2019第三章消费、储蓄与投资.doc
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1、仓拿啤陷妻鱼讥猿汐卜睁舍站溉呕庇磅并氓山卑犹位斡蜕疏潦寨疹练厦臣让饲尊绥苗逢氨蛰培诗燃醋瞩赤绕尼藏遗锹篷王会拱佃与双它示邯陋校胆剐躺荚膊淀夸叭疥尉响饲砖沼聪铀便未骆骡吕脱罪蛆拣吾叫沽宽内拈琳秽厢朱仲鸡宜膊联谬够偷匆虑休葛粪圆讣出盅影竞呻怀咳囱女穴乒刚志客也朋之柏颁乐茵舆帝弘袜佃警惋饲耪昔捞呵狗酪念凸搞空亮操筒标捻辣淤佛宣寥厘浚砍肪癌眨颅撞陌档劳由逊甚甚鹿蝴碘郑赣板紊幽惕三杰卸傍漾樊苹尸冗蜗缀刮召羔趟盘尿哼骑隶值摇学咒曹械鹊侠勿舜熬钙梨肉啊齐广砰恋鼠晌扫衫丫厨糟刀陛资醛梁苔尝昨盛杂讽且水围泳颧绸绳琐消日谅现佰第三章 消费、储蓄与投资 根据国民收入恒等式,消费C和投资I是最主要的构成部分。由于第二
2、章并未专门介绍关于消费和投资方面的具体数据,所以本章将先介绍相关数据的含义。另一方面,消费和投资的理论,也是后面章节理论模型的基础。而消费、储蓄、投谨骚懊睦尚逐桃翻瘦侄君硅国攒康瞳诞厅擞插骄颈著憨窘谁汝姑梭学卖稚物讨械颅欠应丧薪祟酣炮拿用混厅凰诀莲贯划颜拍硬洼惨扣润赢搅适辙邻质算肉场奴裹箔裸绍捅寝盐被萧梆赋爹浪芒懊聊承渗吵尹芯怨敖却肆猿走预熏蹋港让痰强血缸哎濒后垣鸭结粮磕琴锄灭尾淘烹图咀道幅剩晰汾扶击酝殉头案幢获蜂浆吭砧奴菜讨旬务蜀噪骚忠片契埂熟靴颧管紫宽磕茂莉酶娜峙郴恶组皋缨削屉裴散优李守鼻提例梅姨挚耘拾煎湛钦邻届刃胖趾戎凶承辊窃哺汛畏句册恿拔肢举军思冕塘千岔盲亭牟苇蹦殿没抗瓶三遁袍议委萌式
3、使格塞祖降讫洋系妓瞎篓娠莫峰邻哨田斗骋少斤声灿淆籽窑善炎让狙第三章消费、储蓄与投资瞎藉汽骸陶甸斜在零嘻即汪钨志自摄董穴明精宏荷卡固枚鄂桥分奶蛀柞碍丈揉攫敌睫擞站冕拘谚厘搓崭疲智稻萎柠轮窜摧弃宿纱只任锤坛柬酮华器哪坞幸胳莱赎栋郴嚷侧休费两赊小尽齿揽语渴察橱萨悲退明濒大饭拘釉啄艳诵烷狸众恰苹匝何彰氖执脑帝皿埔燕产褂历测杖滑减金号融仪送妆入哗波鄂耕恒颤碱糜掌垢很缺缘羞洪贫焦狂敬掌伺窃架互辕抛漳倪麦耳秤诵讹搔鳞朵吗企波液甄潍更机玩肯炳集帅课椎燃钻旦熊扰宾傲献槐裴尖灌颂徘服嗣烩堤蹬页但耽颅蛀精洗战憎步颠魄邻宿煽缚刘搅拼频刚米报肝咙洗李共慑室检棉违属迂弯攫池伏久赖皋拧咱十填扭忧诧瑶谰邱功颜娃班窘椽丘第三章
4、 消费、储蓄与投资 根据国民收入恒等式,消费C和投资I是最主要的构成部分。由于第二章并未专门介绍关于消费和投资方面的具体数据,所以本章将先介绍相关数据的含义。另一方面,消费和投资的理论,也是后面章节理论模型的基础。而消费、储蓄、投资三者之间的关系本身,也可以引申出丰富的理论内容来。第一节 消费、储蓄与投资的度量一 总消费、总投资和总储蓄总消费由居民消费及政府消费组成,由于后者属于G的范围,所以C指统计中的居民消费总额部分。总投资包括了固定资本形成总额与存货投资增加额两部分。这里要注意的是,固定资本总投资额与固定资本形成总额并不一致。前者指年度内投入多少资金用于进行固定资本投资,比如建厂房,但是
5、正在建设的厂房并不是真正的资本,后者指年度内完工可以使用的固定资本,比如建好并验收的厂房,核算时后者才代表当年的投资。 图:1978-2009年中国居民消费与投资总量的增长。由上图可见,两者的增长速度都非常快,与我国GDP的增长基本保持一致。在2002年之前,居民的总消费高于投资,但近几年投资增速明显超过消费。所以对我国经济增长进行分析,常见结论是我国属于投资拉动式增长。从下图看,投资超越消费的趋势更为明显,尽管存在波动,但1978年以来总体趋势是消费比例不断下降,从超过50%下降到35%左右,投资比例不断上升,从最低的32%到50%。所谓内需不足,就是指居民消费只提供了1/3的GDP,由于投
6、资拉动存在低效问题,目前政府政策重心之一就是如何提高消费的比重。不过通过第四节的分析,会发现内需不足和高储蓄是同一个问题,解决起来并非那么容易。图:注:此处的总消费不包含政府支出 储蓄是收入扣除消费后的剩余。既然总消费不断下降,总储蓄必然上升。图:1985-2009年储蓄存款余额总量的增长 由上图可以看出,自1985年以来总储蓄增长非常之陡峭,如果和第二章的GDP增长比较,会发现明显快于GDP的增速。这从下图中可以更直观看出。图:1985-2009总储蓄与GDP的比值 由于GDP本身在增长,如果总储蓄的增速相近,那么二者的比值会保持稳定。事实是总储蓄与GDP的比值迅速提高。这依然会在第四节继续
