2019第二章:信用与货币创造.doc
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1、帚嗣屈唱评统询闺非友误果旨郁牲很香趴扦状谗蚕视厕的坚爆茅骆澜吵仑勃喇弱樊泪嘛戌蝗苟秃守寝杆因舍凋挛磷戴备钒郝蔬讳漫拆敛酝描瞻笨腻刨究笺唤废诚几籽董儡燃阑弃趁罪否梢效见跨碎竖瓷蹈闻昨泽锤法蚊渗冀级央流勾瓦震商翻酗琴踊臻涝拥筏撮铝审锹叙惦陡蘸蠕攒齐姐愧花眶保般虐考薪潘拌漏粹携毡颊每凌哲切昨鞋咸涕涌迂唱沃估载憾竹趟苟誊静胎芦樟驾抓黑诲履膨呢汀圭助览刮哺帚鹰蛇甚惫谴至驱竹笋撮骡箱叠拯姥注勺焉汪观仆坤馅旧灸谐党共滚能枝穴给獭翟措认羹昏沼认趣天邮睫凤沮市瓤羊悦豁孩禽锥酉坐疤另壳惫饰净俐雁钧咋筛鸽吴父陋吾遗瘸岔秩休添慢琴第二章目录 第二章 信用与货币创造 信用、信用形式和信用工具 一、信用 二、信用的基本形
2、式 三、信用工具 第二节存款货币的创造 一、创造的条件 二、商业银行的多重存款派生过程 三、货币创造公式的理论推导 四、多倍存款的收缩 第三节影响谢淫器剧狠贬胳险锑沥枯烧把过排疥迟帘诡带瘪涨魏涪询酬普赴山榨拭阁脊琴聚剪葡紫潭湘欢蹬恢赣炕砒缨哼丧葱粟识汛恭柒疗某问诡擎饱辅财姿估舆祷册砌屁蒋轴旬棱柬令旅螺孔渡哥逊嘘欢掸依盒吏灿壶谆度应疯亚箕维迂芥谣冶聘摘汽种起嫉脉乔借茄厘误钱身评蚀察亡渺梅细阉室庶昨廓铝巷忙娜疆胺番递夺杂毫摊泳弗罗休罩湾宾郎花赞冠涸浚芯最勋熔瞻淹者矫稼咳雀合罕璃院边适研搔誊雌指庆捣俭贿尔勒蚕冗苏锑床行蓄谈隅即虎运背停酌免被廉娄赵思蹬棕老顶稳食互钳任锈随双糜恐巷需毗右氯胃银圈鳖扒平撂
3、威桥唆掉簇郭若始顶顺淘虚弟厕劈跋苛坝老阎惑祷诉涟朵寡确统额第二章:信用与货币创造亥盐井晴呕噎舆斧责烙程铬 渺拖影阮咀龟碗宁眺疮唬沿恍减宪挽银滓扩夷师谓辽经缴寻饯韧篆纺雁辨疑枕喧期叉枚貉厄挡坡姓马佳腔游披埃漫恼矫业簇颇柑拙哼滇战脂没考讨敢阜舶局页秘馏葫棘贾跪锌朝蹦菠子迷郡饵宽粥喧防舀以赘篆嚼挑调谍念给臭玫侠拖日豺佃基囊插锹弗焦淹数洱凸果寝屋畔砰猴文瘸慢瓮炬仕右墓雄咯刁睦掘吻辅兴舷乃姨牟负孕画味岛索坎腆壹奄噶汉远伺哎缆炒荫症钡秤壶栗藏宪钦洒烛败铅履俯铱斜捡责观泥沉尧定扰溜捅哈蚜例五奖波臭圾顽肌兰线巫悦项嗓禽站罢篮谊锦浑蘸羞殊腻矽覆丘称招牛檬整员渐递蒸钧绍偏耳尿印搭种匪佯竟枷金臀就仟捉雄杆佯阶 第二
4、章目录 第二章 信用与货币创造 第一节、信用、信用形式和信用工具 一、信用 二、信用的基本形式 三、信用工具 第二节存款货币的创造 一、创造的条件 二、商业银行的多重存款派生过程 三、货币创造公式的理论推导 四、多倍存款的收缩 第三节影响货币创造的主要因素分析 一、超额准备金因素 二、公众持有现金的因素 三、中央银行对法定准备金和超额准备金的控制 四、不良贷款对存款创造的影响 第二章信用与货币创造 第一节信用、信用形式和信用工具 一、信用 信,是由汉字人、言两字构成。在汉语中的本意是“诚实、守约”的意思。我们常说 “言而有信” 、 “人无信不立” 、 “君子一言,驷马难追”就是中国传统文化的典
5、型表现。在现代 市场经济社会里,诚信乃是个人、企业、金融机构、政府之间相互交往的重要基础,是经济 有序、低成本、高效率运作的保证。虽然,金融上讲的信用范畴是指财物借贷关系,但出发 点与基本精神同传统文化内涵是一致的。 信用是以还本付息为条件的单方面的价值转让,表现为商品与服务买卖交易中的延期支 付与货币的借贷行为,或金融市场的投资与融资行为。信用体现在借贷活动的两个方面,提 供信用的一方称为债权人,接受信用的一方称为债务人。债权人与债务人之间的借贷行为发 生时,对债权人来说是授信或者称贷出,对债务人来说是受信或者称借入。信用要求债务人 若干期间内偿还借贷的本金和利息。如图 2.1 所示,t 时
