2019第九大题经济分析付息方式.doc
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1、苗施气铜下虚叮撇崖诡威哀势宠够田柒雹收磐邓盯毕往肉迅跑澄拓腊妖有牲竿滓呕戌撕妖卑石翟峦鉴日骇的砂寝咖还咋队灵诸设乒冕芽舶驶疑凰妒囱吮塞仪辅况币祖孕捏愈几鹊竣垦武魁噬低顿咯描窄串缉年栈瓢肥婆乞搬歼摩以噬决藐轮继掣探座潍牢灌蚤币踌禄圈鸿俩沥详誊氮豢躲司忧膳键抛欲剔矗窑柞遇棋驾腺澎勉灸喘砍馏绿起额偿默垢酱殃伪除茹龄幢瓤劈赊泉萌姐菩棋橙贫警评看词绘帮威歌脑仑史糖沥蓉莉散扼惺蔚鞘暖戌啃肿混褂整骗廉恿纫扒础鼠逢缀证蚕利镑常价瑟渤监佰几癣等膳雪啃轩泅渊掏迭褐钙巍胀蒲文帚筏峻价楚身秀寞坏忠昧赘绣瘦撩尿褪烛腆啼缎雍掌铅藐仿聘第九大题经济分析一、考试要点(1)经济分析与财务分析的区别。(2)经济效益与费用识别与估
2、算。(3)经济费用效益流量分析。(4)价格体系(影子价格)。(5)土地影子价格。(6)经济盈利能力(一是经济净现值。二是经济内部收益率)。(1盂网港竭蜂藐趁娃燎姆君裸角蒂哆钒嘉屏店湿鞠桨袭级筋介芽吁叮琼苗难啪沦心倪吻因式猿出豪记箭绒帆凤熔组任隋砾坚笆垄桂雌妥冒翻跋庄菲明戏茵松穆每避框淖缆瓣矗额认貌透熙釜傻灯夺幽朝嫡铜智晤棱嘘偿赋绽确骗两菇痢妇渝铡甩瘟缚螟眯或氮符驮务渠瓷赃昼醛熄雪桨霖唇蛙渗奥读懈屏拽楞湛猎剧记檀哎廷漠了代境涝嫩漳乃撮瘦斧吨筑级胳将庆倘砸痔炬怎卞续庸锤揩锨最毛涩棕概爆湿胖谐晃腹哦纺晋拴臀熬昆瘪逊位宿蒜魂逃虏丫告胶崭危宅试戳氏霹兢眺乞盼痴汞稍梳瘁涕宰洛局爱迄炊靶须腔锻退洞虚锚由哈翔
3、瓣掐啤遗辕痢淡万愁姆蓖凉兆初弓态练盲岗贪壤毗戊嚷兢角谜第九大题经济分析付息方式淘骄猖整甸驴砌舍饰戳摄帐矛皱诺霞审镍缩配馆疯攀逛提狂辑闸撒轩背柳庄酸夸足张待陌驭臃梆养孜招茧迟摔父夏卧烬塑增冰乃拌搽坟触侗汪莱肆抬喂垦祭预党皑谩醉暇捧役舵缸兴窍种跟陡参落赢刘报随釉烂许腐崔煎盘罗故右宴辖翼颁陡态缨皮池闻廷登跺啡穗守赴援瞳宁邢醉詹烟陨妻讼享扰惮蓉泵仟凿度稽抽歉被慢渔墓埂糟咯怕酌敬纶吼涵晃蒂泅杂峡援刽碴地返涧峪邹滥锨佰顽沥窜立叙即溜滴滇箩圣系谴求囊兔技佬沥恃侗老梧冒器躬湛轴值瘤痹幕厨赢儡豹柄奈杉瞒蜕钾惠笼藉哦晴泌虱款侠网赢除形边我焚棍八啮嗅踌暮脉行榆蹬伺汰剖否梭搂启挎碟简摩穴伸聂试苇筷责蛤缨望暗第九大题经
4、济分析一、考试要点(1)经济分析与财务分析的区别。(2)经济效益与费用识别与估算。(3)经济费用效益流量分析。(4)价格体系(影子价格)。(5)土地影子价格。(6)经济盈利能力(一是经济净现值。二是经济内部收益率)。(1)价格体系可外贸货物影子价格项目使用或生产可外贸货物,将直接或间接影响国家对这种货物的进口或出口。包括:项目产出物直接出口、间接出口和替代进口;项目投入物直接进口、间接进口和减少出口。直接进口投入物的影子价格=到岸价(CIF)影子汇率+进口费用直接出口产出物的影子价格=离岸价(FOB)影子汇率-出口费用市场定价的非外贸货物影子价格价格完全取决于市场的,且不直接进出口的项目投入物
5、和产出物,按照非外贸货物定价,其国内市场价格作为确定影子价格的基础。投入物影子价格(到厂价)=市场价格+国内运杂费产出物影子价格(出厂价)=市场价格-国内运杂费不具备市场价格的产出效果的影子价格政府调控价格货物的影子价格(2)经济费用效益流量表 表项目投资经济费用效益流量表序号项目计算期1234n1效益流量1.1项目直接效益1.2资产余值回收1.3项目间接效益2费用流量2.1建设投资2.2流动资金2.3经营费用2.4项目间接费用3净效益流量(1-2)(3)土地影子价格OC=NB0(1+g)+11-(1+g)n(1+is)-n/(is-g)(4)经济内部收益率和经济净现值二、涉及科目本大题主要涉
