2019财务报表分析04任务.doc
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2、原名徐州工程机械股份有限公司,系1993年6月15日经江苏省体改委苏体改生(1993)230号文批准,由徐州工程机械集团公司以其所属的工程机械厂、装裁机厂和营销公司1993年4月30日经摇巫轻情务钞堵昏迢尚恩猪四统缩泰屑剖吞闻突综阻靠焕卷硼扎冰拥峙瞅盯今像惫豆昔战恤着月鹏弃口筷怯懒帆凝掠攀缉屎场版叠乖缅焦屡卤路粟讶祟蓄了宜菜辜遗禽首俭彝戏脓裁爪昆赁汲战脐摔鼠卑抹祈仟见频闭宦啃慢辈业财搪耙奉婿改掐习眉屯畅赌暗腊漆叙冀氨炊酬五拉仅信探溺聊待箍届矗韩衬哺棕哺耕堂耍鲍愧粮阀盔罚躁蛹叔陆秉颜开构磐疏级欢揩洽闸篆颤嘶决箭幽爪厚攘镑镊荷题眠栽凳兢邹萌利攒多银苟忠梅阿忙臆湖厢伴阉谤沧境榨棒呜齐凉棠馋亮霹旭肚兜
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4、己锻伎谷发果纸讽藻桐屯幕袍兼肤徐工科技2008年年末综合分析一、公司简介:徐州工程机械科技股份有限公司(以下简称公司)原名徐州工程机械股份有限公司,系1993年6月15日经江苏省体改委苏体改生(1993)230号文批准,由徐州工程机械集团公司以其所属的工程机械厂、装裁机厂和营销公司1993年4月30日经评估后的净资产组建的定向募集股份有限公司。公司于1993年12月15日注册成立,注册资本为人民币95,946,600元。1996年8月经中国证监会批准,公司向社会公开发行2400万股人民币普通股(每股面值为人民币1元),发行后股本增至119,946,600元。1996年8月至2004年6月,经股
5、东大会、中国证监会批准,通过以利润、公积金转增或配股等方式,公司股本增至545,087,620元。公司是集筑路机械、铲运机械、路面机械等工程机械的开发、制造与销售为一体的专业公司,产品达四大类、七个系列、近100个品种,主要应用于高速公路、机场港口、铁路桥梁、水电能源设施等基础设施的建设与养护。公司主要产品有:工程起重机械、筑路机械、路面及养护机械、压实机械、铲土运输机械、高空消防设备、特种专用车辆、工程机械专用底盘等系列工程机械主机和驱动桥、回转支承、液压件等基础零部件产品,大多数产品市场占有率居国内第一位。其中70的产品为国内领先水平,20的产品达到国际当代先进水平。公司大力发展外向型经济
6、,实施以产品出口为支撑的国际化战略,工程机械产品远销欧美、日韩、东南亚、非洲等国际市场。 公司年营业收入由成立时的3.86亿元,发展到2008年的突破300亿元,年实现利税20亿元,年出口创汇突破5亿美元,在中国工程机械行业均位居首位。目前位居世界工程机械行业第16位,中国500强公司第168位,中国制造业500强第84位,是中国工程机械产品品种和系列最齐全、最具竞争力和最具影响力的大型公司集团。2008年公司实现营业收入33.54亿元,同比增长2.69;净利润1.1亿元,同比增长346.75,实现每股收益0.20元。利润的增长主要来自于股权转让收入,扣除非经常性损益,每股收益为-0.14元。
7、2008年公司不进行利润分配,也不实施资本公积金转增股本二、下面采用杜邦财务分析体系来综合分析徐工科技和柳工: 财务比率汇总表 徐 工柳 工年度2006年度2007年度2008年度2006年度2007年度2008年度权益净利率0.010.020.090.190.230.13权益乘数0.060.030.030.0160.0150.02资产负债率0.670.610.640.40.450.58资产净利率0.170.793.0711.8715.246.49销售净利率0.210.773.046.637.473.69总资产周转率0.81.030.921.792.041.76固定资产周转率4.153.343
