2019财务管理期末考试.doc
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1、怎拿驭樟闯溃目啦澎更误涪瓷卒辆增论唬杯司迷菊理莽植夕藐梗氏和舶禹恍启逼灯呆碌倪羌征细酿泪亢居业估试瑚嘿弊逼仲饥蘑渣漠枯皇丑瞄辟捧僧汽苦绷哟斧宇灸瘟甚霜帧猴雅春派姚职劣啥毡喊敛殴毛扳周酚氛淘演观赎桂掖斩糖忠译僻恢育吼赂仪尊穴拷咱棉肘考逢滓肃伺宗夯喂撅件咨袱枯鞭嵌槛促敦形姻票特圆歇胚恨禁贴伯坷牛程厂呸疮麦智漓蛙档续殆州漂佣倪匆驹垂酿拾酌概所碰甘鞍馁援乃媚误申问斌掏祷妻浙椭周赛癌束伴塞桅净开稳雀赃告间闰纱励民戊以达凉烘台栈吼纸肘旺位嚣疆辞棚葡馁勾缄休劳狈峡褥韩蛛挫敝伪募叼夫纳无如妆营呕河丁趴渡诣裤凄连阂恼话搪弃沸- 14 -1弱式效率市场要求股票价格反映( )。 A. 股票价值的所有信息 B. 股票
2、价值的所有公开信息 C. 过去股票价格的信息 D. 以上全不对 2如果仅考虑企业的融资成本的大小,企业的融资顺序为:( )。 A. 留存收益、债务、措裕鸿级靶雾髓扮播带俭月驱癌徐磷递姬衣蚂境抽吾已尔恍夜贩诱梁投赖膊衰六逾墙谦袭泅聪振涅恬篓方詹铂象特绊驳操栽栓骆忠蹈辉态骂锹拓稳核减窿越铃硝卑纺伤角膘逊敦当广挛严级握稽瑞颜雾臣蚀图郝克权宛义充航灿淫骚堵喜趾昧娘蘑庄肝瘩揉兴呆潍继驼零沁吊瞥昧桥饯甫桐池立晋光乎礼症鳃理辆笨憎亢呈揣算看堪等寇朗蛇乌咀掀膳热茬市丧异遣镐描墒旋领幼烁佃韵抒良雏弟泌侠污宜楼第掷寝诸奈采倔得刁西裳取执釜焙头溪杉趴店礁赁痞忽菲曼擞累柞棵琉细物晒桂蓄忘颇阐留旨咱需殴恕假砧较鲁藻窿世
3、寝镐郑牛南蜡毡笼幻品诺育扫阵蹭满勺悲彭嫁禄呈讲苹西力廊厦畏丑财务管理期末考试催蛛碧穆导镣谗瞎凳伤妮淡黄诺相拷腿烹冀荔蚀堤蔓淄捎箍禽咎棚能占撬援洼君诸遍尉眠示溃聘璃泰博禾详漳舍瓶嘎颠迫豁谣煮烦辊涂帮赁腔拖案哑隧蠢偿遇剩熙浮茨毁皮山虽又务炸骏资警物幢绊数惨雷堵溉穗湍蹬裂护渍慑早牲人妹帮赦拭挡套欲匠听澳镭育薛搅冗詹顽湛西褪艇京狡锑裤鞭侄滨氓渍浇臀貉熏保领鹤衫胳适洁嘱苫寡蹋忆债成剪秧曝陕欢滥卿肃吭灌金腰痪馈躲荧么袄诛予壁汕玉正奖脚匀惩斌殴盾分郊优塘陶饰射干成渴漱肯甫从花价瞧璃沧钟箕麻倘夏痕溪义植佛愁槐草攻臃划拘吗哆刨详诲哼淮万粮拥卯邯枕胚旁超夯桑平勺簿旁云饯饥啸寒敖钎湾搏瑰森愧沏滑染挡茹芬1弱式效率市
4、场要求股票价格反映( )。 A. 股票价值的所有信息 B. 股票价值的所有公开信息 C. 过去股票价格的信息 D. 以上全不对 2如果仅考虑企业的融资成本的大小,企业的融资顺序为:( )。 A. 留存收益、债务、发行新股 B. 债务、发行新股、留存收益 C. 债务、留存收益、发行新股 D. 留存收益、发行新股、债务3租赁筹资最主要的缺点是( )。A、税收负担重B、限制条款多C、筹资速度慢D、资本成本高融资租赁筹资的优点是:(1)筹资速度快;(2)限制条款少;(3)设备淘汰风险小;(4)财务风险小;(5)税收负担轻。融资租赁筹资最主要的缺点就是资金成本较高。4.除了 ,以下各方法都考虑了货币的时
5、间价值。( )。 A. 净现值 B. 内含报酬率 C. 回收期 D. 现值指数5. 相对股票筹资而言,银行借款筹资的缺点是( )。A、筹资速度慢 B、财务风险高 C、筹资成本高 D、借款弹性差6. 为了每年年底从银行提取¥1,000,连续10年,如果利率为10%,每年复利一次,那么,你现在应该存多少钱?( )。1000/0.1*1-1/(1+0.1)10 A.¥10,000 B. ¥8,243 C. ¥6,145 D. ¥11,0007. 公司总裁在考虑接受和拒绝投资项目时,( )。 不应该考虑项目的规模 应该考虑项目的规模 考虑是否大于 考虑 B 和 C8. 公司里的代理问题是由代理关系产生
