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1、第一章 證券投資導論,本章大綱,第一節 認識投資 第二節 投資決策的形成 第三節 投資理財的哲學觀 第四節 本書架構概述,認識投資,投資 (Investment)是投資人 (政府、企業、非營利機構 或個人) 承諾支付目前所擁有的金錢或資源,以換取未來 利益。 廣義:所有具有報酬性質的投資活動。 狹義:有價證券的投資。 實體資產之投資 珠寶(Jewelry) 藝術品(Fine Arts) 郵票(Stamps) 黃金(Gold),(1) 珠寶 (Jewelry),鑽石:以克拉計價,色澤決定其價格,由高至低的等級 依次為純藍、藍白色、粉紅色、透明無色 (白 鑽)、黃色等。 鋼玉:含鉻為紅寶石,以緬甸
2、的產量最多;含氧化鈦為 藍寶石,以印度及斯里蘭卡的產品較著名。 綠柱石:祖母綠,色澤濃度愈高、透明度愈高,則 價格愈昂貴;哥倫比亞是祖母綠產量最多的地區 貓眼石:晃動時會出現明顯的白色光條,主要產於印度 、斯里蘭卡、巴西等國。 水晶:透明度愈高,價格愈昂貴,在歐美較流行。 翡翠:講究色澤,以純綠色半透明的琅玕為極品。,(2) 藝術品 (Fine Arts),藝術品:古董、雕刻品、磁器、字畫。 藝術品經紀公司:蘇富比 (Sothebys) 及佳士得 (Christies),(3) 郵票 (Stamps), 郵票的價值在於珍藏性及需求性,並不能向政府求 償求償權。 郵票沒有集中市場,市場的流動性小
3、,買賣價差大 (可視為交易成本較高)。 郵票的類別:紀念郵票、古畫郵票、生肖郵票、首 日封、小全張等。 集郵人口的多寡影響未來郵票市場的行情。,(4) 黃金 (Gold),黃金純度以 K (Karat) 計算,純金為 24 K,特性是可預防通貨膨脹所造成的貨幣貶值。 黃金商品種類 金飾:需要加工或加配珠寶,價格的評定標準不一。 金幣:加拿大楓葉金幣 (Maple Leaf)、美國老鷹金 幣(Eagle)、英國大不列顛金幣 (Britannia) 、澳洲皇冠金(Crown)中國大陸熊貓金幣 (Panda)、南非金幣(Krugerrand)。 金條及金塊:運送費、保險費、儲存費高 黃金憑證 (Go
4、ld Certificates):金融機構發行,表 彰購買者擁有特定性質及數量的黃金。,國際黃金市場 英國:倫敦黃金市場是由英格蘭銀行特許的 5 個交易商所組成,歷史悠久,其交易的行情經由通訊社傳播於世界各地。 瑞士:瑞士蘇黎士黃金市場的交易是由瑞士的銀行負責,為西歐內陸的主要黃金市場,交易量頗高。 日本:東京黃金市場的前身為日本貴金屬交易協會,由 14 家公司所組成,1981 年成立黃金交易所,交 易量並不算很高。 香港:香港黃金市場區分為金銀貿易市場及當地倫敦黃金市場,兩者皆為實體現貨市場,但黃金的成色及單位不同;另外,香港也有黃金期貨市場。 紐約:主要為黃金期貨市場。,投資黃金的報酬率,
5、美國股價指數與黃金之報酬率,臺灣股價指數與黃金之報酬率,(5) 不動產 (Real Estate),預售屋:買賣糾紛不斷,如面積不足及品質不佳。 成 屋:應注意地段、屋齡、裝璜、產權及交易所負 擔之成本。 小套房:位於都市地區、人口密集的地段,較有成長 的可能性。 法拍屋:法院查封拍賣,若流標則降價。 國民住宅:不過一般購買國宅需符合某些條件,才有 優先承購權,買入後買賣受限制,不適 合短期投資。,2. 金融商品之投資,銀行定存:利承單率風險,中央存款保險公司將賠償一 定之保險金(每人之上限為新臺幣100 萬元)。 民間互助會:即一般之標會,分為內標及外標。 高利貸:民法應付之最高年利率為 2
6、0%。 票券:係指國庫券 (TB)、商業本票 (CP)、銀 行承兌匯票 (BA)、可轉讓定期存單 (CD) 等工具,以 20% 分離課稅。 外幣:風險來自於國際事件及總體經濟之變化。 公債:政府所發行的債券,以無記名方式流通,轉讓質 押方便。 保險契約:儲蓄型保險契約不可轉讓,可視為“強 迫儲蓄“。,公司債:企業所發行的債券,以無記名方式流通,在市 場上轉讓及質押相當方便。 轉換債券:企業發行債券時,約定債權人在特定日期之 後可將債券轉換為股票。 股票:視各種因素決定買賣,獲利及風險須視市場行情 及投資人的操作狀況而定。 認購權證:由企業或第三者所發行,持有人在約定日期 之後,以約定價格購買公
7、司的股票,價值隨 股票市場行情波動。 期貨:依附於現貨市場的衍生性契約,期初需繳納保證 金。 選擇權:依附於現貨或期貨的衍生性契約,複雜度高、 不易瞭解。,認識投資,實質投資與金融投資 從事投資的理由與方法 消費與投資之分配 投資、投機與賭博的區別 投資學的重要性,投資 (Investment):為了取得未來的報酬,犧牲目 前的消費,將資金投入市場的活動或商品。 投機 (Speculation):由市場商品價格的波動賺取價 差。 賭博 (Gambling):以金錢下注於未來不確定的事情。,表1-1 投資、投機與賭博的區別,項目,類別,投資決策的流程,證券評價,投資理財的哲學觀,實力的培養 自我的評估 努力耕耘 善用財務槓桿 建立分散風險的觀念 機會的掌握 培養投資的敏感度 保持投資的機動性,本書的架構概述,第一篇 投資基礎篇 第二篇 權益證券:概念、評價與分析 第三篇 債券:概念、評價與分析 第四篇 投資組合分析與管理 第五篇 衍生性金融商品與風險管理,
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