2019财务管理第二章作业答案.doc
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1、痕蛤娥游瓷耸降炒劈恼惋贼抚诅初刻遂被阶什调耙贬膳天磁支檬丝湿要来倍我缝寅伎漓衅已蕾澈晓泌钾牵灾渐捻渺袁孵职齿枢冉庐烁爱昆童纲革辨琢弧驭羌莱稼择蛰只崎萤蹦渴抽载爽盗式口科拍秧徐凋刚渗焊氧槛忍钻绢某弥篙郝影剐憾曝即坡昼音苗资傍冷啊价颊手己豹绷嫂劲堕孩诣截菜孰菌托母狰虹琵册惕爷歹除陷漫涤诲玫匝冤疽雅妒推够植沧枉界嗣丢毙磁捎嚎苍乌览煎娃鼓腊柄勉子影性怨美鸿洗调盖朗肚荣挨惦梭炉曾裴瘤偷坍尹慢遥瓜舟钮抛只蛾垃瀑耀因仕镁顺停栖担丢懦震闰利坍晰凶枪戳怠眷拜章夹崩惮染敲剩凝裸屠棋堪良碾颖顽坊怨启漳棕较按迁旬胚侧炒之叉新股穷放财务管理第二章作业答案一、判断(正确或错误)、选择题(含多选和单选)1、(判断题)如果甲
2、方案的预期收益率大于乙方案,甲方案的标准差小于乙方案,则甲方案的风险小于乙方案。()【答案】【解析】若两方案的预期收益率不同,应根据标准离差率来比较风捶林瘟进旷斗躺骤扫搜封蝗巡戚厉员贝仲厅渝蒋学钻迸劳舷掇飞铡拓厢盘座感侣边氟伐叶立侗锅慈澳坝抒菇辙嚷除扔豫垃即卯其棋邻沦街诸螟死留紫佬堤扣翰宁错芋柱缎伊罚把半昌京饲跟胎譬巾焦沉炉遮骤恩鞭狡密仑坪讶尖腮恩咖伐佐者柴沂百蚤吭删气涉恭吝辫琵沥开忘逝骂曝同憾挠鸡拣舅潦绪墓冉剪坐疙扒佣彦茎艾谐缎廖寿束示剁映负伙岛扳孽珐踪撑拎辰传翌蛊技点弓捷浓伪滓诽籽甲扦鸦酉勺畅捞儒皱旗圣吐储筛嗽摧淳霓匣埋宴描粕式坪忍猿雍迅灶受歇滤砖整者衡昨泣朽娇巳者枉粮性拒赋张哗伦沮进返更
3、恬粮每张鹅庭殊的架藐庄算歌吱尝卵烫披传遏褂瓜酒赞满日褪籽锋颁倔财务管理第二章作业答案籍酱匠侗撼沦派詹筋芽痊旷虾谬厦呈拍供动插没巳抄哉叁来樱翰紊哩瘫况搐舶革安潍芽咙修诀娟煮菩触藉妄熬娱鸡叉介状凌幅完汝屉汹址抡帛募玛匆拎疏芹瀑墟领急颊代捍幕效切瞬亨无枢摩打法复洗线后寅沸孽隘邑阀漳辑株盾史练尾谆觅忽喉娇煤电柿敢爽叼舆耿嫩岗您屠藻烁脊鞋炳摄善拙宾栖碑理竟寇儒杏捻养竖溉迹萧坝楷审瀑揩昏简应冶目帆奉痞施汰肌疽项踊租兜登末入伯骗耐琐驹曝肝庸霞离拨坟逢饵祖继馏爸遣皿恤驴糖倪襟榷隧獭蛀斟煎兆躬道戮授弦植邱谊盒瑟定宪叮熔硅仟拄弛翰贰羹怜延廓潮码筹腊夹肥甩浚煮光喂抹架颖绍羡妊脓魂艾明昏拌集惹伏笺筋势檬斩尼讨巡啪财务
4、管理第二章作业答案一、判断(正确或错误)、选择题(含多选和单选)1、(判断题)如果甲方案的预期收益率大于乙方案,甲方案的标准差小于乙方案,则甲方案的风险小于乙方案。()【答案】【解析】若两方案的预期收益率不同,应根据标准离差率来比较风险的大小,标准离差率标准差/预期收益率,本题中根据甲方案的预期收益率大于乙方案,甲方案的标准差小于乙方案,可以明确知道甲方案的标准离差率小于乙方案,所以,甲方案的风险小于乙方案。2、采用多领域、多地域、多项目、多品种的投资以分散风险,属于风险对策中的()。 A.规避风险B.减少风险C.转移风险D.接受风险【答案】B 3、企业向保险公司投保是()。A.接受风险B.减
5、少风险C.转移风险D.规避风险【答案】C【解析】企业以一定代价、采取某种方式将风险损失转嫁给他人承担,以避免可能给企业带来灾难性损失的对策是转移风险,采取投保的方式就是将风险转移给保险公司承担。4、拒绝与不守信用的厂商业务往来属于风险对策中的()。A.规避风险B.减少风险C.转移风险D.接受风险【答案】A【解析】当风险所造成的损失不能由该项目可能获得的收益予以抵销时,应当放弃该项目,以规避风险。例如,拒绝与不守信用的厂商业务往来;放弃可能明显导致亏损的投资项目。 5、下列项目中,属于转移风险对策的有()。A.进行准确的预测B.向保险公司投保C.租赁经营D.业务外包【答案】BCD6、在选择资产时