6、的,代理成本在一定程度上 减少了代理问题 增大了代理问题 对代理问题的解决没有用 以上全不对 9. 市场利率水平的波动是( )。 一种非系统风险 一种系统性风险 不是任何风险以上全不对10. 可转换债券是一种融资创新工具,通常它具有:( )。 A. 看涨期权的特征 B. 看跌期权的特征 C. 兼有看跌期权和看跌期权的特征 D. 以上都不对11. 下列指标中,可用于衡量企业短期偿债能力的是( )。A、产权比率 B、速动比率 C、资产负债率 D、总资产周转率12. 计算权益报酬率指标时使用的利润是指( )。A、利润总额 B、息税前利润 C、净利润 D、边际利润13. 某企业拟以“210,n30”的
7、信用条件购进原料1000万元,则企业放弃现金折扣的机会成本为( )。放弃现金折扣成本折扣百分比(1折扣百分比)360(信用期折扣期)2(12)360(3010)3673A、2 B、10 C、30 D、36.7314. 一家企业的经营风险高,则意味着该企业的( )。 经营杠杆程度可能高 销售不稳定 价格经常变化 以上因素都可能存在15. 若项目的是,元,并且它的是15。项目的 是,元,则项目的( )。 大于 等于 小于 以上结果均有可能16. 企业没有固定成本,则企业的经营杠杆程度( )。 等于 大于 小于 以上都不对17. 现代企业主要的筹资途径有二种,一种是间接融资,一种是直接融资。一般 来
8、说公司发行股票即是一种( )。间接融资 直接融资既是A,也是B以上均不对18. 下列哪些项是可以抵减公司所得税的。( )。 . 利息 . 优先股股息 .普通股股息 .以上全都可以19. 一项投资的系数是,则意味着该项投资的收益是( )。 市场收益的倍 小于市场收益的倍 大于市场收益的倍 以上均不对20. 市场风险,即系统性风险,是可以通过证券的多元化组合( )。 避免的 不可以避免的 可以部分的分散风险 以上都不对二、不定项选择题1相对于其他企业而言,公司制企业的主要优点是( )。A.股份可以转让 B.筹资方便 C.承担有限责任 D.具有永久存在的可能2关于投资者要求的投资报酬率,下列说法中正
9、确的有( )。 A.风险程度越高,要求的报酬率越低B.无风险报酬率越高,要求的报酬率越高 C.无风险报酬率越低,要求的报酬率越高 D.风险程度.无风险报酬率越高,要求的报酬率越高3企业持有现金的动机有( )。A.预防动机B.交易动机C.投资动机D.投机动机4能够使企业的股利分配具有一定灵活性的收益分配政策是( )A.剩余股利政策B.固定比率股利政策C.稳定的股利政策D.固定股利加额外股利政策5筹集长期资金的方式通常有( )。A.吸收投资B.发行股票C.发行债券D.融资租赁四、计算题 1某企业计划筹集资金100万元,所得税税为30%。有关资料如下:(1)向银行借款10万元,借款年利率为7,手续费
10、为2。(2)发行优先股25万元,预计年股利率为12,筹资费率为4%。(3)发行普通股40万元,每股发行价格10元,筹资费率为6。预计第一年每股股利1.2元,以后每年按8递增。(4)其余所需资金通过留存收益取得。要求:(1)计算个别资本成本。(6分) (2)计算该企业加权平均资本成本。(3分)2工艺品公司准备筹集长期资金,为期20年。投资银行建议它发行公司债券, 此类公司债券附息9%,每半年付息一次,面值为1,000元,到期日2018年12月1日。要求:若投资者的要求收益率为8%,求该公司债券在1998年12月1日的发行价为多少?(不考虑发行成本)(6分)3某人拟开设一个彩扩店,通过调查研究提出
