菲利普斯曲线与中国通货膨胀动态拟合.ppt
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1、1,菲利普斯曲线与中国通货膨胀动态拟合,2,一、引言,1978-2007: NGDP 9.78%; RGDP 7.7% 1980, 1985-1989, 1993-1996, 2007下半年-2008年末 通胀:体制性威胁 反通胀:谨慎&苦恼 通胀动态的意义,3,菲利普斯曲线诞生之初所奠定的角色 角色扮演的不成功:90年代后期,高估通胀率或NAIRU eg: 传统菲线估计美国NAIRU在6%左右,而20004.2%(Ball and Moffitt, 2001) Staiger, Stock and Watson(2001) 然而菲线的价值不应被抹煞,4,直接设定总量变量间关系的建模方式 旨在
2、对具体环境下的通胀行为做出有用总结 存在其它力量使这一特征事实变得稍复杂一点 问题不在于还成立与否,而在于如何修正菲线以探析导致曲线变动的真正原因,5,二、文献回顾:菲线的演进视角,Phillips(1958) “失业-工资”菲利普斯曲线 Samuelson and Solow(1960) “失业-物价”菲利普斯曲线,6,奥肯定律:“产出-物价”菲利普斯曲线 基于产出缺口的菲利普斯曲线(Output Gap-Based Phillips Curves) 潜在产出或自然率产出 以上为传统的菲利普斯曲线(50-60稳健) 一个自然的逻辑引申trade off, 70-80年代被打破,,7,附加预期
3、的菲利普斯曲线(Expectations-Augmented Phillips Curve) 70-80年代的事实说明 非常依赖于经济环境, “附加预期”的含义,8,三种预期通胀的测度: 调查数据:如Roberts(1995) 以过去值作代理变量:Gordon(1985,1988), Stockton and Glassman(1987), Mehra(2004) 不完美理性预期(Imperfect Rationality) Fasolo and Portugal(2004),以债券名义利率与事前实际利率之差作为债券到期日的预期通胀,9,高估仍很普遍,所以除控制变量外,寻求能很好拟合通胀走势的
4、变量: Mio(2001):标题通胀-截断通胀 Ball and Moffitt(2001): Gal and Gertler(2003):实际工资占产出的比重(Wage Share) Mehra(2004):标高与需求增长缺口,10,总结,菲线的演进路径逐渐地沿着探析导致“失业/通胀”或“产出/通胀”关系变动背后隐含的力量发展而来; 生产率和潜在产出被认为是重要的; 文章的立足点:生产率快于价格的调整、并指出Mehra(2004)标高问题与Ball and Moffitt(2001)关于生产率与工资的非一致调整有相同的实质。,11,三、模型与修正,简化式的展开 实际工资由于代换,没有了直接影
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