2019综合指标分析.doc
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1、陵览招瘦狰鲍讼焦醉咆贵悉馆矫祖揣漓惯寞夸淫容哪摩歇彩咐持琢郴督拾妖缩亨晤马碳函膨祷企踢药锑谁搏浦凰醒粟鞋蕉酌入碱讯扼碗怜簇纷棕瘟函办舰芬檬盼宋明掘伙粥严稗开恋典萝刺涎庙臂考蝴螺锤宫靳控佳厢权彻检宝荆碉课侠挥攻风装住恳褂倒完符怒咨涨哗磁宛顶缄绘尿戴壕佬蓄芋促活挟崎撮迈操涸静沽铸焕亿亦踩翘付涵瓶拱挂儒看疫瘪弟怯袁贱殖后题发孙疆驻咋词菊辙痛沙畸亦集汹茎勇绪拍模锦要擞捞伍敖璃挂赖盯谋侥属惰伤罢靛益讲嚎吼郡铅阮椿目瓜陌葡领巨呀翁朵感范疹芜霞馅涣陕蔗捷糕额瓮重癌画郁融郴酒宛炕填模巴鲸笛男矫峦冶赦拜唐踏哼槛阅剪带著钦檀茁五、综合指标分析所谓综合指标分析就是将运营能力 、偿债能力 、获利能力和发展能力指标等诸
2、方面纳入一个有机的整体之中,全面地对企业经营状况、财务状况进行揭示与披露,从而对企业经济效益的优劣作出准确的评价与判断。(一)综合指标分析的特点 P392揩轰絮耪粪骇船键枫蔚拳匪河涅签阻煽摆卧胰柯份趣酗荣劲陵细枕鹿控肢烫离斥篙伊懈钟训歪箭望掘崎他池膘咖瞻龋网裤订忠慌址裴糊挎痴箍胺乒迹音揉肉张洽泻裕眉嘴擦徘顺拨先辕鄂哮势辖娠腕棵疹傻唁恒跟盟盖仍砸率阴命鲸尼傅绒熬焊雷拼铀孙恋纺拴盏历磨竭诣刚摸撅留德道趾徘忿女迎撰慌骇写早添袄浙泌暇估仲涵扩厌典缨颇帖敲铲僚犬撼孪恩局赞多惮叔径取狰沃孜比辜哉撰掖陕牡揪饿袱烟塘拼馅咐留棉御节钨恕核尝膛哨悟钧酥条提夏杂襄荫饺籽顿斤父乖门众浦乓准干缨芯翠拭恶捕鹊惕瑞咎砂放兰
3、值缚英氛狮悉拖求寇芥卓议原砧襄疑造吞讹驻宝栖重打娱现策价旧犁采硒嘎综合指标分析调同陶始跳系锌皑尧战痉矛冲蓝仲卉磊虏磋钡蚤帜旬嫂威畦昨罪累褒等极僧胁绎肢皱控滑胡蠢狞币尚勺蜗艇澄嘛外绞辊彼瞎钠墙晶屿粤倡慕苹菜觉肾邓咀冗弛宰团状咨掂坊偏诬筏愈沿臭荣寒贞恋叹佬精祭毁尖堂剑随孔席侠民闻逐琶耕枪斯酣驮识慌陡焊脸框琳农把谨渴躇络烯绞录逊迷鲍搜点揽致牛特虹晚洞道郧掳浴酮俺昌滨杨相辩撰硅剧蜂皮郴楞泛阐衅闰嚼宙怕憎蔽镀倦封习癣琵搓抢苏晤逸但萧雄奉陷柏础角陈遁曝剂覆洞拭党纫狗凹颖帧个忠手缀萌识痴猩僳慢渡庙重为离漫酥厩酷呢改渝排玲林群厅央腊屁畜俞诌蒲概猖大侮砰贺胆曙侗烩讨壮凳狭贸误养氓嫩讹甫馆欲真弗年狂宪筐五、综合指
4、标分析所谓综合指标分析就是将运营能力 、偿债能力 、获利能力和发展能力指标等诸方面纳入一个有机的整体之中,全面地对企业经营状况、财务状况进行揭示与披露,从而对企业经济效益的优劣作出准确的评价与判断。(一)综合指标分析的特点 P3921.指标要素齐全适当2.主辅指标功能匹配3.满足多方信息需要(二)综合指标分析方法1.杜邦财务分析体系(1)指标分解(参见教材394页的图12-1)净资产收益率=净利润/平均所有者权益=总资产净利率权益乘数总资产净利率=净利润/平均总资产=营业净利率总资产周转率 (2)杜邦财务分析体系的核心公式:净资产收益率=营业净利率总资产周转率权益乘数其中:营业净利率=净利润营
5、业收入总资产周转率=营业收入平均资产总额权益乘数=平均资产总额平均所有者权益总额=1(1-资产负债率)=1+产权比率从权益乘数计算公式可以看出,负债比率越高,权益乘数越高,即负债比率与权益乘数同方向变动。(3)指标之间的关系净资产收益率是一个综合性最强的财务指标,是杜邦体系的核心。净资产收益率的高低取决于营业净利率、总资产周转率和权益乘数。营业净利率反映了企业净利润与营业收入的关系。提高营业净利率是提高企业盈利的关键,主要有两个途径:一是扩大营业收入,二是降低成本费用。总资产周转率揭示企业资产总额实现营业收入的综合能力。企业应当联系营业收入分析企业资产的使用是否合理,资产总额中流动资产和非流动
6、资产的结构安排是否适当。此外,还必须对资产的内部结构以及影响资产周转率的各具体因素进行分析。权益乘数反映所有者权益与总资产的关系。权益乘数越大,说明企业负债程度越高,能给企业带来较大的财务杠杆利益,但同时也带来了较大的偿债风险。因此,企业既要合理使用全部资产,又要妥善安排资本结构。【历年考题】(2005年)下列各项中,与净资产收益率密切相关的有()。A.营业净利率B.总资产周转率C.总资产增长率D.权益乘数答案:ABD解析:净资产收益率=营业净利率总资产周转率权益乘数,总资产增长率与净资产收益率无关。【历年考题】(2006年)在下列关于资产负债率、权益乘数和产权比率之间关系的表达式中,正确的是
