工程经济学第3讲 资金时间价值及等值计算.ppt
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1、工程经济学,1,主讲人: Email: QQ:,2,讲课内容,第一章 绪论 第二章 工程项目投资及资金来源 第三章 资金时间价值及等值计算 第四章 工程项目经济评价方法 第五章 不确定性分析方法 第六章 工程项目财务评价 第七章 工程项目国民经济评价 第八章 价值工程 第九章 工程项目可行性研究 第十章 设备更新分析 第十一章 工程项目后评价,工程经济学,3,工程经济学,3.1 现金流量 3.2 资金的时间价值 3.3 等值计算及应用,第三讲 工程项目投资及资金来源,4,工程经济学,3.1.1 现金的概念 广义的现金:包括库存现金、银行活期存款、银行本票、银行汇票、信用证存款、信用卡存款等内容
2、。 狭义的现金:即库存现金,是指可由企业任意支配使用的纸币、硬币。 现金流量表中的现金是广义的现金,包括库存现金、可以随时用于支付的存款和现金等价物。,3.1 现金流量,5,工程经济学,3.1.2 现金流量的概念 现金流量:在考察对象一定时期内(年、半年、季等)各时点上实际发生的现金流入或现金流出称为现金流量。,3.1 现金流量,6,工程经济学,3.1.2 现金流量的概念 现金流入(Cash Input,CI):流入系统的资金。如:销售收入、固定资产残值的回收、流动资金的回收等。 现金流出(Cash Output,CO):流出系统的资金。如固定资产投资、流动资金、经营成本和销售税金等。 净现金
3、流量(Net Cash Flow,NCF): 净现金流量现金流入量现金流出量,3.1 现金流量,7,工程经济学,3.1.3 现金流量图 现金流量图:是指表示某一特定经济系统现金流入、流出与其发生时点对应关系的数轴图形。,3.1 现金流量,n,图3-1 现金流量图,8,工程经济学,3.1.3 现金流量图 现金流量三要素:即现金流量发生的时间点、方向以及大小。 作一条向右延伸的水平时间轴为所评价的项目系统。 在现金流量发生的时点上作与时间轴相交的垂直箭线,以此来表示各时点实际发生的现金流量。 在现金流量图的绘制中,需要将箭线长短示意性地体现各时点上现金流量数额的差异,并在箭头上方或下放标注出其现金
4、流量的实际数值。,3.1 现金流量,9,工程经济学,3.1.3 现金流量图 【例】某项目第一,二,三年分别投资100万,70万,50万,即建设期三年,以后各年均收益90万,经营费用均为20万,运营期为10年,期末残值为40万,绘制该项目的现金流量图。 如果题目中没有明确各项资金发生的时间点,一般认为投资发生在年初,销售收入、经营成本及残值回收等发生在年末。,3.1 现金流量,10,工程经济学,3.1 现金流量 3.2 资金的时间价值 3.3 等值计算及应用,第三讲 工程项目投资及资金来源,11,工程经济学,3.2.1 资金时间价值的概念 资金的时间价值:是指资金在生产和流通过程中随着时间推移而
5、产生的增值。 影响资金时间价值的因素: 资金的数量。 资金的使用时间。 资金投入和回收的特点。 资金的周转速度。,3.2 资金的时间价值,12,工程经济学,3.2.2 利息与利率 资金的时间价值有两种重要的表现形式:利息和利率。其中利息是衡量资金时间价值的绝对尺度,利率是衡量资金时间价值的相对尺度。,3.2 资金的时间价值,13,工程经济学,3.2.2 利息与利率 1.利息:将一笔现金存入银行,一段时间后取出,我们不仅可以得到原先存入的本金,还可以得到额外增值的一部分,即为利息。 也可表述为,现金借贷一段时间后,债务人支付给债权人的除原借款以外的部分称为利息。 I = F P 式中: I利息;
6、 F还本付息总额; P本金 从本质上看,利息是贷款发生利润的一种再分配。在工程经济分析中,利息是指占用资金所付出的代价或者是放弃现期消费所得的补偿。,3.2 资金的时间价值,14,工程经济学,3.2.2 利息与利率 利率:是指在单位时间内所得利息与借贷本金之比,通常用百分数表示。即: 式中 i利率; It单位时间内的利息; P借贷本金。,3.2 资金的时间价值,15,工程经济学,3.2.2 利息与利率 利率的高低由下列因素决定: 社会平均利润率。社会平均利润率是利率的最高界限。 金融市场上借贷资本的供求情况。 风险。借出资本要承担一定的风险,风险越大,利率越高。 通货膨胀率。即对因货币贬值造成
