股票的发行与上市.ppt
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1、1 投资银行业务 2 首次公开发行股票准备 3 首次发行股票的发行方式 4 股票的上市 5 信息披露 6 上市公司发行新股,股票的发行与上市,1 投资银行业务概述,一.投资银行的几种定义 承销证券业务的金融机构; 从事证券承销和企业并购的金融机构; 经营资本市场业务的金融机构; (承销、并购、经纪、自营、咨询、风险管理) 美、欧:投资银行; 英国: 商人银行; 日本: 证券公司; 中国: 综合类证券公司;,注意:投资银行是非银行的金融机构。,二、投资银行的业务: 证券发行与承销-最重要、最主要的业务 证券交易 企业并购 基金管理 理财顾问 创业投资-风险投资; 是对专门从事高新技术的小型公司进
2、行一定份额的股权投资。,三、承销商与承销方式 承销商-证券公司,为发行人销售证券。 承销方式: 代销-代理招股,风险小,手续费低。,股票发行,一.股票发行 首次发行:是指以募集设立方式设立股份有限公司时的发行。 增资发行 公募增发:是指上市公司以社会公开募集方式增资发行股份的行为。 配股:,4.2,关于发行新股 啄食顺序原则和圈钱饥渴症,“啄食顺序原则”:又称融资优序原则,即先内源融资,后银行贷款,再发行债券,最后是发行股票的融资顺序。 “圈钱饥渴症” :违背啄食顺序原则的股权融资优先的行为。大量的证据表明,我国的拟上市公司和上市公司都偏好股权融资。,二.首次公开发行 IPO- Initial
3、 public offering,三.首次公开发行的条件 根据证券法、公司法和中国证监会于2006年5月17日公布的首次公开发行股票并上市管理办法 1发行人应当是依法设立且合法存续一定期限的股份有限公司 2.发行人已合法并真实取得注册资本项下载明的资产。 3.发行人的生产经营符合法律、行政法规和公司章程的规定,符合国家产业政策。 4.发行人最近3年内主营业务和董事、高级管理人员没有发生重大变化,实际控制人没有发生变更。 5.发行人的股权清晰,控股股东和受控股股东、实际控制人支配的股东持有的发行人股份不存在重大权属纠纷。 6.发行人的资产完整,人员、财务、机构和业务独立。,三.首次公开发行的条件
4、 7.发行人具备健全且运行良好的组织机构。 8.发行人具有持续盈利能力。 9.发行人的财务状况良好。 10发行人募集资金用途符合规定。 11发行人不存在法定的违法行为 四.首次公开发行股票的定价,(二)确定发行价格的方法 市盈率法: 发行价 = 市盈率 每股收益 市净率法: 发行价 = 市净率每股净资产 现金流量折现法,(一)影响发行价格的因素 行业特点: 发展前景、同行表现、竞争能力 股市状态:二级市场表现 发行数量 公司自身情况:净资产、管理水平、发展能力、 开拓与创新、每股利润水平,市盈率:本益比 P/E,例:某只股票的市场价格为20.85元,该股票最近公布的上年每股税后利润为0.95.
5、则P/E = 20.85 /0.95 = 21.9 (倍),公式含义: 在每股盈利不变的情况下,投资者取回本金要多少年。 市盈率高,回报期长,投资收益率低,投资价值小; 市盈率低,回报期短,投资收益率高,投资价值大。,每股收益 = 每股净利润=每股税后利润,世界主要证券市场市盈率比较,资料来源:1999中国证券期货统计年鉴,市净率,是指股票市场价格与每股净资产的比率。,现金流量折现法 是通过预测公司未来的现金流量,按一定的折现率来计算公司的净现值,从而确定每股发行价格的方法。,向二级市场投资者配售 投资者根据其持有上市流通证券的市值和折算的申购限量,自愿申购新股。 上网定价发行 由主承销商利用
6、证券交易所系统,由主承销商作为唯一的“卖方”,投资者在指定的时间内,按现行委托买入股票的方式进行股票申购。 上网竞价发行,4.3 首次发行股票的发行方式,4.4 股票上市,一.股票上市 是指经核准同意股票在证券交易所挂牌交易。 它是连接股票发行和股票交易的“桥梁”。 二.股票上市的一般程序: 公司上市申请 证监会核准 订立上市协议书 上市公告书披露 挂牌交易,三.股票上市的条件,总股本 5000万元; 最近3年连续盈利;最近3年内无重大违法行为; 股东人数:1000元以上股东 1000人,4.5 首次公开发行股票的信息披露,信息披露原则: 真实性、完整性、准确性 股票交易的三公原则: 公开、公
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