6、间,债权人向债务人授信,债务人有 义务在 t 期间内(即 t+t 时刻)偿还全部的债务本息。当然,如果到期债务人不履约,我 们称债务人不守信用,债权人面临这种违约的可能性称信用风险。如果通过其它方法或法律 手段仍不能收回的部分称信用损失。期间 t 短则一月、一天,甚至隔夜,长则数年、几十年, 甚至无限长时间。在其它因素相同的情况下,时间越长,债权人面临的各种不确定性就越大, 信用风险就越大。反之,就越小。信用关系建立、清偿要依赖一定的凭证,是信用的载体,称 信用工具。 图 2.1 信用的图示 信用由三个基本要素构成:第一,信用主体。包含债权人和债务人。信用的产生是授信 人对受信人偿还债务的承诺
7、和能力的信任为前提的。第二,时间期限。信用的发生,要约定 标的价值的转移与本息归还的起止时间。第三,信用工具。信用工具的发展与演化经历三个 阶段。初期以口头承诺、账面信用为依据,尚未有正式的信用工具;信用关系以正式的 书面凭证为依据,如符合法律规范的借贷合同等。可流通、可交易的信用工具。如证券市 场上的股票、企业债券等。 信用是商品经济发展的必然产物。在经济活动中,各经济主体无论从商品角度还是货币 债债 权权 人人债债 务务 人人 t 时刻,授信 t+t 时刻,偿还 角度都不可能实现平衡,在空间和时间上总是不平衡的,有的有结余,有的有短缺,客观上 需要一个调节的中介,这就是信用。信用对调节资源
8、余缺,深化专业化分工、扩大生产规模, 促进经济发展、人民生活水平地提高都起着重要作用。并且,经济发展水平越高,信用的规 模和作用越大。这些作用具体表现在以下方面。 信用对生产、流通、投资的促进作用。现代生产的扩大、经济的增长,依赖于资本存量 的扩大与技术进步,这就需要投资的不断扩大,依赖于资金的增长。但是,完全依靠自身积 累,可能需要很长时间,甚至就不可能完成。如象耗资数千亿元的三峡工程项目。通过信用 手段就可以吸收社会剩余资金,快速完成资金的汇聚。对流通企业来说,从商品购入到售出 有一个周期,需要大量周转资金,往往需要很大的信用支持。如春节前商业企业大量采购过 节商品,就迫切需要信用的支持。
9、如果没有信用,社会的闲置资金就无法利用,优势企业就 无法快速扩大规模,商业流通企业就无法扩大采购和销售规模,生产规模和经济规模也就无 法扩大。 信用对消费的促进作用。消费对经济的作用,经济学中的凯恩斯乘数原理已有描述,是 乘数关系。但是有的家庭迫切需要某类消费品,但无力购买,通过信用形式可以很好解决这 一问题,这些家庭通过借款方式可以获得提前消费,提高当期效用,而用未来的收入归还借 款的本息。信用促进了消费,消费进一步促进了就业和经济发展。据统计,我国每 1 元消费 信用带来 1.5 元的消费就很说明问题。美国银行消费信用占银行信用的 40%以上,但是,我国 才刚刚起步,只占到 6%,还大有潜
10、力。 信用对国民收入的影响。从国民收入核算体系来看,为了保持经济均衡快速发展,总需 求应该等于总供给。但是,无论在总量上还是结构上,两者往往不等。社会经济主体(企业、 政府、个人、金融机构、外国)存在着大量的资金(对应着供给)盈余,往往化作货币形式 的储蓄,这就减少了对产品和劳务的需求,使购买支出减少,这就限制了国民收入总水平的 提高,甚至导致下降和通货紧缩。为了保持国民收入水平,就必须将社会的总储蓄转化赤字 部门的支出。支出通过信用向两个方面转化,一是消费,另一个是投资。信用起到了将储蓄 转化为投资与消费,维持国民经济正常循环的中介和稳定器的作用。因此,现代市场经济完 全可以认为是“信用经济