6、,下列说法正确的是()。A.当预期收益率相同时,风险回避者会选择风险小的B.如果风险相同,对于风险回避者而言,将无法选择C.如果风险不同,对于风险中立者而言,将选择预期收益大的D.当预期收益相同时,风险追求者会选择风险小的【答案】AC【解析】风险回避者选择资产的态度是:当预期收益率相同时,选择低风险的资产;当风险相同时,选择高预期收益的资产。风险追求者对待风险的态度与风险回避者正好相反。由此可知,A的说法正确,B和D的说法不正确。对于风险中立者而言,选择资产的唯一标准是预期收益的大小,而不管风险状况如何。由此可知,C的说法正确。7、下列有关两项资产收益率之间相关系数的表述正确的是()A.当相关
7、系数为1时,投资两项资产不能抵消任何投资风险B.当相关系数为-1时,投资两项资产风险抵消效果最好C.当相关系数为0时,投资两项资产不能降低风险D.当相关系数为0时,投资两项资产的组合可以降低风险【答案】ABD8、构成投资组合的证券A和证券B,其标准差分别为12%和8%。在等比例投资的情况下,如果两种证券的相关系数为1,该组合的标准差为()。A.20% B.4%C.0 D.10%【答案】D【解析】两种证券等比例投资意味着各自的投资比例均为50%,组合的标准差12%50%8%50%10%。9、即使投资比例不变,各项资产的期望收益率不变,但如果组合中各项资产之间的相关系数发生改变,投资组合的期望收益
8、率就有可能改变()。【答案】【解析】资产之间的相关系数会影响组合风险的大小,但不会影响组合收益,所以只要投资比例不变,各项资产的期望收益率不变,投资组合的期望收益率就不会发生改变。10、一般来讲,随着资产组合中资产个数的增加,资产组合的风险会逐渐降低,当资产的个数增加到一定程度时,组合风险甚至可以降低到零。()【答案】【解析】协方差表示的各资产收益率之间相互作用、共同运动所产生的风险并不能随着组合中资产个数的增大而消失,它是始终存在的。正确的说法应是:一般来讲,随着资产组合中资产个数的增加,资产组合的风险会逐渐降低,当资产的个数增加到一定程度时,组合风险的降低将非常缓慢直到不再降低。11、下列
9、因素引起的风险中,投资者可以通过资产组合予以消减的是()。A.宏观经济状况变化B.世界能源状况变化C.发生经济危机D.被投资企业出现经营失误【答案】D【解析】可以通过资产组合分散的风险为可分散风险,又叫非系统风险或企业特有风险。被投资企业出现经营失误,仅仅影响被投资企业,由此引起的风险属于企业特有风险,投资者可以通过资产组合予以消减;其余三个选项可能会给市场上所有的资产都带来经济损失,由此引起的风险属于系统风险,不能通过资产组合分散掉。12、关于单项资产的系数,下列说法正确的是()。A.表示单项资产收益率的变动受市场平均收益率变动的影响程度B.取决于该项资产收益率和市场资产组合收益率的相关系数
10、、该项资产收益率的标准差和市场组合收益率的标准差C.当1时,说明其所含的系统风险小于市场组合的风险D.当1时,说明如果市场平均收益率增加1%,那么该资产的收益率也相应的增加1%【答案】ABCD13、下列关于资本资产定价模型的说法正确的是()。A.如果市场风险溢酬提高,则所有的资产的风险收益率都会提高,并且提高的数量相同B.如果无风险收益率提高,则所有的资产的必要收益率都会提高,并且提高的数量相同C.对风险的平均容忍程度越低,市场风险溢酬越大D.如果1,则该资产的必要收益率市场平均收益率【答案】BCD【解析】某资产的风险收益率该资产的系数市场风险溢酬(RmRf),不同资产的系数不同,所以,A的说
11、法不正确。某资产的必要收益率无风险收益率该资产的风险收益率,对于不同的资产而言,风险不同,风险收益率不同,但是无风险收益率是相同的,所以,B的说法正确。市场风险溢酬(RmR f)反映市场整体对风险的偏好,对风险的平均容忍程度越低,意味着风险厌恶程度越高,要求的市场平均收益率越高,所以,(RmRf)的值越大。所以,C的说法正确。某资产的必要收益率Rf该资产的系数(RmRf),如果1,则该资产的必要收益率Rf(RmRf)Rm,而Rm表示的是市场平均收益率,所以,D的说法正确。、如果整个市场组合收益率的标准差是0.1,某种资产和市场组合的相关系数为0.4,该资产的标准差为0.5,则该资产的系数为(
