第0章财务战略与预算.ppt
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1、重点内容: 资金需要量预测,第四章 财务战略与预算 资金预算,第一节 财务战略,一、财务战略的基本特征 1、全局性、长期性、导向性 2、外部环境与内部条件 3、长期优化配置安排 4、财务资料及其配置能力 5、受企业文化与价值观影响,二、财务战略分类,1、职能类 投资战略、筹资战略、营运战略、股利战略 2、综合类型 扩张型、稳增型、防御型、收缩型,财务活动-会计模型,筹资活动 发行债券 发行股票 银行合作,投资活动 投资行业 投资企业 投资项目,营运资本 管理 营运策略 商业信用,分配活动 股利政策 留存方案,财务战略的综合类型,1.扩张型财务战略 它一般表现为长期内迅速扩大投资规模,全部或大部
2、分保留利润,大量筹措外部资本。 特征: “高负债、高收益、少分配”的.,财务战略的综合类型,2.稳健型财务战略 它一般表现为长期内稳定增长的投资规模,保留部分利润,内部留利与外部筹资相结合。 特征:“适度负债、中收益、适度分配”。,财务战略的综合类型,3.防御收缩型财务战略 它一般表现为维持或缩小投资规模,保持一定的资产负债水平,减少外部筹资,降低支出,维持或增加股利分发。 特征:“低负债、低收益、高分配”。,三、财务战略选择限制条件分析方法SWOT,核心:外部环境与内部条件的优劣权衡 1、外部环境:产业政策、财税政策、金融政策、经济周期 结论:机会还是威胁 2、内部条件:借助财务分析,评价企
3、业各方面能力与财务状况 结论:优势还是劣势,内部财务劣势W,内部财务优势S,外部财务机会O,外部财务威胁T,最理想,最不理想,不尽理想,不太理想,积极扩张,稳健增长,防御收缩,防御收缩,4种组合类型,积极扩张,稳健增长,防御收缩,积极扩张,稳健增长,防御收缩,防御收缩,积极扩张,稳健增长,防御收缩,防御收缩,积极扩张,稳健增长,最不理想,防御收缩,防御收缩,积极扩张,稳健增长,防御收缩,防御收缩,积极扩张,稳健增长,四.财务战略的选择 1、财务战略的选择必须与宏观周期相适应 在经济复苏阶段应采取扩张型财务战略:增加厂房设备,采用融资租赁,继续建立存货,提高产品价格,开展营销筹划,增加劳动力。
4、繁荣前期采用扩张型财务战略,繁荣后期采取稳健型财务战略。 在经济衰退阶段应采取防御收缩型财务战略:停止扩张,出售多余的厂房设备,停产不利的产品,停止长期采购,削减存货,减少雇员。,4.财务战略的选择 2、财务战略的选择必须与企业发展阶段相适应 在初创期和成长期,现金需求量大,财务风险大,一般采用非现金股利政策或较低的现金股利,企业应采取扩张型财务战略。 在稳定期,现金需求量减少,可能有现金结余,有规则的财务风险降低,一般采用现金股利政策,企业应采取稳健型财务战略。 在衰退期,现金需求量持续减少,最后亏损,有规则的财务风险降低,一般用高现金股利政策,企业采用防御收缩型财务战略。,第二节 全面预算
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