第15章货币理论与政策.ppt
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1、第15章 货币理论与政策,一、凯恩斯主义的货币需求理论,第一节 凯恩斯主义和弗里德曼的货币需求理论,货币需求是指在不同条件下处于各种考虑对持有货币的需求。它是指社会各部门在既定的收入或财富范围内,能够而且愿意以货币形式持有的数量。,(1)交易动机。人们为了进行日常交易的方便而持有一部分货币。(主要取决于收入),(2)预防动机(谨慎动机)。指人们为了预防意外支出而持有一部分货币。 (主要取决于收入),对货币需求的动机有三种:,(3)投机动机。为了遇到投资能获得巨额利润的有利时机而必须持有一部分货币。,对货币的投机性需求取决于利率: 利率证券价格出于投机动机而持有的货币即对货币的需求 (低吸) 利
2、率证券价格出于投机动机而持有的货币即对货币的需求 (高抛),对货币的总需求是人们对货币的交易需求、预防需求和投机需求的总和。,货币的总需求(L),L1 = 货币的交易需求 + 预防需求 L2 = 货币的投机需求,L = L1 + L2,二、现代货币主义的货币需求理论,影响货币需求的主要因素:(指实际货币需求M/P) 收入与财富的变化 与收入成同方向变化。, 货币与其他资产的预期名义收益率与预期货币收益率、预期债券收益率、预期股票收益率成反方向变化。, 预期商品价格变动率与预期商品价格变动率成反方向变化。, 其他因素,如支付习惯等。,第二节 货币供给与货币乘数,一、货币供给的含义,货币供给是流通
3、中的货币量,它是一个存量指标,它表明一个国家或地区在某一试点上所拥有的货币数量。 它包括两个主要部分:现金和存款货币。, 狭义的货币供给: M1 = M0 + Dd M0 现金,主要行使支付手段的职能 Dd 活期存款,主要行使储藏手段职能,随时可变为现金, 广义的货币供给: M2 = M1 + Dt Dt商业银行体系内的定期存款,1、不以赢利为目的; 2、不从事金融中介机构的业务; 3、具有服务和监管双重作用; 4、通过货币政策来调节经济。,第一,货币发行; 第二,它是银行的银行; 第三,它是国家银行。,特点:,职能:,在货币供给中,中央银行(央行)起着主要作用。,中央银行是用以监督银行体系并
4、控制经济中货币量的机构。,基础货币(货币基数、强力货币、始初货币) 流通于银行体系之外的通货总和,即公众、厂商与银行的现金总额和商业银行在中央银行的存款准备金总和。 包括社会公众的手持现金与商业银行的准备金两大部分。,基础货币是整个银行体系内存款扩张、货币创造的基础。 它具有使货币供应总量成倍放大或收缩的能力,又被称为高能货币。,银行的一个特殊作用 创造货币,经常保留的供支付存款提取用的一定金额,称为存款准备金。,中央银行规定的银行所保持的最低准备金与存款的比率称为法定准备金率。 按法定准备金率提留的准备金是法定准备金。,我国现行的法定存款准备金率是18.5。,准备金率 =,二、派生存款与货币
5、乘数,今年央行已连续6次提高存款准备金率 今年年内已分别于1月12日、2月25日、5月10日、11月16日、11月29日、12月20日,6次提升存款准备金率。 一般金融机构存款准备金率达到18.5%的历史最高点。 此次上调后,央行可一次性冻结银行体系流动性3000多亿元。 央行如此密集地施以准备金率上调,意在进一步加强当前流动性调控,控制银行信贷投放和管理通胀预期。,货币创造过程示意图(设准备金率为10%),各银行存款总和(等比级数之和),银行能创造出多少货币呢?,D - 存款总额(派生存款) rd - 法定准备率(0rd1) MR - 最初存款(原始存款),商业银行体系所创造出来的货币量与法
6、定准备率成反比,与最初存款成正比.,存款乘数Ke,存款乘数( Ke ) 是银行所创造的货币量与原始存款的比例,也称为存款扩张倍数。,存款乘数(Ke)是法定准备率的倒数。,用Ke表示存款乘数 , 则 Ke =,第一,商业银行没有超额储备;,第二,客户将一切货币存入银行,支付完全以支票形式进行。,Ke() DKeMR =1005=500(万元) (含原始存款100万元),10.00,存款倍数扩张原理是双向的,银行存款的多倍扩大连锁反应也会发生相反的作用。 相反的连锁反应会使整个银行体系按存款乘数来缩小存款总额。,货币(创造)乘数,货币(创造)乘数一般是指由基础货币创造的货币供给为基础货币的倍数。,
7、Km - 货币乘数 Mh - 基础货币 M1 - 货币供给,“货币乘数”与“存款乘数”是有区别的。,存款创造的功能,单个银行无法做到,是整个银行体系作用的结果。,例如,银行向企业买进政府债券使得银行存款增加。 银行向企业买进政府债券100万元,企业将这笔钱存入其他银行,体现为企业增加活期存款100万元。,存款乘数是存款总额与原始存款的比值 货币乘数是货币供应量与基础货币的比值,三、货币供给因素分析,1.厂商及个人的现金占存款的比例 这一比例大,则货币乘数小,货币创造出的存款少; 这一比例小,则货币乘数大,货币创造出的存款多。,2.商业银行的超额准备金占存款的比例 这一比例大,则货币乘数小,货币
8、创造出的存款少; 这一比例小,则货币乘数大,货币创造出的存款多。,3.法定存款准备金占存款的比例 这一比例大,则货币乘数小,货币供给量就小; 这一比例小,则货币乘数大,货币供给量就大。,现金、超额准备金、法定存款准备金不能参与存-贷循环。,第三节 货币政策与政策工具,一、货币政策的内容和传导机制,货币政策一般是指中央银行运用货币政策工具来调节货币供给量以实现经济发展既定目标的经济政策手段的总和。,中央银行控制货币供给量的工具主要有: * 公开市场业务 * 贴现率 * 存款准备金率 * 其他工具,货币政策发生作用的过程,货币政策传导机制,扩张性的货币政策增加货币供给量,降低利率,刺激总需求的增长
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