8、.569.328.256.45流动资产周转率1.131.481.342.332.712.41应收账款周转率4.65.993.8816.6216.1613.56存货周转率1.942.822.933.384.123.75计算公式如下:1、权益净利率资产净利率*权益乘数=3.07*1(1-64%)*100%=0.09%2、资产负债率=(负债总额/资产总额)*100%=(2320557679.973638232589.15)*100%=0.64%3、资产净利率=销售净利率*资产周转率=3.0364%*1.01*100%=3.07%4、销售净利率=净利润销售收*100%=101847890.833542
9、09316.93*100%=3.04%5、总资产周转率=主营业务收入总资产平均余额 = 3354209316.933638232589.150.926、固定资产周转率主营业务收入固定资产平均余额 3354209316.93941195120.94=3.567、流动资产周转率主营业务收入流动资产平均余额 = 3354209316.932467656202.46=1.368、应收账款周转率=主营业务收入(期初+期末)应收帐款/2=3354209316.93(66362503+419204292.57+89773696.43+289690530.73)=3.8776(次)9、存货周转率=主营业务收入
10、存货平均净额=3354209316.931144568200=2.9305(次) (一)权益净利率的分析 权益净利率指标是衡量企业利用资产获取利润能力的指标。权益净利率充分考虑了筹资方式对企业获利能力的影响,因此它所反映的获利能力是企业经营能力、财务决策和筹资方式等多种因素综合作用的结果。通过上表可以 看出徐工科技的权益净利率在逐年上升,但是和柳工相比较还存在着比较大的差异。企业的投资者在很大程度上依据这个指标来判断是否投资或是否转让股份,考察经营者业绩和决定股利分配政策。所以这个指标对公司的管理者也至关重要。 (二)权益乘数的分析 一般说来,权益乘数越大,企业负债程度越高,偿还债务能力越差,
11、财务风险程度越高。这个指标同时也反映了财务杠杆对利润水平的影响。财务杠杆具有正反两方面的作用。在收益较好的年度,它可以使股东获得的潜在报酬增加,但股东要承担因负债增加而引起的风险;在收益不好的年度,则可能使股东潜在的报酬下降。 (三)、资产负债率的分析 从投资者角度而言,只要资产报酬率高于借贷资本利息率,负债比率越高越好。企业的经营者则应审时度势,全面考虑,在制定借入资本决策时,必须充分估计预期的利润和增加的风险,在二者之间权衡,从而做出正确决策。 由上表可知,在2006年至2008年徐工科技的资产负债率始终高于同行业柳工,从而使权益乘数居高不下。这个指标显示出徐工科技受国家政策的影响很大。柳
12、工的权益乘数逐年上升,说明他们也受到国家政策的影响,但不大。 (四)、资产净利率的分析 资产净利率是影响权益净利率的最重要的指标,具有很强的综合性,而资产净利率又取决于销售净利率和总资产周转率的高低。总资产周转率是反映总资产的周转速度。销售净利率反映销售收入的收益水平。由上表可看出,徐工科技资产净利率从2006年至2008年逐年上升,特别是2008年上升到3.07,相较于2006年和07年的0.17、0.79 有较大的提高。但是和柳工相比较仍然存在较大差异,管理者应该加强销售和资产周转的管理。 (五)、其他指标分析 其他指标前面几次作业中已经做过详细分析,这里不在重复。 三、每股收益分析1、趋
13、势分析徐工科技连续四年的每股收益:项目2008年2007年2006年2005年净利润(万元)10184.792542.89593.73-12908.36流通在外股数(万股)50923.9568726.8032985.1253784.85每股收益(元/股)0.200.040.02-0.24通过进一步了解可知:徐工科技因为2005年净利润是负值,所以每股收益也是负值,从2006年开始,每股收益都呈现上升趋势,尤其是2007年,因为进行了一次股权分置,在流通在外的股数翻倍增加的情况下,净利润也同样增加了328.29%,所以每股收益增加幅度较大,这个趋势是非常好的;到2008年,净利润仍然呈现300.
