风险与收益分析.ppt
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1、4 风险与收益分析,4.1 个别投资的收益与风险 4.2 投资组合的风险与收益 4.3 贝他系数和资本资产定价模型,4.1 个别投资的收益与风险,4.1.1风险的概念与分类 4.1.2风险投资收益 4.1.3个别投资的风险和收益度量 4.1.4人们对风险的态度,4.1.1风险的概念与分类,风险的概念 一般而言,风险是指遭受损失的可能性,或者广义地说,风险是指在一定的环境条件下和一定时期内,某一事件可能发生的结果与预期结果之间的差异程度。 风险可能给投资人带来超出预期的收益,也可能带来超出预期的损失。,风险的分类,从个别投资主体的角度看,风险分为: 市场风险(不可分散风险或系统风险 ) 公司特有
2、风险(可分散风险或非系统风险 ) 从公司本身的财务和经营角度看,风险分为: 经营风险(商业风险 ) 财务风险 (筹资风险 ),4.1.2风险投资收益,投资者由于冒风险进行投资而获得的超过资金时间价值的额外收益,称为投资的风险价值,或风险收益。 风险收益往往可以用风险收益额和风险收益率两种形式来表示。 R=RF+RR =RF+bV 其中:RF无风险收益率;RR风险收益率; b风险报酬系数或者风险收益系数; V风险水平。,4.1.3个别投资的风险和收益度量,随机事件的概率 一般随机事件发生的概率介于0与1之间 概率越大,事件发生的可能性越大。 预期值(数学期望值),式中:Pi 第i种结果出现的概率
3、; Ki第i种结果出现后的预期报酬率; N所有可能结果的数目。,期望收益率的计算(例),= 0.390%+0.415%+0.3(60%)=15% =0.320%+0.415%+0.310%=15%,个别投资的风险和收益度量,方差和标准差,标准离差率 V=标准差/期望收益率,如前例, A=58.09% B=3.87%,风险收益率的确定,风险收益率(RR)=风险收益系数(b)标准离差率(V) b是将标准离差率转化为风险收益的一种系数。 b的确定方法 根据历史同类项目的有关数据确定 由企业领导或者有关专家确定, 由国家有关部门组织专家来确定并定期颁布 b的确定在很大程度上取决于企业对风险的态度。,4
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- 风险 收益 分析
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