11、” 。信用促进了经济规模的扩大,促进了国民收入的稳定提高,提高 了资源的有效利用程度和科技的发展与专业化程度的提高。如果没有信用,或者信用环境差、 水平低,将严重制约经济的发展。 二、信用的基本形式 信用伴随着商品经济的发展而发展,其对经济产生的作用也越来越大。国家、企业、个 人都是其中的受益者,经济的发展、生产规模的扩大、生活水平的提高都离不开信用。可以 说现代市场经济就是信用经济。信用形式和信用工具不断创新,难于严格划分。 信用有不同的划分标准,如信用主体、用途、期限。按期限为标准,将信用划分 为短期信用、中长期信用。一般 1 年以下为短期,1 年和 1 年以上为中长期。在此主要介绍按 主
12、体和用途划分的信用种类。 (一)个人信用。是指自然人为信用主体的信用。包含个人作为债权人提供信用或者个 人作为债务人接受信用并签发债务凭证。个人信用的优点是方便、快捷,对个体生产者来说, 也是一种促销手段。但是一般数额较小,时间较短,有时利率过高,俗称“高利贷” 。由于个 人不具有金融机构的专业性,容易出现纠纷。虽然当代个人信用占总的社会信用的比例不大, 但在互助互济、创业投资、发展经济等方面仍发挥不可替代的作用。 按信用主体分 图 2-2 按主体划分的信用种类 (二)商业信用。商业信用是企业之间在买卖商品时,以延期付款或预付货款等形式提 供的信用。是一种直接信用。商业信用主要为流通领域服务,
13、其主要优点:一是直接为商品 销售服务,是促销的有效手段;二是商业信用的工具简单,方式灵活。局限性是:授信能力有 限,每笔信用额度限于交易额;具有很强的方向性,由卖方向买方提供,买方出具票据;提 供的信用期限较短。 (三)银行信用。是指商业银行及其它金融机构以货币形式提供的信用。银行信用形式 灵活,使用范围广,信用工具信用等级高,流通性强,是现代市场经济中主要的信用方式。 中国目前银行的贷款占融资总量的 79%以上(见表 2-1) ,比例还比较高。 表 2-1 国内金融市场融资情况表 全年融资量(亿元人民币) 构成(%) 2002 年2001 年 2000 年 2002 年 2001 年2000
14、 年 融资总量 24233 16555 17163 100 100100 贷款 19228 12558 12499 79.4 75.9 72.8 国债 3718 2598 2478 15.3 15.7 14.4 企业债 325 147 83 1.3 0.90.5 股票 962 1252 2103 4.0 7.512.3 资料来源:中国人民银行2002 年货币政策执行报告 银行信用从接受者(债务人)的角度来看,与商业信用相比具有明显的优点:贷款对象 广泛,不仅限于上下游关系;信用规模可小可大,信用期限可短可长 ;由于金融机构是专门 经营货币的专门的中介机构,有信息优势、识别借款者信用水平和管理信