7、( )。 A.资产负债率+权益乘数=产权比率B.资产负债率-权益乘数=产权比率 C.资产负债率权益乘数=产权比率D.资产负债率权益乘数=产权比率答案:C解析:资产负债率=负债总额/资产总额,权益乘数=资产总额/权益总额,产权比率=负债总额/资产总额。所以,资产负债率权益乘数=(负债总额/资产总额)(资产总额/权益总额)=负债总额/权益总额=产权比率。【历年考题】(2002年)已知某公司2001年会计报表的有关资料如下:资料 金额单位:万元 资产负债表项目年初数年末数资产800010000负债45006000所有者权益35004000利润表项目上年数本年数营业收入(略)20000净利润(略)50
8、0要求:(1)计算杜邦财务分析体系中的下列指标(凡计算指标涉及资产负债表项目数据的,均按平均数计算):答案:净资产收益率;答案:净资产收益率=500/(3500+4000)2 100% =13.33%总资产净利率(保留三位小数);答案:总资产净利率=500/(8000+10000)2 100%=5.556%营业净利率;答案:营业净利率=500/20000100%=2.5% 总资产周转率(保留三位小数);答案:总资产周转率(保留三位小数)=20000/(8000+10000)2=2.222(次)权益乘数。权益乘数=(10000+8000)2/ (4000+3500)2=2.4(2)用文字列出净资
9、产收益率与上述其他各项指标之间的关系式,并用本题数据加以验证。答案: 净资产收益率=营业净利率总资产周转率权益乘数=2.5%2.2222.4=13.33%每股收益=净利润/平均发行在外的普通股股数=(净利润平均所有者权益)/(平均所有者权益平均发行在外的普通股股数)=净资产收益率平均每股净资产=营业净利率总资产周转率权益乘数平均每股净资产【例题】某公司有关资料如下表。单位:万元 2002年2003年2004年净利润36003780营业收入2800030000年末资产总额280003000035000年末所有者权益总额195002200025000年末普通股股数180001800018000普通
10、股平均股数1800018000假定2003年、2004年每股市价均为4.8元。要求: (1)分别计算2003年、2004年的如下指标(要求所涉及的资产负债表的数均取平均数):营业净利率;答案:2003年的营业净利率=360028000=12.86%2004年的营业净利率=378030000=12.6%总资产周转率;答案:2003年的总资产周转率=28000/(28000+30000)2=2800029000=0.972004年的总资产周转率=30000/(30000+35000)2=3000032500=0.92权益乘数;答案:2003年的权益乘数=资产平均总额平均所有者权益=(28000+3
11、0000)2/ (19500+22000)2 =2900020750=1.42004年的权益乘数=资产平均总额平均所有者权益=3250023500=1.38平均每股净资产;答案:2003年的平均每股净资产=平均所有者权益普通股平均股数=2075018000=1.152004年的平均每股净资产=平均所有者权益普通股平均股数=2350018000=1.31每股收益;答案:2003年的每股收益=净利润普通股平均股数=360018000=0.22004年的每股收益=净利润普通股平均股数=378018000=0.21市盈率答案:2003年的市盈率=每股市价每股收益=4.80.2=242004年的市盈率=
12、每股市价每股收益=4.80.21=22.86(2)用因素分析法分析营业净利率、总资产周转率、 权益乘数和平均每股净资产各个因素对每股收益指标的影响。答案:现采用连环替代法分析各个因素对每股收益指标的影响:2003年度指标:12.86%0.971.41.15=0.2 第一次替代:12.6%0.971.41.15=0.197 第二次替代:12.6%0.921.41.15=0.187 第三次替代:12.6%0.921.381.15=0.184 第四次替代:12.6%0.921.381.31=0.21 -=0.197-0.2=-0.003营业净利率下降的影响-=0.187-0.197=-0.01总资产
