第3章即期外汇市场与即期汇率.ppt
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1、第 3 章 即期外匯市場與即期匯率,3.1 外匯交易與外匯市場 3.2 匯率的定義與經濟意義 3.3 即期匯率 3.4 名目匯率與實質匯率 3.5 交叉匯率與套利 3.6 即期匯率決定理論 3.7 外幣存款投資報酬率,外匯交易與外匯市場,外匯交易之動機與目的 貿易與投資 進出口商品、購買外國資產進行投資等皆須使用外幣 投機 利用自身對未來的主觀預期事先買賣相關標的以獲得潛在收益 避險 透過對相關標的之操作來抵銷掉因市場變化衍生之獲利或損失,使手中持有之資產價值或負債成本維持不變,外匯交易與外匯市場,外匯市場的參與者 自營商 透過買進、賣出價差賺取利潤 具創造市場之功能的市場參與者 自營商間的競
2、爭可縮小交易價差與增進市場效率 經紀商 一般客戶、銀行與自營商的中介者 以收取交易佣金做為利潤來源 中央銀行 扮演調節外匯市場上交易的角色,外匯交易與外匯市場,外匯市場的參與者 個人、企業 廠商進出口結匯、個人出國旅遊購物 投機、套利者 賺取匯價變化之價差利潤 套利者賺取無風險利潤,能否獲利視交易動作快慢而定 投機者賺取風險性利潤,獲利與否與其自身判斷是否實現有關,外匯交易與外匯市場,外匯市場之交易工具,匯率的定義與經濟意義,物價 貨幣與商品間的兌換比率 匯率 不同貨幣間兌換比率 匯率之呈現方式: 直接標價法:外國幣以本國幣表示之價格 30 間接標價法:本國幣以外國幣表示之價格 0.3 升值與
3、貶值 外國幣可兌換本國幣的數量上升時,外國幣出現升值、本國幣出現貶值,即期匯率,外匯交易當時的參考匯價。,名目匯率與實質匯率,名目匯率 以貨幣間的兌換比率之變化顯示一國商品競爭力之消長 名目匯率之缺點 物價變化亦是影響競爭力的因素之一 實質匯率 將名目匯率以兩國物價予以平減,藉以顯示一國商品競爭力之關係,名目匯率與實質匯率,名目與實質匯率間的變化差異,名目匯率與實質匯率,實質有效匯率指數 經濟意義 基期為100的水準,表示當時匯價處於合理均衡價位 若實質有效匯率指數高於100,顯示目前的匯價有遭高估之現象,貨幣有著貶值空間,名目匯率與實質匯率,實質有效匯率指數 若實質有效匯率指數低於100,顯
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