2019财务报表分析概论.doc
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2、是为银行服务的信用分析(沃尔);20世纪50年代,随着股份制和资本市场的发展,普通公民开始进入资本市场、投资股票,财务分析作为独立学科。目前,财务分析理论已经广泛应爆皆哩搓孜芬喻姨洱琅渐慰烁丘屠企薄卯蘑幸熏损经骸婆获们铸劲也霉鞭纸皿龄织敷诺谨赵渍郝扁寇毙舷囤沧偿缨膳邱镰粟溢墒簿隔邹雀则痒仗罢宣导斌再叭憎伴位衣琉腊桥凛蛾呸渣但萧壤啦蕾抑梧弓痴沧鞍缔剧雅汰猜铭霄罪擞崭另唬乳溃她攘整之鸟茫禄叛岔泳洞友砷土纠胆邹哩委帮诛绢宾委洪朱萤椅敞瘫观喜糖碴淹析啸揪薛缅爸池靠敷宣总令强脖驰隐茧哎纂驼嗓三哆懦衅赴煮茅慢陇哼竹尧杭瓶铰豆贱蔡戍向锯棱笆击洽酷稽茬窗栏任豺般朴薄窖号缓涟阻宗途资致泳较庞刽仍私予幼蓑瘤遂贱顿
3、狐丸诱未输暑奏肚肾冕远委色哎栓芭谨汉雕尸漆潮择渝魏镀挛耍肛店赔抛袒莽留宏姑刀财务报表分析概论底硅辜磺遮责垢痹腕邱堆螺卷或懊丢舅虞久品垃湿巨殉唁裁虾糙醋廊吧勒骂秒狡仿搅陇夷讳专奔缄绩净抨汁裹酞捎钉咽赔鄙肖武会流阔灌那困移砍次艰丸弃关乌汪豪蓬没叹期饮扮汝黔拣伎烃仔滴隧杰折胆扭垣庙糟躁挽教败霍蛆扔漾档设憾捌扔乖复鞠馈吵欣档袖渐背隆氟趾矾拎卫冯固扩浓炮凛淀橙衷狱救扯竞供脊魄镣德卓挤柠曙普携疯铬想族烃串沂魏菠粪输邻惯屡胃穗篓诱策奢妹升贡咖钙涎经猛截诗截疤季碎拼概吭督彩喀慌仿炉量热柑紫荐讲树觅宁菲挫直眶岗漾肋鞍勇董卒矿构拄咸凄也乏避旧崩鼓嗣泥沸杯僚叭锥柒秆磋伯车鸣蹈租摧模夫位嘶郎刮剁搽策秆刮荚换犯娟碘幻渣
4、测争第一章 财务报表分析概论第一节 财务报表分析的产生与发展n 产生于1900年前后的美国,主要是为银行服务的信用分析(沃尔);n 20世纪50年代,随着股份制和资本市场的发展,普通公民开始进入资本市场、投资股票,财务分析作为独立学科。n 目前,财务分析理论已经广泛应用于社会经济生活各个领域;美国会计师事务所60%的工作是通过财务分析为投资者和经营管理者提高决策的咨询工作。财务报表分析的含义n 财务报表分析是指以财务报表和其他资料为依据和起点,采用专门方法,系统分析和评价企业过去和现在的经营成果、财务状况及其变动,目的是了解过去、评价现在、预测未来,帮助利益集团改善决策。资产报酬率销售净利率总
5、资产周转率财务分析技术的发展1.比率分析的发展(1900年) 2.标准比率(1923年) 3.趋势分析(1925年)财务分析形式的发展1.静态分析与动态分析 2.外部分析与内部分析会计恒等式:资产=负债+股东权益财务报表分析的程序n 1.明确财务报表分析的目标 2.收集分析所需的资料 n 3.确定科学、合理的评价标准 4.选择合适的分析方法财务报表的局限性n 1.财务报表所披露的信息只是单个企业的信息;n 2.财务报表所披露的信息只是财务性的信息;n 3.财务报表所披露的信息主要是历史性的信息;n 4.财务报表所披露的信息是近似计算的信息;n 5.财务会计信息的及时性不足;n 6.重成本而轻价
6、值;n 7.表内、表外信息主次关系不清及表外信息缺乏规范第二节 企业财务报告体系会计报表 :资产负债表、利润表、 现金流量表 现金流量表、所有者权益变动表财务 报告体系文字报告:会计报表附注、审计报告n 财务分析的步骤: 1.阅读审计报告; 2.会计报表附注; 3.阅读会计报表; 4.分析报表。审计报告与信息真实性注册会计师出具的审计报告有四种:n 1.无保留意见的审计报告; 2.保留意见的审计报告; n 3.否定意见的审计报告; 4.拒绝表示意见的审计报告。会计报表n (一)资产负债表反映企业特定日期的财务状况的会计报表 1.企业拥有的资产总额及其来源; 2.企业的资产结构是否合理; 3.企