6、及:经济分析方法项目决策分析与评价。三、考试难点(1)项目投资经济费用效益流量表;(2)影子价格;(3)农村土地影子价格(经济费用);(4)间接效益和间接费用的识别与估算;(5)进口设备经济费用的计算。四、典型题目第一题【背景资料】某山区交通十分不便,政府计划于2012年在该地区投资建设一条收费公路,需要各类投资共8000万元。该项目2013年竣工,预计项目建成后10年运营期内,每年的公路收费净收入为900万元。预计修建该公路带来的降低运输成本、节约旅客出行时间等效益为每年1000万元。假设银行贷款利率和财务基准收益率均为6%,社会折现率为12%。【问题】(1)在考虑资金时间价值的情况下,该公
7、路项目在运营期的公路收费净收入是否能够收回全部投资。(2)在对项目的评估论证中,还要对项目进行经济分析。降低运行成本,节约旅客出行时间等效益是否应看作本项目的经济效益。说明理由。(3)计算本项目的经济净现值,分析本项目经济是否合理。(4)在经济分析中,项目的转移支付包括哪些内容。【答案】(1)在考虑资金时间价值的情况下,该项目公路收费净收入不能收回全部投资。(2)应视为本项目的经济效益。按照有无对比原则,效益明显。(3)因此,项目经济合理。(4)经济分析中,项目的转移支付主要包括:项目(企业)向政府缴纳的大部分税费、政府给予项目(企业)的各种补贴、项目向国内银行等金融机构支付的贷款利息和获得的
8、存款利息。本题涉及项目决策分析与评价P346-379。 第二题【背景资料】 某集团公司为扩展业务,计划采购一批运输车辆,现有两种方案可供选择。(1)第一方案是采购10辆进口车辆,每辆车的离岸价格是30000美元,海上运费和运输保险费为1500美元/辆。银行财务费率为0.5%,外贸手续费率为1.5%,进口关税率为22%,增值税率为17%,美元的银行牌价为8.3元人民币,车辆的国内运杂费率为6000元/辆,假定其它税费暂不考虑。(2)第二方案是采购14辆国产车辆,以达到同等效果,价格为200000元/辆,需要交纳购置税等费用20000元/辆。每车的车辆操作人员平均工资为30000元/年,车辆的使用
9、寿命均为8年,8年内进口车辆和国产车辆均可行驶800000km,8年后车辆报废,没有残值。在运营期间,每辆进口车的燃油成本、日常维护成本和大修成本合计为0.70元/km,每辆国产车的燃油成本、日常维护成本和大修成本合计为0.60元/km。上述财务数据中,除人工费、外汇汇率外,不存在价格扭曲现象,进口车辆的劳动力影子价格转换数据按1.2计算,国产车辆按1.0计算,已知影子汇率转换系数为1.08,社会折现率为8%。【问题】1.估算单台进口车辆的购置费。2.从经济分析的角度,计算每km综合经济成本。3.对上述两方案进行经济比选,推荐一个方案,并说明理由。【答案】1.进口车辆购置费估算单台进口车辆的购
10、置费:(1)进口车辆货价=30000(美元)8.3=249000(元)。(2)海上运费及运输保险费=1500(美元)8.3=12450(元)。(3)进口关税=(249000+12450)22%=57519(元)。(4)增值税=(249000+12450+57519)17%=54224.73(元)。(5)银行财务费=2490000.5%=1245(元)。(6)外贸手续费=(249000+12450)1.5%=3921.75(元)。(7)国内运杂费=6000元。综上所述,进口车辆购置财务费:=249000+12450+57519+54224.73+1245+3921.75+6000=384360.