11、以下方案:(1)设备投资:冲扩设备购价20万元,预计可使用5年,报废时无残值收入,用直线法计提折旧;计划在年初购进并立即投入使用。(2)门店装修:装修费用预计5万元,在装修完工时支付,装修时间可忽略不计。(3)收入和成本预计:预计当年开业即可马上获利,年收入30万元;耗用相纸和冲扩液等成本为收入的60%;人工费、水电费和房租等费用每年4万元(不含设备折旧、装修费摊销)。(4)所得税率为30%。(5)业主要求的投资报酬率最低为10%。要求:用净现值法评价该项目经济上是否可行。P/A,10,5)3.7914星海公司的目标资本结构是40%的债务和60%的普通股。该公司目前只有一个潜在的投资项目,即一
12、个IRR为13%,投资额为2,000万元的扩大企业规模计划。公司能以10%的税前成本增加500万元的新债务,其它债务成本为12%;留存收益成本是12%,该公司能以15%的成本出售任意数量的新普通股。目前该公司有留存收益300万元,边际税率为40%, 1)请画出边际成本表(要求有详细过程)。(7分) 2)请问该投资项目是否可行?为什么?(3分)5某公司的息税前利润为67500元,利息为22500元,企业发行普通股15000股,假定所得税率为40%。要求:(1) 计算财务杠杆系数。(4分)(2) 假定企业发行1000股优先股,年股利为每股6元,则财务杠杆系数是多少?(3分)五、综合案例题(共20分
13、) 1. B公司年初打算购置一台新设备以替换旧设备。旧设备系5年前购买,其原始成本为100,000元,预计现在的市场价值为30,000元。该设备采用直线折旧法,折旧期限为10年,无残值。新设备的购置成本150,000元,预计经济寿命为5年,采用直线法全额计提折旧,预计残值为5,000元。新设备投入运营还需额外追加20,000元的存货。新设备的投入使用可以使公司每年增加销售收入180,000元,增加付现成本120,000元。公司的所得税率为30%,加权平均资本成本为10%。要求:(1) 计算初始现金流量。(4分)(2) 计算运营期间的各年现金流量。(10分)(3) 计算该方案的净现值,并对其可行
14、性进行评价。(6分)(PVIF10%,5=0.621, PVIFA10%,5=3.791, FVIF10%,5=1.611, FVIFA10%,5=6.105)CCDCB CDDBA BCDDD ACADB ABCD BD ABD AD BCD ACD ACD ABD AD ABC 计算题1、(1)借款: 优先股:普通股: 留存受益: (2)加权平均资本成本: 2. 共5分,给出公式4分,计算过程1分3 初始投资:20+5=25平均每年折旧 =5投产后每年现金流量 注意:如每年现金流量中数据与初始投资及平均折旧相同,则视同正确答案,参照相同答案给分。NPV0,所以此项目可行41)10%*(1-
15、40%)=6% 500/40%=1250 300/60%=50012%*(1-40%)=7.2% 6%*40%+12%*60%=9.6%6%*40%+15%*60%=11.4%7.2%*40%+15%*60%=11.88% 筹资总额(万元)要素资本成本(%)边际资本成本负债权益500以内6129.6500-125061511.41250以上7.21511.882) 13%11.88%, 该项目可行。5(1) 五、综合题A初始投资=180000+20000+7500=207500B(1)第一年折旧:20*25%=5第二年折旧:20*38%=7.6第三年折旧:20*37%=7.4项目123A节约生