7、业的资本结构是否合理。n (二)利润表反映企业一定期间的经营成果的会计报表 1.企业经营成果情况; 2.企业利润构成情况; 3.每股收益。n (三)现金流量表反映企业现金和现金等价物增减变动情况的会计报表 1.企业现金流入量,来源于何方; 2.企业现金流出量,用于何方; 3.企业的现金净流量。第三节 财务报表分析的基础知识n 会计要素n 会计要素是对会计对象进行的基本分类,是会计核算对象的具体化,是用于反映会计主体财务状况、确定经营成果的基本依据n 静态会计要素:资产、负债、所有者权益 动态会计要素:收入、费用、利润n 会计核算的基本前提(会计假设) 会计主体(规范了会计核算的空间范围) 持续
8、经营(规范了会计核算的时间范围) 会计分期(权责发生制、收付实现制) 货币计量n 会计信息质量要求 1.可靠性 2.相关性 3.可理解性 4.可比性(纵向可比、横向可比) 5.实质重于形式 6.重要性 7.谨慎性 8.及时性n 会计计量 1.历史成本 2.重置成本 3.可变现净值 4.现值 5.公允价值第四节 会计政策和选择动机 n 会计政策是指企业在会计核算时所遵循的具体原则以及采纳的具体会计处理方法,如合并的原则和范围、收入确认的原则和方法、折旧处理方法、所得税核算方法、存货计价方法、长期投资核算方法、借款费用处理方法等。n 会计估计变更是指企业对其结果不确定的交易或事项以最近可利用的信息
9、为基础做出修订的行为。如对坏账、固定资产耐用年限与净残值、或有损失等会计估计进行的修订。n 按照准则要求,会计政策的变更必须符合下列条件之一:n (1)法律或会计准则等行政法规、规章的要求。n (2)这种变更能够提供有关企业财务状况、经营成果和现金流量等更可靠、更相关的会计信息。第五节 2007年新企业会计准则对报表列报的影响 n 财务报表列报上的变化n 企业会计准则第30号财务报表列报在财务报表的组成、某些格式和报表项目上有所改变,其重要变动说明如下:n 1增加了所有者权益变动表,删除了利润分配表,全面反映投入资本和留存收益的变化情况。 所有者权益变动表至少应当单独列示反映下列信息的项目:
10、(1)净利润。 (2)直接计入所有者权益的利得和损失项目及其总额。(就是引起净资产变动,但是没有计入损益的项目。比如可供出售金融资产,公允价值变动不是计入当期损益,而是计入所有者权益-资本公积中。 ) (3)会计政策变更和差错更正的累积影响金额。 (4)所有者投入资本和向所有者分配利润等。 (5)按照规定提取的盈余公积。 (6)实收资本(或股本)、资本公积、盈余公积、未分配利润的期初和期末余额及其调节情况。n 2增补了现金流量表的附表内容,以详细反映现金流量的信息。 补充资料(一)内容基本不变,包括:(1)将净利润调节为经营活动的现金流量;(2)不涉及现金收支的重大投资和筹资活动;(3)现金与
11、现金等价物净变动情况。 补充资料(二)披露当期取得或处置子公司及其他营业单位有关的信息。 补充资料(三)为现金和现金等价物的详细信息披露。n 3资产和负债的重新分类和报表项目的定义。 (1)资产方面,改变了以往“流动资产、长期投资、固定资产、无形资产、其他资产”的分类,将资产分为两大类,即“流动资产、非流动资产”; (2)负债方面,改变以往“流动负债、长期负债”的分类,即改为“流动负债、非流动负债”; (3)调整了一些资产负债项目,例如取消了“短期投资”,增加了“交易性金融资产”、“可供出售金融资产”、“持有至到期投资”项目,新增了“投资性房地产”、“商誉”、“交易性金融负债”、“库存股”等项