7、的损失所应作的补偿。 借出资本的期限长短。期限长,不可预见因素多,借款人承担的风险就越大,利率就越高。,3.2 资金的时间价值,16,工程经济学,3.2.3 利息的计算 计息周期是用以表示计算利息的时间单位。利息一般以年为周期计算,当然也可以按不等于一年的周期计算,如半年、季、月等都可以作为计息周期。 利息的计算有单利和复利两种。当计息周期大于一个时,就要考虑是采用单利计算还是采用复利计算的问题。,3.2 资金的时间价值,17,工程经济学,3.2.3 利息的计算 1.单利 单利是指在计算利息时,只考虑最初的本金,而不将先前计息周期内的利息加入到本金作为下一次计息周期的本金,即通常所说的“利不生
8、利”的计息方法。 式中 It第t计息周期的利息数额; P本金; id计息周期单利利率。,3.2 资金的时间价值,18,工程经济学,例3-1假如某人以单利方式存入银行1000元本金,年利率为6%,共存5年,第5年末取出,试计算每个计息周期的利息和本利和。,3.2 资金的时间价值,19,工程经济学,3.2.3 利息的计算 1.单利 由上例可知,单利的年利息额仅由本金产生,其新生的利息不再计入本金产生利息,这就是“利不生利”的情况。这种情形不符合经济发展的客观规律,没有体现出资金是可以增值的,即没有体现出资金具有时间价值。所以,在工程经济分析中很少使用单利,一般只在短期投资和低于一年的短期贷款中使用
9、。,3.2 资金的时间价值,20,工程经济学,3.2.3 利息的计算 2.复利 复利是指在计算利息时,本金加先前计息周期内所积累的利息总额作为下一次计息周期利息的本金。也就是通常说的“利生利”、“利滚利”。复利计息比较符合经济生产活动中资金运作情况,更体现资金的时间价值。 式中 i计息期复利利率; Ft-1第(t-1)期末复利本利和。,3.2 资金的时间价值,21,工程经济学,3.2.3 利息的计算 例3-2数据同例3-1,试按复利计算各计息周期的利息和本利和。,3.2 资金的时间价值,22,工程经济学,3.2.3 利息的计算 一次支付情形的复利计算。 一次支付是指在分析经济系统现金流量时,现
10、金流入或流出均在一个时点发生,也称之为整付。即在考虑资金时间价值的情况下,现金流入与现金流出分别在各时点上只发生一次,一次支付情形的复利计算式是复利计算的基本公式。,3.2 资金的时间价值,23,工程经济学,3.2.3 利息的计算 一次支付情形的复利计算。,3.2 资金的时间价值,i计息期利率; n计息周期数; P现值(present value,是指对未来现金流量以恰当的折现率进行折现后的价值); F终值(future value,又称将来值或本利和,是指现一定量的资金在未来某一时点上的价值)。,24,工程经济学,3.2.3 利息的计算 1)终值计算(已知P求F)。,3.2 资金的时间价值,
11、25,工程经济学,3.2.3 利息的计算 1)终值计算(已知P求F)。 由表3-3可以看出,一次支付终值公式为:,3.2 资金的时间价值,式中,P本金或现值;F本利和或终值;n计算期或方案寿命期。 称为一次支付终值系数,可用符号 表示。,26,工程经济学,3.2.3 利息的计算 1)终值计算(已知P求F)。 例3-3现在把500元存入银行,银行年利率为4%,计算3年后该笔资金的实际价值。 利用公式计算。 利用复利系数表计算。,3.2 资金的时间价值,27,工程经济学,3.2.3 利息的计算 2)现值计算(已知F求P)。 已知终值F求现值P的等值计算公式,是一次支付终值公式的逆运算。其计算公式为
12、:,3.2 资金的时间价值,在公式中, 为一次支付现值系数,记为 ,它与一次支付终值系数 互为倒数。,28,工程经济学,3.2.3 利息的计算 2)现值计算(已知F求P)。 例3-4某人计划5年后从银行提取10万元,如果银行利率为10%,问现在应存入银行多少钱? 利用公式计算。 利用复利系数表计算。,3.2 资金的时间价值,29,工程经济学,3.2.3 利息的计算 等额支付情形的复利计算。 一次支付是指在分析经济系统现金流量时,现金流入或流出均在一个时点发生,也称之为整付。 然而,大多数现金流量是分布在整个分析期里的,即多次支付。 现金流入与现金流出发生在多个时点的现金流量,其数额可相等也可不
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