第3章外汇业务和汇率折算.ppt
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1、1,第3章 外汇业务和汇率折算,Foreign Exchange Market,2,教学要点,了解外汇市场的起源、功能和特点 掌握外汇市场结构 熟悉外汇市场交易产品,3,第一节 外汇市场,一、外汇市场的概念 外汇市场是专门从事外汇交易的场所。 二、外汇市场三要素 1、市场主体(买卖双方) 外汇银行、外汇经纪人、中央银行、客户 2、市场客体 外汇(现货、期货、期权) 3、场所 有形场所和无形场所,4,三、现代外汇市场特点,1、由区域性发展到全球性,实现24小时连续交易,5,现代外汇市场特点,2、交易规模加速增长,但市场集中程度趋强,6,现代外汇市场特点,3、电子经纪的市场份额和影响提升 4、交易
2、日益复杂化,即期交易重要性降低 5、套汇交易使全球市场的汇率趋向一致,7,四、外汇市场类型,1、零售性外汇市场 银行与顾客间外汇交易。银行沟通外汇供给者与需求者,并赚取外汇差价。 2、批发性外汇市场 银行同业者间外汇交易。主要是平衡“空头”和“多头”。买卖差价低于零售性外汇市场 3、干预性外汇市场 中央银行与商业银行间交易。中央银行干预外汇汇率而进行的外汇交易。,8,四、外汇市场类型,零售外汇交易,零售外汇交易,中央银行,相互报价双重拍卖,外汇交易公司,商业银行,商业银行,交易指令,交易指令,下达交易指令 得到内部价差,下达交易指令 得到内部价差,9,第二节 外汇业务,即期外汇业务 套汇业务
3、远期外汇业务 择期外汇业务 掉期外汇业务,10,一、即期外汇业务,1、概念 即期外汇业务是指买卖外汇成达成交易后,在两个营业日之内办理交割的外汇业务。 “交割”指买卖双方实际办理资金收付的行为。 “交割日”指买卖双方办理收付资金的日期,又称起息日。,11,2、即期外汇业务的应用,(1)电汇:是指银行以电报、传真或环球银行间金融电讯网络(SWIFT)方式指示代理行将款项支付给指定收款人的汇款方式。 (2)信汇:汇款人向当地银行交付本国货币,由银行开具付款委托书,用航空邮寄交国外分行或代理行,办理付出外汇业务。采用信汇方式,由于邮程需要的时间比电汇长,银行有机会利用这笔资金,所以信汇汇率低于电汇汇
4、率,其差额相当于邮程利息。 (3)票汇:接受票汇的单位将汇款人所填汇款条寄交付款单位,由该单位自行交付收款人。,12,二、远期外汇业务,(一)远期外汇业务的概念和作用 (二)远期汇率的标价方法 (三)远期汇率与利率的关系,13,(一)远期外汇业务的概念,定义 预约购买和预约出卖的外汇业务 远期外汇业务可实现保值和投机,因此是现代外汇市场的主体。,14,(二)远期汇率的标价方法,1、直接标出远期外汇的实际汇率 2、标出远期汇率与即期汇率的差价,15,用升水、贴水和平价来表示,升水(At Premium)表示远期外汇比即期外汇贵 贴水(At Discount)表示远期外汇比即期外汇便宜 平价(At
5、 Par)表示远期外汇与即期外汇相等,16,1、直接标价法 远期汇率=即期汇率+升水数(若为升水) 远期汇率=即期汇率-贴水数(若为贴水) 2、间接标价法 远期汇率=即期汇率- 升水数(若为升水) 远期汇率=即期汇率+贴水数(若为贴水),17,例如,苏黎世外汇市场 即期汇率 三个月远期差价 $/SFr 1.8073/93 升水0.10-0.15分 远期汇率的买入价=1.8073+0.0010=1.8083SFr 远期汇率的卖出价=1.8093+0.0015=1.8108SFr,18,例如,香港外汇市场 即期汇率 三个月远期差价 $/HK$ 7.1975/95 贴水0.20-0.15分 远期汇率
6、的买入价=7.1975-0.0020=7.1955HK$ 远期汇率的卖出价=7.1995-0.0015=7.1980HK$,19,只标出远期汇率与即期汇率的差价,而不说明远期汇率是升水还是贴水 前小后大 + 前大后小 - 点数是表明货币比价数字中的小数点后的第四位。,20,例如,伦敦外汇市场汇价 即期汇率 三个月远期 美国 1.1820 - 1.2086 200 - 240 points 问:3个月远期美元实际汇率的买入价和卖出价各 为多少?,21,3个月远期的卖出价=1.1820+0.0200=1.2020 3个月远期的买入价=1.2086+0.0240=1.2326 3个月远期美元的实际汇
7、率是1.2020-1.2326,22,例如,伦敦外汇市场汇价 即期汇率 三个月远期 美国 1.1820 - 1.2086 240 - 200 points 问:3个月远期美元实际汇率的买入价和卖出价各 为多少?,23,3个月远期的卖出价=1.1820-0.0240=1.1580 3个月远期的买入价=1.2086-0.0200=1.1886 3个月远期美元的实际汇率是1.1580-1.1886,24,(三)远期汇率与利率之间的关系,远期汇率和即期汇率的差异,决定于两种货币的利率差异,并大致和利率的差异保持平衡。 在其他条件不变的情况下,两种货币之间利率较低的货币,其远期汇率表现为升水,利率较高的
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