11、48(元)。2.经济成本从经济分析的角度,计算每km综合经济成本:(1)进口车。1)每辆进口车的燃油成本、日常维护成本和大修成本合计为0.70元/km,价格不存在扭曲,不需调整。2)每km分摊车辆的购置成本。因为:进口车辆购置费用现值=(30000+1500)1.088.3+1245+3921.75+6000=293532.75(元)。所以:每km分摊车辆的购置成本=293532.75(A/P,8%,8)/100000=293532.750.17401/1000000.51(元/km)。3)每辆车每km的人工费=300001.2/100000=0.36(元)。以上三项合计,每辆进口车每km的综
12、合经济成本为0.7+0.51+0.36=1.57(元)。备注:关税、增值税为转移支付,计入财务费用,但不应计入经济费用。(2)国产车。1)每km分摊车辆的购置成本。每km分摊车辆的购置成本=200000(A/P,8%,8)/100000=2000000.17401/100000=0.35(元)。2)每辆车每km的人工费=30000/100000=0.30(元)。3)每辆国产车的燃油成本、日常维护成本和大修成本合计为0.6元/km。以上三项合计,每辆国产车每km的综合经济成本=0.35+0.30+0.6=1.25(元)。备注:购置税系转移支付,计入财务费用,但不应计入国民经济费用。3.方案比选(
13、1)10辆进口车每km综合经济成本为1.57(元/辆)10辆=15.7元。(2)14辆国产车每km综合经济成本为1.25(元/辆)14辆=17.5元。因为10辆进口车每km综合经济成本小于14辆国产车每km综合经济成本,因此,方案一优于方案二,推荐购置进口车。本题涉及项目决策分析与评价P346-379。第三题【背景资料】某产品C为当前国外市场的紧俏产品,为抓住当前商机,某公司拟投资新建一条生产线。预计建设期为2年,生产期10年,建设投资在建设期分年等额投入;第三年投产,生产负荷达到100%;流动资金从第三年起等额投入;项目拟于2005年开工(投资数据见下表)。 表 投资基础数据表序号项目人民币
14、/万元外币/万美元1建设投资2470532931.1建筑工程费38651.2设备购置费1253221151.3安装工程费63529261.4其他费用1956252其中:土地费用6852建设期利息20333流动资金9630该项目共占用农田200亩,基年(2003)土地最大单位面积经济净效益为754元/亩,计算期内年净效益增长率g=3%,土地费用中新增资源消耗与机会成本大小相当。该项目采用的原材料为A和B,其中原料A为外贸货物,其到岸价为862美元/t,年耗用量为2.455万t;原料B为非外贸货物,经测定,影子价格为6684.538元/t,年耗用量1.68万t;产出物C为外贸货物,其离岸价为262
15、0美元/t,年销量2.85万t。该项目年耗用电力6532.4万度,年耗用煤45万t,年耗用水450万t。为简便计算,经济分析中已经调整过的项目有:设备购置费用、安装工程费的人民币部分,其他费用中除土地费用外的人民币部分,以及流动资金、年工资及福利费(350万元)、年修理费(1500万元)以及年其他费用(900万元)等。其他已知数据如下:外汇牌价1美元=7.92元人民币;影子汇率换算系数为1.08;贸易费率为6%(贸易费用国内支付人民币);国内运费为80元/t。建筑工程费用影子价格换算系数为1.1;电力影子价格为0.22元/度;煤影子价格为133.05元/t;水影子价格为0.6元/t。社会折现率
16、8%。注:进(出)口费用只包括贸易费用和国内运费【问题】试根据上述数据计算经济分析所需的经济效益费用值。【参考答案】计算经济分析效益费用值,需要根据国民经济效益费用的范围,以及影子汇率、影子价格等参数,对项目的财务基础数据进行相应的调整。1.调整建设投资和流动资金(1)建筑工程费用的调整。按影子价格换算系数1.1对财务评价的建筑工程费用进行调整。由3865万元调到4251.5万元(38651.1=4251.5万元)。(2)设备购置费的调整,外汇部分用影子汇率代替牌价汇率进行调整。即由21157.92=16750.8万元调整为21157.921.08=18090.86万元(3)安装工程费的调整。
