电子行业研究方法1.ppt
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1、中信证券研究部 梁骏 2010.08,电子行业研究方法,半导体行业产品分类,资料来源:Bloomberg,,中信证券研究部,2,注:PE计算为2009-4-17日收盘价,NA为09年预计亏损的企业,半导体行业产业链分析,国外: ARM Rambus,国外: Qualcomm Broadcom 国内: 展讯,国外: TSM UMC 国内: SMIC ASMC,国外: ASE SPIL 国内: 长电科技 通富微电,PC 手机 消费电子 通讯设备 工业/军事 汽车电子,IP Chipless,Fabless,Foundry,Packaging & Testing,终端市场,国外:Intel, TI,
2、 LLTC, Maxim 国内:华微电子、士兰微,IDM,3,SOX成份股,4,资料来源:Bloomberg,费城半导体指数(SOX)成份股,行业历史周期及驱动因素,5,半导体设备Capex vs. 半导体销售额,6,资料来源:SEMI,WSTS,中信证券研究部(更新至2010年4月),终端应用市场分析,资料来源:SIA 2008, 中信证券研究部,2008年全球半导体行业终端市场占比,PC、手机出货量及预测,资料来源:IDC, Gartner, 中信证券研究部 单位(百万),7,当前行业运行状况,8,下半年可能趋缓,智能手机、新消费电子等,库存上升,NB手机需求减弱,从供不应求走向平衡,达历
3、史高位,快速增加,下半年全面投放,超预期,但同比增速放缓,开始高位回调,大幅提升, 但增速放缓,有所下调,但仍处于高位,高点已至,开始下行,电子周期到达短期高点,9,SOX与半导体出货量周期高度一致,10,资料来源:WSTS, 中信证券研究部,(出货量和SOX更新至10年6月),09、10年半导体出货量同比增幅按月份预测,11,黑线是SOX历史数据,红线是半导体出货量历史数据,蓝线是出货量预测数据,资料来源:WSTS,中信证券研究部,(出货量和SOX更新至10年6月),NB,面板,覆铜板开始出现订单调整,12,近期内存价格指数加速下滑,液晶面板价格也呈下降趋势,资料来源:Dramexchang
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