第十部分中长期借款与证券化商品.ppt
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1、第十章 中長期借款與證券化商品,第一節 金融機構借款,第二節 票據融通,第四節 租賃,第三節 專案融資,第五節 資產證券化,第一節 金融機構借款,1. 信用額度,信用額度 (Line of Credit)是由銀行允諾客戶在某一金額的範圍內,向銀行借入資金。, 放款利率視市場狀況與企業的信用記錄而定。, 不須準備太多的書面報告,運用的彈性較高。, 具有便利性,但卻可能隨時被取消的限制性。,2. 循環性承諾貸款,循環性承諾貸款 (Revolving Commitment) : 銀行承諾在某段時間內,讓客戶借入某一額度內的金額,但客戶必須簽發本票且定期還款後,銀行再借出給客戶,以測試客戶的償債能力。
2、,3. 有價證券質押貸款 (Security Loans),4. 中長期貸款 (Term Loans),(1) 聯合貸款 (Syndicated Credits),由一或二家銀行主導放款業務,與數家銀行依約定之比例共同出資。,由證券所有人以質押的方式向金融機構借款。, 一般金融機構所接受的證券包括公債、金融債券、共同基金、定期存單、公司股票與債券。, 例、台灣之銀行聯合貸款,台灣水泥公司與香港東方電力公司 1998 年年底投資設立和平電廠,向銀行聯合貸款,期限 15 年,預計貸款新台幣 $280 億。, 當時因新台幣貶值,進口機器成本因而上升,貸款金額因而提高為新台幣 $300 億。, 主辦銀
3、行:中國國際商銀與台灣商銀。 其他參與者:中國信託、彰化、第一、華南、合作金庫、土地、遠東及萬泰銀行。, 利率:依郵匯局一年期定期儲蓄存款利率加碼。,(2) 貸款利率, 例、銀行貸款利率的計算 ,A 公司欲借入 $1,000,000,向哪一家銀行借款最有利?,X 銀行年利率 2.50%,年底付息。 Y 銀行年利率 2.25%,年底付息,但須保留借款金額的 5%,該部分存款並不計息。 Z 銀行年利率 2.2%,期初需先扣息。,X 銀行:2.50%。,Y 銀行:,Z 銀行:,5. 融資公司借貸,融資公司的業務除了一般消費品、商業銷售、保險費等貸款外,也放款給企業。, 企業往往以應收帳款、存貨或第二
4、順位不動產作為擔保向融資公司借款。, 辦理商業貸款的融資公司會要求較高的放款利率。,6. 企業與銀行往來之原則,(1) 企業主之個性及能力 (People):銀行會對企業主的眼光、責任感、經營手腕等因素來評估放款。,銀行對企業放款之考量原則:,(2) 借款之目的 (Purpose):銀行視企業是否將借款用途來評估放款。,(3) 償還借款之來源 (Payments):銀行一般偏好企業以應收帳款與盈餘還款。,(4) 借款之保障 (Protection):若有第三人保證、容易處分的抵押品,銀行的放款意願相對較高。,(5) 企業經營之展望 (Perspective):銀行注重企業中長期的發展,應以書面
5、計劃讓銀行瞭解企業發展。,1. 票據發行融通,2. 擔保票據發行融通,票據發行融通 (Note Issuance Facilities, NIFs)是金融機構與發行公司簽約,在一定期間內 (例如 5 年),協助公司讓市場承購所發行之票據。,擔保票據發行融通 (Standby Note Issuance Facilities, SNIFs)基本上和 NIFs 一樣,但金融機構對票據作保證,為一種授信融通業務。,第二節 票據融通,票據發行融通與循環包銷融通,3. 循環包銷融通,循環包銷融通 (Revolving Underwriting Facilities, RUFs)是金融機構承諾在某一期間與
6、金額內,負責承銷客戶的短期票據。,4. 台灣票據融通概況, 台灣的票券公司從事新台幣 NIFs 與 RUFs 業務的情況普遍,而企業也常以其作為融資工具,取代了公司債之功能。, 在正常情況下,票據融通的融資成本較低。但卻有以短支長、承擔高財務槓桿的風險。,第三節 專案融資,專案融資 (Project Financing) 是由一家或數家企業出資從事特定的投資案,但因未達所需之金額,因而向金融機構借款,以便進行投資。,1. 專案融資之基本運作,2. 專案融資剖析,(1) 專案融資之優缺點,出資公司的風險獨立。 放款人有權管理投資案之收入,可充分瞭解整個進度,減少資訊不足與放款風險。,優點:,參與
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