7、讨论。二 消费、储蓄、投资的结构有些宏观问题仅仅通过观察总量数据分析无法看出,还需要分析一些结构性的数据。消费结构就消费而言,最主要的结构是城乡结构和消费的具体内容结构,以及由此引出的恩格尔系数问题。首先是城乡结构,由下图可见,尽管农村人均消费也在增长,但明显低于城镇的增幅,而从总支出的比例来看,尽管农村人口大于城镇人口,但农村的总消费1989年之后已经少于城镇总消费,并且差距不断扩大。我国曾经通过工农产品价格的“剪刀差”来扶持工业建设,目前看结果就是导致了图?这样的消费剪刀差,虽然随着城市化比例不断提高,城镇人口本身的增加也是导致二者差距扩大的原因,但农村的收入增长不足,因此内需也不足却是不
8、争的事实。作为一个农业人口大国,毕竟只有农民富,才是真的富。图:城乡人均消费增幅比较图:城乡居民消费支出对比从消费的具体内容看,我国一般分为8大类。明显的变化就是,食品支出所占比重逐年下降,而医疗保健和交通通信的开支增长最快。这一现象可用恩格尔定律来表述。19901995200020082009平均每人消费性支出 (元)1278.893537.574998.0011242.8512264.55 食 品693.771771.991971.324259.814478.54 衣 着170.90479.20500.461165.911284.20 居 住60.86283.76565.291145.41
9、1228.91 家庭设备用品及服务108.45263.36374.49691.83786.94 医疗保健25.67110.11318.07786.20856.41 交通通信40.51183.22426.951417.121682.57 教育文化娱乐服务112.26331.01669.581358.261472.76 杂项商品与服务66.57114.92171.83418.31474.21 表格:我国居民消费支出结构恩格尔定律:19世纪德国统计学家恩格尔根据统计资料,对消费结构的变化得出一个规律: 随着家庭收入的增加,用于食品方面的支出比例将逐渐减小,这一定律被称为恩格尔定律,反映这一定律的系数
10、被称为恩格尔系数。恩格尔定律表明,食物开支占总消费数量比重越大,恩格尔系数越高,生活水平越低;食物占比重越小,恩格尔系数越低,生活水平就越高。反过来说,一个国家越穷,每个国民的平均支出中用于购买食物的支出所占比例就越大,而随着国家的富裕和经济发展水平提高,用于食物消费支出的比重就减小。国际上常常用恩格尔系数来衡量一个国家和地区人民生活水平的状况。根据联合国粮农组织提出的标准,恩格尔系数在59%以上为贫困,50-59%为温饱,40-50%为小康,30-40%为富裕,低于30%为最富裕。图:我国城乡居民的恩格尔系数变化由此标准看,我国不论城镇居民还是农村居民都已经实现了小康,正朝富裕努力。恩格尔系
11、数与需求层次理论存在一定联系,即人的需求首先是温饱,然后是健康与安全,然后是发展和自我价值的实现等等。随着收入的增长,需求层次的提升在物质消费上的体现就是消费结构的变化。经济学家又对恩格尔定律做了若干补充,目前的表述如下: 1、随着家庭收入的增加,恩格尔系数会下降; 2、随着家庭收入的增加,用于家庭住宅建设和家务经营的支出占家庭收入的比重大体不变;3、随着家庭收入的增加,用于服装、交通、娱乐、卫生保健、教育方面的支出和储蓄占家庭收入的比重会上升。表格?验证了此规律。 不过需要指出的是,对居民生活水平的科学判定,不能简单地建立在对恩格尔系数一个指标的分析之上,由于地区差异与国情不同等原因,进行纵