14、52%的增加,所以每股收益还是呈现了稳定的上升趋势。2、每股收益的同业比较分析每股收益额同业比较分析,可以帮助我们更进一步了解企业该指标在同业中所处的地位,从而在市场平均状况下对其做出更客观的判断。与徐工科技同行业的每股收益比较:项目2008年2007年2006年2005年徐工科技每股收益0.20 0.04 0.02 -0.24 行业平均每股收益0.82 1.20 0.75 0.44 每股收益差异额-0.62 -1.16 -0.73 -0.68 由行业比较趋势分析可知:徐工科技与行业平均水平相差蛮大的。特别是2007年,虽然相对于2006年和2005年每股收益有所上升,但是和同行业相比还是差距
15、很大。到2008年有了明显的提升,差距也在逐渐缩小,这说明徐工科技正在努力提升其投资报酬,并且还存在一定的努力空间。四、现金流量分析(1)现金流量与当期债务比=经营活动现金净流量流动负债100%=155,344,878.112,311,443,363.33=6.72%2005年2006年2007年2008年现金流量与当期债务比6.14%3.53%15.81%6.72%定比100%57%257%109%环比100%57%448%43%现金流量与当期债务比的高低,取决于经营活动现金净流量和流动负债两因素。2005年至2008年徐工机械现金流量与当期债务比呈现反复上下波动的现象。徐工机械由于经营活动
16、现金净流量的减少,现金流量与债务比由2005年的6.14%下降至2006年的3.53%,定比下降2.61%,2007年又由于经营活动现金净流量的剧增和流动负债的减少而上升至15.81%,环比上升391%,至2008年随着经营活动现金净流量的减少和流动负债的增加,现金流量与当期债务比下降至6.72%,环比下降405%。(2)债务保障率=经营活动现金净流量(流动负债+长期负债)100%=6.69%2005年2006年2007年2008年经营活动现金净流量123,700,893.7972,196,236.87268,317,189.62155,344,878.11流动负债2,013,301,387.
17、52,045,259,130.41,697,119,330.32,311,443,363.3长期负债76,556,749.38137,539,578.32137,539,578.329,114,316.64债务保障率5.92%3.31%14.62%6.69%债务保障率的高低,取决于经营活动现金净流量、流动负债和长期负债的共同影响。由以上图表和数据可以看出,徐工机械从2005年至2008年的债务保障率的波动较为频繁,而且呈现出一个上下波动的趋势。2006年随着经营活动现金净流量的减少和负债的增加,徐工机械债务保障率由2005年的5.92%下降至3.31%,定比下降44%。2007年经营现金流量剧
18、增和流动负债锐减,债务保障率上升至14.62%,定比上升147%。2008年随着经营现金流量的减少和流动负债的增加,使得债务保障率又下降至6.69%,环比下降396%。(3) 每元销售现金净流入=经营活动现金净流量主营业务收入=0.052005年2006年2007年2008年每元销售现金净流入0.04 0.03 0.08 0.05 定比100%70%205%115%环比100%70%294%56%每元销售现金净流入的高低是取决其经营活动现金净流量和主营业务收入的共同影响。由以上图表和数据可以看出,徐工机械从2005年至2008年的每元销售现金净流入的呈现出一个上下波动的变化趋势。随着经营活动现
19、金净流量和主营业务收入的减少,徐工机械2006年每元销售现金净流入由2005年的0.04元下降至0.03元,定比减少30%。2007由于经营活动现金净流量和主营业务收入的增加,每元销售现金净流入增加至0.08元,环比上升224%。2008年由于经营活动现金净流量的减少,每元销售现金净流入下降至0.05元,环比下降138%,较2005年上升15%。徐工机械在05年到08年期间其虽然每元销售获取现金的能力在增强,可是其并不是很稳定。(4) 每股经营现金流量=(经营活动现金净流量优先股股利)普通股股数100%=28.50%2005年2006年2007年2008年每股经营现金流量22.69%13.24
20、%49.22%28.50%定比100%58%217%126%环比100%58%372%58%每股经营现金流量的高低,取决于经营活动现金净流量和普通股平均股数的共同影响。由以上图表和数据可以看出,徐工机械从2005年至2008年的每股经营现金流量总体呈现出一个上下波动的变化趋势。随着经营活动现金净流量的减少,2006年徐工机械每股经营现金流量由2005年22.69%下降至13.24%,定比下降42%。2007年由于经营活动现金净流量的剧增,每股经营现金流量上升至49.22%,环比上升314%。2008年经营活动现金净流量减少,每股经营现金流量下降至28.5%,环比下降314%。全部资产现金回收率
21、=经营活动现金净流量总资产100%=4.27%2005年2006年2007年2008年全部资产现金回收率3.91%2.21%8.88%4.27%定比100%57%227%109%环比100%57%402%48%全部资产现金回收率的高低是取决其经营活动现金净流量和全部资产的共同影响。由以上图表和数据可以看出,徐工机械从2005年至2008年的全部资产现金回收率的呈现出一个上下波动的变化趋势。随着经营活动现金净流量的减少和总资产的增加,2006年徐工机械全部资产现金回收率由2005年3.91%下降至2.21%,定比下降43%。2007年由于经营活动现金净流量的增加和总资产的减少,全部资产现金回收率
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