二O一五年八月.ppt
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1、,二一五年八月,中证金葵花 “对冲一号”投资基金,1,第一部分 量化对冲基金投资机会 第二部分 产品概要 第三部分 收益测算及产品亮点,1,目录,2,量化对冲基金巨幅震荡下的黄金选择,上证指数6月走势,2015年6月,随着上证指数在5000点上方上攻乏力,A股市场情绪愈发敏感,目前已进入大幅杀跌、反弹后跳水的下行通道,震荡幅度与频率大大加剧 大盘频繁的急速拉升与断崖式跳水,使得非专业的投资人难以把握投资节奏,往往在巨幅震荡中沦为主力的牺牲品,业内人士普遍认为:在快速上涨后,A股风险逐渐积聚,并形成了目前的快速下跌走势,目前仍未出现明确的企稳信号。投资者应该配置一些能穿越市场周期的产品,量化对冲
2、则是其中的最佳选择之一。,3,什么是量化对冲,我们用100块钱投资股票,这笔投资预计在1年之后的收益能够超越指数15%。同时,在期货市场做空面值为100元的股指期货进行套期保值。,假设今年市场上涨5%,我们的投资组合收益将会是20%。而在期货市场上,由于做空市场,期货端会亏损5%,也就是亏5元。综合来看,整个投资组合赚了15元。,牛市,假设今年市场下跌20%,我们的股票尽管超越指数15%,但仍然亏损5%。在期货市场上,由于成功做空市场,投资收益为20%。因此我们在熊市中,整个投资组合也赚了15元。,熊市,量化:借助统计方法、数学模型进行量化分析,从海量数据中寻找能够带来超额收益的多种“大概率”
3、策略; 对冲:采用中性策略,利用期货、期权等金融衍生品对冲证券市场的系统性风险,以追求绝对收益为目标。,对冲原理浅析,量化对冲基金的发展,2014年全球对冲基金资产管理规模创新高 由于对冲基金的稳定表现,以及在波动过程中展现出的稳定性,过去20年间全球对冲基金数量增长近15倍,资产管理规模增长近50倍; 截止2014年第三季度末,全球对冲基金规模达到28,200亿美金,比上一季度上涨了180亿美金。其中,2014年前三个季度,对冲基金市场规模总共增加1,900亿美金,上涨7%,是自2007年以来资金规模涨幅最大的前三个季度。,4,HFRI对冲基金加权综合指数,5,对冲基金指数(MCRI指数)表
4、现,量化对冲基金在中国,起步较晚,整体业绩优异 中国对量化冲基金起步较晚。但是,自2011年以后,量化对冲基金不管从成立数量与管理规模上均呈快速增长态势; 相对于市场指数,量化对冲基金业绩表现更稳定。以2013年为例,国内各对冲基金指数均实现10%左右的收益,而同期沪深300指数回报仅为-7.65%。,6,普通投资者投资量化对冲难点,挑选难,购买难,跟踪难,中证金葵花量化对冲 投资基金,第一部分 量化对冲基金投资机会 第二部分 产品概要 第三部分 收益测算及产品亮点,7,目录,8,首期基金产品要素,9,中信证券对冲基金平台,中信证券拥有业内最成熟的对冲基金服务平台。并自2012年创设“种子资金
5、项目”,以30亿元自有资金成立国内首家私募基金孵化平台以来,目前累计投资境内外近100家对冲基金,是国内规模最大、运行时间最长、收益最为稳定的FoHF项目之一。自成立以来,该项目整体年化收益超过18%,最大回撤仅2.58%。仅自2015年初至4月,该项目即已获得16.8%的收益。,种子资金整体表现,种子资金配置策略,数据来源:中信证券,10,中证金葵花对冲量化基金,11,拟投标的筛选标准,夏普比率:基金收益与风险三大经典指标之一。指投资组合每承受一单位总风险,可能产生的超额报酬,12,拟投标的组合及回测结果,拟投标的库建立后,管理人根据风险评价资产配置模型计算各标的的配置权重,建立投资组合 。
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