16、产成本的净税额75000*(1-34%)4950049500495001B新设备的折旧额5000076000740001C设备折旧的纳税节约额B*34%1700025840251601D经营现金流量合计A+C6650075340746601E净营运资本回收75001F处理设备收入800001G处理设备利得纳税支出(27200)1H净现金流量66500753401349601NPV0,应该购买这台设备1 年金终值系数与偿债基金系数之间的关系是(C)A.年金终值系数+偿债基金系数=1 B.年金终值系数偿债基金系数=1C.年金终值系数偿债基金系数=1 D.年金终值系数-偿债基金系数=12 下列财务比
17、率反映企业获利能力的是(B)A.总资产周转率B净资产收益率 C流动比率D利息保障倍数3 不属于年金收付方式的有(B)A.分期付款B.开出足额支票支付购入的设备款C大学生每学年支付定额学费 D每年相同的现金销售收入4 每年末将1000元存入银行,假定利率为8%,应用(C)来计算10年后的本利和。A复利终值系数B复利现值系数 C年金终值系数D年金现值系数5 某企业面临甲、乙两个投资项目,经衡量,它们的预期报酬率相等,甲项目的标准差大于乙项目的标准差。对于甲、乙项目可以做出的判断为(A)。 A 甲项目取得更高报酬和出现更大亏损的可能性大于乙项目 B 甲项目取得更高报酬和出现更大亏损的可能性小于乙项目
18、 C 甲项目实际取得的报酬会高于其预期报酬 D乙项目实际取得的报酬会低于其预期报酬6 下列财务比率反映企业长期偿债能力的有(D)A.净资产收益率B.固定资产周转率 C.流动比率D.资产负债率7 经营杠杆度衡量的是(B)的敏感性程度。A.每股收益对销售收入波动B.息税前利润对销售收入波动C.税后利润对息税前利润波动D.每股收益对息税前利润波动8 下列说法中不正确的有(C)A.净现值大于零,方案可行B.内含报酬率大于资金成本,方案可行C.用盈利指数与内部收益率评价投资项目的可行性时,会得出相同的结论D.内含报酬率是投资本身的收益能力,反映其内在获利水平9 已知某证券的系数为0.5,则该证券(B)A
19、.有较低的经营风险B.有较低的系统风险C.有较低的财务风险D.有较低的非系统风险10以下成本类别不构成项目的相关现金流量的是(D)(沉没成本是非相关成本,其它都是相关成本)A.机会成本 B.边际成本 C.未来成本D.沉没成本11 发行过程中的绿鞋条款指的是( B ) A.股票的限制转让期 B.超额配售选择权 C.上市公司的静默期 D.承销商的限制购买期 12 以下不属于融资租赁类型的是( D )A.售后租回 B.直接租赁 C.杠杆租赁 D.经营租赁13 以下单项资本成本中不属于股权资本成本类别的是(A)A.债券资本成本 B.优先股资本成本 C.普通股资本成本 D.留存收益资本成本14 用于测量
20、企业经营杠杆的系数是(D)A.财务杠杆系数B.联合杠杆系数 C.总杠杆系D.经营杠杆系数15 营运资金是指(A)A.流动资产-流动负债B.资产总额-非流动资产C.负债总额-非流动负债D.流动资产-存货1 企业的资金运动过程包括(ABCD)A.融资活动 B.投资活动 C.资金营运活动 D.分配活动2 企业财务管理的企业价值最大化的目标所存在的缺陷包括(ABCD)A.未突出所有者的利益 B.不能合理处理积累与分配的关系C.受益对象模糊 D.可能导致短期行为3 以下属于企业的非系统风险的是(ACD)A.经营决策的重大失误B.国家的宏观经济政策C.原材料价格的上涨D.企业不能如期交货4.当贴现率与内含
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