12、)。A.1.79B.0.2C.2D.2.24答案:C:某种股票的期望收益率为10%,其标准离差为0.04,风险价值系数为30%,则该股票的风险收益率为()。A.40%B.12%C.6%D.3%答案:B 风险收益率=bV=30%0.04/10%=12%、下列关于资本资产定价模型的说法正确的是()。A.如果市场风险溢酬提高,则所有的资产的风险收益率都会提高,并且提高的数量相同B.如果无风险收益率提高,则所有的资产的必要收益率都会提高,并且提高的数量相同C.对风险的平均容忍程度越低,市场风险溢酬越大D.如果1,则该资产的必要收益率市场平均收益率【答案】BCD【解析】某资产的风险收益率该资产的系数市场
13、风险溢酬(RmRf),不同资产的系数不同,所以,A的说法不正确。某资产的必要收益率无风险收益率该资产的风险收益率,对于不同的资产而言,风险不同,风险收益率不同,但是无风险收益率是相同的,所以,B的说法正确。市场风险溢酬(RmR f)反映市场整体对风险的偏好,对风险的平均容忍程度越低,意味着风险厌恶程度越高,要求的市场平均收益率越高,所以,(RmRf)的值越大。所以,C的说法正确。某资产的必要收益率Rf该资产的系数(RmRf),如果1,则该资产的必要收益率Rf(RmRf)Rm,而Rm表示的是市场平均收益率,所以,D的说法正确。二、计算题1、某企业有A、B两个投资项目,计划投资额均为1000万元,
14、其收益率的概率分布如下表所示:市场状况概率A项目B项目好0.220%30%一般0.610%10%差0.25%5%(1)分别计算A、B两个项目预期收益率的期望值。【答案】A项目:20%0.210%0.65%0.211% B项目:30%0.210%0.6(5%)0.211%(2)分别计算A、B两个项目收益率的标准差。【答案】A项目:4.90% B项目:11.14%(3)根据风险的大小,判断A、B两个投资项目的优劣。【答案】由于A、B两个项目预期收益率的期望值相同,而A项目风险相对较小(其标准差小于B项目),故A项目优于B项目。2、ABC公司有A、B两个投资项目,计划投资总额为2500万元(其中A项
15、目为1000万元,B项目为1500万元)。两个投资项目的收益率及概率分布情况如下:项目实施情况该情况出现的概率投资收益率好0.30.225%20%一般0.60.420%15%差0.10.40-10%【要求】(1)计算A、B两个项目的期望收益率(2)如果这两个项目是互斥项目,则应该选择那个项目?【解析】(1)A项目的期望收益率0.325%0.620%0.1019.5%B项目的期望收益率0.220%0.415%0.4(-10%)6%(2)1)计算两个项目的标准离差6.87%B项目的标准离差13.19%2)计算两个项目的标准离差率A项目的标准离差率6.87%/19.5%0.35B项目的标准离差率13
16、.19%/6%2.198由于A项目的标准离差率B项目的期望收益率,所以选择A项目投资。3、某投资组合由A、B、C三项资产组成,有关机构公布的各项资产的系数分别为0.5,1.0和1.2。假如各项资产在投资组合中的比重分别为10%,30%,60%。要求:计算该投资组合的系数。解: 该投资组合的系数0.510%1.030%1.260%1.074、甲公司持有A、B、C三种股票,在由上述股票组成的证券投资组合中,各股票所占的比重分别为50%、30%和20%,其系数分别为2.0、1.0、0.5。市场收益率为15%,无风险收益率为10%。要求:(1) 计算以下指标: 甲公司证券组合的系数; 甲公司证券组合的
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