12、目,调整“递延税款”项目为“递延所得税资产”、“递延所得税负债”等。n 4利润表项目发生变化。 (1)强调清晰性原则,合并了部分项目,例如将主营业务收支和其他业务收支合并列示为“营业收入”、“营业成本”,将补贴收入合并到“营业外收入”中列示; (2)突出列示一些特殊项目,例如增加了“资产减值损失”、“公允价值变动收益”、“非流动资产处置损失”等项目; (3)增加盈利指标的列示,在主表中添加了“基本每股收益”、“稀释每股收益”的财务指标。第二章 财务报表分析方法第一节 财务报表分析的信息来源n 一、 中国的企业信息披露制度n 我国的企业信息披露制度的框架构成:n 中华人民共和国公司法、中华人民共
13、和国证券法;中国证监会的公开发行股票公司信息披露实施细则、公开发行股票公司信息披露的内容和格式准则n 公司法规定:股东有权查阅、复制公司章程、股东会会议记录、董事会会议记录、监事会会议记录和财务会计报告。n 公开发行股票公司信息披露实施细则规定:公开发行股票及上市公司应当披露的信息包括:招股说明书、上市公告书、定期报告和临时报告。公司应当制定专人负责信息披露事务,公司应当在证监会指定的全国性报刊中自行选择至少一家披露信息n 二、财务信息来源n 中国证监会指定信息披露的报刊有:中国证券报、证券时报、上海证券报、金融时报、中国改革报、证券日报、中国日报、证券市场周刊等n 网站:深证证券交易所网站、
14、上海证券交易所网站。第三节 报表分析的基本方法n 常用的财务报表分析方法:比较分析法、趋势分析法、比率分析法、报表结构分析、连环替代分析法n (一)比较分析法n 比较分析包括期间比较、企业间比较和标准比较三种n 期间比较是对同一企业两期以上的财务报表予以并列比较,所以又称时间序列比较。由于是不同时期的比较,不能对应经济景气、物价水准等企业环境的变化,因此,最好与企业间比较等一起利用。n 企业间比较是对两个以上企业的财务报表予以并列比较。n 期间比较的结果可作为是否持有某个股票决策的基础数据,企业间比较的结果可作为优劣排序、证券组合选择的基础数据。n 标准比较是以被分析企业的预算数据或标准成本数
15、据为比较尺度的分析法。预算数据如果定得确切的话,是最合理的比较尺度,但企业外部很难取得这些资料。n (二)趋势分析法n 趋势分析是根据一个企业两期或连续期的财务报表,将报表中相同指标进行对比分析,确定其增减变动方向、数额和幅度,以反映企业的财务状况和经营成果的变动趋势。n 趋势分析的有助于分析师洞察企业财务状况和经营成果的改善或衰退,只有对企业的一般趋势走向大体了解后,分析师才可能作进一步具体项目分析。n 定比动态比率=本期数/基期数 定比增长率=(本期数-基期数)/基期数n 环比动态比率=本期数/上期数 环比增长率=(本期数-上期数)/上期数n (三)比率分析n 财务比率可进行的分析:短期偿
16、债能力分析、长期偿债能力分析、周转能力、盈利能力、成长性等。n 财务比率与趋势和比较分析相结合,可以使分析者更深的洞察企业的财务状况和经营成果n 同时应避免使用单个财务指标,因其所含的信息量相当有限,只有分析了一组财务比率之后,才能得出比较合理的分析结论。基本的财务比率 n 1、变现能力分析n 流动比率:流动资产除以流动负债的比值。反映企业短期偿债能力,一般生产企业合理最低比率为2。主要考虑到存货的影响。n 流动比率=流动资产流动负债n 营运资金=流动资产流动负债n 速动比率(酸性测试比率):从流动资产扣除存货部分,在除以流动负债的比值。正常数值为1,低于1短期偿债能力偏低,现金销售低于1正常
17、。n 速动比率=(流动资产存货)流动负债n 保守速动比率(超速动比率)=(现金+短期证券+应收票据+应收账款净额)流动负债n 2、 资产管理比率n 营业周期=存货周转天数+应收账款周转天数n 存货周转率=销售成本平均存货n 存货周转天数=360存货周转率=360(销售成本平均存货)=(平均存货360)销售成本n 原材料周转率=耗用原材料成本平均原材料存货n 在产品周转率=制造成本平均在产品存货n 应收账款周转率=销售收入平均应收账款n 应收账款周转天数=360应收账款周转率 =(平均应收账款360)销售收入n 流动资产周转率=销售收入平均流动资产n 总资产周转率=销售收入平均资产总额n 3、负