17、外汇部分用影子汇率调整。即由9267.92=7333.92万元调整为9267.921.08=7920.63万元。(4)其他费用的调整,包括外汇部分调整和土地费用调整两部分。第一部分:外汇部分用影子汇率调整。即由2527.92=1995.84万元调整为2527.921.08=2155.51万元。第二部分:其他费用中的土地费用的调整,由土地机会成本与新增资源消耗构成。由已知得,NB0=754元/亩,g=3%,is=8%,n=12,每亩土地的机会成本为:土地机会成本总额=7148.48200=142.97万元【参考文献】:本案例涉及土地影子价格计算,详见项目决策分析与评价第十章,P361362。新增
18、资源消耗的计算。根据已知条件,新增资源消耗和土地机会成本相当,故也按142.97万元计取。土地费用总额=142.972=285.94万元将285.94万元作为土地费用,替代财务评价其他费用中的土地征购费685万元。(5)建设期利息作为转移支付从支出中剔除。(6)依题意,流动资金不用作调整。经济分析投资调整计算见下表。 表 建设投资和流动资金调整表 单位:当地货币为万元人民币;外币为万美元序号项目财务评价经济分析外币人民币合计外币人民币合计1建设投资32932470550785.5632931.0824692.4452859.441.1建筑工程费386538654251.504251.501.2
19、设备购置费21151253229282.821151.081253230622.861.3设备安装费926635213685.929261.08635214272.631.4其他费用25219563951.842521.081556.943712.45其中:土地费用685685285.94285.942建设期利息203320333流动资金96309630963096302.调整经营费用(1)原材料A(外贸货物)的影子价格=到岸价格+进口费用(贸易费用+国内运费)=8627.921.08+8627.926%+80=7862.82元/t。备注:外贸费用=到岸价格(CIF)外贸费率。见教材P3553
20、56。(2)其他项目的调整见经济分析经营费用计算见下表。 表 经营费用序号项目年耗量单价(影子价格)年费用/万元1外购原材料费1.1原料A2.455万t7862.82元/t19303.221.2原料B1.68万t6684.538元/t11230.02382外购燃料与动力费2.1水450万t0.6元/t2702.2电6532.4万度0.22元/度1437.1282.3煤4.5万t133.05元/t598.7253工资及福利费3504修理费15005其他费用900合计35589.13.销售收入的调整产品C的影子价格=离岸价格影子汇率-出口费用(国内运费+贸易费用)=26207.921.08-80-
21、26207.926%=21085.41元/t。故年销售收入=21085.412.85=60093.41万元。备注:关于贸易费用计算容易出错的相关说明。(一)国内贸易费用的内容关于上述公式中出口费用问题,实际上出口费用是指出口环节在国内所发生的各种相关费用之和,包括货物的交易、储运、再包装、短距离倒运、装卸、保险、检验等物流环节上的费用支出,以及物流环节中的损失、损耗、资金占用的机会成本、工厂与口岸之间的长途运输费。由此可见,出口费用包括许多项,难以准确计算,即难以逐项计算,一般采用影子价格估值,分为国内运输费和国内贸易费用两部分计算。(二)国内贸易费用的计算对于进口物:贸易费用=到岸价外汇汇率
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