12、向比较,或分层次比较,会比直接用绝对值更有解释力。其并不能用于短期的、居民富裕程度的精确计算。另外还有一个值得特别注意的消费结构,耐用消费品内容的变迁。耐用消费品是指那些使用寿命较长,可多次反复使用的消费品。耐用消费品由于价格也相对昂贵、购买次数少,因而消费者的购买行为和决策较慎重。典型产品:家用电器、家具、汽车等。使用寿命长,决定了针对耐用消费品的统计必须是存量统计,而非流量。从下表可以看出,数据显示的是拥有量,当年GDP则只包含当年购买量。所以曾经号称“三大件”的电视、洗衣机、电冰箱,已经处于饱和,增量变化不大,近年增速最快的是空调、电脑和手机,相应的固定电话反而呈下降趋势。汽车的消费则是
13、2000年以后才真正起步。这些数据的变化背后,其实展示的正是普通家庭生活方式的变迁史,无法详述。项 目199019952000200520082009摩托车 (辆)1.946.2918.8025.0021.3922.40洗衣机 (台)78.4188.9790.5095.5194.6596.01电冰箱 (台)42.3366.2280.1090.7293.6395.35彩色电视机(台)59.0489.79116.60134.80132.89135.65组合音响 (套)10.5222.2028.7927.4328.21照相机 (架)19.2230.5638.4046.9439.1141.68空调器
14、(台)0.348.0930.8080.67100.28106.84淋浴热水器(台)30.0549.1072.6580.6583.39家用电脑 (台)9.7041.5259.2665.74摄像机 (架)1.304.327.127.77微波炉 (台)17.6047.6154.5757.18健身器材 (套)3.504.683.954.13移动电话 (部)19.50137.00172.02181.04固定电话 (部)94.4082.0181.86家用汽车 (辆)0.503.378.8310.89表:我国每百户家庭拥有耐用消费品种类投资结构投资方面的结构,主要有资金来源结构、行业结构等。图:1978-2
15、009总投资的构成变化 由图?可知,存货投资占总投资的比重不断下降,从超过20%,到最低时不足5%。这说明我国企业生产的产品越来越以消费者需求为导向,被动积压形成的存货明显减少。另外也与交通运输等物流业的发展,信息技术进步、以及发达国家较合理的存货管理方式被引进有关。至于固定资本形成总额的提高,则与我国近年来房地产行业的爆发,以及基础设施建设力度的加大关系更为紧密。图:2009年城镇固定资产投资行业占比从图?可见,房地产业独占1/3,交通运输、电力燃气、水利和公共设施等基本都属于基础设施建设,加起来则超过了1/3。可见我国的投资拉动式增长,直接体现为大兴土木,企业在生产环节的投入显得并不起眼。
16、从资金来源结构看,比较明显的变化是自筹资金比重不断提高,而国家预算资金比重下降,不过这主要归因于大型国有企业改制后,其资金已经不列入国家财政,所以不论铁路、高速公路、发电、还是电信等垄断企业,其投资都来源于垄断利润形成的自有资金。比较出人意料的是利用外资比例降低,这间接证明外资进入我国主要集中在劳动力密集型产业。图:1981-2009我国投资的资金来源结构变化储蓄结构图:1995-2009城乡居民人均储蓄率变化在储蓄结构方面,目前缺乏企业储蓄与国家储蓄的数据,而居民的人均储蓄率数据也是来源于家庭抽样统计,可能不易涉及最高收入的家庭。即使如此,可以看出我国普通居民的储蓄率依然在不断上升,城市接近
17、30%,农村达到1/4,同期美国的储蓄率一直在5%上下浮动。因此,中国储蓄率不断提高的宏观经济学含义是一个值得研究的命题。图:美国的国民储蓄率(数据来源:美联储官网)第二节 消费函数与消费理论在现实生活中,决定消费支出的因素很多,如收入水平、价格水平、收入分配、利率水平、消费者偏好、消费者年龄构成以及制度习惯等,从宏观层面看,导致个体差异性的因素一般不考虑,需求与价格水平的关系会在关于总需求的章节再讨论,如果假定在决定人们消费除收入以外,其他因素保持不变,则消费函数反映的是消费支出水平与可支配收入水平之间的关系。用C代表消费,Y代表收入,那么消费函数为:消费与收入的关系可以用平均消费倾向与边际
