基金)表現予以排名,其績效居前10%的基金,方能獲五顆星之最高評等 同一支基金在不同核備地,星號可能不同,15,Micropal星號排名的意義,Micropal只給予成立三年以上的基金星號。由於基金成立不滿三年,該基
5、金的長期表現無從得知,短期的績效能否持續也不一定,依據風險調整後三年報酬率給予星號,16,Morning Star星號評等,Morningstar星號評級 評估美國註冊之基金 同時考量獲利表現及風險變動 依同類別之基金表現予以排名,其績效居前10%的基金,方能獲五顆星之最高評等,17,Morningstar星號評等的意義,18,五顆星的基金一定是未來表現最看好的基金嗎?,一支五顆星的基金,的確不一定就是獲利會最好的基金,一顆星或是無星星的基金,也不見得未來獲利機會不大。因為 星號多寡無法觀察出該基金的實際風險波動 基金評等是以過去績效作基礎 決定基金報酬率最大的成分還是在於未來市場行情 某些機
6、構評估星號,以類別基金有五支三年成立期間以上者,才進行評估,常造成某一類別基金全數無星號的資訊,或是因為基金支數過少,造成五顆星基金從缺,19,什麼是”4433法則”,4433法則”由台大邱顯比教授所設計,主要是用來交叉挑選出短期集中長期基金績效良好的基金標的。 台大邱顯比教授指出:根據國內外對基金的研究都發現績效表現是“強者不一定恆強”但是“弱者通常是恆弱”的。其實績效不好的基金一定有他的問題存在,要振衰起弊不易; 而基金績效強時,部分是因為運氣、部分是因為能力,就像是在怎麼強的棒球隊,也不見得每場都贏,但贏球機率應是超過弱隊的。,20,什麼是”4433法則”,第一個“4”: 1年期基金績效
7、排名在同類型前1/4者,這期間內無績效排名者得刪除。 第二個“4”: 2年、3年、5年期及今年以來基金績效排名在同類型前1/4者,這期間內無績效排名者可保留。 第一個“3”: 6個月內績效排名在同類型前1/3者,這期間內無績效排名者得刪除。 第二個“3”: 3個月績效排名在同類型前1/3者,這期間內無績效排名者得刪除。 到中華民國投信投顧公會網站(www.sitca.org.tw),找“台大教授版本”最近一個月的國內基金績效評比表。,21,投信投顧公會網站(www.sitca.org.tw),22,標準差(),如何衡量基金的風險?,基金的風險指標,夏普指標,係數,23,國際政經情勢變動 (景氣
8、循環),當地政經變化(單一國家風險),匯率風險,淨值漲跌(個別股票投資風險),投資海外共同基金之風險,24,資料來源:lipper 統計到2008/3/31 原幣報酬率,25,標準差()的意義,標準差愈大表示一定期間內報酬率好壞差距愈大。 平均報酬加上兩個標準差大約是最佳狀況時的報酬率;平均報酬減去兩個標準差大約是最差狀況時的報酬率。,26,何謂 係數?,用來衡量單一股票或是一個投資組合相較於整體市場的波動風險。 全體市場的係數為1,如果基金投資組合淨值的變動大於市場的變動,那麼係數就大於1;反之亦然。,27,係數的意義,實例:假設某支股票的係數為0.8,如不考慮非系統性風險,當市場上漲或下跌
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