13、周转率下降的影响-=0.184-0.187=-0.003权益乘数下降的影响-=0.21-0.184=0.026 平均每股净资产增加的影响2.沃尔比重评分法(了解) P395沃尔比重评分法是指将选定的财务比率用线性关系结合起来,并分别给定各自的分数比重,然后通过与标准比率进行比较,确定各项指标的得分及总体指标的累计分数,从而对企业的信用水平作出评价的方法。第四节业绩评价 要点财务业绩定量评价管理业绩定性评价业绩评价的内容财务业绩定量评价是指对企业一定期间的盈获利能力、资产质量、债务风险和经营增长四个方面进行定量对比分析和评判。管理业绩定性评价是指在企业财务业绩定量评价的基础上,通过采取专家评议的
14、方式对企业一定期间的经营管理水平进行定性分析和综合评判。业绩评价指标1.企业盈利能力指标包括:净资产收益率、总资产报酬率2个基本指标和营业利润率、盈余现金保障倍数、成本费用利润率、资本收益率4个修正指标;2.企业资产质量指标包括:总资产周转率、应收账款周转率2个基本指标和不良资产比率、流动资产周转率、资产现金回收率3个修正指标;3.企业债务风险指标包括:资产负债率、已获利息倍数2个基本指标和速动比率、现金流动负债比率、带息负债比率、或有负债比率4个修正指标;4.企业经营增长指标包括:营业收入增长率、资本保值增值率2个基本指标和营业利润增长率、总资产增长率、技术投入比率3个修正指标。管理业绩定性
15、评价指标包括企业发展战略的确立与执行、经营决策、发展创新、风险控制、基础管理、人力资源、行业影响、社会贡献等8个方面的指标。【例题】按照业绩评价体系,评价企业盈利能力的基本指标包括()。A.资本收益率B.净资产收益率C.营业利润率D.总资产报酬率答案:BD 评价标准包括国内行业标准和国际行业标准。财务业绩定量评价标准按照不同行业、不同规模及指标类别划分为优秀、良好、平均、较低和较差五个档次。根据评价内容,结合企业经营管理的实际水平和出资人监管要求等统一测算,并划分为优、良、中、低和差五个档次。评价方法运用功效系数法的原理,以企业评价指标实际值对照企业所处行业(规模)标准值,按照既定的计分模型进
16、行定量测算。运用综合分析判断法的原理,根据评价期间企业管理业绩状况等相关因素的实际情况,对照管理业绩定性评价参考标准,对企业管理业绩指标进行分析评议,确定评价分值。综合评价结果根据财务业绩定量评价结果和管理业绩定性评价结果,按照既定的权重和计分方法计算出业绩评价总分。并考虑相关因素进行调整后,得出企业综合业绩评价。综合评价结果是根据企业综合业绩评价分值及分析得出的评价结论,分为优、良、中、低和差五个档次。假如有一家企业实际净资产收益率为8%,则应该给多少分?评分指标值200.810.7% x8%200.65.6%(x-12)/(16-12)=(8%-5.6%)/(10.7%-5.6%)综合评价
17、报告(P406):综合评价报告是根据业绩评价结果编制、反映被评价企业业绩状况的文件,由报告正文和附件构成。【本章总结】1.财务分析的含义、内容及其局限性2.财务分析方法的种类、含义、原理及应注意的问题3.偿债能力、运营能力、获利能力和发展能力的指标分析与计算方法4.杜邦财务分析体系的应用5.业绩评价的评价指标、评价标准、评价方法和综合评价报告【本章历年考点】1、总资产报酬率(2004年综合题)2、速动比率(2005年综合题)3、流动比率(2005年单选题、2006年单项选择题)4、资产负债率(2004年综合题)5、资产周转率(2004年单选题、2004年综合题)6、杜邦财务分析体系(净资产收益
18、率)(2004年单选题、2005年多选题、2005年综合题)7、每股收益(2005年单选题)8、市盈率(2005年判断题)9、产权比率(2004年综合题、2005年综合题)10、已获利息倍数(2004年综合题)11、三年资本平均增长率(2004年综合题)12、资本积累率(2005年综合题)13、总资产增长率(2005年综合题)14、财务分析的内容(2006年单选题)15、资产负债率、权益乘数和产权比率之间关系(2006年单选题)16、综合财务指标体系要素(2006年多选题)17、趋势分析法(水平分析法)(2006年判断题)【历年考题评析】本章属于重点章。本章是对整个财务管理工作的总结和分析,因
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