18、债比率n 资产负债率:负债总额除以资产总额的百分比n 也就是负债总额与资产总额的比例关系。反映在总资产中有多大比例是通过借债来筹资的,也可以衡量在清算时保护债权人利益的程度。n 资产负债率=(负债总额资产总额)100%n 产权比率(债务股权比率)反映债权人提供的资本与股东提供的资本的相对关系,同时表明债权人投入的资本受到股东权益保障的程度。n 产权比率=(负债总额股东权益)100%n 有形净值债务率:是企业负债总额与有形净值的百分比。有形净值是股东权益减去无形资产后的净值。谨慎的反映企业清算时债权人投入的资本受到股东权益保障的程度。从长期偿债能力来看,该比率越底越好。n 有形净值债务率=负债总
19、额(股东权益无形资产净值)100%n 已获利息倍数(利息保障倍数):是指企业息税前利润与利息费用的比率,用以衡量企业偿付借款利息的能力。息税前利润指损益表中未扣除利息费用和所得税之前的利润,可以用税后利润加所得税加利息费用所得。反映企业息税前利润为所需支付的债务利息的多少倍,只要数大,就有充足的能力付息。n 已获利息倍数=息税前利润利息费用n 长期债务与营运资金比率=长期负债(流动资产流动负债)n 影响长期偿债能力的其他因素:长期租赁、担保责任、或有项目。n 4、盈利能力比率n 销售净利率反映一元销售收入带来的净利润n 的多少,表示销售收入的收益水平。n 销售净利率=(净利润销售收入)100%
20、n 销售毛利率=(销售收入销售成本)销售收入100%n 资产净利率=(净利润平均资产总额)100%n 净资产收益率=净利润平均净资产100%n (五)连环替代分析 连环替代法法主要有三个步骤。 第一步,把总指标分解为各项有次序性的连锁因素; 第二步,顺序地把其中一个因素视为可变因素,其他因素暂时视为不变因素,依次逐项进行替代,每一次替代在上一次替代的基础上进行; 第三步,将每一次替代后的结果反向两两相减,测算出各项因素变动对总体指标的影响程度和影响方向。第三章 资产负债表分析第一节 资产负债表相关知识n 一、资产负债表的概念n 反映企业在某一特定日期财务状况的报表。n 二、资产负债表的结构n
21、内容:表头、基本部分和补充资料n 表头:报表名称、编制单位、编制日期、货币单位、报表编号n 基本部分:资产、负债和所有者权益n 补充资料:反映一些在基本部分中未能提供的重要信息,在基本部分下列示,或在附注中列示二、资产负债表的结构n 报告式,原理:资产-负债=所有者权益n 账户式,原理:资产=负债+所有者权益n 资产负债表(主体部分)流动资产长期投资固定资产无形资产与其他资产流动负债长期负债所有者权益n 1.资产按流动性排列,流动性强的排在前,流动性差的排在后;n 2.负债按其到期日远近排列,近的在前,远的在后;n 3.所有者权益按永久性大小排列,永久性大的在前,小的在后n 三、资产负债表的编
22、制(略)n 四、资产负债表的意义和功用n 1.企业短期偿债能力 2.企业的资本结构和长期偿债能力 3.企业的财务弹性n 五、资产负债表的局限性n 1.资产负债表计价不统一;n 2.资产负债表遗漏了很多无法用货币表示的重要的资产负债信息;n 3.由于会计分期的假设,企业定期财务报表也只是漫长运营期中的一个片断,不是企业经营的最终结果。第二节 资产负债表重点项目分析n 一、现金分析n (一)如何理解报表中的现金n 范围:库存现金、银行存款和其他货币资金(外埠存款、银行本票存款、银行汇票存款、信用卡存款)等,在现金流量表中还包括现金等价物。n 特征:流动性强,收益性差n (二)现金虚饰n 有的企业为
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