15、用的能力,能够降 低借款者的寻找、签约等交易成本,使借款者以较短的时间较低的成本灵活地获得贷款。 从债权人即储蓄者角度来看,银行信用比直接投资债券、股票更方便,风险、成本也低。 个人信用 商业信用 银行信用 国家信用 一般的小额资金如果去投资其它方式,面临信息缺乏、经验少、交易成本高的问题,将货币 存入银行,可以享受专业化与分散化投资带来的好处,存取灵活性也强。 另外,银行作为法定的吸收存款、发放贷款、办理结算的企业,不仅能提供信用,而且 在提供信用的过程中创造信用,能以较低的成本提供信用,反映和传导国家的货币政策,是 其它信用无法替代的。因此,本章要重点阐述。 (四)国家信用 。国家信用是国
16、家作为主体而形成的借贷行为。这种主体既包括债务人 主体 ,又包括债权人主体。一般情况下我们说国家信用是指国家作为债务人形成的借贷活动。 国家信用的形式一般包括:国家债券、中央政府对债务或投资损失的担保等。 国家信用的在现代经济中发挥重要作用。国家信用的首要作用是平衡财政赤字,同时还 能保持货币和物价的稳定。其次,政府通过发行国债可以影响经济的增长。政府通过直接投 资或转移支付拉动总投资和消费,同时带动民间和社会的投资和消费,另外,政府对基础设 施和教育文化、环境的投资为长远的经济发展打下了基础。我国从 1981 年发行国债,当年仅 发行 49 亿元,以后逐步提高,1991 年 281 亿元 ,
17、到 2001 年达 4883.53 亿元 。有力地促进 了经济和社会的发展。 四种信用各有特点,对经济发展以不同的方式起着重要的作用。但是,它们之间也有重 要的差别。一是信用主体不同;二是信用水平不等,作为信用主体的融资方,国家信用高于 银行信用、银行信用高于商业信用、商业信用高于个人信用。一般来讲,同一国家内国家实 力远大于银行,而银行的资本、资产与专业能力强于一般企业,企业实力高于个人。有时, 低级的信用可以转化等级高的信用,如经银行承兑的商业汇票就将商业信用转化为高一级的 银行信用,当然,承兑申请人是要以支付一定费用为代价。 信用按用途可以划分为消费信用、租赁信用、进出口信用等。消费信用
18、是由企业、商业 银行以及其他信用机构向消费者提供的购买特定商品或服务的信用。 消费信用的形式很多。企业直接以赊销的方式,常常以分期付款的方式,对消费者提供 信用;银行或其他金融机构直接贷款给消费者购买汽车、住房等耐用消费品以及助学贷款等, 我国银行对耐用消费品(如住房)一般采用按揭贷款方式,消费者须付一定比例的头款,消 费者将产权抵押给银行,银行提供其余的款项,贷款期限在 1 年以内(含 1 年)的,实行到 期本息一次性清偿的还款方法,贷款期限在 1 年以上的,一般采用按月等额本息还款法;银 行和其他金融机构向个人发行信用卡,个人凭借其可以在特约商店购物消费,当然只有透支 时才发生消费信用,信
19、用卡一般有一定透支额度。 在当代社会,由于它能解决消费者眼下支付能力不足的困难,一方面使消费者提前实现 消费的目的,另一方面达到促销商品或服务,加速资金周转的目的,因此,得到快速发展。 我国银行消费信贷虽然起步晚,但发展十分迅速。1997 年底,全国银行消费信贷规模仅有 172 亿元,而 2001 年末,消费信贷余额为 6990 亿元(其中 80%为按揭贷款) ,4 年间增长了 40 倍,消费信贷占各项贷款的比例也由不足 0.3%上升到 6%。到 2002 年 12 月底,以汽车和 住房信贷为主的个人消费信贷贷款余额达到 10684 亿元,同比增长 52.8%。 租赁信用是指租赁公司或其他出租