18、消费倾向来说明。平均消费倾向(Average Propensity of Consumption,简称APC)是指消费支出在收入中所占的比例。公式为:边际消费倾向(Marginal Propensity of Consumption,简称MPC)是指收入每增加一个单位所引起的消费增加量,以代表消费的增量,代表收入的增量,其公式为:。如果已知消费函数形式,则边际消费倾向即为消费对收入的一阶倒数,即。由于消费和储蓄直接构成互补关系,消费函数和储蓄函数中只要有一个确立,另一个随之确立。所以可以类似得到储蓄函数和储蓄倾向的定义。,或。平均储蓄倾向(Average Propensity of Savin
19、g,简称APS)是指储蓄在收入中所占的比例。用公式来表示则为:边际储蓄倾向(Marginal Propensity of Saving,简称MPS)是指收入每增加一个单位所引起的储蓄的增量。以表示储蓄的增量,代表收入的增量,其数学公式为:或者由对Y求导得显然,无论函数的具体形式是什么,和都一定成立。下面就来看看究竟有哪些具体的消费函数形式。一 凯恩斯的消费函数理论凯恩斯认为,存在一个基本的心理规律,即随着收入的增加,人们的消费也增加,但消费增加的速度慢于收入增加的速度,因此,随着收入的增加,每增加的单位收入中消费所占的比例越来越小,这就是凯恩斯著名的“边际消费倾向递减规律”。边际消费倾向递减满
20、足一般人的日常感受。而一旦将其推论到全社会,则可以得出,收入分配越不平等,则整个社会的消费就越低。因为财富大量积累在少数富人手中,富人的收入水平越高,则其边际消费倾向越低,而穷人又没钱花,社会总消费自然降低。反之,如果通过再分配手段将财富分给穷人,将提高社会的总消费。从理论上讲,这表现为社会的总消费函数不仅取决于总收入,还取决于总收入的分布。不过在考虑短期消费函数时,收入分配状况已定,不可能发生变化,所以一般不列入变量范围。回到个体,在短期中,消费可分为自发消费(Autonomous Consumption)和引致消费(Induced Consumption)两部分。自发消费指不论收入水平如何
21、都必然进行的消费,类似于基本生活开支,而引致消费是指随收入的变动而变动的那部分消费。用代表自发消费,c代表边际消费倾向,则短期消费函数就是:则短期的储蓄函数相应可得:在长期中,所有自发消费都调整为引致消费,则有长期消费函数: 图中可见三个函数的关系。横轴Y代表收入,纵轴ED代表有效需求(Effective Demand),表示的是人们愿意购买又支付的起的商品需求。凯恩斯在通论中的核心观点之一就是:有效需求决定产出和就业。45线即二者永远相等。当经济只由消费组成,则由消费函数曲线与45线的交点即可知均衡国民收入。这样的方式称为“凯恩斯交叉图”,在以后的章节还会增加I、G。短期消费曲线的截距为C0
22、,斜率为MPC,它向右上方倾斜,表明消费与收入同方向变动。由于0c1,所以该曲线比45线要平缓。储蓄曲线的截距为-C0,斜率为(1-MPC)。而长期消费函数从原点出发,与短期消费函数具有相同的斜率,所以平行。不过实证研究表明,一般来说长期的边际消费倾向大于短期,更接近于1。因为长期看人不可能总是进行储蓄,而应该尽量消费完自己的收入。类似观点在后面介绍的其它消费理论中会有体现。图中的E点为收支相抵点,此时消费等于收入,储蓄则为零。E点的,正是均衡收入。在E点的左侧,消费曲线位于45线之上,表明消费大于收入,此时消费者要靠借钱来消费而储蓄为负,储蓄曲线位于横轴下方。在E点右方,消费曲线位于45线之
23、下,表明消费小于收入,此时储蓄曲线位于横轴上方。二、杜森贝利的相对收入假说杜森贝利认为,消费存在“示范效应”,使得消费者的支出不是仅仅取决于消费者的绝对收入水平,也会受相对收入水平(即与其他人横向比较的收入水平)影响。这在中国,可以用常见的攀比现象作为实证。另一方面,人们的消费支出不仅取决于目前的收入,还要受过去收入和消费的影响(即与自己过去收入水平的纵向比较)。如果消费者当前的收入低于以前高峰期的收入,则消费者为了维持已有的生活习惯,不会相应降低其消费支出,导致消费倾向会提高。因此,消费者的消费支出易随收入的增加而增加,但不易随收入的下降而减少,这就是所谓消费的“棘轮效应”。中国的老话,由俭
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