第一章导论1.ppt
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1、课程名称:,投资银行学,主要内容:,第一章 导论 第二章 证券发行与承销 第三章 证券交易 第四章 项目融资 第五章 兼并与收购 第六章 风险投资 第七章 资产证券化 第八章 投资银行的组织结构 第九章 中国投资银行的发展,投资银行业务,第一章,导论,主要内容,第一节 投资银行的内涵与功能 第二节 投资银行的业务范围 第三节 投资银行的历史演进和发展趋势,第一节 投资银行的内涵与功能,一、投资银行的内涵界定 二、投资银行的功能,投资银行在各国的称谓,美国在理论上称之为“投资银行”(investment bank); 英国、澳大利亚及原英联邦国家称之为“商人银行”(merchant bank);
2、 日本称之为“证券公司”(security firms)。,一、投资银行的内涵界定,学者们的解释: 美国学者托马斯梅耶的观点 赫伯特E杜格尔和弗朗西斯J科里根的观点 美国著名投资银行家罗伯特劳伦斯库恩的定义,投资银行是政府和商业证券发行人与投资公众之间的中间人,不同于商业银行、简单的经纪人和证券交易商。,投资银行是建议企业厂商发行何种股票和债券,从而帮助它们增加资本的机构。有时它们也充当企业厂商和社会公众的中间人,即成批购买企业厂商新发行的证券,然后零售给社会公众;另外,他们分配证券从而取得佣金。,罗伯特库恩对投资银行的四个定义,最广义:指任何经营华尔街金融业务的机构,业务包括证券、房地产以及
3、保险等几乎全部金融活动。 次广义:指经营一部分或全部资本市场业务的金融机构,业务包括证券承销与公司理财、收购兼并、商人银行业务、基金管理、风险资本管理等,与第一个定义相比,不包括向客户零售证券、消费者房地产经纪业务、抵押业务及保险业务等。,次狭义:指经营部分资本市场业务的金融机构,业务包括证券承销与经纪、企业融资、兼并收购等,与第二个定义相比,不包括基金管理、风险资本管理、风险管理工具等创新业务。 最狭义:仅限于从事一级市场证券承销、二级市场证券交易的金融机构。 目前被普遍接受的是次广义定义。 罗伯特 库恩曾经说过:“投资银行业务是一个有机的过程经常在变化、发展、进化,任何书籍都无法精确而详尽
4、”,投资银行的内涵界定:,投资银行是充当资本供给者与需求者之间的中介,从事证券承销、证券交易和企业并购等资本市场业务的金融机构。 第一,投资银行的实质是资本市场上的金融机构,或者说是使资本市场的投资者与筹资者相互连接促成资本交易的中介人。 第二,投资银行是经营资本市场业务的金融机构,证券承销和交易是投资银行的传统业务和本源业务。,投资银行与商业银行的比较:,二、投资银行的功能,(一)金融中介,(二)构建市场,(三)财务顾问,(四)信息供给,(五)风险管理,(六)理财服务,投资银行帮助资本需求者完成筹集所需资本,帮助客户实现公司并购重组的活动。,参与二级市场证券交易;充当资产证券化的发行人,构建
5、证券化市场;开发新的金融衍生工具并参与交易,推动金融衍生市场的扩大。,运用丰富的专业知识和经验,在证券发行和企业并购等活动中提供财务顾问咨询服务,新发行证券上市:稳定价格; 证券投资基金:资产组合; 资产证券化:SPV、资产真实出售、信用增级; 衍生金融工具:套期保值,资产管理:基金管理人、受托管理证券化资产的现金流、受托管理各种基金、资产; 接受客户委托,代领和支付利息、股息、红利,代偿本金,代保管证券等,第二节 投资银行的业务范围,一、证券承销 二、证券交易 三、证券私募 四、项目融资 五、兼并与收购,六、资产管理 七、商人银行业务 八、风险投资 九、资产证券化 十、金融衍生工具的交易与创
6、设,一、证券承销,证券承销是投资银行帮助证券发行人就发行证券进行策划,并将公开发行的证券出售给投资者以筹集所需资本的业务活动。是投资银行的本源业务、传统业务。 投资银行的主要工作: 1.就证券发行种类、发行条件和时间提出建议,帮助设计、策划,提供咨询服务 与发行人签订承销协议并按协议条件从发行人处购买证券 3.向公众分销,二、证券交易,证券交易是证券承销的延续。 投资银行在证券交易中的角色: 1.经纪人:以委托代理人的身份为客户买卖证券。 2.交易商:用自己的资金和账户从事证券买卖。 3.做市商:通过参与证券交易,为其所承销的证券或某些特定的证券建立一个流动性较强的二级市场,并维持其市场价格的
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