国际金融学第五章.ppt
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1、第五章 外汇与汇率,本章重点问题,外汇、汇率及其标价法 汇率理论 外汇管制与国际储备 人民币汇率,外汇的含义 汇率的含义 汇率的种类 汇率的标价方法,外汇、汇率及其标价法,动态 指国际汇兑行为,描述的是一个过程,通过特定的金融机构,借助于国际间的各种信用流通手段,以委托收付或债权让与等方式代替直接运送现金对国际债权、债务关系进行结算。 静态 以外国货币表示的能用于国际债权、债务结算的支付手段。,外汇的含义,国际货币基金组织对外汇含义的解释 我国规定的外汇的范围 外国货币(纸币、铸币) 外币支付凭证(票据、银行存款、邮政储蓄凭证) 外币有价证券(政府债券、公司债券、股票) 特别提款权、欧洲货币单
2、位 其他外汇资产,外汇的含义,静态外汇的特征 外币性 可偿性 可兑换性 自由外汇和记账外汇,外汇的含义,世界主要货币英文简写,货币名称 英文简写 货币名称 英文简写 人民币 RMB 爱尔兰镑 IEP 美元 USD 意大利里拉 ITL 日元 JPY 卢森堡法郎 LUF 欧元 EUR 荷兰盾 NLG 英镑 GBP 葡萄牙埃斯库多 PTE 德国马克 DEM 西班牙比塞塔 ESP 瑞士法郎 CHF 印尼盾 IDR,法国法郎 FRF 马来西亚林吉特 MYR 加拿大元 CAD 澳大利亚元 AUD 菲律宾比索 PHP 港币 HKD 俄罗斯卢布 SUR 奥地利先令 ATS 新加坡元 SGD 芬兰马克 FIM
3、韩国元 KRW 比利时法郎 BEF 泰国铢 THB 新西兰元 NZD,世界主要货币英文简写,汇率就是用一种货币单位表示另一种货币单位的价格。 汇率的作用 沟通不同国家间的货币价格,为国际商品和劳务成本提供比较的基础 为国际贸易往来和非贸易往来等经济活动引起的国际结算提供基础 汇率的变化会引起国际金融资本在各个国家间的流动。,汇率的含义,直接标价法 以一定单位的外币为标准折合为若干单位的本币的汇率标价法。换言之,就是以本国货币表示外国货币的价格作为外汇汇率。 直接标价法下外币数额固定不变,本币数额随外币币值或本币币值的变化而变化,本币数额上升表示外币币值上升或本币币值下降,反之则相反。 目前,世
4、界上除英国和美国外,各国都采用直接标价法。,汇率的标价方法,间接标价法 以一定单位的本币为标准折合为若干单位的外币的汇率标价法。换言之,就是以外国货币表示的本国货币的价格作为外汇汇率。 间接标价法下,本币数额固定不变,外币数额随本币币值或外币币值的变化而变化,外币数额上升表示本币币值上升或外币币值下降,反之亦反。 如,100美元827.68人民币,即1美元8.2768人民币。对于中国而言是直接标价,对于美国而言是间接标价。,汇率的标价方法,按银行买卖外汇的角度 买入汇率:银行买入某种外汇的价格 卖出汇率:银行卖出某种外汇的价格 中间汇率:买入与卖出的中间价 现钞汇率,汇率的种类,在外汇市场上,
5、银行报价通常都采用双向报价(Two-way Price ),即同时报出买入和卖出汇率。在所列的两个汇率中前一个数字较小,后一个数字较大。 2004年7月9日中国银行报出的人民币汇率牌价是: $1=¥8.26458.2893 在人民币的牌价中,前一数字为美元的买入汇率,即银行卖出8.2645人民币收进1美元,后一数字为卖出汇率,即银行卖出1美元能收进8.2893人民币。其间的买卖差价为每美元0.0248人民币,通常称为卖出价高于买入价248点。在外汇市场上,每一“点”(Point)为百分之一的百分之一,即0.0001称为1点。,买入价与卖出价,货币名称(单位:100外币) 现汇买入价 现钞买入价
6、 卖出价 基准价 英镑 1329.86 1298.56 1333.86 1331.86 港币 105.97 105.33 106.28 106.1 美元 826.44 821.47 828.92 827.68 中国人民银行主要外汇价格(时间:2003年5月12日11点35分),按银行外汇划分方式的角度 电汇汇率:银行以电讯方式买卖外汇使用的汇率 信汇汇率:银行以信函方式买卖外汇使用的汇率 票汇汇率:银行以汇票作为支付工具买卖外汇使 用的汇率,汇率的种类,从外汇管制的角度 官方汇率 单一汇率(Single Exchange Rate)是指在一个国家内,在所有的国际经济活动之中两种货币之间只有一个
7、比价,即汇率。 复汇率(Multiple Exchange Rate)是外汇管制的产物,曾被很多国家采用过。我国在1981年1993年实行的外汇双轨制就是复汇率的一种主要形式。 市场汇率,汇率的种类,按国际汇率制度的角度 固定汇率 浮动汇率 联合浮动汇率 中心汇率,汇率的种类,按指定汇率的方法 基本汇率 套算汇率 从外汇交易交割期限的角度 即期汇率 远期汇率,汇率的种类,升水(at premium)表示期汇比现汇贵; 贴水(at discount)表示期汇比现汇便宜; 平价(at par)表示两者相等。 升贴水的幅度一般用点数来表示,每点(point)为万分之一,即0.0001。,远期汇率,某
8、日纽约的银行报出英镑兑美元的汇率如下: 现汇汇率: 1=$2.4210 英镑升水20点 / 美元贴水20点,3个月期汇为: 1=$2.4130,这种报价方式的好处在于,远期汇率是以即期汇率为基础定价的,虽然即期汇率经常发生变动,但远期汇率与即期汇率的差额却是相对稳定的。因此,用升贴水报价,就不用经常随即期汇率的波动频繁改动远期汇率,比较省事。同时,升贴水数主要是根据两种货币一定期限存款利率差确定,而外汇市场上投资者通常十分注意观察远期汇率升贴水数与两种货币利差的相关程度,用升贴水报价便于这种观察。,从外汇银行营业时间的角度 开盘汇率 收盘汇率,汇率的种类,名义汇率(Nominal Exchan
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- 国际 金融学 第五
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