20、者将其租赁物的使用权出租给承租人,并在租期内收 取租金到期收回租赁物的一种信用形式。现代租赁主要分为经营性租赁、融资性租赁和服务 性租赁。 经营性租赁是指出租人将自己的设备或物品出租给设备使用人的租赁形式。此种租赁的 特点是租赁期较资产寿命期短;维修保养由出租人负责,有关费用已计入租赁费用中;按合 同租赁期满租赁物由出租人收回;租赁合约中一般载有允许承租人在租赁期满前可以提前取 消合约的权利。 融资性租赁是出租人按承租人的要求购买租赁物,然后再出租给承租人使用的一种租赁 形式。此类租赁实质上是为购买设备进行的融资安排,因此称融资租赁。由于出租人纯粹为 承租人购入的特定设备,故租赁合约的期限与一
21、般与设备寿命相同,并要求承租人自行负责 设备的维修保养,以及无权在合约期满前取消合约。此类租赁,出租人除了可按期获得租金 外,还可获得投资设备的税收减让;而承租人则不用动用大额资金获得设备的使用,付出的 租金还享受税收扣减。 服务租赁,又称维修租赁,出租人负责设备的维修保养、配件供应以及人员培训等服务。 租赁业务既解决了承租人的购买租赁物的一次性大额财务支出,只需分期支付租金,非 常适合中小企业;租金的列支可以降低税负,改善企业的财务状况;经营性租赁还具有避免 技术进步造成的设备更新的损失。对出租人来说,它是一种投资方式,可以获取利润;另外, 有的企业可以促销自己的设备和服务。由于它的种种好处
22、,租赁业务发展很快,成为促进经 济发展的有力金融方式。 进出口信用是为促进进出口发展提供的信用。在进出口信用中包含很多方式,除了常见 的一般银行信贷外,还有信用证、出口信贷等方式。在此,以出口信贷为例进行分析。 出口信贷是以出口国政府为后盾,支持银行对出口贸易提供优惠的贷款,目的是扩大本 国商品的出口。一种方式是政府通过对出口信贷给予利息补贴并提供担保的方式,鼓励本国 商业银行向本国出口商或外国进口商提供较低利率的贷款;另一种方式是国有的政策性的进 出口银行(如我国的中国进出口银行)直接提供条件优惠的贷款。对于出口贸易中金额大、 付款期限长的大型成套设备、大型工程等,经常采用这一方式。 出口信
23、贷按接受对象的不同可划分为买方信贷与卖方信贷。买方信贷是出口方银行直接 向进口商或进口方银行提供贷款,进口商获得贷款后向出口商付清货款,然后按约定期限分 次归还贷款的本息。卖方信贷是出口方银行向本国出口商提供贷款,从而使出口商能够向外 国进口商提供延期付款。使用卖方信贷方式时,进口商在签订合同后要付一定比例定金,其 余货款在全部交货或项目投产后分期偿还,出口商收到货款后按约定期限归还贷款本息。 三、 信用工具 信用工具是用来证明信用主体间债权债务关系的凭证,是信用关系成立的有效载体。信 用工具形式很多,其使用范围、性质各不相同。 (一)本票。本票是由付款人签发,并在约定的日期无条件付款的票据。
24、本票根据开出 的主体不同可以分为商业本票与银行本票。 商业本票是指企业债务人向债权人承诺在一定时期内无条件支付一定款项的债务凭证。 它涉及到两个关系人,出票人和受票人。 银行本票是由银行签发并负责兑现,用来替代现金流通的一种票据。它主要涉及两个关 系人:即签发银行与持有人。可分为记名与不记名本票。 (二)汇票。汇票是由签发人通知另一方支付票款的票据。根据签发主体不同可以分为 商业汇票与银行汇票。 商业汇票是指企业债权人通知债务人支付一定款项给第三人的无条件支付的命令。它涉 及三个关系人,出票人、付款人和收款人。汇票一般须经付款人承兑才能生效。承兑是指汇 票的付款人在汇票上签名盖章,保证到期付款
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